Transcript Inversión y Alternativas de Ahorro de los Fondos de Pensiones

Inversión y Alternativas de Ahorro de
los Fondos de Pensiones
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Temas
1) ¿Qué hacen las AFP con la plata de
los trabajadores?
2) Multifondos: ¿Por qué y para qué hay
5 tipos de Fondos?
3) Ahorros en los Fondos de Pensiones
1. ¿Qué hacen las AFP con la plata
de los trabajadores?
La ley (D.L. 3.500) establece que el ahorro
de los trabajadores debe invertirse en
instrumentos financieros (Depósitos, Acciones,
Bonos, Fondos, etc.) velando por obtener una
adecuada RENTABILIDAD y SEGURIDAD.
Pensión y Tasa de Reemplazo Neta
Pensión en $
Afiliado hombre según rentabilidad y densidad
400.000
350.000
Pension / Prom. Renta 10 últimos años
125%
300.000
106%
94%
250.000
200.000
72%
100.000
50.000
80%
55%
150.000
80%
61%
47%
61%
15% Lagunas
46%
30% Lagunas
36%
50% Lagunas
0
3%
4%
5%
6%
Rentabilidad F.P.
Supuestos: Afiliado hombre, cotiza desde los 18 años y se pensiona a los 65 con cónyuge dos
años menor. Renta Imponible crece al 2% anual hasta los 50, luego estable. Tasa de reemplazo
Neta (líquida). Promedio de Rentas Actualizadas según Art. 63 D.L. 3.500. Pensión de Retiro
Programado. Tablas de Expectativas de Vida y Tasa de Interés Técnica año 2012.
La rentabilidad es muy
importante, pero se debe
combinar con la SEGURIDAD
de las inversiones.
Separación
AFP Y Fondo de Pensiones
• Sociedad Anónima
Administradora de Fondos de
Pensiones
AFP
• Giro Exclusivo
• Patrimonio separado del
Fondo de Pensiones
• AFP Supervisada por la
Superintendencia de
Pensiones
• Regida por el DL 3.500
• Legalmente separado de la
AFP
• Propiedad de los afiliados
FONDO DE PENSIONES
Ahorro de los
Trabajadores
• Inversiones reguladas el DL
3.500
• Cada Fondo personalidad
jurídica propia
• Recursos inembargable
• Supervisados por la SP
Protecciones del Ahorro (FP)
Selección
¿Pueden los Fondos de Pensiones invertir en cualquier
instrumento financiero?
No, sólo en los autorizados por Ley
Diversificación
¿Pueden invertir la plata que quieran en los instrumentos
autorizados ?
No, la Ley y el Régimen de Inversiones establecen
límites máximos
Incentivos
¿Es importante para las AFPs que sus afiliados obtengan
buenas rentabilidades?
Competencia
Regulación
preventiva
Normas y
vigilancia
Rentabilidad Mínima
Encaje
¿Qué otras normas legales existen para la protección
del ahorro de los trabajadores?
Compra y venta en mercados formales; Custodia;
Clasificación de Riesgo
¿Qué instituciones se preocupan por el cumplimiento
de la ley y las regulaciones?
BCCH; Ministerio de Hacienda; SVS; CTI y CCR
Inversión de los Fondos de Pensiones
(Agosto de 2012)
US $ 153.072 millones
Fuente: Departamento de Estudios Asociación de AFP
US$ 98.577,9 mill.
US$ 54.494,5 mill.
Inv. Nacional 64,4%
Inv. Extranj. 35,6%
Inversiones de los Fondos de Pensiones
(Agosto de 2012)
MM US$ 153.072
20 BANCOS
Dep.y Bonos
17,2%
L. H.
1,2%
C.F.I.
2,5%
Acciones
0,8%
Bonos. y EC
8,6%
Fuente: Departamento de Estudios Asociación de AFP
B.R. (IPS)
1,2%
Acciones
11,8%
Banco Central
8,2%
Rta. Variable
23,5%
Tesorería
12,9%
Rta. Fija
12,1%
2. Multifondos: Objetivos
Desde agosto de 2002 las AFP ofrecen cinco
opciones de Fondos para invertir el ahorro
previsional, lo que se conoce como Multifondos.
» Dar una mayor flexibilidad y participación a los afiliados en
la construcción de sus pensiones, y permitirles contar con
más opciones para invertir su ahorro previsional, y así
mejorar el monto de sus futuras pensiones.
Multifondos: Características
» 5 Fondos con distintas combinaciones de riesgo – retorno.
» Los Fondos se diferenciarán de acuerdo al %
que pueden
invertir en instrumentos de renta variable (Ej. Acciones).
Tipo de
Limite Máximo
Limite Mínimo
Fondo
Renta Variable
Renta Variable
Fondo A
80%
40%
Fondo B
60%
25%
Fondo C
40%
15%
Fondo D
20%
5%
Fondo E
5%
0%
Multifondos: Riesgo y Rentabilidad
• Considerando un ahorro acumulado de $9.000.000 y la rentabilidad
histórica de los Fondos de Pensiones, la ganancia o pérdida mensual en
cada Fondo podría estar en los rangos:
Fuente: Superintendencia de Pensiones. Simulación en base a rentabilidades mensuales y desviación estándar de las rentabilidades de los Fondos
de Pensiones, para todas las AFP, en el período octubre 2002 - abril 2010. El rango de pérdidas y ganancias tiene un 95% de probabilidad de ocurrencia.
