Transcript طرف عرضه و تقاضا بازار مسکن

‫اول بار ارائه در کالس مباحث منتخب مالی‪ ،‬دانشکدۀ اقتصاد و مدیریت‬
‫دانشگاه صنعتی شریف‬
‫پانزدهم آبان ماه ‪1390‬‬
3
‫بازیگران بازار مسکن‬
‫‪4‬‬
‫طرف تقاضا = طرف خریدار‬
‫طرف عرضه = طرف ساخت و ساز‬
‫خانوارها‬
‫انبوه‌سازان‬
‫نهادهای مالی‬
‫پیمانکاران‬
‫دولت‌ها‬
‫آبادگران‬
‫طرف عرضه‬
‫مالحظات‬
‫ً‬
‫• غالبا سازندگان مسکن‪ ،‬نسبت به خریداران متعارف مسکن‪ ،‬بازیگران بزرگ‌تری اند‪.‬‬
‫ً‬
‫• آن‌ها عموما در تأمین نیازهای مالی خود توانمندند‪.‬‬
‫• از انواع ابزار مالی برای تأمین نیازهای مالی خود استفاده می‌کنند‪.‬‬
‫• ظرفیت‌های فنی و مهندس ی کافی در اختیار دارند‪.‬‬
‫‪5‬‬
‫طرف تقاضا‬
‫‪6‬‬
7
‫تأمین مالی‬
‫‪8‬‬
‫تأمین مالی ساخت و ساز‬
‫روش‌های تأمین مالی‬
‫وام بانکی‬
‫اوراق قرضه‬
‫سهام‬
‫صندوق زمین و ساختمان‬
‫سایر روشها‬
‫‪9‬‬
‫تأمین مالی خرید مسکن‬
‫‪10‬‬
‫تأمین مالی خرید مسکن‬
‫بازار اولیۀ رهن‬
‫• وام رهنی‬
‫بازار ثانویۀ رهن‬
‫• اوراق بهادار با پشتوانۀ رهن‬
‫‪11‬‬
‫انواع غالب وام‌های رهنی‬
‫وام رهنی بهره متغیر‬
‫‪Adjustable‬‬
‫‪Rate Mortgage‬‬
‫‪12‬‬
‫وام رهنی بهره ثابت‬
‫‪Fixed Rate‬‬
‫‪Mortgage‬‬
‫انواع غالب اوراق بهادار با پشتوانۀ رهن‬
‫‪13‬‬
‫نقش ‪ MBS‬در تأمین مالی خرید مسکن‬
‫فروش اوراق‬
‫فروش رهن‌ها‬
‫بانک‬
‫شرکت واسط‬
‫بازار ثانویه‬
‫• وام‌های رهنی تولید می‌کند‪.‬‬
‫• رهن‌ها را یک‌کاسه‌ می‌کند‪.‬‬
‫• اوراق بهادار با پشوانۀ رهن‬
‫در آن معامله می‌شود‪.‬‬
‫وجوه‬
‫‪14‬‬
‫وجوه‬
‫تعامل بانک و بازار در تولید‬
‫‪15‬‬
‫‪MBS‬‬
‫نهادهای دولتی فعال در بازار رهن‬
‫ایاالت متحدۀ امریکا‬
‫‪•Fannie Mae‬‬
‫‪•Freddie Mac‬‬
‫‪•Ginnie Mae‬‬
‫‪16‬‬
17
‫فاصله از دارایی واقعی‬
‫الگوی جریان‌های نقدی‬
‫نرخ بهره‪ ،‬عامل تعیین کنندۀ الگوی جریان‌های نقدی‬
‫• اگ ررر ن رررخ به ررره ک رراهش یاب ررد پرداخ ررت پر ر ش از موع ررد‬
‫افزایش می‌یابد و عمر ورق قرضه کوتاه‌تر می‌یابد‪.‬‬
‫• اگررر نرررخ بهررره اف رزایش یابررد‪ ،‬پرداخررت پ ر ش از م ‌وعررد‬
‫کاهش می‌یابد و عمر ورق قرضه بلند‌تر می‌شود‪.‬‬
‫‪19‬‬
‫ریسک جریان‌های نقدی‬
‫ریسک‬
‫تحدید‬
‫ریسک‬
‫تمدید‬
‫ریسک‬
‫پرداخت پ ش‬
‫از موعد‬
‫‪20‬‬
‫ریسک پرداخت پ ش از موعد‬
‫)‪(Prepayment Risk‬‬
‫با افزایش نرخ بهره‬
‫• ریسک تحدید‬
‫• ریسک تمدید‬
‫‪Extension Risk‬‬
‫‪Contract Risk‬‬
‫بهره‬
‫با کاهش نرخ ‌‬
‫‪21‬‬
22