Transcript Investiční činnost

INVESTIČNÍ ČINNOST
Ing. Lenka Štibrányiová
INVESTICE
= kapitálové statky, které nejsou určeny
pro bezprostřední spotřebu
= jedná se o odložení současné spotřeby
za účelem získání vyšších budoucích
výnosů
Podnikové pojetí investic
= jednorázově vynaložené zdroje, které
budou přinášet peněžní příjmy během
delšího budoucího období
NÁZEV PREZENTACE | DATUM
KLASIFIKACE INVESTIC V PODNIKU

Hmotné investice - výstavba nových budov, nákup
pozemků, strojů, výrobního zařízení, dopravních
prostředků, s dobou použitelnosti delší než
1 rok;

Nehmotné investice – nákup know-how, licencí,
softwaru apod. s dobou použitelnosti delší než 1
rok;

Finanční investice – nákup dlouhodobých CP,
půjčení peněz s cílem získání úroků, dividend nebo
zisku.
Jaké znáte způsoby pořízení investičního majetku???
NÁZEV PREZENTACE | DATUM
ZPŮSOBY POŘÍZENÍ
DLOUHODOBÉHO MAJETKU




Nákupem (stroje, výrobní zařízení, cenné
papíry);
Investiční výstavbou
a) dodavatelským způsobem (budovy, haly),
b) ve vlastní režii;
Bezúplatným nabytím po ukončení
finančního leasingu;
Darováním.
Z jakých prostředků lze tyto zdroje financovat??
NÁZEV PREZENTACE | DATUM
ZDROJE FINANCOVÁNÍ INVESTIC

Vlastní zdroje:





Odpisy,
Zisk,
Výnosy z prodeje a likvidace hmotného
majetku,
Nově vydané akcie nebo vklady společníků.
Cizí zdroje




Investiční úvěry,
Vydané dluhopisy,
Leasing,
Dotace ze státního nebo místních rozpočtů
NÁZEV PREZENTACE | DATUM
HODNOCENÍ EKONOMICKÉ
EFEKTIVNOSTI INVESTIC


Založeno na porovnávání vynaloženého
kapitálu s příjmy, které investice přinese
Rozhodující kritéria:



Rentabilita = vztah mezi ziskem a náklady,
které pořízení a provoz investice stojí
Rizikovost = stupeň nebezpečí, že nebude
dosaženo očekávaných výnosů
Doba splácení = doba přeměny investice zpět
do peněžní formy
NÁZEV PREZENTACE | DATUM
POSTUP HODNOCENÍ INVESTICE
1)
stanovení kapitálových výdajů na investici;
2)
odhadnutí budoucích peněžních příjmů
plynoucích z navrhované investice;
3)
výběr metody vyhodnocení investičního
projektu
NÁZEV PREZENTACE | DATUM
KAPITÁLOVÉ VÝDAJE NA INVESTICI






Výdaje na pořízení pozemků, strojů a
zařízení;
výdaje na projektovou a přípravnou
dokumentaci;
výdaje na vývoj a výzkum, které souvisí s
investicí;
výdaje spojené s prodejem a likvidací
nahrazovaného dlouhodobého majetku;
výdaje na přeškolení pracovníků;
výdaje na trvalé rozšíření oběžného
majetku
NÁZEV PREZENTACE | DATUM
ODHAD BUDOUCÍCH PENĚŽNÍCH
PŘÍJMŮ
Obtížnější či jednodušší než u výdajů???



příjmy z tržeb (výnosy  příjmy);
odpisy (protože nejsou peněžním výdajem)
příjem z prodeje zařízení po skončení jeho
životnosti
NÁZEV PREZENTACE | DATUM
METODY HODNOCENÍ INVESTIC
metody statické – nezohledňující faktor času:
 doba úhrady (návratnosti, splácení),
 Rentabilita (výnosnost) investice (ROI),
metody dynamické – zohledňující faktor času:
 čistá současná hodnota,
 vnitřní výnosové procento,
 diskontovaná doba úhrady,
 index rentability.
NÁZEV PREZENTACE | DATUM
STATICKÉ METODY HODNOCENÍ

Doba úhrady = doba, za kterou kumulované příjmy
uhradí celkové investiční výdaje projektu.
Doba úhrady = investiční náklady / roční příjem (roky)


Pravidlo investování: Investice je výhodná v případě,
pokud je doba úhrady kratší , než je očekávaná doba
životnosti investice
Výnosnost (rentabilita) investice ROI = kolik haléřů
zisku přináší jedna investovaná koruna
ROI = průměrný roční čistý zisk / investiční náklady * 100 (%)
NÁZEV PREZENTACE | DATUM
DYNAMICKÉ METODY HODNOCENÍ

Čistá současná hodnota = součet
diskontovaných čistých peněžních toků za
celou dobu životnosti investice
n
Ct
t
t 0 (1 i)
ČSH  
Ct
i
n
Kč
peněžní tok realizovaný od referenčního data za t období,
diskontní míra jako desetinné číslo
doba životnosti investice (roky).
Pravidlo investování založené na ČSH:
ČSH > 0 přijmout investici
ČSH = 0 bylo dosaženo právě požadované výnosnosti
ČSH < odmítnout investici
NÁZEV PREZENTACE | DATUM
DYNAMICKÉ METODY HODNOCENÍ

Vnitřní výnosové procento = nalézt diskontní míru,
při které se ČSH = 0, nebo při které se současná
hodnota očekávaných příjmů z investice rovná
současné hodnotě výdajů na investici
n
Ct
0

* t
t  0 (1  i )
i*  ČSH
Pravidlo investování založené na VVP
i*  i přijmout investici
VVP se porovnává s požadovanou výnosností.
NÁZEV PREZENTACE | DATUM
DYNAMICKÉ METODY HODNOCENÍ

Diskontovaná doba úhrady = doba, za kterou
kumulované diskontované příjmy plynoucí z investice
uhradí diskontované kapitálové výdaje

Pravidlo investování – investice je výhodná, pokud
je diskontovaná doba úhrady kratší, než je
očekávaná doba životnosti investice
NÁZEV PREZENTACE | DATUM
DYNAMICKÉ METODY HODNOCENÍ

Index rentability = podíl diskontovaných čistých
příjmů a diskontovaných investičních nákladů
DČP DIN  ČSH
IR 

DIN
DIN
Vztah mezi ČSH a IR:
ČSH = 0 ↔ IR = 1
ČSH > 0 ↔ IR > 1
ČSH < 0 ↔ IR < 1
Pravidlo investování: Investice je výhodná, jestliže
IR je větší než 1.
NÁZEV PREZENTACE | DATUM
PŘÍKLAD Č. 1

Softwarová firma investovala 1 mil. Kč do nákupu
počítačů s předpokládanou životností 4 roky. Přitom
se rozhodla, že počítače bude odpisovat
rovnoměrně. Předpokládané tržby firmy a její
ostatní náklady v jednotlivých letech jsou uvedeny
v tabulce. Najděte odpovídající peněžní toky (cash
flow), jestliže firma odvádí daň z příjmů právnických
osob (19 %). Zároveň vyhodnoťte ekonomickou
efektivnost daného investičního záměru pomocí všech
metod.