Transcript Kundemagasin 2013 - Forvaltningshuset

Kundemagasin
2013
Presentasjon porteføljer
side 6
Pensjon for næringsdrivende
side 10
Skattetips
side 13
Forvaltningshusets
kundemagasin
Forvaltningshuset er et uavhengig rådgivningsselskap for privatpersoner, investorer og bedrifter.
Forvaltningshuset AS ble stiftet i 2006.
Kontorer:
Oslo
Fridtjof Nansens Plass 2
0160 Oslo
Avdelingsleder: Raymond Rødje - tlf: 915 58 525
Bergen
Markeveien 1B
5012 Bergen
Avdelingsleder: Jesper Algaard - tlf: 920 96 081
Stjørdal
Stokmoveien 2
Torgkvartalet
7500 Stjørdal
Avdelingsleder: Asbjørn Smørvik - tlf: 909 78 323
Postadresse:
Forvaltningshuset AS
Fridtjof Nansens Plass 2
0160 Oslo
Organisasjonsnr:
990 317 844
Telefon:
22 44 77 00
Fremtidens økonomiske rådgivningskonsept
Formålet med å benytte en rådgivningstjeneste som Forvaltningshuset
er i hovedsak firedelt: Man får hjelp
fra en fagperson på områder man ikke
er spesialist selv, man får tilgang til
løsninger man ikke kan etablere selv,
man får trygghet på at de økonomiske
valgene man tar er gode og man blir
avlastet for en eller flere oppgaver man
ellers selv må gjøre. Forvaltningshuset
gir deg dette i dag. Forutsetningen for
at et en tjeneste som vår skal være
verd å tilknytte seg likevel, må være at
den etiske plattformen for rådene og
løsningene man mottar er sunne, og at
tjenesteyter er rett incentivert til å sette
kundens behov i fokus. Forvaltningshuset har også dette i dag.
Forvaltningshusets kjernevirksomhet
er kapitalforvaltning. Vi er svært stolte
over resultatene vi har skapt for våre
kunder. Det bemerkelsesverdige for
2012 er ikke at porteføljene våre genererer gode avkastningstall, men at de
leverer vesentlig bedre avkastningstall
enn porteføljer med tilsvarende risiko
hos andre aktører. Dette finner du mer
informasjon om fra side 4.
Forvaltningshuset er en helhetlig rådgiver. Vi kan ikke omtale alle områder
vi yter rådgivning innen i dette kundemagasinet, til det er omfanget for
stort, men i magasinet finner du nyttig
informasjon om pensjon for næringsdrivende og skattetips for privatpersoner i tillegg til mye annet. God lesning!
Sølve J. Mykletun
Daglig leder
Innhold
VIKTIG INFORMASJON
Forvaltningshuset søker etter beste evne å sikre
at den informasjon som blir gitt er korrekt, men tar
forbehold for eventuelle feil og utelatelser.
Magasinet skal ikke forstås som et tilbud eller en
anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. Forvaltningshuset påtar seg intet ansvar
for direkte eller indirekte tap eller utgifter som
skyldes bruk eller forståelse av magasinet.
Forvaltningshuset anbefaler alle som ønsker rådgivning knyttet til investeringer og privatøkonomi
om å ta kontakt med en av våre uavhengige
rådgivere. Du kan også sende e-post til
[email protected]
2
2Leder
3
Om Forvaltningshuset
4Porteføljekommentar
6
Offensiv portefølje
7
Balansert portefølje
8
Forsiktig portefølje
9
Sverd Private Equity
10
For næringsdrivende: Pensjon
13Skattetips
Om Forvaltningshuset
Hvorfor har Forvaltningshuset et unikt kvalitetstilbud i det norske markedet for
kapitalforvaltning og økonomisk rådgivning?
Forvaltningshuset er et verdipapirforetak med konsesjon til å yte investeringsrådgivning og ordreformidling. Kapitalforvaltning er vår kjernevirksomhet,
og vår misjon er å gi våre kunder en
bedre økonomi. For å yte vår misjon
må vi levere den beste og ypperste
tjeneste innen kapitalforvaltning, og vi
må samtidig identifisere og utføre andre forbedringer der dette er mulig i
kundens økonomi. Vi anser oss som
en helhetlig økonomisk rådgiver. For å
være en helhetlig økonomisk rådgiver
må vi etter vår oppfatning kunne tilføre
kunden verdifull rådgivning og tjenester
innen følgende områder: Finansielle
tjenester, næringsrådgivning og forbrukerøkonomi.
Finansielle tjenester er så mangt.
Vår kjernekompetanse ligger innen
uavhengig kapitalforvaltning og investeringsrådgivning. Forvaltningshuset er
stolt av å generere meravkastning for
våre kunder. Meravkastning (alfa) betyr
- Stiftet i 2006
- Styrets leder: Tore Malme
- Daglig leder: Sølve Johan Mykletun
- Kontorer i Bergen, Oslo og Stjørdal
på vårt fagspråk at kunden over tid får
en avkastning på sine porteføljer utover
det som er markedsavkastning for bestandbitene i porteføljene. Nedenfor ser
man dette grafisk framstilt mot noen av
våre mindre uavhengige konkurrenter
for vår balanserte portefølje.
