Transcript Aniołowie Biznesu - Inkubator Obserwatorium Zarządzania

Inwestycje Seed Capital
Szymon Bula
Katowice, 9 maja 2012
I. SEED CAPITAL
Seed Capital to inwestycje w podmioty znajdujące się w bardzo wczesnym
stadium rozwoju lub w start-upy nieposiadające udokumentowanego track
record.
SEED
EARLY
BREAK EVEN
MID,
EKSPANSJA
LATE,
MEZZANINE
Finansowanie dłużne, mezzanine
Private Equity
Venture Capital
Anioł Biznesu,
Fundusz Zalążkowy
EXIT
II. FORMY WSPARCIA
Znikome zainteresowania start-upami ze strony funduszy private equity.
Fundusze kapitału zalążkowego oraz Aniołowie Biznesu szansą na pozyskanie
kapitału.
Fundusz kapitału zalążkowego jest szczególnym rodzajem funduszu venture capital,
który inwestuje w firmy nowo zakładane, znajdujące się w fazie organizacji
(kilkanaście funduszy zalążkowych w Polsce).
Przedsięwzięcie tego typu zakłada zaangażowanie inwestora finansowego
w projekt budowy przedsiębiorstwa.
Fundusz może objąć w nowej spółce mniej niż 50% udziałów.
II. FORMY WSPARCIA
Drugim, obok funduszy kapitału zalążkowego, źródłem finansowania start-upów są
Aniołowie Biznesu (AB).
Zaletą tej formy wsparcia są uproszczone formalności.
AB często oczekują przejęcia w firmie znacznych pakietów udziałów, czasem
przekraczających 50%.
AB najczęściej inwestują w akcje lub udziały firm na okres od 3 do 5 lat. Po tym
okresie, aniołowie biznesu muszą mieć możliwości wyjścia z inwestycji (sprzedaż
udziałów samemu przedsiębiorcy, giełda, fundusze Venture Capital).
III. KIERUNKI INWESTOWANIA W PROJEKTY TYPU START-UP
Dynamiczny rozwój rynku start-upów w Europie.
Rozwój sieci aniołów biznesu, inkubatory (konkursy biznes planów), parki
technologiczne i inne instytucje otoczenia biznesu.
Wsparcie rozwoju przez:
 Fundusze strukturalne (PO IG 3.1. – wsparcie preinkubacji i inwestycji kapitałowych
w kwocie do 200 tys. EUR)
 Krajowy Fundusz Kapitałowy (wsparcie funduszy PE/VC ze środków budżetu
państwa, funduszy UE, rządu Szwajcarii).
Aniołowie Biznesu (AB) zorientowani na finansowanie projektów we wczesnych fazach
rozwoju (82% inwestycji to faza zalążkowa i wczesnego wzrostu).
Wspólne inwestycje Aniołów Biznesu.
Źródło statystyk: EBAN
III. KIERUNKI INWESTOWANIA W PROJEKTY TYPU START-UP
863 nowe projekty sfinansowane przez AB w Europie w 2010.
Wzrost liczby projektów zgłaszanych do sieci – w 2010 blisko dwukrotny
w stosunku do roku 2008 i siedmiokrotny w stosunku do roku 2005.
Wzrost wartości zainwestowanego kapitału (275 mln euro w roku 2010 wobec 124
mln euro w roku 2005). Przeciętna kwota inwestowana przez AB: 80-250 tys. EUR.
3% zgłaszanych projektów uzyskuje dofinansowania AB.
Moda na inwestowanie w ICT (Information and Communications Technology),
sektory kreatywne (media, reklama) i
biotechnologię - 54% kapitału
zainwestowanego poprzez sieci AB kapitału.
Źródło statystyk: EBAN
III. KIERUNKI INWESTOWANIA W PROJEKTY TYPU START-UP
Światowe trendy organizacyjne:
 Syndykaty Aniołów Biznesu,
 Sieci Aniołów Biznesu,
 Organizacje zrzeszające sieci Aniołów Biznesu (sieć sieci).
Pozostałe kluczowe trendy:






