Transcript 貨幣政策

第14章 IS-LM模型
授課教師：__________
貨幣銀行學概論2e‧黃志典著‧前程文化出版
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凱因斯所得模型
總合需求的決定
均衡所得的決定
乘數理論
2
均衡所得的決定
 當總產出（Y）等於總合需求（ Yd ），商品市場達到
均衡，此時總產出為「均衡產出」。
 經濟體的產出相當於其所得，均衡產出又稱為「均衡
所得」。
 將Yd = AE +（c- m）Y代入均衡式Y＝ Yd ，可得均衡
所得Y*如下：
Y*＝
AE
1 c  m
3
均衡所得之圖解：凱因斯交叉圖形
45°線上的所有點均代表總產出Y＝Yd （總合需求），總
合需求線Yd與45°線交於E點，所以，E點為均衡點。
Y = Yd
Yd
Yd＝C+I+G+X-M
E
a－cTa
C=a+c（Y-Ta）
45°
0
Y*＝
AE
Y
1 c  m
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乘數理論
乘數的意義
自發性支出變動會使均衡產出發生倍數變動，
這種效果稱為「乘數效果」，而這個倍數稱為
「乘數」。
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商品市場均衡：IS曲線
以下分析如何從商品市場均衡條件推導IS
曲線，並分析使IS曲線移動的因素。
IS曲線的推導
IS曲線的移動
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IS曲線的移動
利率對產出的影響表現在IS線上點的移動。
利率以外的因素對產出的影響表現在整條IS
線的移動，這些因素主要有：
 自發性消費變動
 自發性投資變動
 稅賦變動
 政府支出變動
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貨幣市場均衡：LM曲線
以下分析如何從貨幣市場的均衡條件
推導LM曲線，並分析使LM曲線移動
的因素。
 LM曲線的推導
 LM曲線的移動
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LM曲線的移動
除了利率和所得以外，使貨幣需求
或貨幣供給變動的因素都會使LM
曲線移動。
9
IS-LM模型與經濟政策分析
 IS曲線：Y = C + I(i) + G + (X - M)

LM曲線：MS
d
= M (i , Y , P )
 IS曲線與LM曲線的交點A代表商品市場與貨幣市場同
時達到均衡，此時的Y*為均衡產出，i*為均衡利率。
i
IS
LM
A
i*
Y
Y*
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財政政策
 財政支出增加或稅賦減少會使商品需求增
加，進而使均衡產出增加，這種財政政策
稱為「擴張性的財政政策」，反之稱為
「緊縮性的財政政策」。
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貨幣政策
 中央銀行增加貨幣供給將使利率下跌進而使
均衡產出增加，這種貨幣政策稱為「擴張性
的貨幣政策」；反之稱為「緊縮性的貨幣政
策」。
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乘數、彈性與財政政策有效性的關係
乘數、彈性
財政政策有效性
乘數越大
越有效
貨幣需求的所得彈性越大
越無效
貨幣需求的利率彈性越大
越有效
投資需求的利率彈性越大
越無效
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乘數、彈性與貨幣政策有效性的關係
乘數、彈性
貨幣政策有效性
乘數越大
越有效
投資需求的利率彈性越大
越有效
貨幣需求的所得彈性越大
越無效
貨幣需求的利率彈性越大
越無效
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流動性陷阱
 當貨幣需求的利率彈性無限大時，不論貨幣供給增加
多少都無法使利率下跌，均衡產出也不會增加，此時
貨幣政策無效。
M1S
IS
M2S
LM1
LM2
流動性陷阱
i0
i1
M1
M2
M
Y1
Y
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投資陷阱
 當投資需求的利率彈性為零時，利率下跌無法使投資
增加，此時貨幣政策無效。
i
IS
LM1
LM2
i1
i2
Y1 (產出不變！)
Y
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乘數、彈性與政策有效性的關係：
歸納
貨幣政策有效性
乘數、彈性
財政政策
貨幣政策
乘數越大
越有效
越有效
投資需求的利率彈性越大
越無效
越有效
貨幣需求的所得彈性越大
越無效
越無效
貨幣需求的利率彈性越大
越有效
越無效
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