Transcript Co to jest MiFID ?
Slide 1
ZENKO
MiFID
najważniejsze informacje o dyrektywie Unii Europejskiej
Slide 2
ZENKO
Co to jest MiFID ?
Nazwa MiFID pochodzi od skrótu Markets in Financial Instruments Directive
(Dyrektywa w sprawie rynków instrumentów finansowych). Dyrektywa ta umożliwia
firmom inwestycyjnym świadczenie usług inwestorom na terenie całej Unii bez
konieczności spełniania dodatkowych wymogów lokalnych. Pozwala też korzystać z
usług inwestycyjnych na ujednoliconych zasadach obywatelom Unii we wszystkich
krajach. Celem dyrektywy jest przede wszystkim zwiększenie konkurencji na rynku
usług inwestycyjnych. Dyrektywa reguluje m.in. obrót instrumentami poza rynkami
publicznymi, co stwarza nowe możliwości rozwoju rynku jako całości. Ma również za
zadanie zwiększenie przejrzystości działania firm inwestycyjnych, procesów obsługi
klientów, oraz zapewnienie zgodności transakcji ze zleceniami złożonymi przez
Klientów
Slide 3
ZENKO
Podstawy prawne MiFID
MiFID I. Dyrektywa 2004/39/WE Parlamentu Europejskiego i Rady z 21 kwietnia 2004
roku w sprawie rynków instrumentów finansowych (MiFID) okreslająca szczegółowy
zakres przepisów.
MiFID II. Dyrektywa Komisji 2006/73/WE z 10 sierpnia 2006 roku wprowadzająca
środki wykonawcze do dyrektywy 2004/39/WE Parlamentu Europejskiego i Rady w
odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez
przedsiębiorstwa inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tejże dyrektywy
(akt wykonawczy).
Rozporządzenie Komisji (WE) nr 1287/2006 z 10 sierpnia 2006 roku wprowadzające
środki wykonawcze do dyrektywy 2004/39/WE Parlamentu Europejskiego i Rady w
odniesieniu do zobowiązań przedsiębiorstw inwestycyjnych w zakresie prowadzenia
rejestrów, sprawozdań z transakcji, przejrzystości rynkowej, dopuszczenia
instrumentów finansowych do obrotu oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tejże
dyrektywy (akt wykonawczy).
Dnia 29.09.2009 Prezydent RP podpisał ustawę Ustawę z dnia 4 września 2008 r. o
zmianie ustawy o obrocie instrumentami finansowymi oraz niektórych innych ustaw.
Ustawa ta dostosowuje krajowy porządek prawny do wymagań MIFID’u i zobowiązuje
przedsiebiorstwa finansowe do wprowadzenia tych regulacji.
Slide 4
ZENKO
W jakim celu wprowadzono MiFID?
Głównym celem dyrektywy jest ochrona klientów.
Przedsiębiorstwa inwestycyjne zobowiązane są działać uczciwie, sprawiedliwie i
profesjonalnie, zgodnie z najlepiej pojętymi interesami klientów. Informacje kierowane
przez przedsiębiorstwo inwestycyjne do klientów powinny być rzetelne, niebudzące
wątpliwości i niewprowadzające w błąd. Ponadto informacje dotyczące instrumentów
finansowych oraz proponowanych strategii inwestycyjnych powinny obejmować
stosowne wytyczne oraz ostrzeżenia o ryzyku związanym z inwestycjami w takie
instrumenty.
W celu zapewnienia i ujednolicenia ochrony interesów inwestorów nałożono na
podmioty oferujące usługi inwestycyjne szereg rygorów, w tym:
- klasyfikacji klientów i stosowania środków ochrony klienta właściwej dla danej
kategorii,
- badania odpowiedniości usługi i/lub instrumentów dla danego klienta,
- spełnienia określonych obowiązków informacyjnych,
- zarządzania konfliktem interesów, w szczególności w celu zapobiegania
przypadkom ‘missellingu’.
Slide 5
ZENKO
Co to jest misselling i misadvising
Misseling to nic innego jak zespół wątpliwych pod względem prawnym i etycznym
zachowań i procedur nastawionych na sprzedaż produktu finansowego. Przykładem
może być sprzedaż dokonana przez agenta ubezpieczeniowego czy pracownika
banku, który świadomie lub nieświadomie wprowadza konsumenta w błąd co do
mechanizmu funkcjonowania oferowanego produktu, jego funkcji i zastosowania, w
czego konsekwencji konsument decyduje się na przystąpienie do umowy.