Årsaken til at våre kunder får denne
meravkastningen er vår uavhengighet
som bidrar til at vi kan identifisere og
tilgjengeliggjøre for våre kunder det vi
mener er blant verdens beste forvaltere
(fond) innen alle de aktivaklassene en
profesjonell portefølje bør bestå av. På
Akkumulert avkastning for gjennomsnittskunde siste 10 år*
de påfølgende sidene kan du lese mer
om porteføljene Forvaltningshuset tilbyr sine kunder.
Utover kapitalforvaltning er det flere
finansielle tjenester som tilfører våre
kunder vesentlig verdi. Noen av disse
dreier seg om ren rådgivning som for
eksempel pensjon eller personlig skatt.
Andre områder er mer produktfokusert
rådgivning som forsikringer knyttet til liv
og helse eller lånerådgivning, med mer.
Forvaltningshusets næringsdrivende
kunder henter stor verdi fra rådgivning
knyttet til skatterådgivning, rådgivning i
tilknytning til valg av organisasjonsform
i tillegg til kostnadsreduksjon på alt fra
forsikringer og pensjon til revisjon og
regnskapsførsel.
Innen forbruksøkonomi kan vi gjøre
mye, men de mest relevante kostnadskutt for de fleste dreier seg om besparelser på strøm, telefoni og forsikringer.
120 %
90 %
60 %
30 %
Nordea
DNB
Storebrand Forvaltningshuset
Som en helhetlig og uavhengig økonomisk rådgiver greier vi dermed å tilføre
våre kunder besparelser og forbedringer i dag, i tillegg til vesentlige merverdier i framtid gjennom kapitalforvaltning
av høy kvalitet.
* = Vår beregning av avkastningen til en gjennomsnittskunde basert på faktisk avkastning i de mest solgte fondene hos de største bankene, sammenlignet med
faktisk avkastning i fondssammensetningen basert på anbefaling fra vårt investeringsteam siste 10 år.
3
Porteføljekommentar
Forvaltningshusets anbefalte porteføljer leverte sterke avkastningstall i 2012. Vår balanserte portefølje, som har 50 % allokering til trygge investeringer, steg 10 % etter alle
honorarer, noe som er bedre enn verdensindeksen som steg 8,1 % målt i norske kroner.
Vår forsiktige portefølje hadde en avkastning på 7,8 % og vår offensive portefølje steg
hele 12,5 % i 2012.
Stefan Kocsi
Analysesjef
2012 var et bra år for investorer i aksjer og høyrenteobligasjoner. Investeringer i obligasjoner med god kredittkvalitet leverte også solid avkastning.
Dermed leverte Forvaltningshusets
anbefalte investeringsporteføljer av
aktivt forvaltede fond - offensiv, balansert og forsiktig - høy avkastning,
henholdsvis 12,5 %, 10,0 % og 7,8 %
etter årlige forvaltningshonorarer. I fjor
leverte banksparing på høyrentekonto
ca. 3 % avkastning, noe som medførte
negativ realavkastning etter inflasjon,
personbeskatning og formueskatt.
Verdensindeksen for aksjer (MSCI
World) steg i 2012 8,1 % målt i norske
kroner, og Oslo Børs steg hele 20,7
%. Våre anbefalte verdiorienterte
fondsforvaltere hang godt med. Makroorienterte og vekststrategier kunne
ha gitt enda bedre utslag, særdeles
i industriland, men etter vår vurdering var de tilknyttede risikoene også
vesentlig høyere med bakgrunn i stor
usikkerhet i verdensøkonomien. Dollaren ble ca. 7 % billigere mot norske
kroner i 2012, som gjør at vår globale
aksjeforvalter Orbis kan få ekstra
vind i seilene i 2013 dersom dollaren
svinger tilbake mot norske kroner, noe
4
Norges Bank trolig aktivt jobber for.
Våre anbefalte aksjeforvaltere i fremvoksende markeder leverte ca. 17 %
avkastning, og slo dermed markedsindeksen med god margin. Vår moderate allokering til børsnotert eiendom
og private equity bidro også positivt
til porteføljeutviklingen. Til sammen
er våre internasjonale aksjeforvaltere
opp 13,4 % etter alle honorarer . Vår
norske aksjeportefølje leverte 19,8 %
avkastning etter honorarer til Forvaltningshuset.
Stigningen i globale og norske aksjemarkeder var i all hovedsak tuftet
på sterke og forbedrede selskapsresultater i de fleste børskategorier.
Sterke selskapsresultater gjenspeiler
vesentlig forbedret makroutsikt i
verdensøkonomien, blant annet som
følge av de penge- og finanspolitiske
tiltakspakkene som ble innført i industrilandene. Myndighetene i industrilandene, særlig i USA og Europa,
møtte den nye fasen av finanskrisen
med nye banebrytende og gjennomgripende økonomiske tiltak i 2012.
