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第四篇 景氣循環理論： 短期經濟體系 第十章 總需求Ⅰ： 建立IS-LM模型 •凱因斯主張總需求偏低是造成低所得與高失 業等經濟衰退現象的主因。 •他批評古典理論假設總供給－資本、勞動與 技術－單獨決定國民所得。 •本章發展的總需求模型，稱為IS-LM模型 (ISLM model)，是解釋凱因斯理論最主要的模型。 •模型的目標是說明在任何固定物價水準下決 定國民所得的因素為何。 IS-LM模型分兩個部份： •IS曲線 (IS curve)為投資 (investment)和儲蓄 (saving)，表商品與服務市場的均衡。 •LM曲線 (LM curve)為流動性 (liquidity)和 貨幣 (money)，表貨幣供給與需求的均衡。 因為利率同時影響投資與貨幣需求，它是 連結IS-LM模型兩大部份的變數。 第十章 總需求Ⅰ： 建立IS-LM模型 10-1 商品市場與IS曲線 10-2 貨幣市場與LM曲線 10-3 結論：短期均衡 10-1 商品市場與IS曲線 •IS曲線畫出商品與服務市場中利率和所得水 準之間的關係。 •要發展這個關係，我們從一個稱為凱因斯十 字架 (Keynesian cross)的基本模型開始著手。 •此模型是凱因斯國民所得理論最簡單的解釋， 且其為更複雜與更切合實際的IS-LM模型基礎。 10-1 商品市場與IS曲線 計畫支出 •實際支出 (actual expenditure)是家計單位、 廠商和政府對商品與服務的支出金額。 •計畫支出 (planned expenditures)是家計單位、 廠商和政府想要支出在商品與服務的金額。 •當廠商產品的實際銷售數量小於計畫銷售 數量時，他們的存貨會自動上升。 10-1 商品市場與IS曲線 •假設經濟是封閉經濟體系，所以淨出口為零。 將計畫支出 P E 寫成消費 C、計畫投資 I和政府 購買 G的加總： 01 02 03 04 PE = C + I + G 消費函數 C=C(Y–T) 計畫投資為外生固定 政府購買水準為固定 稅收為固定 05 10-1 商品市場與IS曲線 計畫支出是所得的函數 計 畫 支 出， PE PE =C+I+G MPC $1 所得、產出，Y 10-1 商品市場與IS曲線 經濟體系的均衡 •凱因斯十字架的第二個部份是當實際支出等 於計畫支出時，經濟就達到均衡狀態的假設。 •均衡條件： 實際支出 = 計畫支出 Y=PE 10-1 商品市場與IS曲線 凱因斯十字架 實際支出， PE=Y 計 畫 支 出 PE 計畫支出， PE=C+I+G 所得、產出，Y 均衡所得 10-1 商品市場與IS曲線 經濟體系如何到達均衡？ •在此模型中，存貨在調整過程中扮演相當重要 的角色。 •當經濟體系不在均衡點時，廠商會經歷非計畫 性的存貨變動，且這會誘使他們改變生產水準。 •生產的改變將影響總所得與總支出，使經濟趨 向均衡。 10-1 商品市場與IS曲線 調整到凱因斯十字架的均衡 PE 非計畫性存貨下 跌造成所得上升。 Y1 計畫支出 PE =C +I +G P E1 非計畫性存貨累 積造成所得下跌。 P E2 Y2 Y2 均衡所得 Y1 Y 10-1 商品市場與IS曲線 財政政策與乘數：政府購買 •在任何既定所得水準下，較高的政府購買產生 較高的計畫支出。 •若政府購買上升 ∆G，則計畫支出曲線會向上 移動 ∆G。 •由此可知，政府購買的增加，導致所得增加地 更多。亦即， ∆Y大於∆G。 •∆Y / ∆G 比率稱為政府購買乘數 ( government – purchases multiplier)；它告訴我們政府購買增加 $1時，所得增加的幅度。凱因斯十字加的一個 涵義是政府購買乘數大於1。 10-1 商品市場與IS曲線 凱因斯十字架下政府購買的增加 PE P E = C + I + G2 G P E 2 = Y2 Y P E1 = Y1 P E = C + I + G1 1. 政府購買的增加使 計畫支出向上移動 Y Y PE1 = Y1 2.均衡所得提高 PE2 = Y2 10-1 商品市場與IS曲線 Y=C+I+G ∆Y=∆C+∆I+∆G 均衡條件 變動 =∆C+∆G I 是外生變數 =MPC×∆Y+∆G 因為 ∆ C = M P C × ∆ Y (1－MPC)×∆Y=∆G ∆Y/∆G=1/(1－MPC) 10-1 商品市場與IS曲線 財政政策與乘數：稅收 •稅收減少 ∆T立刻導致可支配所得 (Y － T)增加 ∆T 。 •因此，消費會增加 MPC × ∆T。在任何既定所得水準 Y下，計畫支出現在會提高。 •稅收改變對所得的總效果： ∆Y/∆T=－MPC/(1－MPC) •上式是稅收乘數 (tax multiplier)，指稅收變動$1引 起所得的變動量 (負號代表所得與稅收量反向移動)。 