Transcript Reporting

ECOFI TAUX FIXE 2016 (Part I)
Obligations et TCN en euros
Décembre 2014
A travers un portefeuille exposé en obligations européennes et titres assimilés, l’objectif du fonds est d’obtenir une progression
de la valeur liquidative supérieure à celle qui aurait été obtenue par un placement direct en OAT d’échéance proche soit l’OAT d’
échéance 25 avril 2016.
Actif net :
Valeur liquidative au 31/12/2014 :
Durée de placement recommandée :
70,66M€
12 271,88€
25 avril 2016
Signataire des Principes
pour l’Investissement
Responsable
Faits marquants
INFORMATIONS DE RISQUE ET DE PERFORMANCE
124
120
116
112
108
104
100
10/03/2011
10/03/2012
10/03/2013
10/03/2014
Base 100 au 10/03/2011
AVERTISSEMENT RELATIF AUX PERFORMANCES
Les chiffres cités ont trait aux années écoulées. Les performances passées ne
sont pas un indicateur fiable des performances futures.
Performances au
31/12/2014
YTD
1 mois
3 mois
2013
Depuis
la
création
2012
ECOFI TAUX FIXE 2016
Performance flat*
2,60
0,04
0,23
2,53
11,72
22,72
3,57
39/70
-0,07
24/70
0,07
22/70
4,34
51/59
14,46
22/29
-
EUROPERFORMANCE**
Performance catégorie
Classement
*Source Ecofi Investissements **Source Europerformance
Indicateurs de risque
Fin de mois
31/12/2013
Sensibilité taux*
1,61
2,53
Sensibilité crédit*
1,62
2,58
Exposition actions*
0,00
0,00
Exposition devise*
0,00
0,00
Volatilité fonds** (52 semaines)
0,49
1,36
Volatilité indice** (52 semaines)
-
-
Tracking error**
-
-
5,04
1,88
Ratio d'information**
-
-
VaR 95% - 1 semaine*
-bli
-bli
Ratio de Sharpe**
Performance globale sur
3 ans
* Source Ecofi Investissements : calculs par transparence - ** Source Europerformance
CARACTERISTIQUES
FCP de Capitalisation
Code ISIN : Part P - FR0010957977, Part I - FR0010998419
Fréquence de valorisation : Quotidienne
Société de gestion : Ecofi Investissements - SGP agréée par l'AMF n° GP97004
Dépositaire : Caceis Bank
Conservateur : Caceis Bank
Date de création : 10/03/2011
Classification AMF : Obligations et TCN en euros
Classification EUROPERFORMANCE : Obligations euro à échéance 2015-2019
Après quelques tensions liées à une certaine déception quant aux
annonces de la Banque centrale européenne en début de mois, et aux
excellents chiffres américains (ISM, emploi…), les taux des pays cœur
ont repris le chemin de la baisse dans la crainte d’une nouvelle
période d’instabilité politique en Grèce. L’intensification de la crise
pétrolière et la forte chute du rouble ont entraîné un «flight to quality »
et ont entretenu les espoirs d’une intervention massive de la BCE
début 2015, accentuant la pression à la baisse des taux.
Dans cet environnement, des seuils historiques ont été cassés : le
taux à 10 ans allemand a diminué de 16 points de base, à 0,54% ; le
taux français a baissé de 14 points de base, à 0,83%, quasiment au
plus bas historique. Malgré les incertitudes liées à la Grèce, les dettes
des pays périphériques ont surperformé : les taux à 10 ans espagnol
et portugais se sont détendus de respectivement 28 et 16 points de
base à 1,61% et 2,69% tandis que le taux à 10 ans italien a diminué de
14 points de base, à 1,89%.
Les prévisions d'un imminent programme agressif de rachat
d'obligations se sont intensifiées en fin de mois après les propos de
Mario Draghi indiquant que le risque de continuer à voir une très
basse inflation dans le futur était plus élevé qu'il y a six mois.
L’Eonia a clôturé à 0,144% le 31 décembre mais a chuté à -0,038%
en moyenne sur le mois. L’Euribor 3 mois quant à lui a fini à 0,078%
en fin d’année. Les marges de crédit se sont écartées de 6 points de
base sur la zone 1-3 ans (70 points de base en clôture – iBoxx Euro
Corporates). Le taux de rendement de l’OAT 3,25% 04/16 a clôturé en
négatif à -0,028%
Principaux mouvements au cours du mois
La structure du fonds n’a pas changé. Nous avons été remboursés de
deux souches obligataires, Société foncière lyonnaise 2016 et Gtech
2016 et avons acheté du Bolloré 2016 et du Luxottica 2015
Perspectives
Tous les regards sont tournés vers Berlin car il est loin d'être évident
que la Bundesbank soutiendra un programme de Quantitative easing.
