Transcript vallpu_1_bevezetes

BME Pénzügyek Tanszék
Vállalati pénzügyek alapjai
Bevezetés
Előadó: Deliné Pálinkó Éva
Az előadások anyagát és minden egyéb a tárggyal kapcsolatos információt a
www.uti.bme.hu honlapon (a faliújságon, valamint a segédanyagok között) találják meg.
Követelmények
A tárgy félévközi jeggyel zár.
A szorgalmi időszakban:
•A részletes tematikában megjelölt időpontban, formában, az ott feltüntetett tananyag részekből írt
dolgozatok összesített pontszáma alapján kerül a félévközi jegy megállapításra
•Az eredményes teljesítés feltétele, hogy Hallgató elérje a félévközi ellenőrzések pontjai
alapján a maximális pontszám 41%-át!
•Kérjük, hogy az évközi dolgozatok megírása során a Hallgatók a tematikában jelölt beosztás
szerint jelenjenek meg az előadóteremben!
•A Hallgatók az ellenőrzések időtartama alatt nem hagyhatják el a helyüket!
Pótlási lehetőségek
•Amennyiben a Hallgató egyetlen félévi ellenőrzésen sem vett részt (pótlásra nincs
lehetősége), a tantárgy értékelése „Nem teljesítette”.
•A sikertelen félévközi zh-k a pótlási időszakban, a részletes tematikában jelölteknek
megfelelően pótolhatók!
Konzultációs lehetőségek
A szorgalmi időszakban minden héten szerdán 16.00-16.30 között. Helye: Q. ép. 334.
Jegyzet, tankönyv, felhasználható irodalom:
Kötelező irodalom :
Pálinkó-Szabó: Vállalati pénzügyek, Typotex 2006.
Szabó-Pálinkó: Vállalati pénzügyek. Példatár és esettanulmányok, Tankönyvkiadó 2008.
A részletes tematikában megjelölt részek, valamint az előadás anyaga képezik a félév
kötelező tananyagát!
Deliné Pálinkó Éva – Vállalati pénzügyek alapjai
Tematika
Időpont
09.10.
09.17.
09.24.
10.01
10.08.
10.15.
10.22.
10.29.
11.05.
11.12.
11.19.
11.26.
12.03.
12.10.
12.17.
(pótlási
hét)
Előadás+gyak. kedd (GM, NG)
Bevezető előadás: A vállalatok pénzügyi céltételezése és a pénzügyi döntések
köre. A pénzügyi piacok és a vállalat. Befektetési döntések alapjai.
Alapvető pénzügyi számítások I. A pénz időértéke. Jelen- és jövőérték
Alapvető pénzügyi számítások II. A pénz időértéke. Speciális pénzáramok
értékelése. Hozamok és kamatok
Pénzügyi piacok. Pénzügyi termékek - kötvények és részvények –értékelése I.
Pénzügyi piacok. Pénzügyi termékek - kötvények és részvények –értékelése II.
1. Félévközi ellenőrzés (Elmélet - Teszt és esszé kérdések )
2. Félévközi ellenőrzés - Zh (számítási feladatok )
Beruházási projektek I. A beruházási projektek pénzáramainak értékelése
Beruházási projektek II. A DCF módszerek alkalmazása
Vállalatfinanszírozási döntések. Finanszírozás a tökéletes piacon. I. MM tételek.
Finanszírozási források és a tőkeköltség.
Vállalatfinanszírozási döntések. II. Finanszírozás a tökéletes piacon. MM tételek.
Finanszírozási források és a tőkeköltség.
3. Félévközi ellenőrzés - Zh (Elmélet + Számítási feladatok)
Feladatmegoldás
A zárthelyi dolgozatok pótlása
A zárthelyi dolgozatok 2. pótlása.
Deliné Pálinkó Éva – Vállalati pénzügyek alapjai
Tematika
Időpont
09.11.
09.18.
09.25.
10.02.
10.09.
10.16.
10.23.
10.30.
11.06.
11.13.
11.20.
11.21.
11.28.
12.05.
12.18.
(pótlási hét)
Előadás+ gyak. szerda (AK, MM)
Bevezető előadás: A vállalatok pénzügyi céltételezése és a pénzügyi döntések köre.
A pénzügyi piacok és a vállalat. Befektetési döntések alapjai.