Mario Draghi uttalte at den europeiske sentralbanken (ESB) vil gjøre
alt som er nødvendig for å bevare
eurosamarbeidet. ESB lovet å kjøpe
ubegrensede mengder kortsiktige
statsobligasjoner fra kriseland som
ber om finansiell støtte og er med
på planen for å redusere statsgjeld
(«OMT»). Europeiske statsledere ble
enige om et nytt sentralt finanstilsyn
med utgangspunkt i ESB. Eurosonens
nylig etablerte redningsfond («ESM»)
kan direkte rekapitalisere problemfylte
europeiske banker. Den amerikanske
sentralbanken (FED) lanserte nye
runder med kvantitative lettelser (QE3
og QE4). USAs gjenvalgte president,
Barack Obama, sikret en avtale med
republikanerne i kongressen slik at
det bredt omtalte «budsjettstupet» ble
avverget. Den Japanske sentralbanken (BoJ) økte inflasjonsmålet og virker å jobbe aktivt med store reformer i
finans- og pengepolitikk.
Høyrenteobligasjoner hadde et fremragende år i 2012, mye på grunn av
institusjonelle og private investorers
klappjakt på høye løpende renter. Stor
etterspørsel resulterte i mye høyere
priser og lavere direkte avkastning.
Våre fremvoksende markeder renteforvaltere leverte ca. 23 % avkastning
i 2012 etter alle honorarer. Norske
høyrenteobligasjoner var opprinnelig en attraktiv investeringsmulighet i
første halvår 2012, men deretter falt
kredittpåslaget og kredittrisikoen ble
forverret. Forvaltningshusets investeringsråd var derfor å bytte fra norske til
globale høyrenteobligasjoner i fjerde
kvartal, noe som har gitt vesentlig
høyere avkastning for våre kunder.
2012 var forholdvis begivenhetsløst
for obligasjoner med god kredittkvalitet og vår trygge renteportefølje
leverte 7 % avkastning etter alle honorarer, noe som er helt i samsvar med
forventningene til slike investeringer under normale markedsforhold.
Som følge av stor etterspørsel etter
høykvalitetsinvestering økte obligasjonsprisene, og kredittpåslagene falt
ytterligere i 2012, noe som gjør at obligasjoner med god kredittkvalitet kan
ha blitt litt for dyre nå.
Forvaltningshuset opprettholder sitt
syn om at det er gode muligheter for at
2013 kan bli til et positivt vendepunkt
i verdensøkonomien. Minkende arbeidsledighetstall og markant oppgang i
boligmarkedet tyder på at den amerikanske økonomien kan stå foran en
klar og vedvarende opptur. Den amerikanske økonomien kan muligens
vokse med opp til 2 % inneværende
år, med mindre Europa slipper tilbake
i resesjon. En forutsetning er også at
amerikanske politikerne blir enige om
å heve gjeldstaket samt unngå større
kostnadskutt i det føderale budsjettet.
Amerikanske selskaper forventes å
trives godt i økonomisk opptur og det
er sterke selskapsresultater som i
lengden legger grunnlaget for stigende aksjekurser. Markant oppgang på
det amerikanske aksjemarkedet kan i
sin tur gjenreise investortilliten verden
over, noe som lover godt for risikable
investeringer i de fleste aktivaklasser
i 2013. Politikerne og sentralbankene
i Europa jobber hardt for å stabilisere
bankvesenet ytterligere og for å skape
grobunn for langsiktig, bærekraftig
vekst. Statsbudsjettet i flere euro-
peiske land viser tegn til markante
forbedringer, som i kombinasjon
med en handlekraftig ESB intervensjon allerede har ført til kraftig fall i
kredittpåslagene på sør-europeiske
statsobligasjoner. Bedre kredittbetingelser og strukturelle økonomiske reformer er helt avgjørende for framtidig
økonomisk vekst og nye selskapsinvesteringer. Sist, men ikke minst, kan
det forventes at Kina og andre fremvoksende økonomier fortsetter med
økonomiske stimuleringsprosjekter og
ekspansiv pengepolitikk, med mindre
inflasjonen skyter fart.
bråstopp i føderale utbetalinger. Det
kan forventes langdryge budsjettdebatter i USA i tiden fremover, gjerne
ispedd mini-kriser som media fort kan
blåse ut av proporsjoner. Implementeringen av store strukturelle industriog finansreformer i Europa går tregt
blant annet grunnet motstridende
nasjonale interesser og sterke lobbygrupper. Den europeiske demografien er også utfordrende i det at den
arbeidende befolkningen blir færre og
færre, samtidig som den gjennomsnittlige levealderen øker som følge av et
bedre helsevesen.
Det rår fremdeles stor usikkerhet i
verdensøkonomien, noe som holder
aksjemarkedene nede. Det fører igjen til at bedrifter utsetter nye investeringer og ansettelser, noe som ellers
ville skapt økonomisk vekst. I USA er
republikanerne og demokratene hjertens uenige om finans- og pengepolitikken. Som følge av dette har ikke
USA hatt et ordinært statsbudsjett
siden 2009. I tillegg må det anakronistiske gjeldstaket økes av kongressen
med jevne mellomrom for å unngå
Usikkerhet i verdensøkonomien kan
i sin tur føre til økt volatilitet i aksjemarkedene. Som investor er det derfor viktig å ha både trygge investeringer for å få rimelig løpende avkastning,
og risikable investeringer i aksjer og
høyrenteobligasjoner gjennom aktivt
forvaltede fond for å være godt posisjonert til å få avkastningsbidrag fra
opptur i verdensøkonomien. Våre porteføljer Offensiv, Balansert og Forsiktig tilbyr nettopp det.
