Transcript Servicios financieros y la informalidad

Inclusión Financiera: Desarrollo y
Bienestar
RED 2011: Servicios financieros para el Desarrollo:
Promoviendo el Acceso en América Latina
MICHAEL PENFOLD
Dirección de Políticas Públicas y Competitividad
Madrid, Abril 2012
Vicepresidencia de Estrategias de Desarrollo y Competitividad
Profundización y Acceso Financiero
Profundización financiera
Acceso financiero
120
Porcentaje de la población con acceso a servicios
financieros
Crédito al sector privado (porcentaje del PIB)
300
250
200
150
100
PAN
CHL
50
HND SLV
BOL BRA
CRI
NIC
COL
GTMDOM
ECU
MEX
PRY PERURY
VEN
ARG
100
80
60
CHL
PAN
BRA
COLURY
40
ECU
GTM
BOL
PRY DOM
CRI
VEN
ARG
PER MEX
HND SLV
20
NIC
0
0
5
7
9
PIB per capita (ln)
11
13
5
7
9
11
PIB per capita (ln)
La profundidad financiera en América Latina y el acceso están por debajo de
lo que se esperaría de acuerdo con los niveles de ingreso
Fuentes: cálculos propios con base en Beck y Demirgüç-Kunt (2009) y Banco Mundial
13
Bancarización en América Latina
vs. Estados Unidos
Fracción de la población con cuenta bancaria por nivel de ingreso mensual (USD) a/
a/ Ingresos están expresados en dólares ajustados por paridad de poder de compra. Excluye los ingresos superiores a 2.200 dólares mensuales.
Una encuesta realizada por CAF en 17 ciudades de AL permite ver que el acceso a
servicios financieros aumenta con el nivel de ingreso de las familias, pero lo hace
en forma mucho menos rápida que en países desarrollados
Fuente: Encuesta CAF y Federal Reserve Board (2007)
Servicios financieros y la informalidad
El acceso a servicios financieros se hace crítico en una sociedad con altos
índices de informalidad
De acuerdo con la encuesta
CAF, en las 17 ciudades
estudiadas, una de cada cuatro
familias derivan su ingreso
principal de una microempresa
Fuente: CAF (2010).
Acceso financiero para microempresarios
Pese al desarrollo de las microfinanzas en la región durante las últimas dos décadas, nuestra
encuesta muestra un uso muy limitado de fuentes formales de crédito por parte de los
microempresarios
Apenas un 14% de los
microempresarios tiene un crédito de
una institución formal como su fuente
principal de financiamiento.
El crédito informal, pese a tener tasas
de interés hasta diez veces más altas,
sigue siendo la principal fuente de
financiamiento.
Los mayores avances en acceso al
crédito para las microempresas se
observan en Bolivia y Perú, donde el
sistema de Instituciones
Microfinancieras está más
desarrollado.
Fuente: CAF (2010).
Acceso financiero para empresas formales
En el caso de firmas formales, no hay evidencia de que América Latina esté más
rezagada en términos de acceso frente a otras regiones del mundo emergente
Sin embargo…
• Los porcentajes de empresas con crédito son mucho menores que en países avanzados
• Esos porcentajes son mucho más bajos para las empresas pequeñas y medianas que para
las grandes
• En muchos casos ello es así no tanto porque las más pequeñas tengan índices de rechazo
mayores sino porque no solicitan crédito, sabiendo que tienen mayores probabilidades de
rechazo.
Fuente: Banco Mundial (2010).
Restricciones para la inversión y crecimiento:
Liquidez
También a nivel de empresas formales, la falta de acceso al financiamiento
constituye una grave restricción para la inversión y el crecimiento
Un ejercicio estadístico para las empresas
colombianas con más de diez trabajadores
permitió identificar las características de
aquellas que enfrentan restricciones de
liquidez:
Colombia: Dinámica de la producción de empresas
con y sin restricciones de liquidez a/
1. Su inversión se encuentra fuertemente
correlacionada con el flujo de caja
• Se dejan de financiar buenos proyectos cuando el flujo de
caja no es adecuado
2. Tienden a ser empresas más pequeñas
• Su tamaño es en promedio menos de la mitad del de aquellas
sin restricciones
3. Tienen menor potencial de crecimiento
• Entre 1997 y 2007 crecieron en promedio 2,2% anual, cuando
aquellas sin restricciones lo hicieron en 8.6% anual
Fuente: Meléndez (2010)
a/ Valores en miles de pesos de 2009 convertidos a dólares a la tasa de
cambio de diciembre de 2009.
Baja profundidad y acceso financiero en LATAM
¿Cómo se explican la baja profundidad financiera y los bajos niveles de
acceso a servicios financieros en América Latina?
Como vimos, el menor
nivel de ingreso con
respecto a países
avanzados es apenas
una parte de la
explicación.
Otra parte puede estar
asociada con factores
de demanda:
Historia de inestabilidad
macroeconómica y
financiera de la región
cuyos efectos son
altamente perdurables.
