Transcript Nalan Ece ()

ENTELEKTÜEL SERMAYENİN
ÖLÇÜLMESİ:İMKB'DE İŞLEM GÖREN SİGORTA
ŞİRKETLERİ ARASINDA KARŞILAŞTIRMALI BİR
UYGULAMA ÖRNEĞİ
Dr.Nalân ECE
Entelektüel Sermaye Kavramı
İşletmeye piyasada rekabet avantajı
sağlayan, işletme çalışanlarının
bildiği herşeyin toplamı.
Entelektüel Sermaye Unsurları
1. İnsan Sermayesi
2. Organizasyonel Sermaye
3. İlişkisel Sermaye
Entelektüel Sermayenin Ölçülmesi ve
Değerlendirilmesinde Kullanılan Yöntemler
Piyasa Değeri - Defter Değeri Yöntemi
Piyasa Değeri / Defter Değeri Yöntemi
Tobin’in Q Oranı
Hesaplanmış Maddi Olmayan Değer Yöntemi
Balanced Scorecard
Skandia Kılavuzu
Entelektüel Sermaye Endeksi
Teknoloji Brokeri
Maddi Olmayan Varlıklar Cetveli
Maddi Olmayan Varlıkların Ölçülmesinin Finansal Yöntemi
Sullivan’nın Entelektüel Sermaye Ölçüm Yöntemi
Ante Pulic’in Entelektüel Katma Değer Katsayısı
ÖN DEĞERLEME YÖNTEMLERİ
Piyasa Değeri/Defter Değeri Oranı
Tobin Q Oranı
Hesaplanmış Maddi Olmayan Varlıkların Değerinin
Hesaplanması
Hesaplanmış Maddi Olmayan
Değer Yöntemi (NIC)
Hesaplanmış maddi olmayan değer yöntemi
(Calculated Intangible Value Method), bilgiye dayalı
işletmelerde, bankalara teminat olarak gösterilecek bir
değer bulma ihtiyacından doğmuştur.
Yöntem çerçevesinde yapılan esas iş, ek değeri yaratan
maddi olmayan firma varlıklarının değerini
hesaplamaktan ibarettir.
NIC Yönteminin Aşamaları
1. Aşama: firmanın üç yıl için vergiden önceki ortalama kazancı (Dönem Kârı)
hesaplanmakta
2. Söz konusu üç yıl için firmanın ortalama maddi varlık tutarının (Net Aktif)
belirlenmesi
3. Firmanın ortalama kazanç tutarı ortalama maddi varlık tutarına bölünmek
suretiyle, maddi varlıklarından elde ettiği kazanç oranı (Maddi Varlıkların
Kârlılık Oranı) hesaplanmakta
4. Firmanın faaliyet gösterdiği sektör için ortalama maddi varlık kârlılık oranının
belirlenmesi
5. “Net ek kazanç” hesaplanmakta
6. Net ek kazanca ilişkin olarak kurumlar ya da gelir vergisinin hesaplanması
7. Net ek kazanç tutarı firmanın ortalama ağırlıklı sermaye maliyetine bölünmesi
Sigorta Sektöründe Karşılaştırmalı
Uygulama Örneği
Sigorta şirketlerinin entelektüel sermayelerini ölçmek
üzere İMKB'da kayıtlı, 2007-2009 yılları arasında mali
tabloların kesintisiz ulaşılabilen yedi sigorta şirketi
belirlenmiştir. İMKB’nın en büyük pazarı olan Ulusal
Pazar’da işlem gören şirketler (kotta bulunan şirketler)
Aksigorta, Anadolu Hayat Emeklilik, Anadolu Anonim
Türk Sigorta, Aviva Sigorta, Güneş Sigorta, Ray Sigorta ve
Yapı Kredi Sigorta Şirketleridir.
Entelektüel Sermaye, Defter Değeri ve Ortalama Net Aktif Toplamı İlişkileri
Firmalar
ES
Tutarları
($)
Defter
Değer
($)
Ort.
Net Aktif
Toplam ($)
ES Defter
Değeri
Oranı
ES
Net Aktif
Oranı
AKSGR
161.939.528
17.351.887
17.703.166
%9,33
%9,15
ANDHY
153.560.044
15.660.037
18.033.940
%9,81
%8,52
ATSGR
198.372.716
8.406.664
9.065.421
%22,60
%21,88
AVİVASGR
40.427.216
843.722
996.474
%47,92
%40,57
SONUÇ
Entelektüel sermaye bir şirketin en önemli rekabet gücünün
optimizasyonunu ve katma değerini sağlayan önemli bir kaynağıdır.
Küreselleşmeye uyum sağlayabilmesi, finansal krizler karşısında daha
dayanıklı olabilmesi için piyasa payının artırılmasını hedefleyen
şirketler bu konuda daha çok gayret sarfetmeli.
Bir şirketin sahip olduğu başarı entelektüel sermayesi ve bunun yönetimi
ile doğru orantılıdır.
Entelektüel sermayenin belirli aralıklarla ölçülmesi, sigorta şirketlerine
gerekli ikazları zamanında vererek, güçlü ve başarılı olmasına destek
sağlayacaktır.
Saygılarımla,
Dr. Nalân ECE
[email protected]