Transcript Slide 1
ریسک نرخ بهره اشکان محمد قشقایی مهرماه 1390 فهرست: مقدمه روند تاریخی و جداسازی ریسک ها مدیریت دارایی –بهره تاثیرات ریسک نرخ بهره گزارش گپ منابع ریسک نرخ بهره قیمت گذاری انتقالی منابع و مراجع مقدمه بررای بحر در مرررد ( Interest Rate Riskدر ایر ررزنتششر ”ریسرک نررخ بهره“ ) ابتدا باید به مفهرم کلی ریسک بازار ” “Market Riskبپردازیم. ریسک بازار به طرر کلی از 4عامل زیر تشکیل می شرد: -1نرخ بهره -2قیمت کاالهای باارزش مثل نفت طال نقره و ... -3ارزش دارایی ها -4نرخ ارز دالیل جداسازی ریسک نرخ بهره از ریسک بازار روند تاریخی و جداسازی ریسک ها Value At Risk : The New Benchmark for Managing Financial Risk , Jorion, Philippe. از سال 1971بانک ها ( و مرسسات مالی) مرظف به اندازه گیرری و اعرالم میر ان ریسک سرمایه خرد شدند .ای ریسک عرالوه برر ”ریسرک اعتاراری“ شرامل ”ریسرک بازار“ آنها نی برد. کمیته بازل در سرال 1997اولرین اسرتانداردهای خررد را در مرررد ریسرک نررخ بهرره ارایه نمرد. ریسک بازار شامل عرامل درون و بیرون ترازنامه ای ای بانک ها مششرد. فعالیت بانک ها در ای زمینه در جهت مدیریت دارایی-بدهی انجام می شرد. مدیریت دارایی-بدهی Asset Liability Management دو عامل مهم و تاثیر گذار برای مدیریت دارایی-بدهی: -1ریسک نرخ بهره -2ریسک نقدینگی تعریف مدیریت دارایی-بدهی :روند ارزیابی ریسک نرخ بهره و ریسک نقدینگی و به کارگیری آنهرا در سشسرتم تامین و تخصیص منابع بانکی. اهداف مدیریت دارایی-بدهی: در سطح کالن نظام بانکی: -1 -2 -3 -4 مدیریت ریسک نرخ بهره مدیریت ریسک نقدینگی مدیریت سرمایه مدیریت سرمایه گذاری -1 -2 مدیریت ریسک نرخ بهره مدیریت ریسک نقدینگی اهداف عملیاتی در سطح خرد در مرسسات مالی: تاثیرات ریسک نرخ بهره -1درآمد خالص بهره -2ارزش بازاری حساب های در گردش و سرایر ابزارهرایی کره برر اسراش ارزش برازار محاساه می شرند. -3سایر درآمدها و هزینه های حساش به نرخ بهره -4ارزش اقتصررادی بانررک از طریررر تاییررر دارایرری هررا و برردهی هررا و اقررالم یرترازنامرره ای حساش به نرخ بهره تاثیرات ریسک نرخ بهره از دیدگاه درآمدی از دیدگاه سرمایه ای چگرنگی عملکرد ریسک نرخ بهره با دیگر ریسک های بانک. تفاوت نقدینگی و ترانرایی بانرک بررای دس ر ره بره منرابع مختلرف ترامین مرالی .مثرال یک بانک با منابع رایدار و گس رده نقدینگی در برابر بانرک وابسرته بره منرابع ترامین مالی کرتاه مدت. گزارش گپ معیار اصلی اندازه گیری نرخ بهره گزارش های gapاست. گززشار gapبززع م تززت بیززارا ب ز و دارایززی اززا ر ب ززدهی اززایی ا ززت ززع بززر ا ززا طول یک درر م و طبقع بندی مجدد می شود. ززر ززر در مث ر ررال1 :1میلی ر رررن دالر س ر ررپرده 90روزه ب ر ررا ن ر رررخ %8و 1میلی ر رررن دالر در وام ن ر رررخ ثاب ر ررت %10ب ر ررا سررسید 90روزه سرمایه گذاری کند .بانک دارای سررسید منطار و ریسک نرخ بهره ندارد. مث ر ررال1 :2میلی ر رررن دالر س ر ررپرده 90روزه ب ر ررا ن ر رررخ %8و 1میلی ر رررن دالر در وام ن ر رررخ ش ر ررناور %10ب ر ررا سررسررید 90روزه سرررمایه گررذاری کنررد .