Transcript Produkty finansowe oparte o rynek nieruchomości

Produkty inwestycyjne oparte o
rynek nieruchomości
Michał Szponarski
Przyczyny rozwoju
•
•
•
•
•
Boom na rynku nieruchomości
Chęć dywersyfikacji portfela
Mniejszy kapitał
Chęć zarabiania na spadkach i na wzrostach
Problemy z pozyskaniem kapitału przez
banki na potrzeby akcji kredytowej
Systematyka
• Instrumenty udziałowe (akcje, udziały w
funduszach)
• Instrumenty dłużne (MBS, udziały w
funduszach instrumentów dłużnych, listy
zastawne)
• Instrumenty pochodne (CDS, CLN,
produkty strukturyzowane)
Fundusze nieruchomości
• Zarówno otwarte jak i zamknięte
• Należy patrzeć na profil inwestycyjny
funduszu
• Mogą ograniczyć ryzyko inwestycyjne
• Dają dostęp do rynku pozagiełdowego
(zwłaszcza fundusze zamknięte)
• W ofercie wielu TFI
Wyniki inwestycyjne
Akcje przedsiębiorstw sektora
budowlanego
• Znacznie wyższa średnia stopa zwrotu w
porównaniu do WIG 20 (15,63%; 7,53%)
• Wyższy poziom ryzyka (41,29%; 25,77%)
• Niższy współczynnik zmienności (282%;
342%)
• Większe wahania rynku
• Beta = 1,47
Produkty strukturyzowane
•
•
•
•
•
•
•
•
Np. Expander Top Nieruchomości
Produkty jednorazowe
90% gwarancja kapitału w okresie 5 lat
Preferencje podatkowe
Oparcie o indeksy giełdowe
Minimalny wkład to 5000 PLN
Terminy subskrypcji
Ograniczone punkty sprzedaży
Instrumenty pochodne
• W Polsce trudno dostępne
• Pozwalają zarabiać zarówno na spadkach
jak i na wzrostach
• Znaczny poziom ryzyka
• Nadają się bardziej do spekulacji i
zabezpieczenia niż do inwestowania
Przykład zabezpieczenia kredytu
CDS - rynek OTC
Z jednej strony podnosi nam to oprocentowanie
kredytu, z drugiej zaś zabezpiecza przed
niewypłacalnoscią.
Mortgage Backed Securities
• Niezwykle popularne w USA, w Polsce
praktycznie niedostępne
• Opierają się na stałej lub zmiennej stopie
procentowej i zabezpieczeniu hipotecznym
• Uważane do niedawna były za wolne od ryzyka
• Dostępne dla inwestorów instytucjonalnych
• Instrumenty emitowane z gwarancjami i
ratingami
Listy zastawne
• Emitowane przez banki hipoteczne i zabezpieczone
hipotekami (Ustawa o BHiLZ)
• Dla indywidualnego inwestora najłatwiej dostępne
są publiczne listy zastawne notowane na MTS-Ceto
- nominał 1000 PLN
• Papiery stosunkowo bezpieczne i długoterminowe
• Ich średnia rentowność to 5,67% (oprocentowanie
zmienne)
Podsumowanie
• Rynek instrumentów finansowych opartych
na kredytach hipotecznych może służyć do:
– zabezpieczenia
– inwestowania bądź spekulacji
• Ryzyko jest bardzo zróżnicowane
• Instrumenty te są z reguły znacznie bardziej
płynne niż nieruchomości
Dziękuję za uwagę