Alapvető pénzügyi számítások I. A pénz időértéke. Jelen- és jövőérték
Alapvető pénzügyi számítások II. A pénz időértéke. Speciális pénzáramok
értékelése. Hozamok és kamatok
Pénzügyi piacok. Pénzügyi termékek - kötvények és részvények –értékelése I.
Pénzügyi piacok. Pénzügyi termékek - kötvények és részvények –értékelése II.
1. Félévközi ellenőrzés (Elmélet - Teszt és esszékérdések)
2. Félévközi ellenőrzés - Zh (számítási feladatok)
Beruházási projektek I. A beruházási projektek pénzáramainak értékelése
Beruházási projektek II. A DCF módszerek alkalmazása
Vállalatfinanszírozási döntések. I. Finanszírozás a tökéletes piacon. MM tételek.
Finanszírozási források és a tőkeköltség.
Vállalatfinanszírozási döntések. II. Finanszírozás a tökéletes piacon. MM tételek.
Finanszírozási források és a tőkeköltség.
Feladatmegoldás
3. Félévközi ellenőrzés - Zh (Elmélet + Számítási feladatok)
A zárthelyi dolgozatok pótlása
A zárthelyi dolgozatok 2. pótlása.
Deliné Pálinkó Éva – Vállalati pénzügyek alapjai
TDK konferencia
Határidők:
A konferencia napja: november 12.
A jelentkezés webes felülete: http://www.mm.bme.hu/tdk/
Témakörök és konzulensek
1. Vállalati pénzügyek, gazdasági elemzések, finanszírozás (Deliné Pálinkó Éva, Szórádiné Szabó
Márta, Tóth Tamás)
2. Makro- és közpénzügyek (Lamanda Gabriella, Szórádiné Szabó Márta,Pál Tamás)
3. Befektetések, tőzsde (Andor György, Ormos Mihály)
4. Vállalatértékelés, üzletértékelés (Deliné Pálinkó Éva, Ormos Mihály, Dülk Marcell)
5. Bankismeretek, pénzügyi piacok (Lamanda Gabriella, Pál Tamás)
6. Határidős és opciós ügyletek (Bóta Gábor)
Elérhetőségek:
Andor György – [email protected]
Bóta Gábor – [email protected]
Deliné Pálinkó Éva – [email protected]
Lamanda Gabriella – [email protected]
Ormos Mihály – [email protected]
Tóth Tamás – [email protected]
Deliné Pálinkó Éva – Vállalati pénzügyek alapjai
Vállalati pénzügyek
Bevezetés- a tudományterület meghatározása:
–
–
–
–
A vállalati pénzügyi döntések köre
Vezérelv a döntések meghozatalában
Vizsgált vállalat
Az érdekeltek köre – a vállalati pénzügyi céltételezés
érvényre jutásának mechanizmusa
Deliné Pálinkó Éva – Vállalati pénzügyek alapjai
Vállalati pénzügyi döntések elemzésének
kiindulópontja - a mérleg
Háztartás vagyon mérlege 2011. szeptember 5. 00.óra
(M Ft)
Vagyonelemekkel szemben
fennálló köt.
Vagyon elemek
Ház
30
Jelzáloghitel
28
Nyaraló
48
Lízing kötelezettség
16
Autók
22
Áruhitel
15
Szülők felé fennálló
köt.
30
Törzstőke, vagyoni
hj.
22
Barátok felé fennálló
köt.
15
Berendezés
14
Összes köt.
91
Élelmiszer
készl.+egyéb
2
Saját vagyon
76
Barátunknak adott
kölcsön (követelés)
5
Örökség
Rövidtávú bef.
7
Felhalmozott jöv.
Bankbetét és kp.
2
Összes vagyon
167
Értékpapír+egyéb
2
Összes vagyon fin.
Pénzügyi döntések köre és a Mérleg
Eszközök
Befektetett
eszközök
Források
Saját tőke
Hosszú lejáratú
kötelezettségek
Forgóeszközök
Rövid lejáratú
kötelezettségek
3
73
167
Összes eszköz
Összes forrás
Gazdasági és számviteli mérleg!!!
Deliné Pálinkó Éva – Vállalati pénzügyek alapjai
Vállalati pénzügyi döntések elemzésének
kiindulópontja - a mérleg
… . Dec. 31.
Linamar Hungary Nyrt.(ezer Ft)
Eszközök
A) Befektetett eszközök
B) Forgóeszközök
C) Aktív időbeli elhat.
