Transcript SBM Makro12.01.15

Realøkonomi og finansmarkeder –
Status og utsikter etter oljeprisfallet
12. januar 2014
Sjeføkonom Inge Furre
Virkninger av lavere oljepriser
Lavere oljepris betyr redusert vekst i Norge
Lavere oljepris vil føre til:
Lavere oljeinvesteringer
Lavere produksjon i leverandørindustrien
Reduserte statlige inntekter
Lavere aksjekurser på Oslo Børs
Høyere arbeidsledighet
Men det er også ekspansive virkninger:
Svakere kronekurs (økt nettoeksport))
Lavere renter
Muligheter for en mer ekspansiv
finanspolitikk (i hvert fall på kort sikt)
Økte offentlige utgifter
Skattelettelser
Høyere global vekst
IMF anslår at en varig nedgang i oljeprisen på
10 prosent vil føre til en oppgang i globalt BNP
på 0,2 prosent
13.01.2015
side 2
Aksjemarkedene
Oslo Børs har taklet oljeprisfallet bra
13.01.2015
side 3
Utsiktene for verdensøkonomien
Veksten i verdensøkonomien forblir moderat
3 ¼ prosent i 2014 og 3 ¾ i 2015
Detaljerte vekstanslag for 2015:
•
Norge: 1 ½ prosent
•
USA: 3 ½ prosent
•
Kina: 7 prosent
•
Japan: ¾ prosent
•
Eurosonen: 1 prosent
Økonomiske risikofaktorer:
•
Den økonomiske veksten i
eurosonen, Russland og Kina
•
Inflasjonen i eurosonen
•
Oljeprisen
•
Finansiell uro i fremvoksende
økonomier og geopolitisk uro
13.01.2015
side 4
Utsiktene for det globale rentenivået
Lave globale renter i overskuelig fremtid
13.01.2015
side 5
Utsiktene for de langsiktige rentene
De langsiktige rentene er rekordlave
13.01.2015
side 6
Utsiktene for kronekursen
Sannsynlig med en svak krone fremover
Kronekursen avhenger av en rekke
forhold, alt hva valutamarkedet velger
å fokusere på:
-
Renteforskjellen mot utlandet
Forventet renteforskjell
Oljeprisen
Internasjonale kurssvingninger
Spesielle interesser i markedet
Sentiment og trender
”Fundamentale” faktorer
Den siste tids kronesvekkelse skyldes:
-
Lavere oljepris og oljeinvesteringer
Nedjusterte renteforventninger som
følge av utsikter til lavere vekst
Kronekursen er svak i usikre tider
2015.01.13
side 7
Utsiktene for norsk økonomi
Utsikter til svak vekst i norsk økonomi i år
Oljepris og oljeinvesteringer drar ned
Nåsituasjonen i Norsk økonomi:
•
Lav ledighet
•
Rekordhøye boligpriser
•
Moderat privat forbruksvekst
•
Høy aktivitet i oljesektoren
•
Økt aktivitet i offentlig sektor
Kjerneinflasjon og foliorente
Utsikter til noe sterkere vekst i Norge
fra 2016/17 som følge av:
•
•
3,4
7
3,0
6
2,6
Ekspansiv finanspolitikk
5
2,2
Fortsatt lave renter
4
1,8
1,4
1,0
3
•
•
Svakere kronekurs
Bedre konjunkturer ute
0,6
2
0,2
1
-0,2
02
03
04
Foliorente
13.01.2015
05
06
07
08
09
10
11
12
13
14
15
Kjerneinflasjon (høyre akse)
side 8
Utsiktene for Møre og Romsdal
Utsikter til svakere produksjonsvekst
Moderat produksjonsvekst i industrien.
Høyere tradisjonell vareeksport
Moderat vekst i privat tjenesteyting
Økt aktivitet i offentlig sektor
God aktivitet innenfor kraftforsyning og
skipsbygging, men lavere oljeinvesteringer
Høy produksjon i primærnæringene
Privat tjenesteyting i M & R
Volumindeks 2012 = 100
140
135
130
125
120
115
110
105
100
95
90
2010
Industrien i M & R
2011
2012
2013
Produksjon
2014
2013
2015
2014
2015
2016
Sysselsetting
2017
2018
Investeringer
Offentlig forvaltning i M & R
Volumindeks: 2012 = 100
2010
2012
Produksjon
Noe høyere ledighet
140
135
130
125
120
115
110
105
100
95
90
2011
Volumindeks: 2012 = 100
140
135
130
125
120
115
110
105
100
95
90
2016
Sysselsetting
2017
2018
2010
2011
2012
Produksjon
2013
2014
2015
Sysselsetting
2016
2017
2018
Investeringer
Kilde: Statistisk sentralbyrå/Sparebanken Møre
side 9