5
Offensiv portefølje
Forvaltningshusets Offensive portefølje
passer for den som har høy risikotoleranse og lang investeringshorisont på
sparingen sin, som for eksempel deg
som er i midten av karrieren som ønsker å spare til pensjon.
Offensiv portefølje har en forventet
avkastning på ca. 8 % over en 10-15 års
periode. I 2012 leverte porteføljen 12,5
% avkastning. De som hadde investert i
vår offensive portefølje fra 2003 til 2012
ville fått en årlig avkastning på 8,8 %
og en akkumulert avkastning på 132 %
etter alle omkostninger. Det sistnevnte
tallet illustrerer kraften av renters rente.
Historisk avkastning er ingen pålitelig
indikator for fremtidig avkastning.
Normale svingninger rundt forventet avkastning er ca. 10 %, og tapet i
den verste 12-måneders perioden for
denne porteføljen var cirka -32 % etter
vår interne beregning.
Boksen til høyre viser dagens porteføljesammensetning. Offensiv portefølje har 70 % allokering til aksjer og
høyreobligasjoner forvaltet i verdipapirfond. De resterende 30 % av porteføljen er allokert til obligasjoner som forventes å levere solid, skjønt beskjeden,
avkastning over en mellomlang periode
og dermed forbedre likviditeten, samt
dempe volatiliteten i porteføljen.
Aksjemarkeder og høyrenteobligasjoner leverte høy og høyere enn forventet
avkastning i 2012, og slo porteføljens
forventede avkastning med god margin. Globale aksjemarkeder steg som
følge av en kombinasjon av sterke
selskapsresultater og gjenreist tillit til
politikernes og sentralbankenes evne
til å håndtere finanskrisen. Forvaltningshusets globale aksjefondsforvalter
6
Aktivafordeling
Likviditetsrisiko
Pengemarked
Obligasjoner
Likvide og trygge investeringer
Likvide, men risikable
investeringer
High Yield obligasjoner
Norske aksjer
Globale aksjer
Eiendom og shipping
Årlig honorar til
Forvaltningshuset: 1,85 %
Private Equity
Årlig avkastning
(fratrukket alle forvaltningskostander*)
201212,5 %
Siste tre år
6,7 %
Informasjon om forventet verdiutvikling
Forventet avkastning p a.
+8%
Normale svingninger rundt forventet
avkastning p a.
hang godt med i oppturen, men det var
spesielt emerging markets og andre
spesialistforvaltere som skapte brorparten av meravkastningen i forhold til
verdensindeksen. Sist, men ikke minst,
den mindre allokeringen til høyrenteobligasjoner kom også hendig fordi
kursnivået steg tilbake gjennomsnittlig
historiske nivå som følge av stor etterspørsel.
Med bakgrunn i store usikkerheter i
+/- 10 %
verdensøkonomien er det vanskelig å
spå utviklinger i aksje- og obligasjonsmarkeder i 2013, men som omtalt i porteføljekommentaren på side 4 og 5 er
Forvaltningshusets syn at det er gode
muligheter for at det i 2013 kan lønne
seg å opprettholde investeringsrisiko.
* = Forvaltningshonorarene kunder av Forvaltningshuset (FH) betaler er todelt: i) Forvaltningskostnader til fondsforvalterne FH anbefaler og ii) honorarer til FH. Honorarene til fondsforvalterne
framkommer etter harde forhandlinger Forvaltningshusets innkjøpsfellesskap gjør på vegne av våre kunder.
Balansert portefølje
Forvaltningshusets Balanserte portefølje passer for den som ikke er komfortabel med de store svingningene
som kan oppstå når markedet er turbulent og som har noe kortere investeringshorisont på sparingen sin, som for
eksempel deg som ønsker å spare til
større utgifter som oppussing eller bil.
Balansert portefølje har en forventet
avkastning på ca. 7 % over en 10-15
års periode. I 2012 leverte porteføljen
10 % avkastning. De som hadde investert i vår balanserte portefølje fra
2003 til 2012 ville fått årlig avkastning
på 7,7 % og en akkumulert avkastning
på 110 % etter alle omkostninger. Det
sistnevnte tallet illustrerer kraften av
renters rente. Historisk avkastning er
ikke en pålitelig indikator for fremtidig
avkastning.
Normale svingninger rundt forventet avkastning er ca. 8 %, og tapet i
den verste 12-måneders perioden for
denne porteføljen var cirka -23 % etter
vår interne beregning.
Boksen til høyre viser dagens porteføljesammensetning. Balansert porteføljen har 50 % allokering til aksjer og
høyreobligasjoner forvaltet i verdipapirfond. De resterende 50 % av porteføljen er allokert til obligasjoner med god
kredittkvalitet som forventes å levere
solid, skjønt beskjeden, avkastning
over en mellomlang periode og dermed
forbedre likviditeten, samt dempe volatiliteten i porteføljen.
Aksjemarkeder og høyrenteobligasjoner leverte høy og høyere enn forventet
avkastning i 2012, og som følge av det
slo porteføljen sin forventede avkastning med god margin. Oslo Børs steg
som følge av en kombinasjon av ster-
Aktivafordeling
Likviditetsrisiko
Pengemarked
Obligasjoner
Likvide og trygge investeringer
Likvide, men risikable
investeringer
High Yield obligasjoner
Norske aksjer
Globale aksjer
Eiendom og shipping
Årlig honorar til
Forvaltningshuset:
Private Equity
Årlig avkastning
1,60 %
(fratrukket alle forvaltningskostander*)
201210,0 %
Siste tre år
5,9 %
Informasjon om forventet verdiutvikling
Forventet avkastning p a.