Aczkolwiek, jest to odrobinę nietrafne określenie, albowiem umacnia ono
wyobrażenie, iż zjawisko to zachodzi jedynie w trakcie procesu sprzedaży. W
rzeczywistości, za misseling oprócz błędnego procesu sprzedaży mogą zostać
uznane działania marketingowe mające na celu wprowadzenie konsumenta w błąd,
na przykład, reklamę manipulującą informacjami nt. danego produktu finansowego lub
ulotkę informacyjną zatajającą jego istotne cechy.
W Polsce misseling jest koncepcją abstrakcyjną z racji braku ram prawnych (nie
istnieje model sprzedaży regulowanej) i doktrynalnych (doktryna mówi jedynie o
sprzedaży agresywnej). Koncepcja ta jest szeroko rozwinięta w jurysdykcjach
anglosaskich, skąd wywodzi swój rodowód. Tam, misseling traktowany jest bardzo
poważnie - posiada status quasi-oszustwa lub naruszenia zasad rynkowych i jest
objęty sankcją.
Slide 6
ZENKO
Zakres przedmiotowy MiFID
Zakres normowania MiFID wyznaczają dwa pojęcia zdefiniowane w ustawie o obrocie
instrumentami finansowymi:
-usługi inwestycyjne
-instrumenty finansowe
Slide 7
ZENKO
Prawny obowiązek klasyfikacji klientów
Każdy Klient przed zawarciem pierwszej umowy o świadczenie jednej z usług
inwestycyjnych powinien zostać sklasyfikowany poprzez przypisanie jednej z
następujących kategorii:
- Klient Detaliczny
- Klient Profesjonalny
- Uprawniony Kontrahent
Slide 8
ZENKO
Klient detaliczny
Kategorię klienta detalicznego stosuje się wobec Klientów, którym nie może być przypisana
żadna z dwóch pozostałych kategorii.
Slide 9
ZENKO
Klient profesjonalny
Kategoria przyznana ustawowo:
Duża korporacja spełniająca dwa z poniższych wymogów
suma bilansowa min. 20 mln euro,
wartość przychodów ze sprzedaży min. 40 mln euro
kapitał własny lub fundusz własny min. 2 mln euro
Instytucja finansowa
Organ publiczny, jednostka administracji samorządowej
Inwestor instytucjonalny
Kategoria przyznana na własne żądanie:
o ile spełnia dwa z poniższych wymogów:
zawierał transakcje o wartości stanowiącej równowartość w złotych co najmniej 50.000
euro każda, na odpowiednim rynku, ze średnią częstotliwością co najmniej 10
transakcji na kwartał w ciągu czterech ostatnich kwartałów;
wartość portfela instrumentów finansowych Klienta łącznie ze środkami pieniężnymi
wchodzącymi w jego skład, wynosi równowartość w złotych co najmniej 500.000 euro;
pracuje lub pracował w sektorze finansowym przez co najmniej rok na stanowisku, które
wymaga wiedzy zawodowej dotyczącej transakcji w zakresie instrumentów
finansowych lub usług maklerskich, które miałyby być świadczone przez firmę
inwestycyjną na jego rzecz na podstawie zawieranej umowy.
Slide 10
ZENKO
Uprawniony kontrahent
Klientom spełniającym kryteria ustawowe uznania za Klientów Profesjonalnych banki
przyznają kategorię Uprawnionego Kontrahenta, o ile zawierają z tymi Klientami
transakcje lub pośredniczą w ich zawieraniu w ramach następujących usług
inwestycyjnych:
- wykonywanie zleceń,
- przyjmowanie i przekazywanie zleceń,
- nabywanie lub zbywanie instrumentów finansowych na własny rachunek.
W przypadku zamiaru przypisania kategorii Uprawnionego Kontrahenta jednostkom
administracji samorządowej albo dużym korporacjom konieczne jest uzyskanie wyraźnej
zgody Klienta.
Slide 11
ZENKO
Prawny obowiązek badania odpowiedniości
Podmiot oferujący obowiązany jest przed zawarciem umowy o świadczenie usług
inwestycyjnych, przeprowadzić test i ocenić czy:
- dany instrument finansowy, który ma być przedmiotem usługi świadczonej na
podstawie umowy lub sama usługa inwestycyjna są odpowiednie dla Klienta biorąc
pod uwagę jego indywidualną sytuację.
Slide 12
ZENKO
Dziękujemy za uwagę.