Lean Start-ups,
Akceleratory Start-upów,
Wspólne inwestycje Aniołów Biznesu i Funduszy VC
Międzynarodowa współpraca aniołów i sieci,
Transakcje międzynarodowe,
Impact investing / Inwestowanie zaangażowane społecznie.
IV. PRIORYTETY I LOGIKA INTERESÓW INWESTORA
Źródło projektu inwestycyjnego dla funduszy zalążkowych: zgłoszenia przez stronę
www, aplikacje web, spotkania bezpośrednie.
Źródło projektu inwestycyjnego dla AB: sieć kontaktów inwestora (inni inwestorzy,
fundusze, prawnicy, księgowi, sieci).
Bezpośredni kontakt z przedsiębiorcą podczas roadshow oraz konferencji.
Lokalne / regionalne inwestycje AB w znane inwestorowi branże (wyjątek:
inwestowanie w grupie).
Z 10 projektów z portfela AB średnio 6 upada, 2-3 pozwalają zwrócić
zainwestowany kapitał a 1-2 przynoszą zysk.
Źródło statystyk: EBAN
V. JAKOŚĆ ZGŁASZANYCH PROJEKTÓW
Brak przygotowania do rozmów w inwestorami.
Skupienie na kapitale, zapominanie o merytorycznym wkładzie, doświadczeniu,
kontaktach biznesowych, jakie inwestorzy mogą wnieść do projektu.
Wyjście od produktu lub usługi a nie od dystrybucji.
Rzadko pomysły są zweryfikowane przez rynek.
Brak realnych prognoz finansowych.
V. JAKOŚĆ ZGŁASZANYCH PROJEKTÓW
VI. JAK PRZYCIAGNĄĆ UWAGĘ INWESTORA?
Ważne pierwsze wrażenie, akceptacja pomysłu
i nawiązanie pozytywnych relacji na linii
pomysłodawca – inwestor.
Jakość i potencjał kadry zarządzającej.
Najistotniejsze kryteria
wyboru projektów
szybko rosnące albo
nowe rynki
wysoki potencjał
wzrostu
pasja
silna motywacja
Perspektywy rynku produktu lub usługi.
Ocena biznesplanu: opis sprzedaży, kanałów
dystrybucji, aspekty marketingowe - dotarcie do
grupy docelowej.
Stopa zwrotu z projektu decydującym czynnikiem
przesądzającym o realizacji transakcji.
umiejętności
zespołu
zarządzającego
VII. STRATEGIE WEJŚCIA I WYJŚCIA Z INWESTYCJI
Term Sheet,
List Intencyjny
Teaser
Prezentacja,
spotkanie
Biznes Plan
Umowa o
zachowaniu
poufności
Umowa
inwestycyjna
Faza inwestycji
Faza negocjacji
Faza selekcji
Due
Diligence,
spotkania
Inwestycja
VII. STRATEGIE WEJŚCIA I WYJŚCIA Z INWESTYCJI
Kapitalizacja (mld PLN) i liczba Spółek na NewConnect
Wyjście z inwestycji i realizacja
zysków jednym z najważniejszych elementów strategii
inwestycyjnej.
8.38
9
400
351
8
7
300
6
4.97
5
250
185
200
4
2
150
2.46
3
Najczęściej
okres inwestycji
trwa od 3 do 6 lat.
350
1
107
1.4 84
1.18
100
50
24
0
0
2007
2008
2009
Łączna kapitalizacja
2010
2011
Liczba spółek
Najpopularniejsze drogi wyjścia z inwestycji: sprzedaż posiadanego pakietu na
rzecz inwestora strategicznego lub funduszu Venture Capital, koinwestycja,
wyjście poprzez coraz popularniejszy rynek NewConnect.
VIII. BUDOWA WARTOŚCI SPÓŁKI I ZNACZENIE KAPITAŁU INTELEKTUALNEGO
Wsparcie operacyjne, administracyjne i prawne ze strony inwestora.
Uczestnictwo życiu tworzonego przedsiębiorstwa, wniesienie wartości
niematerialnych: wiarygodność, reputacja, partnerstwo, kontakty
biznesowe, specjalistyczna wiedza i wszechstronne doświadczenie.
Czynniki budujące wartość nowego przedsiębiorstwa:





Zdefiniowanie generatorów (nośników) wartości spółki.
Zdefiniowanie lub redefiniowanie elementów strategii.
Dobór kluczowej kadry, zależnie od etapu rozwoju.
Wdrożenie lub wzmocnienie controllingu finansowego – system mierników.
Opracowanie nowoczesnego systemu motywacyjnego kadry menedżerskiej.
IX. PODZIĘKOWANIE
DZIĘKUJĘ ZA UWAGĘ
TLP Inwest sp. z o.o.
40-142 Katowice
ul. Modelarska 12
[email protected]