Transcript Minimum variance

Update
strategie
Aandelenthema’s
MINIMUM VARIANCE (POSITIEF)
140
De aandelen in de minimum variance portefeuille worden
zodanig geselecteerd dat de schommelingsgraad van de
portefeuille zo klein mogelijk wordt. Men kiest daarom
aandelen waarvan de eigen koersschommelingen
minimaal zijn en waarvan de samenhang met die van
de hele markt beperkt is, zodat zij een belangrijke
diversificatie bieden op de overige aandelenposities.
De selectie wordt door een wiskundig algoritme
gegenereerd, waardoor de subjectieve, menselijke
factor in het beheer geweerd wordt. Aandelen worden
dus geselecteerd op basis van hun koersverloop
en niet op basis van het verwachte rendement.
Door de beperkte schommelingen en de lage samenhang
met de brede beurs is het verloop veel stabieler en
defensiever. Dit vertaalt zich in een lage bèta van 0,55.
Ze zullen forse stijgingen van de markt niet helemaal
kunnen volgen, maar bieden een bescherming tegen
plotse koersdalingen, zonder dat men uit de markt stapt
en zo het beursherstel volledig mist. In de zomer van
2012 waren aandelen vrij goedkoop en begonnen aan
een opmerkelijk stabiele stijging die twee jaar duurde.
In een markt die weinig schommelingen vertoont,
verliest een beleggingspolitiek die schommelingen
minimaliseert te veel van zijn waarde: door de lage
bèta van 0,55 liep ze achter op een stijgende markt.
135
130
125
120
115
110
105
100
95
90
02/12
02/13
02/14
02/15
Equity index buyback Europe (in euro)
(Start=100, Bron KBC Asset Management)
Maar sinds september van vorig jaar is de situatie
veranderd. De marktomgeving is gewijzigd. Aandelen
zijn niet meer heel goedkoop en veel positief
nieuws heeft zich al in stevige koersstijgingen
vertaald. Daardoor is de kans op een zijdelingse
beweging van de markt of zelfs een lichte correctie
groter. De volatiliteit (of schommelingsgraad) van
de beurs is de laatste maanden ook toegenomen.
Daarenboven hebben deze defensieve aandelen
gemiddeld een aantrekkelijk dividendrendement,
dat met 2,7% hoger ligt dan het rendement van
1,03% op veilige eurozone overheidsobligaties. Dat
maakt van defensieve aandelen vandaag een heel
goed beleggingsidee voor een voorzichtige belegger.
.
KBC Asset Management
Maart 2015
Update
strategie
Dit document is een publicatie van KBC Asset Management NV (KBC AM). De informatie kan zonder kennisgeving worden gewijzigd en biedt geen garantie
voor de toekomst. Niets in dit document mag gereproduceerd worden zonder de voorafgaande uitdrukkelijke en schriftelijke toestemming van KBC AM.
Deze informatie is onderworpen aan het Belgisch recht en aan de uitsluitende rechtsmacht van de Belgische rechtbanken.
KBC Asset Management
Maart 2015