ZENKO
MiFID
najważniejsze informacje o dyrektywie Unii Europejskiej
Slide 2
ZENKO
Co to jest MiFID ?
Nazwa MiFID pochodzi od skrótu Markets in Financial Instruments Directive
(Dyrektywa w sprawie rynków instrumentów finansowych). Dyrektywa ta umożliwia
firmom inwestycyjnym świadczenie usług inwestorom na terenie całej Unii bez
konieczności spełniania dodatkowych wymogów lokalnych. Pozwala też korzystać z
usług inwestycyjnych na ujednoliconych zasadach obywatelom Unii we wszystkich
krajach. Celem dyrektywy jest przede wszystkim zwiększenie konkurencji na rynku
usług inwestycyjnych. Dyrektywa reguluje m.in. obrót instrumentami poza rynkami
publicznymi, co stwarza nowe możliwości rozwoju rynku jako całości. Ma również za
zadanie zwiększenie przejrzystości działania firm inwestycyjnych, procesów obsługi
klientów, oraz zapewnienie zgodności transakcji ze zleceniami złożonymi przez
Klientów
Slide 3
ZENKO
Podstawy prawne MiFID
MiFID I. Dyrektywa 2004/39/WE Parlamentu Europejskiego i Rady z 21 kwietnia 2004
roku w sprawie rynków instrumentów finansowych (MiFID) okreslająca szczegółowy
zakres przepisów.
MiFID II. Dyrektywa Komisji 2006/73/WE z 10 sierpnia 2006 roku wprowadzająca
środki wykonawcze do dyrektywy 2004/39/WE Parlamentu Europejskiego i Rady w
odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez
przedsiębiorstwa inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tejże dyrektywy
(akt wykonawczy).
Rozporządzenie Komisji (WE) nr 1287/2006 z 10 sierpnia 2006 roku wprowadzające
środki wykonawcze do dyrektywy 2004/39/WE Parlamentu Europejskiego i Rady w
odniesieniu do zobowiązań przedsiębiorstw inwestycyjnych w zakresie prowadzenia
rejestrów, sprawozdań z transakcji, przejrzystości rynkowej, dopuszczenia
instrumentów finansowych do obrotu oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tejże
dyrektywy (akt wykonawczy).
Dnia 29.09.2009 Prezydent RP podpisał ustawę Ustawę z dnia 4 września 2008 r. o
zmianie ustawy o obrocie instrumentami finansowymi oraz niektórych innych ustaw.
Ustawa ta dostosowuje krajowy porządek prawny do wymagań MIFID’u i zobowiązuje
przedsiebiorstwa finansowe do wprowadzenia tych regulacji.
Slide 4
ZENKO
W jakim celu wprowadzono MiFID?
Głównym celem dyrektywy jest ochrona klientów.
Przedsiębiorstwa inwestycyjne zobowiązane są działać uczciwie, sprawiedliwie i
profesjonalnie, zgodnie z najlepiej pojętymi interesami klientów. Informacje kierowane
przez przedsiębiorstwo inwestycyjne do klientów powinny być rzetelne, niebudzące
wątpliwości i niewprowadzające w błąd. Ponadto informacje dotyczące instrumentów
finansowych oraz proponowanych strategii inwestycyjnych powinny obejmować
stosowne wytyczne oraz ostrzeżenia o ryzyku związanym z inwestycjami w takie
instrumenty.
W celu zapewnienia i ujednolicenia ochrony interesów inwestorów nałożono na
podmioty oferujące usługi inwestycyjne szereg rygorów, w tym:
- klasyfikacji klientów i stosowania środków ochrony klienta właściwej dla danej
kategorii,
- badania odpowiedniości usługi i/lub instrumentów dla danego klienta,
- spełnienia określonych obowiązków informacyjnych,
- zarządzania konfliktem interesów, w szczególności w celu zapobiegania
przypadkom ‘missellingu’.
Slide 5
ZENKO
Co to jest misselling i misadvising
Misseling to nic innego jak zespół wątpliwych pod względem prawnym i etycznym
zachowań i procedur nastawionych na sprzedaż produktu finansowego. Przykładem
może być sprzedaż dokonana przez agenta ubezpieczeniowego czy pracownika
banku, który świadomie lub nieświadomie wprowadza konsumenta w błąd co do
mechanizmu funkcjonowania oferowanego produktu, jego funkcji i zastosowania, w
czego konsekwencji konsument decyduje się na przystąpienie do umowy.
