Transcript 10-20101119-ok (S)

金融市場概論
第十週：貨幣市場與證券交易所
Lee, Meng-Yu (李孟育)
Department of Finance,
National Chiayi University
本文件採用創用CC「姓名標示－非商業性－相同方式分享」
台灣2.5版分享。但此授權範圍不包括本文件引用之著作，如
需利用該部份內容，仍請查閱該著作之原授權宣告。
本週主題
1. 貨幣市場簡介
2. 交易所簡介
台灣證券交易所
台灣期貨交易所
紐約-泛歐交易所
2
1. 貨幣市場
貨幣市場(money market)定義
貨幣市場定義
短期資金(short-term excess funds)由個人、公
司及政府機構(資金供給者)傳送到有短期資金需
求的經濟單位(資金需求)。
貨幣市場工具一旦發行，在次級市場
(secondary market)上交易活躍
區別：資本市場(capital market)擁有相似功
能，提供有超額資金同時又想投資一年以
上期間或想要借款一年的試場參予者。
4
貨幣市場之證劵
發行單位：公司及政府
目的：獲得短期資金
貨幣市場證券
國庫劵(Treasury bill)
聯邦資金(Federal funds)
商業本票(commercial paper)
附買回協議(repurchase agreement)
銀行兌換票(banker’s acceptances)。
可轉讓定期存單(negotiable CDs)
5
貨幣市場參與者
美國財政部(the U.S Treasury)
聯邦準備(the Federal Reserve)
商業銀行(commercial banks)
貨幣市場經紀商極交易商(broker and
dealers)
公司(corporations)
其他金融機構(other financial institutions
共同基金(mutual funds)。
6
國庫劵(Treasury bill)
美國政府發行之短期合約
目的：
支付目前政府預算短缺
到期政府債務的再融資
7
國庫劵(Treasury bill)(續)
 計算國庫劵收益率
假設你以$9,650買進一張182天的國庫劵，面
值為$10,000，則國庫劵天線收益率可以計算如
下：
$10,000  $9,650 360
iT bill (dy) 

 6.29%
$10,000
182
因此，6.29%為國庫劵賣價(Asked)貼現收益率。
8
聯邦資金(Federal Funds)
金融機構間移轉的短期資金
通常為期一天
聯邦資金利率(federal funds rate)
借入聯邦資金隔夜(overnight)或一天的利率
借入聯邦資金，資產負債表上為負債「聯邦
資金買進(federal funds purchase)」
貸放聯邦資金，資產負債表上記為資產項目
「聯邦資金出售(federal funds sold)」
9
附買回協議
商業本票
(Repurchase
(Commercial
Agreements,RP) Paper, CP)
 由一團體出售證券給
另一團體，並承諾在
未來某特定日期以特
定價格再買回這些證
劵
 公司為了籌極短期資金
而發行的無擔保短期本
票(unsecured shortterm promissory note)，
通常做為營運資金的融
資需求之用。
10
可轉讓定期存單(Negotiable
Certificates of Deposits, CD)
銀行發行的定期存款，有著特定的利率及
到期日，並於次級市場中可轉讓(意即可出
售)。
11
銀行承兌匯票(Banker‘s
Acceptance)
銀行承兌匯票是一種由銀行保證到期日，
應支付給賣方貨款的定期匯票(time draft)。
在1999年，發行在外之銀行承兌匯票有$83
億
銀行發行的定期匯票，要求銀行在某指定
日期，支付特定數量給定期匯票持有人。
12
貨幣市場證劵之比較
不同證劵有相同特性
大額面值、低違約風險以及到期日短。
不同的流動性
國庫劵有大規模的次級市場，可以快速轉換為現
金，並且損失價值損失很少。
商業本票沒有組織化的次級市場，這些證劵無法
快速轉換為現金，除非再賣給原本的交易商或承
銷者，這些轉換可能需要相對高的成本
聯邦資金：沒有次級市場買賣。隔夜貸款，並不
是當成短期持有的投資(因此，次級市場的缺乏
是不重要的。)
13
貨幣市場證劵之比較(續)
若有流動性需要時，長期持有者可以容易
遞展(roll over) 所持有的聯邦資金貸款
銀行可轉讓定期存單和銀行承兌匯票也可
以魚次級市場中買賣
近年來可轉讓定期存單交易變得不活躍
多數可轉讓定期存單以「購買及持有 」為目的
的共同基金購買。
14
2. 證券交易所簡介
台灣證券交易所
台灣期貨交易所
紐約-泛歐交易所
台灣證券交易所
www.twse.com.tw
Step1:鍵入
www.twse.com.tw
外部連結
重要公告、
證交所新
聞、上市
公司資訊
等
16
台灣證券交易所(續)
Step2:交易資訊->盤
後資訊->收盤行情
17
台灣證券交易所(續)
其餘盤後相
關資訊
Step3:鍵入日期、項
目可察看收盤行情
18
台灣證券交易所(續)
Step4:點擊察看上
市公司相關資訊
19
台灣證券交易所(續)
Step5:產品與服務->
上市證券種類->股票
20
台灣證券交易所(續)
其餘上市證
券相關資訊
股票相關介紹、
簡介
21
台灣證券交易所(續)
Step6:統計報表->
上市公司月報
22
台灣證券交易所(續)
其餘統計資
料
上市公司月報、
說明、介紹
23
台灣期貨交易所
www.taifex.com.tw
Step1:鍵入
www.taifex.com.tw
Step2:點擊中
文進入交易所
24
台灣期貨交易所(續)
Step3:點擊進入交
易行情查詢
今日期貨走勢
期貨商品行情
其餘資訊外
部連結
期貨相關最新
消息
25
台灣期貨交易所(續)
Step4:選擇日期、
契約查詢交易行情
26
台灣期貨交易所(續)
台灣期貨（TX）
11/24日行情
27
台灣期貨交易所(續)
Step5:點擊商品
察看商品簡介
台灣各式期貨選
擇權商品簡介
28
台灣期貨交易所(續)
Step6:統計資訊
可查詢交易量
29
紐約-泛歐證券交易所
www.nyse.com
Step1：鍵入
www.nyse.com
各項指數行情
30
紐約-泛歐證券交易所(續)
Step2：點擊簡體中
文可進入中文版
31
紐約-泛歐證券交易所(續)
Step3：點擊指數
察看成較量等更
多資訊
32
紐約-泛歐證券交易所(續)
標準普爾500指
數相關訊息
Step4：選擇期
間單位
33
紐約-泛歐證券交易所(續)
債券、
選擇
權、
期貨
相關
簡介
Step5：Bonds->
overviews
債券簡介
34
本文件採用創用CC「姓名標示－非商業性－相同
方式分享」台灣2.5版分享。但此授權範圍不包括
本文件引用之著作，如需利用該部份內容，仍請
查閱該著作之原授權宣告。
35