+7%
Normale svingninger rundt forventet
avkastning p a.
ke selskapsresultater, utsikt til høye
oljepriser i nærmeste framtid og gjenreist tillit i verdensøkonomien. Forvaltningshusets aksjefondsforvalter hang
godt med i oppturen, men det skal ta
lengre tid før verdiaksjer som de eier
blir oppdaget igjen av aksjemarkedet.
Brorparten av meravkastningen i aksjer kom fra våre spesialistforvaltere og
den mindre allokeringen til høyrenteobligasjoner.
+/- 8 %
Med bakgrunn i store usikkerheter i
verdensøkonomi er det vanskelig å
spå utviklinger i aksje- og obligasjonsmarkeder i 2013, men som omtalt i porteføljekommentaren på side 4 og 5 er
Forvaltningshusets syn at det er gode
muligheter for at det i 2013 kan lønne
seg å opprettholde investeringsrisiko.
* = Forvaltningshonorarene kunder av Forvaltningshuset (FH) betaler er todelt: i) Forvaltningskostnader til fondsforvalterne FH anbefaler og ii) honorarer til FH. Honorarene til fondsforvalterne
framkommer etter harde forhandlinger Forvaltningshusets innkjøpsfellesskap gjør på vegne av våre kunder.
7
Forsiktig portefølje
Forvaltningshusets Forsiktige portefølje passer for den som primært prioriterer å bevare kapital, som for eksempel
deg som planlegger å gå av med pensjon om relativt kort tid, eller dem som
har korte sparemål som f. eks. mindre
husrenovering.
Forsiktig portefølje har en forventet
avkastning på ca. 6 % over en 10-15 års
periode. I 2012 leverte porteføljen 7,8
% avkastning. De som hadde investert
i Forsiktig portefølje fra 2003 til 2012
ville fått en årlig avkastning på 6,4 %
og en akkumulert avkastning på 85 %
etter alle omkostninger. Det sistnevnte
tallet illustrerer kraften av renters rente.
Historisk avkastning er ingen pålitelig
indikator for fremtidig avkastning.
Normale svingninger rundt forventet
avkastning er på cirka 5 % og tapet i
den verste 12-måneders perioden for
denne porteføljen er cirka -13 % etter
vår interne beregning.
Boksen til høyre viser dagens porteføljesammensetning. Forsiktig portefølje har 70 % allokering til obligasjoner med god kredittkvalitet som
forventes å levere solid, skjønt beskjeden, avkastning over en mellomlang
periode. De resterende 30 % av porteføljen er allokert til aksjer og høyreobligasjoner forvaltet i verdipapirfond, og
dermed øker forventet avkastningen
ved å ta moderat risiko.
2012 var forholdvis begivenhetsløst
for obligasjoner, og vår sikre renteportefølje leverte 7 % avkastning etter alle
honorarer. Som følge av stor etterspørsel etter høykvalitetsinvesteringer økte
obligasjonsprisene, noe som gjør at
obligasjoner kan ha blitt litt for dyre nå.
Aksjemarkeder og høyrenteobligasjon-
8
Aktivafordeling
Likviditetsrisiko
Pengemarked
Obligasjoner
High Yield obligasjoner
Norske aksjer
Globale aksjer
Eiendom og shipping
Likvide og trygge investeringer
Likvide, men risikable
investeringer
Årlig honorar til
Forvaltningshuset: 1,35 %
Private Equity
Årlig avkastning
(fratrukket alle forvaltningskostander*)
2012
Siste 3 år
7,8 %
5,2 %
Informasjon om forventet verdiutvikling
Forventet avkastning p a.
+6%
Normale svingninger rundt forventet
avkastning p a.
er leverte høy og høyere enn forventet
avkastning i 2012, og som en følge
av det slo porteføljen sin forventede
avkastning med god margin. Oslo Børs
og verdens andre børser steg, og Forvaltningshusets anbefalte aksjefondsforvaltere hang godt med i oppturen.
Brorparten av meravkastningen i aksjer
kom fra våre spesialistforvaltere og den
mindre allokeringen til høyrenteobligasjoner.
+/- 5 %
Med bakgrunn i store usikkerheter i
verdensøkonomi er det vanskelig å
spå utviklinger i aksje- og obligasjonsmarkeder i 2013, men som omtalt i porteføljekommentaren på side 4 og 5 er
Forvaltningshusets syn at det er gode
muligheter for at det i 2013 kan lønne
seg å opprettholde investeringsrisiko.
* = Forvaltningshonorarene kunder av Forvaltningshuset (FH) betaler er todelt: i) Forvaltningskostnader til fondsforvalterne FH anbefaler og ii) honorarer til FH. Honorarene til fondsforvalterne
framkommer etter harde forhandlinger Forvaltningshusets innkjøpsfellesskap gjør på vegne av våre kunder.
Sverd Private Equity
Gjennom private equity-programmet Sverd får Forvaltningshusets kunder mulighet til
å foreta langsiktige aksje- og eiendomsinvesteringer sammen med noen av de dyktigste
aktive eierne i Nord-Europa. I 2012 steg kursen på Sverd Private Equity fra 8,88 til 9,44,
som tilsvarer en avkastning på 6,3 %.
