Transcript اضغط للحصول على المحاضرة

‫الصكوك اإلسالمية‪:‬‬
‫البحث عن استثمارات آمنة‬
‫د‪ .‬خالد حسين‬
‫البنك اإلسالمي للتنمية‬
‫‪Email: [email protected]‬‬
‫‪1‬‬
‫‪ ‬العمل على تنمية األصول في ظل مخاطر منخفضة‪.‬‬
‫‪ ‬االستثمار العقاري‬
‫‪ ‬مزايا االستثمار العقاري‬
‫‪2‬‬
‫‪ ‬العائد على االستثمار العقاري يتغير بتغير الظروف‬
‫االقتصادية (دورة األعمال)‬
‫‪3‬‬
‫القاعدة الذهبية لالستثمار‬
‫التنويع – التنويع ‪ -‬التنويع‬
‫‪4‬‬
‫الصكوك اإلسالمية‬
‫‪ ‬مع تزايد انتشار األدوات االستثمارية اإلسالمية في العمليات‬
‫االقتصادية المختلفة‪ ،‬برزت الصكوك اإلسالمية كواحدة من‬
‫أهم هذه األدوات التي استطاعت أن تجد لها مكانا في أسواق‬
‫المال العالمية‪.‬‬
‫‪5‬‬
‫الصكوك اإلسالمية‬
‫‪ ‬تصدر الصكوك اإلسالمية مقابل أصول‪ ،‬وغالبا ً ما تكون‬
‫أصول حقيقية (عقارية مثال) أو أصول مالية ذات عائد‪.‬‬
‫‪ ‬الصكوك تكون واجبة االستحقاق على مدى متوسط أو بعيد‬
‫في العادة خمس سنوات وأكثر‪.‬‬
‫‪ ‬يتم االكتتاب في الصكوك من عدة جهات‪ ،‬أفراداً وشركات‬
‫وحكومات‬
‫‪6‬‬
‫‪ ‬تحصل الشركة على نقد فوري مقابل هذه الصكوك بربح‬
‫سنوي ثابت‪.‬‬
‫‪ ‬القت تجربة إصدارات الصكوك نجاحا ً كبيراً بعد أن جمعت‬
‫االكتتابات أضعاف المبالغ المطلوبة‬
‫‪ ‬تمكنت الصكوك اإلسالمية من استقطاب أعداد كبيرة من‬
‫المستثمرين من مختلف دول العالم‪ ،‬وليس في العالم اإلسالمي‬
‫فحسب‬
‫‪7‬‬
‫دبي‬
‫‪ ‬تسعى دبي إلى لعب دور عالمي في قطاع الصكوك اإلسالمية‬
‫من خالل البورصة العالمية التي تعتبر حاليا البورصة األولى‬
‫عالميا ً من حيث القيمة اإلجمالية للصكوك المدرجة فيها والتي‬
‫تصل إلى ‪ 4.11‬مليار دوالر‪.‬‬
‫‪ ‬تصدر بنك دبي اإلسالمي المركز األول إلصدارات الصكوك‬
‫على مستوى العالم منذ بداية العام الحالي‬
‫‪8‬‬
‫‪ ‬كانت صكوك موانئ دبي العالمية بقيمة ‪ 3.5‬مليار دوالر في‬
‫يناير الماضي من أكبر اإلصدارات‬
‫‪ ‬إضافة إلى صكوك بقيمة ‪ 1.6‬مليار دوالر لمطار جبل علي‬
‫الدولي‪.‬‬
‫‪ ‬مؤسسة «دبي العالمية»‪ ،،‬وشركة «دبي القابضة»‪« ،‬طيران‬
‫اإلمارات»‪ ،‬التي طرحت سندات عدة خالل الفترة الماضية‪،‬‬
‫لتمويل مشاريع توسع عمالقة‪.‬‬
‫‪9‬‬
‫ماليزيا‬
‫‪ ‬تعتبر ماليزيا أكبر سوق صكوك حيث تم فيه إصدار ثالثة‬
‫أرباع الصكوك اإلسالمية العالمية على مدى العقد الماضي‬
‫‪10‬‬
‫السعودية‬
‫‪ ‬بادرت شركة سابك في يوليو الماضي إلى إصدار أول‬
‫صكوك إسالمية في السوق السعودي المحلي بقيمة ‪ 3‬مليارات‬
‫لاير‪ ،‬والذي شكل أكبر إصدار للصكوك على مستوى‬
‫المنطقة‪.‬‬
‫‪11‬‬
‫‪ ‬تم في السنوات الثالث الماضية إصدار صكوك إسالمية تبلغ‬
‫قيمتها نحو ‪ 40‬مليار دوالر من قبل بنوك ومؤسسات مالية‬
‫في الشرق األوسط وآسيا‪ ،‬باإلضافة إلى بلدان إسالمية وبعض‬
‫المؤسسات الدولية غير اإلسالمية‪ ،‬مثل البنك الدولي‬
‫‪ ‬من المتوقع ان تتجاوز سوق تداول الصكوك اإلسالمية ‪100‬‬
‫مليار دوالر عالميا بحلول عام ‪2011‬‬
‫‪12‬‬
‫أسباب انتعاش سوق الصكوك‬
‫‪ ‬النمو الضخم في سوق التمويل اإلسالمي‪ ،‬وتحول مصارف‬
‫كثيرة في المنطقة إلى مصارف إسالمية‪ ،‬وإطالق المصارف‬
‫العالمية منتجات أو فروعا ً للمعامالت اإلسالمية‪.‬‬
‫‪ ‬األزمة التي شاهدتها أسواق األسهم في المنطقة خالل العام‬
‫الحالي‪ ،‬كانت سببا ً رئيسيا ً في انتعاش أسواق السندات‬
‫والصكوك على حد سواء‪ ،‬باعتبارهما نوعا ً من االستثمار‬
‫يتميز بأدنى مستوى من المخاطرة‪.‬‬
‫‪13‬‬
‫تصنيفات الصكوك‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪14‬‬
‫صكوك المضاربة أو المشارك‬
‫صكوك اإلجارة‬
‫صكوك السلم‬
‫صكوك المرابحة‬
‫صكوك اإلستصناع‬
‫التحديات المستقبلية‬
‫‪ ‬حجم الصكوك اإلسالمية مازال ضعيفا مقارنة بالسندات‬
‫التقليدية عالميا والتي تعد بالتريليون دوالر‬
‫‪ ‬تسريع العمل في إنشاء سوق لألوراق المالية اإلسالمية يتم‬
‫فيها تداول الصكوك اإلسالمية التي صدرت عن مؤسسات أو‬
‫مصارف أو شركات مالية إسالمية‬
‫‪ ‬قدرة المؤسسات المالية اإلسالمية على إصدار تشكيلة متنوعة‬
‫من الصكوك اإلسالمية وتداولها في األسواق المالية‬
‫‪15‬‬