Transcript 1 - Valquant

Veille hebdomadaire
Analyse critique de l’actualité
Semaine du 19 au 23 janvier 2015
23/01/2015
1
PERFORMANCE HEBDOMADAIRE
Le cours des actions européennes a flambé de plus de 5 % cette semaine, tandis que les indices
américains ont fait du surplace. L’ € poursuit sa dégringolade : - 2.5% contre $, encore une fois…
€/$
S&P 500
CAC 40
3%
3%
3%
2%
2%
2%
1%
1%
1%
+5.4%
+ 0.1 %
- 2,5 %
0%
0%
- 1%
- 1%
- 1%
- 2%
- 2%
- 2%
-3 %
-3 %
-3 %
Depuis un an : + 5 %
Depuis un an : + 11.8 %
Depuis un an : - 17.6 %
0%
23/01/2015
2
L’actualité de la semaine
La BCE lance son Quantitative Easing
ACTUALITE
MONETAIRE
Impact sur le scénario :
+2
Les faits
Pour sa première réunion de
l’année 2015, la BCE a annoncé
le lancement d’un programme
étendu d’achat sur le marché,
d’actifs
financiers.
Ce
programme porte sur 60 milliards
d’ € chaque mois, de mars 2015 à
septembre 2016, soit 1140
milliards. 20 % des achats seront
mutualisés par les banques
centrales de l’Euro système…
Notre interprétation
Ce Quantitative Easing très
attendu est plus important que
prévu. Il a pour impact certain la
baisse du taux de change de l’€,
ce qui dynamise les exportations
et dope les performances des
marchés financiers…
M. Mario Draghi, Président de la BCESource : SIPA
Source : Valquant et Factset
23/01/2015
3
L’actualité de la semaine
Le FMI revoit en baisse les perspectives
économiques mondiales
ACTUALITE
ECONOMIQUE
Impact sur le scénario :
-1
Les faits
Les services économiques du
FMI ont revu en baisse de 0.3%
leur scénario macro économique.
La croissance économique de la
planète devrait atteindre 3.5 %
cette année, et 3.7 % en 2016. Les
perspectives en zone € ont été
révisées en baisse de 0.2%, celles
des USA, en hausse de +0.5%. La
croissance des pays émergents
devrait être inférieure de 0.5%
aux anticipations antérieures …
Notre interprétation
Selon le FMI, le contre choc
pétrolier
ne
pourra
pas
compenser le ralentissement
structurel
de
l’économie
mondiale…
Source : IMF.ORG
23/01/2015
4
L’actualité de la semaine
ACTUALITE
ECONOMIQUE
Impact sur le scénario :
L’inflation au plus bas depuis 6 ans aux USA
-1
Les faits
La hausse des prix à la
consommation est au plus bas
depuis 6 ans. Cette statistique
montre
que
la
reprise
économique
américaine
ne
parvient pas pour l’instant à faire
monter les prix. L’inflation, en
partie influencée par la chute des
prix de l’énergie, reste très
basse…
Source : Valquant et Factset
23/01/2015
Notre interprétation
Cette information confirme que
la reprise américaine n’est pas
« comme les autres ». La
composante prix a encore plus
de difficulté à se redresser, que
la composante « volume ».
5
L’actualité de la semaine
ACTUALITE
FINANCIERE
Impact sur le scénario :
La Chine face à sa dette et à la spéculation ..
-1
Les faits
Le gouvernement chinois tente
de
limiter
les
pratiques
spéculatives sur les marchés
d’actions. Elle a interdit cette
semaine
aux
trois
grands
courtier, d’ ouvrir de nouveaux
« comptes sur marge » très
spéculatifs. Plus généralement,
c’est la « finance parallèle » qui
se développe beaucoup, et a
pris le relai de la finance
« officielle ». La dette des
acteurs économiques chinois est
très importante…
Notre interprétation
Le risque d’accident financier en
Chine ne doit pas être négligé. Le
dégonflement
de
la
bulle
immobilière
contribue
au
ralentissement économique.
Source : Valquant et Factset
23/01/2015
6
SYNTHESE DE L’ACTUALITE DE LA SEMAINE
MONETAIRE
+2
Le FMI revoit en baisse les
perspectives économiques mondiales
ECONOMIE
-1
L’inflation au plus bas depuis 6 ans
aux USA
ECONOMIE
-1
FINANCIER
-1
La BCE lance son Quantitative Easing
La Chine face à sa dette et à la
spéculation
23/01/2015
-1
-1
7
RECOMMANDATION D’INVESTISSEMENT
Nous proposons de sous pondérer les actions.
CAC 40 OBJECTIF DANS UN AN :
BORNES DE
L'ALLOCATION
D'ACTIFS
NIVEAU D'INVESTISSEMENT
Niveau
d'investissement
EN
enACTIONS
actions
4656
CAC 40
ACTUEL
TRES FORT
RENTABILITES
ASSOCIEES
> 16 %
4014
FORT
Entre 12 % et 16 %
MOYEN
Entre 4 % et 12 %
4157
4477
FAIBLE
4616
Entre 0 % et 4 %
4656
TRES FAIBLE
<0%
Portefeuille test, base 100 il y a un an
Reference
103.8
23/01/2015
VALQUANT Ecart en %
105.0
1.2
Avertissement Légal
L’analyste doit élaborer ses analyses et conseils avec comme objectif premier,
l’intérêt des destinataires. Ses rapports et autres supports de communication
doivent refléter l’indépendance de son jugement.
L’analyste veille à la clarté de ses conseils d’investissement en précisant les
risques et opportunités ainsi que, dans la mesure du possible, la durée
envisagée des conseils proposés.
L’analyste ne prendra pas de position sur les marchés financiers préalablement à
la publication d’analyses et de conseils. Il se conformera aux dispositions de son
contrat de travail en la matière ainsi qu’au code de déontologie de sa profession,
le cas échéant.
23/01/2015
9