Aksje- og investeringsselskapene i
Sverd Private Equity har i hovedsak en
begrenset levetid på ca. 10-15 år. De
første fem årene er en screening- og
investeringsperiode som avløses av en
investerings- og verdiutviklingsperiode.
Mot slutten av selskapenes levetid går
de inn i en realiseringsperiode hvor
de ulike bedriftene og eiendommene
suksessivt blir solgt. I denne fasen
blir kundenes investerte beløp og den
verdiutviklingen som har funnet sted,
fortløpende utbetalt til investorene etterhvert som de bedriftene og eiendomsporteføljene private equity forvalterne
har bygget opp selges til andre bedrifter eller børsnoteres.
I 2012 steg kursen på Sverd Private
Equity fra 8,88 til 9,44, som tilsvarer en
avkastning på 6,3 %. Aksjekursen ved
utgangen av 2011 er beregnet som vektet gjennomsnitt av aksjekursene av de
fusjonerte Sverd Private Equity I (2007)
AS, Sverd Private Equity II (2009) AS,
og Sverd Private Equity III (2011) AS. I
samme periode steg verdens relevante
børsindekser ca. 6 % og Oslo børs steg
20,7 %. Det største bidraget til årsresultatet kom fra hedgefond-forvalterne
Cevian og AKO, børsnotert private equity fondsforvalteren Partners Group,
norske venture capital fondsforvalteren
NorthZone, norsk private equity fondsforvalteren HitecVision, samt enkelte
Secondaries fondsinvesteringer som
selskapet gjorde med stor rabatter midt
i finanskrisen. Eiendomsinvesteringene
leverte i snitt positiv, skjønt beskjeden,
avkastning, som er helt etter forventningene siden eiendomsforvalterne ikke
har begynt å realisere sine investeringer som ellers ville utløst gjenprising av
den underliggende eiendomsmassen.
Sverd Private Equity har kommittert
brorparten av sin forvaltningskapital
og ligger nå i snitt midt i verdiutviklingsperioden, skjønt enkelte tidlige investeringer nærmer seg realiseringsperioden. Sverd Private Equity gjorde to
store investeringer i 2012. Sverd Private Equity investerte i et norsk private
equity fond forvaltet av Norvestor i mai
2012, og deretter investerte selskapet
i en næringseiendomscase i NordNorge i september. Det legges opp til
at Sverd Private Equity AS skal gjøre
1-3 tilleggsinvesteringer i private equity
og eiendom i 2013 og da blir selskapet
fullinvestert.
Sverd Private Equity AS forblir godt
posisjonert til å levere bra avkastning
forutsatt at den positive utviklingen i
verdensøkonomien fortsetter i årene
som kommer. Private equity og hedge
fondsforvaltere er direkte avhengige
av børsutviklinger i sine realisasjonsperioder, og eiendomsobjektene prises
også høyere i perioder med langsiktig
økonomisk vekst. Det antas at Sverd
Private Equity AS begynner å returnere kapital fra realiseringer i perioden fra
2015 til 2018.
12,00
10,00
8,00
6,00
4,00
AC WORLD INDEX IMI (NOK)
SVERD Kurs
2,00
0,00
2007 2007 2008 2008 2008 2008 2009 2009 2009 2009 2010 2010 2010 2010 2011 2011 2011 2011 2012 2012 2012 2012
Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
Grafen viser kursutviklingen i Sverd Private Equity siden oppstart, sammenlignet med
kursutviklingen i AC WORLD INDEX IMI (Kurshistorikken er modellert og som følge av
det er startkursen 9,07 - ikke 10)
9
Næringsdrivende pensjonstaperne i Norge?
Dersom du driver eget selskap, enten et aksjeselskap eller enkeltmannsforetak, så er pensjon like viktig for deg som for arbeidstaker. Men rekker
du å sørge for din egen pensjon? Du kan nemlig falle mellom systemene
og ende opp med dårlig pensjon om du ikke passer på.
Driver du et enkeltmannsforetak er
du ikke omfattet av noen obligatorisk
tjenestepensjon eller annen tilleggspensjon om du ikke gjør noe med
det selv. Eier og driver du egen virksomhet i eget aksjeselskap mottar du
kanskje store deler av inntektene dine
som utbytte og kapitalinntekter som
ikke er pensjonsgivende. Nettopp for
næringsdrivende er det lett for at den
hektiske hverdagen hindrer deg i å
få satt i verk en god pensjonsavtale
også for deg selv. Forvaltningshuset
kjenner mulighetene og løsningen for
næringsdrivende, og her er det mange
gode løsninger, uten at de trenger å
koste så mye.
løsningen er mer fleksibel for endret
livssituasjon for den som sparer. Dog
vil nok mange vurdere det slik at nettopp det at pensjonspengene bindes
opp i et standardisert system gir en
trygghet for fremtidig pensjon, og en
slags forsikring mot egne fremtidige
beslutninger. Kostnadene ved pensjonsløsningene tilbudt av livsforsikringene er høyere nettopp fordi disse
selskapene skal dekke sine kostnader
samt gå med overskudd. For mange
er også muligheten til å trekke fra
kostnadene ved en pensjonsavtale i
selskapet, og dermed også redusere
skatten, et viktig argument for en slik
løsning.
