Transcript Noorse kroon (NOK)

Update
strategie
Munten
NOORSE KROON (NOK) (NEUTRAAL)
4,5
De Noorse groeivooruitzichten voor dit jaar zijn
beter dan die van de eurozone. En in tegenstelling
tot de meeste andere westerse landen kampt
Noorwegen niet met een probleem van publieke
financiën en heeft het een groot overschot
op de lopende rekening van de betalingsbalans.
4,0
3,5
3,0
2,5
2,0
Wat het monetaire beleid betreft, verlaagde de
centrale bank de rente onlangs naar 1,25%. Dat was
onverwacht en slechtere economische vooruitzichten,
onder invloed van een dalende olieprijs die belangrijk
is voor het land, waren de hoofdreden. Bovendien
verwijzen de monetaire overheden naar een te
dure Noorse kroon. Ten slotte zet ook het heel
soepele beleid in Zweden en de eurozone druk op
de Noorse centrale bank om daarin mee te gaan en
de concurrentiekracht, via een zwakkere munt, te
vrijwaren. Zowel de lagere olieprijs als de rentedaling
lijken nu ingeprijsd. Maar een forse appreciatie van de
Noorse kroon verwachten we ook nog niet. Stijgende
lonen in de oliesector duwden de lonen de afgelopen
jaren ook in andere sectoren de hoogte in. Dat maakte
de Noorse industrie al minder competitief. Daarnaast
ook nog een sterk appreciërende munt zou nog meer
op die concurrentiekracht wegen, iets wat volgens
de overheid op dit moment niet wenselijk is. Een
verdere rentedaling naar 1% is dus niet uitgesloten.
1,5
1,0
0,5
0,0
02/1
03/1
04/1
05/1
06/1
07/1
08/1
09/1
10/1
11/1
12/1
01/1
02/1
03/1
04/1
05/1
06/1
07/1
08/1
09/1
10/1
11/1
12/1
01/1
02/1
03/1
04/1
05/1
06/1
07/1
08/1
09/1
10/1
11/1
12/1
01/1
02/1
03/1
04/1
05/1
06/1
07/1
08/1
09/1
10/1
11/1
12/1
01/1
02/1
03/1
04/1
05/1
06/1
07/1
08/1
09/1
10/1
11/1
12/1
01/1
02/1
0000000000011111111111122222222222233333333333344444444444455
Norway sight deposit nominal interest rate (policy rate)
Norway benchmark bond interest rate (10 years)
Rente (in %, Bron Datastream)
9,5
9
8,5
8
De Noorse rentecurve ligt een stuk boven de Duitse en
Belgische curve voor zowel korte als lange looptijden.
Noorse obligaties bieden dus een iets hoger lopend
rendement en zijn een interessante aanvulling binnen
de obligatieportefeuille maar van de munt verwachten
we geen bijkomende steun.
7,5
7
02/10
02/11
02/12
02/13
02/14
02/15
Norwegian krone to 1 euro
Wisselkoers (Bron Datastream)
KBC Asset Management
Maart 2015
Update
strategie
Dit document is een publicatie van KBC Asset Management NV (KBC AM). De informatie kan zonder kennisgeving worden gewijzigd en biedt geen garantie
voor de toekomst. Niets in dit document mag gereproduceerd worden zonder de voorafgaande uitdrukkelijke en schriftelijke toestemming van KBC AM.
Deze informatie is onderworpen aan het Belgisch recht en aan de uitsluitende rechtsmacht van de Belgische rechtbanken.
KBC Asset Management
Maart 2015