Sin embargo, también
hay factores de oferta:
falta de disponibilidad o
costos excesivos
que pueden corregirse
mediante políticas
públicas
Baja profundidad y acceso financiero en LATAM
Pese a los avances de las últimas dos décadas de las instituciones de
microcrédito y a la atención que los grandes bancos empiezan a darle a
este segmento, los retos siguen siendo inmensos para sustituir el crédito
informal, con sus enormes tasas de interés.
Para el financiamiento empresarial, en particular de las PyME, se
identifican productos de gran relevancia en los que puede haber grandes
complementariedades entre el sector público y el privado. Entre ellos se
encuentran los fondos de garantías, los fondos de capital de riesgo, los
sistemas de factoring y los mercados de valores especializados
(mercados balcón).
En América Latina existen algunas experiencias muy exitosas de banca
pública como mecanismo para la ampliación de los servicios financieros a
algunos sectores de la población, pero destaca también los problemas de
gobernabilidad y economía política que tienen esos bancos. Por esa
razón, se destaca la importancia de dotarlos con buenos esquemas de
gobierno corporativo.
¿Hay un modelo latinoamericano del
microcrédito y de la inclusión financiera?
Las Instituciones Microfinancieras Latinoamericanas:
Buen Desempeño Financiero
Margen de beneficios
(porcentajes)
Fuente: elaboración propia con base en www.mixmarket.org
Índice de autosuficiencia
(razón ingresos/gastos)
El Modelo Latinoamericano:
Poca dependencia de donaciones
Origen de los fondos de las instituciones microfinancieras
Sur de Asia
África subsahariana
Este de Asia y Pacífico
Medio Oriente y Norte de África
América Latina y el Caribe
Europa y Asia Central
Total
Donantes
Fuente: CGAP (2008).
El Modelo Latinoamericano:
Alta Relación Depósitos-Activos
Razón promedio depósitos-activos según tamaño de las instituciones microfinancieras
en América Latina y sur de Asia (2003-2009) (porcentaje)
Note la mayor importancia de los depósitos como fuente de fondeo de las IMF grandes
de AL. Esto contribuye a su sostenibilidad y a su menor dependencia de donaciones
Fuente: elaboración propia con base en www.mixmarket.org
Enfoque comercial y atención a los más pobres
El upgrading de ONGs y el
donwscaling de los bancos han
contribuido a darle el carácter
comercial a la industria en la
región.
Los críticos de este enfoque
comercial, y en particular del
upgrading, argumentan que
podría conllevar el abandono
de la clientela más pobre
Sin embargo, la experiencia de
Bolivia sugiere que el enfoque
más comercial y el incremento
en el tamaño del crédito
promedio no ha implicado un
abandono a los más pobres
¿Por qué la cobertura es baja?
Una hipótesis: falta de flexibilidad
Distribución porcentual de las frecuencias de pago de créditos formales e informales en Colombia (2007)
• Mientras que los contratos formales involucran fundamentalmente
pagos
quincenales, los informales tienen un menú más variado
• Los contratos sin término representan un porcentaje muy alto de los créditos
informales
Fuente: Pearlman (2010).
¿Por qué la falta de flexibilidad?
• ¿Rezago en el proceso de innovación o foco en innovación en
otras dimensiones?
• ¿Altos costos administrativos asociados
implementación de contratos más flexibles?
al
diseño
e
• ¿Uso de cronogramas rígidos de pago contribuye a resolver
asimetrías de información y detectar mejor problemas de pago
de los clientes?
• ¿Barreras legales o regulatorias?
• ¿Dificultades para el manejo de la liquidez de las IMF?
¿Funciona el Microcrédito?
• Un proyecto de investigación de CAF, explora la conexión entre la oferta
municipal de microcrédito y el desarrollo de la microempresa en el municipio
correspondiente (Álvarez y Meléndez, 2010)
• Luego de introducir una lista extensiva de controles, se encuentra un efecto
positivo y estadísticamente significativo entre el microcrédito per cápita en
cada municipio, por un lado, y las ventas, los activos fijos, la productividad del
trabajo y la relación capital-trabajo, por el otro.
• Más aún, los resultados sugieren que la expansión del microcrédito puede
impactar de manera importante también a la microempresa informal.
• No se encuentra efecto del microcrédito en el empleo a nivel de firma, lo cual
resulta intuitivo por tratarse básicamente de empresas unipersonales
Comentarios Finales
•
El modelo latinoamericano de microfinanzas se caracteriza por una orientación
más comercial. Esto no ha implicado un abandono de los clientes más pobres y
sí puede tener implicaciones favorables en la sostenibilidad de las IMF.
•
Se verifica un uso limitado de fuentes formales: solo 14% de los
microestablecimientos tienen un crédito formal como principal fuente de
financiamiento
•
Importante presencia de fuentes informales de crédito a pesar de altísimas
tasas de interés. ¿Falta de Flexibilidad?
•
¿Funciona el Microcrédito?. Potencialmente si. Sin embargo debe destacarse:
•
•
Lo heterogéneo del impacto asociado al acceso
La importancia de otro tipo de servicios financiero complementarios al crédito para el
desarrollo de la microempresa.
MICHAEL PENFOLD
Dirección de Políticas Públicas y Competitividad
Vicepresidencia de Estrategias de Desarrollo y Políticas Públicas