Alternativer for pensjonssparing
Hovedalternativene for pensjonssparing for næringsdrivende er å etablere
egen langsiktig pensjonssparing i form
av å etablere en god langsiktig spareportefølje, eller å etablere en pensjonsordning hos et av livforsikringsselskapene som tilbyr pensjonsløsninger
for næringsdrivende. Fordelen med
egen sparing er at kostnadene er lavere, man har en har større frihet til
å velge investeringsløsninger, samt at
I grove trekk kan man si at det finnes
to hovedtyper pensjonssparing betalt
av arbeidsgiver hos livsforsikringsselskapene. Disse to er ytelsespensjonsordninger som sikrer den ansatte
en fast pensjon i forhold til lønnen når
man pensjonerer seg, og innskuddsbaserte pensjonsordninger som er
karakteriserte av at arbeidsgiveren
bidrar med et fast innskudd, gjerne
bestemt som en prosentsats i forhold
til brutto årslønn. Myndighetene job-
10
ber for tiden med lovforslag som helt
eller delvis fjerner ytelsespensjoner
for det private næringsliv i den form
disse tilbys i dag, så det er sannsynligvis å anbefale at man avventer med
å tegne nye ytelsespensjonsordninger
nå. For bedriften så er det utelukkende bedre å etablere innskuddsbaserte pensjonsordninger gitt deres
forutsigbarhet, og etter hvert er dette
også blitt standard blant de aller fleste
bedrifter i Norge.
Pensjon for dine ansatte
For deg med flere ansatte er det
ofte viktig å kunne tilby gode pensjonsløsninger. Ikke bare fordi det er
lovpålagt for deg med ansatte (i tillegg
til yrkesskadeforsikring), men fordi
dette er noe ansatte ønsker og i stor
grad vektlegger når de skal velge hvor
de vil jobbe. I større selskaper får de
ansatte gjerne gode standardiserte
pensjonsløsninger og kollektive livsforsikringer. Det er ingen grunn til at
ikke også mindre selskaper kan ha
slike løsninger. De fleste løsninger
tilbys også små selskaper og nesten alle løsningene kan også kjøpes
til lave priser om man velger rett le-
verandør. Ofte kan det være hensiktsmessig å vurdere og knytte andre
livsforsikringsprodukter til en pensjonsordning for ansatte i bedrifter, da
dette er vesentlig billigere enn dersom
de ansatte selv skulle kjøpe de samme
forsikringene. Helseforsikringer, ulykkesforsikringer, barneforsikringer, livsforsikringer og uføredekninger er av
de mest populære forsikringsdekningene som både enklere og rimeligere
kan anskaffes i form av en kollektiv
bedriftsforsikring. Dette blir da som et
tillegg til pensjonsordningen for de ansatte og deg.
Ha fokus på kvalitet og pris
Som på alle områder er næringsdrivende opptatt av kostnadseffektive og kvalitetsmessige gode
leverandører. Også blant livsforsikringsselskaper i Norge finnes
det noen som leverer kvalitetsmessige gode produkter til vesentlig lavere priser enn markedslederne på
pensjonssparing. Det er derfor her
viktig å velge sin leverandør med
omhu. Forvaltningshuset har lang erfaring med å velge den beste pensjonsleverandøren for næringsdrivende.
Mange av våre kunder erfarer at
samme kvalitet til vesentlig lavere
kostnader er å foretrekke, og vi får
ofte oppdraget fra slike kunder med
å finne alternative tilbud for de som
allerede har pensjonsavtaler med en
av de største pensjonsleverandørene
i Norge.
Også for de ansatte som har en pensjonsordning betalt av arbeidsgiveren
er det viktig å følge med på pensjonsløsningen sin. 98 % av nordmenn
med obligatorisk tjenestepensjon
(OTP) sier de aldri har aktivt tatt styring på sin pensjon. For mange kan
aktive tiltak vesentlig øke deres pensjon uten andre tiltak enn å bruke noen
timer av livet for å sikre seg at pensjonssparingen er optimal for deres
situasjon. Forvaltningshuset kan tilby
slik rådgivning til dine ansatte og til
deg som ansatt om man føler usikkerhet rundt disse spørsmålene og ønsker å ta styring på sin egen pensjon.
Ta kontakt om du ønsker Forvaltningshusets
bistand til å etablere en pensjonsløsning for
deg, eller om du ønsker vi skal skaffe deg et
konkurrerende tilbud til din bestående pensjonsløsning.
11
Å være kunde hos Forvaltningshuset handler
om å få bedre økonomi.
For mange er tid penger.
Å ha en rådgiver som hjelper til med økonomien
betyr mer tid til jobb, familie og fritid.
12
13
Skattetips 2013
Det nærmer seg skatteetatens utsendelse for selvangivelsen 2013. Vi gir deg her noen nyttige råd om
hvilke poster du bør kontrollere nøye og hvilke fradragsposter som kan gi deg lavere skatt. Du kan nemlig tjene mye på å sjekke at opplysningene stemmer.