Források
9 963 154
13 177 149
24 623
D) Saját tőke
Jegyzett tőke
858 000
Tőketartalék
5 026 774
Eredménytartalék
Mérlegszerinti eredmény
E) Céltartalékok
F) Kötelezettségek
Hosszúlejáratú köt.
Rövidlejáratú köt.
G) Passzív időbeli elhatárolások
Összesen
23 164 926
18 490 760
Összesen
Deliné Pálinkó Éva – Vállalati pénzügyek alapjai
11 969 901
636 085
218 500
3 870 018
3 870 018
585 648
23 164 926
Vállalati pénzügyi döntések elemzésének
kiindulópontja - a mérleg
Pénzügyi döntések köre
Befektetési
döntések
Tartós
befektetések
Átmeneti
befektetések
Eszközök
Források
Befektetett
eszközök
Saját tőke
Finanszírozási
döntések
Tartós
forr.
Tulajdonosi
forr.
Hosszú lejáratú
kötelezettségek
Forgóeszközök
Nettó
forgótőke
Rövid lejáratú
kötelezettségek
Átmeneti
forr.
Hitelezői forr.
•Külső forrás
•Belső forrás
Deliné Pálinkó Éva – Vállalati pénzügyek alapjai
Vállalati pénzügyi döntések elemzésének
kiindulópontja - a mérleg
Pénzügyi döntések köre
1. Befektetési döntések
•Mibe?
•Mikor?
•Mennyit?
2. Finanszírozási döntések
•(Mennyit?)
•Honnan?
•Milyen szerkezetben?
3. Forgótőke gazdálkodás
Likviditás menedzsment
Deliné Pálinkó Éva – Vállalati pénzügyek alapjai
Vezérelv a döntések meghozatalában
Profitmaximalizálás
Értelmezési kérdések
Árbevétel/Pénzbevétel
Számviteli költség/Pénzkiadás
Tőke alternatív
költsége/normál
profit
Számviteli
eredmény = 0
Értékrombolás
Deliné Pálinkó Éva – Vállalati pénzügyek alapjai
Gazdasági
profit
Gazdasági
eredmény = 0
Értékteremtés
Vezérelv a döntések meghozatalában
Tulajdonosi tőke értékének maximalizálása
Befektetési döntések Finanszírozási döntések
P1
P2
P3
E
D
…….….
Pn
=V
=V
V=E+D
E=V-D
Deliné Pálinkó Éva – Vállalati pénzügyek alapjai
V (Value)= vállalat
értéke
D (Debt)= hitelezők
követelésének értéke
E (Equity)=
tulajdonosi tőke,
részvénytőke értéke
(E, reziduális érték!)
Vezérelv a döntések meghozatalában
Befektetési döntések
Értékteremtő és romboló
projektek szétválasztása
Többet ér, mint a
bekerülési értéke
Az adott vevő jobban tudja
hasznosítani mint mások
Finanszírozási döntések
Optimális tőkeszerkezet
?
Döntés az eszköz oldalon
megtermelt érték
szétosztása felöl
P1
P2
P3
E
…….….
D
Pn
=V
=V
Deliné Pálinkó Éva – Vállalati pénzügyek alapjai
Mennyit ér egy vállalat
OTP Bank Nyrt. 2009. évi üzleti jelentés (kiemelt adatok) millió Ft
2008.
Össes
eszköz
9 367 724
2009.
9 775 132
2008.
2009.
Összes
forrás
9 367 724
Saját tőke
1 191 606
1 048 971
Kötelezetts
égek
8 176 118
8 726 161
9 775 132
(E/E+D)könyv szerinti
értéken
12,20%
OTP Bank Nyrt. 2009. évi üzleti jelentés (kiemelt
adatok) millió Ft
2008.
Záróár(Ft/db)
100Ft névértékű
törzsrv.(Mdb)
Piaci kapitalizáció(Md
euró)
Piaci kapitalizáció(Md
Ft) saját becslés
2009.
2 875,00
5 456
280,00
280,00
3,00
5,60
805,00
1 527,68
Deliné Pálinkó Éva – Vállalati pénzügyek alapjai
Az elemzők medián célárfolyama
mintegy 20%-kal haladja meg a
bank részvényeinek megfigyelt
árfolyamát.
Köszönöm a figyelmet!
Deliné Pálinkó Éva – Vállalati pénzügyek alapjai