Transcript Poklady k 6. cvičení

PE – Provozní ekonomie
VI. CVIČENÍ
0. Úvod
_________________________________________
CVIČENÍ: PE – Provozní ekonomie
Mikroekonomie, Časová hodnota peněz
(1. a 2. týden)
Odpisy, Nákladové modely
(3. a 4. týden)
Kalkulace nákladů, Náklady, Výnosy, Bod zvratu
(5. a 6. týden)
Zásoby, (zápočtová písemka)
(7. a 8. týden)
Finanční výkazy
(9. a 10. týden)
Hodnocení investic
(11. a 12. týden)
KONEC
0/12
MENU
j.c.  m. j.  N d
PE – Provozní ekonomie
VI. CVIČENÍ
1. Hodnocení investic
_________________________________________
Hodnocení investic
Podstatou hodnocení je porovnání vynaloženého kapitálu
s výnosy, které investice přinese.
Porovnávají se jednorázové investiční náklady, vynaložené
na začátku projektu s budoucími očekávanými výnosy.
Výnosy jsou tvořeny ziskem a odpisy (cash flow = zisk +
odpisy) a je nutné je přepočítat na současnou hodnotu.
KONEC
1/12
MENU
j.c.  m. j.  N d
PE – Provozní ekonomie
VI. CVIČENÍ
1. Hodnocení investic
_________________________________________
Hodnocení probíhá ve čtyřech krocích:
a) určení nákladů na investici
b) odhadnutí budoucích výnosů (nejdůležitější a zároveň
nejsložitější úkol)
c) určení nákladů na kapitál – tzv. diskontní sazba
d) výpočet současné hodnoty cash flow SHCF
KONEC
2/12
MENU
j.c.  m. j.  N d
PE – Provozní ekonomie
VI. CVIČENÍ
2. Současná hodnota Cash Flow
_________________________________________
CFt
….....……hodnota cash flow v daném roce
k…………….diskontní sazba, neboli náklady na kapitál
t……………..rok
n…………….očekávaná životnost investice
KONEC
3/12
MENU
PE – Provozní ekonomie
VI. CVIČENÍ
3. Metody hodnocení investic
_________________________________________
Doba návratnosti investice
Tato metoda hledá dobu, při níž platí:
Obecně platí, že kratší doba investice je výhodnější a
musí platit, že doba návratnosti musí být nižší než doba
životnosti investice.
Doba návratnosti se zjistí postupným načítáním
jednotlivých ročních částek SHCF.
KONEC
4/12
MENU
PE – Provozní ekonomie
VI. CVIČENÍ
3. Metody hodnocení investic
_________________________________________
Metoda čisté současné hodnoty
Čistá současná hodnota investice je dána rozdílem mezi
současnou hodnotou cash flow a investičními náklady
Pro přijetí investice musí čistá hodnota investice
v posledním roce investice nabývat kladných hodnot.
KONEC
5/12
MENU
j.c.  m. j.  N d
PE – Provozní ekonomie
VI. CVIČENÍ
3. Metody hodnocení investic
_________________________________________
Metoda vnitřního výnosového procenta (VVP)
VVP je taková diskontní míra, při níž se současná hodnota
cash flow rovná investičním nákladům:
Udává předpokládanou výnosnost investice, kterou lze porovnat
s požadovanou výnosností.
Rozdíl je potom mírou rizika projektu.
KONEC
6/12
MENU
j.c.  m. j.  N d
PE – Provozní ekonomie
VI. CVIČENÍ
3. Metody hodnocení investic
_________________________________________
Lze postupovat podle tohoto vzorce:
…..zvolené úrokové (diskontní) sazby, pro něž musí platit, že
..čisté současné hodnoty inv. pro diskontní míry
KONEC
7/12
MENU
PE – Provozní ekonomie
VI. CVIČENÍ
4. Příklady
_________________________________________
Příklad 1:
Uvažujme následující investiční projekt:
Koupíme stroj v ceně 1 mil. Kč, životnost stroje je 5 let,
lineární odepisování, požadovaná výnosnost je 10%.
Roční zisky po zdanění se vyvíjely podle tabulky níže:
Roky
Zisk z investice po zdanění
1
0
2
120 000
3
240 000
4
240 000
5
180 000
V kterém roce (popř. mezi kterými lety) můžeme počítat
s dobou návratnosti investice?
KONEC
8/12
MENU
PE – Provozní ekonomie
VI. CVIČENÍ
4. Příklady
_________________________________________
Příklad 2:
Vložíte do malého podniku investici 57 000 Kč. Očekáváte, že
na konci každého roku po dobu 4 let obdržíte výnos 20 000
Kč, určete:
a) Vniřní výnosové procento
b) Uskutečníte tuto investici, víte-li, že lze očekávat budoucí
zhodnocení vložených peněžních prostředků ve výši 17%?
KONEC
9/12
MENU
PE – Provozní ekonomie
VI. CVIČENÍ
4. Příklady
_________________________________________
Příklad 3:
Podnik chce investovat do nákupu stroje o ceně 1 000 000
Kč o době životnosti 5 let a lineárními účetními odpisy.
Požadovaná výnosnost investice je 10%. Daň ze zisku
počítejte 20%. V důsledku investice se zvýšily jednotlivé
ukazatele takto:
Roky
Tržby
Náklady bez odpisů
KONEC
1
800
600
2
1 000
600
10/12
3
1 200
600
4
1 200
600
5
1 100
600
MENU
PE – Provozní ekonomie
VI. CVIČENÍ
4. Příklady
_________________________________________
Příklad 5:
Vyplatí se investice 1 000 000 Kč s návratností 400 000 Kč/
rok s životností 3 let, k=10%.
IN=1 000 000
t= 3 roky
CF = 400 000 Kč/rok
k=10%
KONEC
11/12
MENU
PE – Provozní ekonomie
VI. CVIČENÍ
_________________________________________
DĚKUJI ZA POZORNOST
kontakty:
Mail: [email protected]
Web: www.fd.cvut.cz/personal/melictom
KONEC
12/12
MENU