Motta selvangivelsen tidligere
Fra og med 2. april starter utsendelsen av selvangivelser. Samme dato
finnes den også tilgjengelig på Altinn
for alle skattebetalere. Likevel finnes
det en mulighet til å motta selvangivelsen inntil to uker tidligere - lenge før
påskeroen senker seg. Du kan nemlig
få tilgang til selvangivelsen allerede
fra 19. mars, vel å merke dersom du
er elektronisk bruker (e-bruker) hos
Skatteetaten.
Dersom du var registrert som e-bruker
fær 1. mars, vil du ha tilgang til selvangivelsen inntil to uker før de andre.
Som e-bruker mottar du både selvangivelsen og skatteoppgjøret elektronisk. Det er kun personlige skattytere
som kan benytte tjenesten.
Sørg for å sjekke grundig
En undersøkelse gjennomført av
Skattebetalerforeningen viser at personer som får igjen penger på skatten bruker langt mindre tid på å sjekke
at tallene stemmer enn de som må
betale restskatt.
Hver enkelt av oss har ansvar for
å sjekke at de forhåndsutfylte opplysningene i selvangivelsen er korrekte. Vi må også selv passe på at alle
inntekter og fradrag er med. En del fradrag er ikke forhåndsutfylt i selvangivelsen. Eksempler på dette er utgifter
til refinansiering av lån, som takst og
tinglysningsgebyr. Det samme gjelder
for eksempel sykdomsfradrag, pendlerfradrag og rådgivningshonorar.
Selv om et fradrag er forhåndsutfylt er det viktig å kontrollere. Gevinst
eller tap ved salg av aksjer skal være
forhåndsutfylt. Det samme gjelder underskudd fra tidligere år. Vi anbefaler
likevel å ta en sjekk på at beløpene
stemmer.
Nytt for året
Enslige forsørgere eller personer som
forsørger ektefelle kommer ikke lenger i egen skatteklasse. Det gis i stedet
et særfradrag som er maksimalt kr. 47
160,- pr. år. Det særskilte sykdomsfradraget er opphevet fra og med 2012
og fases helt ut over en 3-års periode.
I fjor for ble det innført et nytt system for ligningsverdien på boliger.
Ligningsverdiene følger veksten i
boligprisene. De fleste fikk derfor en
høyere verdi på boligen enn tidligere.
Likningsverdien av din primærbolig
skal likevel ikke overstige 30 % av
markedsverdien.
Leveres 30. april
For lønnstakere og pensjonister er
fristen for å levere selvangivelsen 30.
april. Hvis man etter en grundig sjekk
hverken har noe å forandre eller tilføye, trenger man ikke levere selvangivelsen. Næringsdrivende må alltid
levere selvangivelse. De som leverer
på papir har frist 30. april, mens de
som leverer elektronisk har frist til 31.
mai.
Dersom du har ytterligere spørsmål
om selvangivelsen, anbefaler vi at du
kontakter din rådgiver i Forvaltningshuset.
Nyttige tips for sjekk av selvangivelsen
- Reisefradrag: Pass på at beløpet er riktig, særlig hvis du har flyttet,
jobben har flyttet, eller du har skiftet jobb.
- Foreldrefradrag: Utgifter til pass og stell av barn, for eksempel barnehage og SFO. Disse postene er forhåndsutfylt i mange tilfeller, men sjekk
beløpet, og legg merke til at du i noen tilfelle får fradrag for reiseutgifter.
- Fradrag for gaver til veldedige organisasjoner: Hvis du ikke har oppgitt fødselsnummeret ditt er ikke beløpet kommet med i selvangivelsen.
Merk at gavebeløpet må overstige kr. 500,- pr mottaker, og at du ikke får
fradrag for gaver over kr. 12 000,-.
- Pendlerfradrag: Fradrag for de som må bo borte fra hjemmet på grunn
av jobb, og selv dekker utgiftene sine. Også aktuelt for studenter som
jobber på studiestedet i sommerferien, og dermed ikke reiser hjem.
- Sykdomsfradrag: Merutgifter som skyldes varig sykdom eller lidelse er
aldri forhåndsutfylt. Fradraget gjelder merutgifter på minst 9180 kroner.
NB! Dette fradraget er opphevet fra og med 2012. For å få fradrag for
2012, må du ha benyttet dette fradraget i både 2010 og 2011.
- Alderspensjonister: For å få lavere samlet skatt, kan ektefeller og
meldepliktige samboere benytte ordningen med at de fritt kan velge
hvem som skal føre kapitalinntekter/-fradrag i sin selvangivelse.
13
Forvaltningshuset er et uavhengig rådgivningsselskap
for privatpersoner, investorer og bedrifter.
Forvaltningshuset AS ble opprettet i 2006.
Kontorer:
Oslo
Fridtjof Nansens Plass 2
0160 Oslo
Avdelingsleder: Raymond Rødje - tlf: 915 58 525
Bergen
Markeveien 1B
5012 Bergen
Avdelingsleder: Jesper Algaard - tlf: 920 96 081
Stjørdal
Stokmoveien 2
Torgkvartalet
7500 Stjørdal
Avdelingsleder: Asbjørn Smørvik - tlf: 909 78 323
Postadresse:
Forvaltningshuset AS
Fridtjof Nansens Plass 2
0160 Oslo
Organisasjonsnr:
990 317 844
Telefon:
22 44 77 00
E-post: [email protected]
Web: www.forvaltningshuset.no
Tlf sentralbord: 22 44 77 00