Transcript 1 - Valquant

Veille hebdomadaire
Analyse critique de l’actualité
Semaine du 9 au 13 février 2015
13/02/2015
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PERFORMANCE HEBDOMADAIRE
Le cours des actions françaises s’est légèrement apprécié cette semaine, comme les actions
américaines. L’€ s’est stabilisé.
€/$
S&P 500
CAC 40
3%
3%
3%
2%
2%
2%
1%
1%
0%
+ 1,5%
0%
+ 1,6 %
1%
0%
+ 0,2 %
- 1%
- 1%
- 1%
- 2%
- 2%
- 2%
-3 %
-3 %
-3 %
Depuis un an : + 10,5 %
Depuis un an : + 14,8 %
Depuis un an : - 16,3 %
13/02/2015
2
L’actualité de la semaine
Euro Group : pas d’accord sur la Grèce …
ACTUALITE
POLITIQUE
Impact sur le scénario :
-1
Les faits
La réunion de l’Eurogroupe de
mercredi a été un échec total.
Les ministres de l’économie et
des finances de la zone € n’ont
même
pas
publié
un
communiqué, ce qui montre
l’ampleur du désaccord avec la
Grèce. Le prochain rendez vous
est fixé lundi…
Notre interprétation
La probabilité d’une sortie de la
Grèce de la zone € augmente
mais reste toujours bien plus
faible que la probabilité d’un
accord même très compliqué à
obtenir…
Les ministres allemand Wolfgang Schauble et grec Yanis Varoufakis le 11 février 2015 à Bruxelles
Source : Emmanuel Dunand. AFP
13/02/2015
3
L’actualité de la semaine
Ukraine : un accord ? …
ACTUALITE
POLITIQUE
Impact sur le scénario :
+1
Les faits
Un accord provisoire a été trouvé
sur le principe d’un cessez le feu
en Ukraine orientale. Une zone
démilitarisée devrait être mise en
place… Les protagonistes restent
sceptiques, mais les armes
devraient se taire dimanche. Le
ministre allemand des affaires
étrangères a déclaré : « ce n’est
pas une solution globale et
encore moins une percée ».
Kiev, le 5 février 2015. La chancelière allemande Angela Merkel et François Hollande
ont exposé leur plan de paix au président ukrainien Porochenko.
Source : AFP/MYKOLA LAZARENKO
13/02/2015
Notre interprétation
L’accord provisoire de jeudi est
une bonne nouvelle. Il évite la
poursuite
des
combats,
et
l’escalade avec l’entrée des USA
aux cotés de l’Ukraine…
4
L’actualité de la semaine
Un petit mieux pour la croissance en France –
Allemagne …
ACTUALITE
ECONOMIQUE
Impact sur le scénario :
+1
Les faits
Les commandes à l’industrie
allemande ont augmenté de 4 %,
soit bien plus que les attentes du
consensus.
En
France,
la
Production
industrielle
a
augmenté de 1,5 % en décembre,
là encore bien plus qu’attendu.
Les annonces de Dassault
Aviation, (commande de 24
Rafale) ou encore de Renault
(1000 embauches) contribuent à
un petit mieux économique, réel
et psychologique …
Notre interprétation
La
croissance
progressivement accélérer
France en 2015
va
en
Source : FACTSET et VALQUANT
13/02/2015
5
L’actualité de la semaine
Des conditions monétaire toujours favorables
en Suède et Grande Bretagne…
ACTUALITE
MONETAIRE
Impact sur le scénario :
+1
Les faits
La Banque Centrale suédoise a
porté le taux de refinancement
des banques privées en territoire
négatif, et lancé un « mini »
Quantitative Easing. La Banque
d’Angleterre reporte d’un an la
hausse de ses taux , à la lecture
de son rapport trimestriel sur
l’inflation.
Les
politiques
monétaires
restent
accommodantes même dans les
pays qui bénéficient d’une
croissance en volume proche de
3 %...
Source : FACTSET et VALQUANT
13/02/2015
Notre interprétation
Les conditions monétaires ne se
restreindront probablement pas
en 2015, nulle part dans le monde
hors USA…
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SYNTHESE DE L’ACTUALITE DE LA SEMAINE
Euro Group : pas d’accord sur la Grèce …
POLITIQUE
-1
Ukraine : un accord ? …
POLITIQUE
+1
Un petit mieux pour la croissance en
France –Allemagne …
ECONOMIE
+1
Des conditions monétaire toujours
favorables en Suède et Grande Bretagne…
MONETAIRE
+1
13/02/2015
+2
+2
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RECOMMANDATION D’INVESTISSEMENT
Nous proposons de sous pondérer au maximum les actions.
CAC 40 OBJECTIF DANS UN AN :
BORNES DE
L'ALLOCATION
D'ACTIFS
NIVEAU D'INVESTISSEMENT
Niveau
d'investissement
EN
enACTIONS
actions
4597
CAC 40
ACTUEL
TRES FORT
RENTABILITES
ASSOCIEES
> 16 %
3963
FORT
Entre 12 % et 16 %
MOYEN
Entre 4 % et 12 %
FAIBLE
Entre 0 % et 4 %
4104
4420
4597
TRES FAIBLE
4758
<0%
Portefeuille test, base 100 il y a un an
Reference
105.2
13/02/2015
VALQUANT Ecart en %
104.8
-0.4
Avertissement Légal
L’analyste doit élaborer ses analyses et conseils avec comme objectif premier,
l’intérêt des destinataires. Ses rapports et autres supports de communication
doivent refléter l’indépendance de son jugement.
L’analyste veille à la clarté de ses conseils d’investissement en précisant les
risques et opportunités ainsi que, dans la mesure du possible, la durée
envisagée des conseils proposés.
L’analyste ne prendra pas de position sur les marchés financiers préalablement à
la publication d’analyses et de conseils. Il se conformera aux dispositions de son
contrat de travail en la matière ainsi qu’au code de déontologie de sa profession,
le cas échéant.
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