Transcript Przykłady zastosowania kontraktów terminowych, koszty zawarcia

Przykłady zastosowania kontraktów
terminowych, koszty zawarcia pozycji
na polskim rynku i za granicą.
Paweł Sobstyl
Łukasz Zieliński
KONTRAKTY FUTURES
I FORWARD

Umowy kupna lub sprzedaży określonych instrumentów bazowych w
określonym czasie w przyszłości oraz na warunkach określonych w
kontrakcie

Instrumentami bazowymi kontraktu mogą być następujące aktywa:

towary,

akcje wybranych spółek m.in. KGHM, TP SA, PKN ORLEN,

indeksy giełdowe np. WIG20, MidWIG, TechWIG,

stopy procentowe,

waluty np. USD czy EUR.
Jak rozpocząć grę na
kontraktach terminowych ?
Otworzyć rachunek praw pochodnych w biurze maklerskim (np.
w DM PKO BP)
Uzyskać indywidualny numer NIK Numer Identyfikacyjny Klienta
nadawany prze KDPW (bezpłatnie w ciągu 3-5 dni)
Wnieść depozyt zabezpieczający do biura maklerskiego zarówno
w przypadku kupna jak też sprzedaży kontraktu.
Rynek kontraktów terminowych
Podstawowe motywy inwestowania w instrumenty
pochodne typu kontrakty terminowe:

spekulacja

hedging

arbitraż
Transakcje zabezpieczające
HEDGING
• Ograniczanie ryzyka strat na rynku kasowym
poprzez działania na rynku terminowym
• Zabezpieczenie przed:
 spadkiem wartości posiadanych akcji, poprzez
sprzedaż kontraktów
 wzrostem wartości akcji, które chcemy nabyć w
przyszłości poprzez kupno kontraktów
HEDGING
Przykład zastosowania zabezpieczenia kontraktem
terminowym:
Inwestor A kupował od początku tego roku kilkakrotnie
ryż z terminem dostawy na kilka miesięcy do przodu…
Wykres przedstawia notowania kontraktu terminowego na ryż z terminem wykonania na wrzesień od początku 2010 roku.
SPEKULACJA
Spekulanci zajmują pozycję w oczekiwaniu, iż w
przyszłości ceny kontraktów zmienią się w
sposób zapewniający im zysk
 Spekulacja wiąże się z oczekiwaniem
ponadprzeciętnych dochodów przy ponoszeniu
ponadprzeciętnego ryzyka (efekt tzw. DŹWIGNI
FINANSOWEJ)

Gdy oczekujesz
wzrostu indeksu
Zajmij pozycję długą
(kup kontrakt)
Gdy oczekujesz
spadku indeksu
Zajmij pozycję krótką
(sprzedaj kontrakt)
PRZYKŁAD
Spekulant przewidujący wzrost kursów akcji na GPW
kupił kontrakt na WIG20 po kursie 3100 pkt.
Mnożnik dla tego kontraktu wynosi 10 PLN. Po
wzroście kursu kontraktu do 3200 pkt. inwestycja
przyniesie zysk:
(3200 – 3100) x 10 = 1000 PLN
Taką samą stratę poniesie inwestor, który nie był
optymistą i zajął krótką pozycje w tym kontrakcie.
ARBITRAŻ
• Wykorzystywanie
różnicy pomiędzy
rynkowym a teoretycznym kursem
kontraktu terminowego
• Efekty arbitrażu:
- pewna kwota zysku
- minimum ryzyka
- brak wstępnych nakładów
finansowych
ARBITRAŻ – PRZYKŁAD
Kontrakty FW20 notowane są powyżej swojej
teoretycznej wartości. Arbitrażysta sprzedaje zatem
kontrakt FW20 kupując jednocześnie portfel akcji
wchodzących w skład indeksu WIG20 odpowiadający
wartości owego kontraktu. Kontrakty prędzej czy
później osiągną swoją wartość teoretyczną lub będą
notowane poniżej i wtedy arbitrażysta zamknie obie
pozycje (na rynku kasowym i terminowym) realizując
zysk praktycznie bez ryzyka.
KONTRAKT FRA
Kontrakt terminowy na przyszłą stopę procentową - FRA
(z ang. Forward Rate Agreement)
Instrument finansowy ograniczający ryzyko związane ze
zmianą stóp procentowych, pozwala na osiąganie
dodatkowych zysków przy wykorzystaniu zmiany
oprocentowania rynkowego.
Celem zawierania kontraktów FRA jest możliwość
ustalenia z góry (z wyprzedzeniem) kosztu pożyczki lub
stopy zwrotu z przeprowadzanych inwestycji w
przyszłości.
KOSZTY ZAWARCIA POZYCJI
W DM PKO BP
KOSZTY ZAWARCIA
POZYCJI W DM BOŚ SA
KOSZT ZAWARCIA
KONTRAKTU W DM BOŚ SA –
KONTRAKTY ZAGRANICZNE
Standardowa prowizja od kupna lub sprzedaży 1 kontraktu wynosi 15
USD lub EUR (w zależności od waluty kontraktu). Biorąc pod
uwagę wartościową zmienność indeksów odpowiada to ok. 5 PLN
dla kontraktów na WIG20.
Dodatkowe opłaty to ew.:
- koszty wymiany walutowej (przy kwotach powyżej
10 000 USD/EUR, ceny waluty zbliżone do rynku międzybankowego),
- koszty zagranicznego przelewu (0,25% wartości,
min 20 PLN max 140 PLN).
Prowizja dla kontraktów na ropę i złoto wynosi 15 USD/EUR od
jednego kontraktu.
KOSZTY ZAWARCIA POZYCJI W
DM BZ WBK
–
RYNKI ZAGRANICZNE
Prowizja za usługi związane
z obrotem zagranicznymi
kontraktami
STUDENCKIE PROMOCJE
Jeśli masz ważną legitymację studencką i mniej niż 27 lat i chcesz
inwestować na giełdzie to możesz założyć rachunek w:
DM KBC Securities (rachunek inwestycyjny KBCstudent):
• prowadzenie rachunku 0zł,
• prowizja od kontraktu 8zł

DM ING Securities (rachunek inwestycyjny „Młody Lew”):
• prowadzenie i otwarcie rachunku 0zł,
• prowizja od kontraktu 7zł

DM BZ WBK SA (rachunek inwestycyjny „Młody Rekin”):
• prowadzenie rachunku 0zł
• prowizja od kontraktu 7zł

Dziękujemy za uwagę!
… i życzymy powodzenia na jutrzejszym zaliczeniu.