Transcript 6.Finantsjuhtimine.Finantsinvesteeringud

Finantsinvesteeringud
Rita Sikk
2013
Finantsinvesteering
• Eesti Pangaliit on oma pangandus-terminite
sõnastikus defineerinud, et
finantsinvesteering on seotud teiste ettevõtete
ja asutuste väärtpaberite soetamisega ning
väärtpaberite ostmisega üldse. S.t raha
paigutamist mitte oma tegevusse, vaid mujale.
Finantsvarad on väärtpaberid (aktsiad,
võlakirjad, optsioonid, inv.fondide osakud...), mis
tõendavad omaja õigusi, s.h ka tulule.
Aktsiad
• Aktsia on ettevõtte aktsiakapitali mõtteline osa,
mille omamisega kaasneb ettevõtte omaniku
staatus.
• Eelisaktsia on aktsia, millel on dividendide
saamisel eesõigus lihtaktsiate ees. Eelisaktsiate
dividendimäär fikseeritakse harilikult juba nende
emiteerimisel. Üldiselt puudub hääleõigus, v.a
(vt äriseadustik). Kui ettevõttel pole kasumit,
lükkub dividendide maksmine edasi.
Eelisaktsia
• Kuna eelisaktsia on tähtajatu, siis selle tõeline
väärtus tähendab dividendide lõputu annuiteedi
nüüdisväärtust.
V = D/ R,
kus V = eelisaktsia väärtus;
D= aastane dividend; R= nõutav tulumäär.
Näit: Ev maksab eelisaktsiatelt dividende 1 €
aastas, nõutav tulumäär on 8%. Mis on antud
eelisaktsia õiglane väärtus?
V= 1/ 0,08= 12,5 €
Lihtaktsia
• Aktsia, mille omanikul on õigus osa saada ettevõtte kasumist pärast dividendide maksmist
eelisaktsiate omanikele. Teatav hulk lihtaktsiaid
annab nende omanikule õiguse vastavale osale
häältele ja ettevõtte varale. Lihtaktsia väärtused:

nominaal- e nimiväärtus on aktsial näidatud
ja emiteerimistingimustega määratud väärtus.
Selle vähendamist nimetatakse splittimiseks

turuväärtus
Lihtakstsia väärtuse hindamine

bilansiline väärtus: bilansi omakapital /
/ aktsiate arvuga

tõeline e õiglane väärtus: oodatavate
tulevaste rahavoogude (dividendid ja aktsia
müügihind) nüüdisväärtus. Väärtuse hindamine
sõltub kahest tegurist:
1) kui kaua aktsiad omaniku käes
2) kuidas kasvavad dividendid
Ülesanne: hinda aktsia väärtust....
Lihtakstsia väärtuse hindamine
• Aktsia väärtust hinnatakse ka aktsialt saadava
dividendi järgi. Dividendide summa suurust
ettevõtte tulude kohta nimetatakse dividendi
väljamaksekordajaks e see on % kasumist, mis
makstakse välja dividendina.
Div.väljamaksekordaja=
Dividendid/Puhaskasum
Näiteks