Par ailleurs, l'efficacité d'un tel programme n’est pas certaine. La mise
en place de réformes structurelles de grande ampleur demeure la
seule issue crédible pour la zone Euro.
Document réservé à une clientèle professionnelle
Indice de référence : Néant. La performance du fonds pourra être comparée a posteriori
à celle de l’OAT 3,25% à échéance du 25 avril 2016.
Conditions de souscription : chaque jour (J) avant 11h30 sur la valeur liquidative du
jour (J) (cours inconnu) - Règlement J+1
Frais de gestion directs maximum : 0,35% TTC de l'actif net
Commission de souscription : Néant
Commission de rachat : 0,50 % maximum
OPC non coordonné
ECOFI TAUX FIXE 2016 (Part I)
Obligations et TCN en euros
Décembre 2014
STRUCTURE ET COMPOSITION DU PORTEFEUILLE AU 31/12/2014
Répartition de la sensibilité par maturité*
Répartition du risque crédit par notation*
1,55
1,6
32%
29,5%
26,8%
28%
1,4
24%
1,2
20%
1,0
16,0%
16%
0,8
12%
0,6
8%
0,4
4%
5,2%
2,8%
0%
0,2
0 à 1 an
0,0%
A
A+
0,06
0,0
3,4%
2,2%
0,0%
0,0%
A-
0,0%
BBB+
BBB
BBB-
BB+
Etats et organismes
gouvernementaux
Corporate
1 à 3 ans
4,0%
3,0%
0,0%
Répartition par sous-secteur des obligations
45,0%
40,0%
35,0%
30,0%
25,0%
20,0%
15,0%
10,0%
5,0%
0,0%
39,0%
8,4%
11,0%
Conso cyclique
2,7%
2,8%
4,8%
Conso non cyclique
4,8%
Energie
6,4%
41,3%
6,4%
5,4%
Etat et organismes
gouv.
Finance
4,9%
4,6%
Industrie
4,8%
Produits de base
6,5%
6,5%
Services publics
5,4%
5,5%
Technologie
6,1%
6,0%
Télécom
30/11/2014
31/12/2014
*Le risque crédit est calculé par transparence et ne tient pas compte des pensions livrées ni du risque de contrepartie.
Principales lignes obligataires du fonds
Libellé
Secteur
ARRFP 5 01/12/17
Infrastructure de Transports
Pondération (en %)
4,0
ISPIM 5 02/28/17
Banques Commerciales
4,0
REPSOL INTL FINANCE 4.75% 16/02/2017
Pétrole et Gaz
4,0
UNICREDIT 4.875% 03/07/17
Banques Commerciales
4,0
RCI BANQUE 4,25% 27/04/2017
Crédit à la Consommation
3,9
AMADEUS CAPITAL MARKET SA 4,875% 15/07/2016
Services Informatiques
3,9
CONGR 2 03/20/17
Composants Automobiles
3,8
SANTAN 1 03/25/17
Banques Commerciales
3,6
BBVASM 3 03/21/16
Banques Commerciales
3,3
EUTELSAT COMMUNICATIONS 4,125% 27/03/2017
Media
3,1
Nombre de lignes en portefeuille : 41 dont 2 OPC
La valeur liquidative du 31/12 est estimative et ne peut servir de base à l’exécution d’ordres de souscription et de rachat.
Autres indicateurs
Volatilité hebdomadaire sur 3 ans
% en titres de sociétés non notées long terme
% en actions ou parts d'OPC non consolidés
Fourchette sensibilité AMF
1,7
0,0%
7,1%
0/7
Extrêma de la sensibilité historique
Délai de recouvrement
Plus forte perte historique mensuelle
2,32/4,44
28 jours
-2.14%
Le souscripteur de ce fonds sera soumis au risque de taux, crédit, de perte en capital, de gestion discrétionnaire et accessoirement au risque de contrepartie. Une quote-part des frais de
fonctionnement et gestion peut être éventuellement attribuée à un tiers distributeur afin de rémunérer l'acte de commercialisation de l'OPC. Avant toute souscription, il convient de
prendre connaissance du prospectus simplifié de l'OPC disponible auprès de la Société de gestion ou le site www.ecofi.fr.
ECOFI INVESTISSEMENTS - 22 rue Joubert - 75009 Paris
Tél : 01.44.88.39.00 - Email : [email protected]