Aczkolwiek, jest to odrobinę nietrafne określenie, albowiem umacnia ono
wyobrażenie, iż zjawisko to zachodzi jedynie w trakcie procesu sprzedaży. W
rzeczywistości, za misseling oprócz błędnego procesu sprzedaży mogą zostać
uznane działania marketingowe mające na celu wprowadzenie konsumenta w błąd,
na przykład, reklamę manipulującą informacjami nt. danego produktu finansowego lub
ulotkę informacyjną zatajającą jego istotne cechy.
W Polsce misseling jest koncepcją abstrakcyjną z racji braku ram prawnych (nie
istnieje model sprzedaży regulowanej) i doktrynalnych (doktryna mówi jedynie o
sprzedaży agresywnej). Koncepcja ta jest szeroko rozwinięta w jurysdykcjach
anglosaskich, skąd wywodzi swój rodowód. Tam, misseling traktowany jest bardzo
poważnie - posiada status quasi-oszustwa lub naruszenia zasad rynkowych i jest
objęty sankcją.
Slide 6
ZENKO
Zakres przedmiotowy MiFID
Zakres normowania MiFID wyznaczają dwa pojęcia zdefiniowane w ustawie o obrocie
instrumentami finansowymi:
-usługi inwestycyjne
-instrumenty finansowe
Slide 7
ZENKO
Prawny obowiązek klasyfikacji klientów
Każdy Klient przed zawarciem pierwszej umowy o świadczenie jednej z usług
inwestycyjnych powinien zostać sklasyfikowany poprzez przypisanie jednej z
następujących kategorii:
- Klient Detaliczny
- Klient Profesjonalny
- Uprawniony Kontrahent
Slide 8
ZENKO
Klient detaliczny
Kategorię klienta detalicznego stosuje się wobec Klientów, którym nie może być przypisana
żadna z dwóch pozostałych kategorii.
Slide 9
ZENKO
Klient profesjonalny
Kategoria przyznana ustawowo:
Duża korporacja spełniająca dwa z poniższych wymogów
suma bilansowa min. 20 mln euro,
wartość przychodów ze sprzedaży min. 40 mln euro
kapitał własny lub fundusz własny min. 2 mln euro
Instytucja finansowa
Organ publiczny, jednostka administracji samorządowej
Inwestor instytucjonalny
Kategoria przyznana na własne żądanie:
o ile spełnia dwa z poniższych wymogów:
zawierał transakcje o wartości stanowiącej równowartość w złotych co najmniej 50.000
euro każda, na odpowiednim rynku, ze średnią częstotliwością co najmniej 10
transakcji na kwartał w ciągu czterech ostatnich kwartałów;
wartość portfela instrumentów finansowych Klienta łącznie ze środkami pieniężnymi
wchodzącymi w jego skład, wynosi równowartość w złotych co najmniej 500.000 euro;
pracuje lub pracował w sektorze finansowym przez co najmniej rok na stanowisku, które
wymaga wiedzy zawodowej dotyczącej transakcji w zakresie instrumentów
finansowych lub usług maklerskich, które miałyby być świadczone przez firmę
inwestycyjną na jego rzecz na podstawie zawieranej umowy.
Slide 10
ZENKO
Uprawniony kontrahent
Klientom spełniającym kryteria ustawowe uznania za Klientów Profesjonalnych banki
przyznają kategorię Uprawnionego Kontrahenta, o ile zawierają z tymi Klientami
transakcje lub pośredniczą w ich zawieraniu w ramach następujących usług
inwestycyjnych:
- wykonywanie zleceń,
- przyjmowanie i przekazywanie zleceń,
- nabywanie lub zbywanie instrumentów finansowych na własny rachunek.
W przypadku zamiaru przypisania kategorii Uprawnionego Kontrahenta jednostkom
administracji samorządowej albo dużym korporacjom konieczne jest uzyskanie wyraźnej
zgody Klienta.
Slide 11
ZENKO
Prawny obowiązek badania odpowiedniości
Podmiot oferujący obowiązany jest przed zawarciem umowy o świadczenie usług
inwestycyjnych, przeprowadzić test i ocenić czy:
- dany instrument finansowy, który ma być przedmiotem usługi świadczonej na
podstawie umowy lub sama usługa inwestycyjna są odpowiednie dla Klienta biorąc
pod uwagę jego indywidualną sytuację.
Slide 12
ZENKO
Dziękujemy za uwagę.