10-1 商品市場與IS曲線 凱因斯十字架下稅收的減少 PE P E = C2 + I + G P E 2 = Y2 M P C × T Y P E = C1 + I + G 1. 減稅使計畫 支出向上移動 P E1 = Y1 Y Y PE1 = Y1 2.均衡所得提高 PE2 = Y2 10-1 商品市場與IS曲線 ∆Y=∆C+∆I+∆G 變動 I、G 是外生變數 =∆C =∆C+∆G =MPC× (∆Y－∆T) (1－MPC)×∆Y=－MPC ×∆Y ∆Y/∆T=－MPC/(1－MPC) 10-1 商品市場與IS曲線 利率、投資與IS曲線 •為了將利率與投資的關係加入模型， 將計畫投資水準寫成： I=I(r) •每一個在IS曲線上的點代表商品市場均衡， 而曲線說明均衡所得水準如何受利率的影響。 •因為利率的上升導致計畫投資的減少， 進而造成所得的下跌，故IS曲線斜率為負。 10-1 商品市場與IS曲線 推導IS曲線 PE PE=Y P E = C + I (r2 )+ G r I PE P E = C + I (r1 )+ G I Y r Y1 Y Y2 r1 r2 IS Y1 Y2 Y 10-1 商品市場與IS曲線 財政政策如何移動IS曲線 •IS曲線是在既定財政政策下畫出的曲線。 增加商品與服務需 求的財政政策變動 促使IS曲線向右移動。 - 減少商品與服務需 求的財政政策變動 導致IS曲線向左移動。 10-1 商品市場與IS曲線 IS曲線移動：政府購買增加 P E =Y PE P E = C + I (r1 ) + G2 G PE Y P E = C + I (r1 ) + G1 r Y1 Y Y2 r1 …使IS曲線向右移動。 Y I S1 Y1 Y2 I S2 Y 10-2 貨幣市場與LM曲線 流動性偏好理論 •主張利率調整至使經濟體系中最具流動性 的資產－貨幣－的供給與需求達到均衡。 IS 曲線 凱因斯十字架 基礎 理論 流動性偏好 理論 LM 曲線 10-2 貨幣市場與LM曲線 •流動性偏好理論假設實質貨幣餘額供給是固定的。 •可將實質貨幣餘額需求寫成： •根據流動性偏好理論，實質貨幣餘額的供給和需 求決定經濟體系的現行利率水準。亦即，利率會 調整到讓貨幣市場達到均衡。 10-2 貨幣市場與LM曲線 流動性偏好理論 r M P s r1 L (r ) M P M/P 10-2 貨幣市場與LM曲線 •假設聯邦準備突然減少貨幣供給。 •因為在這個模型中P是固定的，貨幣供給的 下跌使 M/P 減少。 •實質貨幣餘額供給線會向左移動，均衡利率 上升，且較高的利率導致人們手中願意持有 的實質貨幣餘額數量減少。 10-2 貨幣市場與LM曲線 流動性偏好理論下，貨幣供給的減少 r 貨幣供給減少 r2 利率上升 r1 L (r) M P 2 M1 P M/P 10-2 貨幣市場與LM曲線 所得、貨幣需求與LM曲線 •將所得Y放入貨幣需求方程式中： •每個位於LM曲線上的點代表貨幣市場均衡， 而曲線說明均衡利率如何受所得水準的影響。 •LM曲線方程式： 10-2 貨幣市場與LM曲線 推導LM曲線 1.實質貨幣餘額市場 2. LM曲線 r r LM r2 r2 L (r , Y2 ) r1 r1 L ( r , Y1 ) M1 P M/P Y1 Y2 Y 10-2 貨幣市場與LM曲線 貨幣政策如何移動LM曲線 貨幣供給減少導致LM曲線向上移動 r 1.實質貨幣餘額市場 r 2. LM曲線 L M2 L M1 r2 r2 r1 r1 L ( r , Y1 ) M P 2 M1 P M/P Y1 Y 10-2 貨幣市場與LM曲線 •LM曲線說明實質貨幣餘額市場均衡的利率 與所得水準的組合。 LM曲線向 上移動 LM曲線是在既 定的實質貨幣 由於實質貨幣餘 餘額供給下所 額供給的減少。 畫出的曲線。 LM曲線 向下移動 由於實質貨幣餘 額供給的增加。 10-3 結論：短期均衡 Y = C ( Y－ T ) ＋ I ( r ) ＋ G I S 方程式 M/P=L(r,Y) L M方程式 •模型視財政政策 G 和 T，貨幣政策 M 及物價 水準 P 為外生。 •在這些外生變數既定的情況下，IS曲線提供滿足 代表商品市場方程式的 r 與 Y 的組合，且LM曲線 提供滿足表示貨幣市場方程式的 r 與 Y 的組合。 •經濟體系的均衡位於IS曲線和LM曲線的交點。 10-3 結論：短期均衡 IS – LM模型的均衡 r LM 均衡利率 IS 均衡所得水準 Y 10-3 結論：短期均衡 短期波動的理論 凱因斯 十字架 流動性 偏好理論 IS 曲線 LM 曲線 IS-LM 模型 總需求 曲線 總供給 曲線 解釋短期經 濟的波動 總供給 與總需 求模型