بانررک دارای سررسررید منطاررر ولرری دارایرری هررا سررریع ر از برردهی هررا در طرررل دوره تاییررر قیمررت مرری دهنررد.بانررک بسررهت برره دارایرری هررا حسرراش خراهررد برررد.در صررت افزایش نرخ بهره حاشیه سرد باالتر و در صررت کاهش حاشیه سرد رایین تر. مثررال :3همررین بانررک سررپرده 90روزه را برره وام ره ر 30سرراله بررا نرررخ بهررره ثابررت %10تارردیل کنررد. سپرده 90روزه مجددا قیمتگذاری می شرند. گزارش گپ http://www.echopartners.com/our-blog/bid/20986/Interest-Rate-Risk-Gap-Analysis منابع ریسک نرخ بهره .1 .2 .3 .4 .5 .6 .7 ریسرک قیمررت گررذاری مجرردد یرا ریسررک عرردم تطررابر در سررسریدها -Repricing Riskبانررک های حساش به بدهی. ریسررک رایرره ایBasis Risk-تاییررر سررطح عمرررمی نرررخ هررای بهررره در انرررا مختلررف ابزارهررای مالی با مقادیر مختلف .ریسک رایه ای در ترازنامه هر بانک منحصر به فرد است. ریسررک ویررعیت بهررره خررالص-زمررابی ردیررد مرری آیررد کرره درآمررد نرررخ بهررره دارایرری هررا تاییررر کنررد در حالی که هزینه بدهی ها (منابع تامین مالی) بدون تاییر بماند. ریسررک اختیررار معاملرره Optioning Risk-اختیررار الاررا ب ررای بانررک ترکی ر نامتقرراربی از ریسک و بازده منجر می شرد. ریسک بکارگیری اختیارات-در صررت سرعت و می ان باالی تاییرات نرخ بهره. ریسررک منح ر بررازده-Yield Curve Riskبررازده تمررام اورا بررا سررسرریدهای متفرراوت یررک ناشررر خررات اسررت .همزمرران بررا تاییررر اویررا اقتصررادی در طرررل یررک چرخرره اقتصررادی شررکل منح بازده تاییر میکند. ریسررک مرردل سررازی -Model Risk -هنگررامی کرره فریررهای قابررل قارررل مرردل سررازی نرررخ بهررره براساش شرایط ویژه بازار عرض شرد. آمریکا2005 -منح بازده http://en.wikipedia.org/wiki/File:USD_yield_curve_09_02_2005.JPG منح بازده2007 -و 2008آمریکا استفاده های ریسک نرخ بهره .1 .2 سنجش مرقعیت ریسک نرخ بهره: دیدگاه درآمدی دیدگاه اقتصادی سیاست ریسک نرخ بهره: گزارش گپ: دارایر رری هر ررا و بر رردهی هر ررای قابر ررل قیمر ررت گر ررذاری مجر رردد را بر رره دوره هر ررای زمر ررابی مختلر ررف(سررسر رریدهای مختلررف) تقسرریم مرری کنررد تررا تعیررین کنررد در هررر دوره برره چرره میر ان دارایرری و برردهی بررا ویژگرری قیمتگررذاری مجدد وجرد دارد. تمرکز اصلی مدیران بر دوره های نزدیک ر است. گ رزارش گررپ در هررردوره مرردیر دارایرری-برردهی را از ویررعیت نرررخ بهررره کلرری مرسسرره نا رره از عرردم تط رابر قیمتگذاری مجدد دارایی ها و بدهی ها در طرل یک دوره زمابی مشخص است آگاه می کند. گزارش گپ تفاوت زمابی بین قیمتگذاری مجدد دارایی ها و بدهی ها را کم می کند ولی در ارزیابی اثر ریسک رایه ای و ریسک اختیار بر مرقعیت ریسک نرخ بهره مرسسه ناتران است. قیمت گذاری انتقالی قیمت گذاری انتقالی: رو ه که برای مکان یابی ریسک در بانک استفاده می شرد. هنگررامی کرره ریسررک نرررخ بهررره و ریسررک نقرردینگی برره وجرررد مرری آیررد کرردام بخرش از بانک را می تران مسئرل دابست؟ تخصرریص ایر سرررد یررا یرررر مهررم اسررت .ایر ریسررک و یررا سررردآوری هررر واحررد و یررا محصرل را مشخص می کند. قیمر ررت گر ررذاری انتقر ررالی داخلر رری :چر ررارچرب مار ررادالت و ررداخر ررت هر ررای داخلر رری بر ررین واحدهای بانک است .ررداخت ها به صررت ظاهری در حساب ها ثهت می شررد ولی در واقع هیچ نقل و انتقالی نشست. قیمت گذاری انتقالی قیمت گذاری سنت و ریامدهای آن: .1خر ررط مشر ررخص و جداکننر ررده ای در جهر ررت تعیر ررین سر ررردآوری وام و سر ررپرده هر ررا وجرد ندارد. .2کن رل ریسک نرخ بهره را کاهش میدهد. ب ررای آن بای ررد چ ررارچرب قیم ررت گ ررذاری انتق ررالی نیازمن ررد محق ررر ک ررردن ارزش واق رری وجره و ریسک نرخ بهره مرتاط با هر واحد بانکی است. نقش : ALMوام گیری و وام دهی. قیمت گذاری انتقالی قیمت گذاری انتقالی انطااقی ابتدا یک مثال از قیمت گذاری انتقالی سنت : سپرده 3ماهه -سرد %4 وام دهی 5ساله -سرد %11 سپرده 3ماهه -سرد %8 وام دهی 5ساله -سرد %11 %7سرد بانک %3سرد بانک -سرد بانکی کم شد چرن در معرض ریسک برده است. حال با قیمت گذاری انتقالی انطااقی: سپرده 3ماهه سرد %4 %2سرد بخش سپرده دهی وام دهی 3ماهه سرد %6 و وام گیری 5ساله سرد %7 %4سرد بخش وام دهی وام دهی 5ساله سرد %11 %6سرد بانک که یک مقدار از روش قالی کم ر شد چرن ریسک نرخ بهره را در آن هدج کردیم. قیمت گذاری انتقالی فراید قیمت گذاری انتقالی انطااقی: .1سرد هر واحد مشخص می شرد. .2ریسک نرخ بهره از تمام واحد ها به ALMمنتقل شد. .3سرد %1کاهش یافت ولی ریسک نرخ بهره تنها در ALMداریم و در بقیه بخش ها نداریم. در عمل ای انطاا با ایجاد یک بازار داخلی برای وام دهی و وام گیری اتفا می افتد. همه با واحد ALMبرای دریافت و یا ررداخت وام ارتااط ریدا می کنند .با نرخ رایج بازار. ALM با ماادله با سایر بانک ها می تراند ریسک وارد بر خردش را هم کاهش دهد. منابع و مراجع Value At Risk : The New Benchmark for Managing Financial Risk , Jorion, Philippe. Amendment to the Capital Accord to incorporate market risks-Updated November 2005 Principles for the Management and Supervision of Interest Rate Risk-Bank for international settlement-July 2004 A Short History of Financial Deregulation in the United States-Matthew Sherman-July 2009 http://en.wikipedia.org/wiki/Interest_rate_risk http://www.bis.org/publ/bcbs29a.htm http://moneyterms.co.uk/interest-rate-risk/ http://www.investinginbonds.com/learnmore.asp?catid=5&subcatid=18&id= 178 http://www.investopedia.com/terms/i/interestraterisk.asp#axzz1aqTqaCen http://www.echopartners.com/our-blog/bid/20986/Interest-Rate-Risk-GapAnalysis . گرر مطال اا رمدیریت ریسک با ک اقتصاد وین-بدهی ر ریسک قدینگی در مو ساا مالی- مدیریت دارایی