Multifondos: Libre Elección
» Los afiliados pueden optar libremente entre 5 Fondos para
invertir su ahorro obligatorio, salvo:
– Hombres y Mujeres que les falten 10 años para cumplir edades
legales de pensión no podrán elegir el fondo A.
– Afiliados pensionados (R.P.) no podrán optar por los fondos A y B.
Hombres hasta 35 años
Mujeres hasta 35 años
Fondo A
Fondo B
Fondo C
Fondo D
Fondo E
Hombres desde 36 hasta 55 años
Mujeres desde 36 hasta 50 años
Hombres desde 56 años
Mujeres desde 51 años
Pensionado por
Retiro Programado
Multifondos: Consideraciones al Elegir
 Qué considerar para elegir un fondo
– Edad o años que faltan para jubilarse
– Preferencias Personales (tolerancia al
riesgo)
– Otros Ingresos
Multifondos:
Ley asigna a los que no eligen
- Los afiliados que entran al “Sistema” o cambian de “Tramo
Etáreo” (edad) sin elegir un fondo, son asignados por Ley
al fondo de acuerdo a su edad, de la siguiente forma:
Hombres hasta 35 años
Mujeres hasta 35 años
Hombres desde 36 hasta 55 años
Mujeres desde 36 hasta 50 años
Hombres desde 56 años
Mujeres desde 51 años
Pensionado por
Retiro Programado
Fondo A
Fondo B
Fondo C
Fondo D
Fondo E
- Cambio de tramo etáreo: Cuando el afiliado cumple la edad
límite, comienza el traslado de su ahorro de a 20% por año,
trasladándose la totalidad en un período de 4 años.
¿Cómo se Invierten los Multifondos?
Inversión de los Multifondos por Sector Económico
Agosto 2012
SECTOR-FONDOS
ESTADO
EMPRESA
FINANCIERO
EXTRANJERO
TOTAL
FP MM US$
A
B
14,5%
26,6%
12,1%
46,8%
100,0%
4,9%
22,6%
6,7%
65,8%
100,0%
27.061,20
27.272,94
Fuente: Superintendencia de Pensiones (SP)
C
22,5%
27,5%
17,9%
32,1%
100,0%
60.299,67
D
33,8%
20,1%
27,3%
18,8%
100,0%
23.176,12
E
49,6%
11,8%
37,2%
1,4%
100,0%
15.262,48
TOTAL
22,3%
22,9%
19,2%
35,6%
100,0%
153.072,40
Diez Años de Multifondos, Rentabilidad Real UF
Año
A
B
C
D
E
2003
26,9
16,0
10,5
8,9
3,3
2004
12,9
10,3
8,9
6,8
5,4
2005
10,7
7,3
4,6
2,8
0,9
2006
22,3
18,8
15,8
11,5
7,4
2007
10,1
7,5
5,0
3,3
1,9
2008
-40,3
-30,1
-18,9
-9,9
-0,9
2009
43,5
33,4
22,5
15,3
8,3
2010
11,6
11,4
9,3
7,1
6,7
2011
-11,1
-7,5
-3,8
0,1
4,3
Ene.- Sept. 2012
3,2
2,7
3,0
3,1
3,3
Acumulado
89,7
72,7
63,9
57,2
47,6
Prom. Anual
6,6
5,6
5,1
4,6
4,0
DESDE LOS INICIOS DE LOS MULTIFONDOS, EN DIEZ AÑOS INCLUYENDO
DOS CRISIS ECONÓMICAS, TODOS TIENEN RESULTADOS POSITIVOS.
Fuente: Superintendencia de Pensiones (SP)
Crecimiento de los Ahorros Previsionales
Si tenía $ 10 millones en septiembre de 2002, inicio de los Multifondos,
a septiembre de 2012 sólo por efecto de la rentabilidad acumulada:
Ahorro Inicial $ 10.000.000
Fondo
Rentabilidad
Real Anualizada
A
6,62%
$ 26.037.000
B
5,64%
$ 23.688.000
Ahorro sólo con rentabilidad
C
5,06%
$ 22.506.000
D
4,64%
$ 21.584.000
E
3,98%
$ 20.252.000
Ahorro
después
de 10
años
3. AHORRO EN LOS FONDOS DE
PENSIONES
Cuentas Individuales en AFP y sus
Principales Características
CUENTAS
CARÁCTER
FINANCIAMIENTO
Previsional
Trabaj./obligatorio
No
Si
Pens.--> Herencia
Ahorro/Multiple
Trabaj./voluntario
Si
No (1)
Herencia (2)
Mixto
Trabaj./voluntario
Si
Si
Pens.--> Herencia
4. DEPOSITOS CONVENIDOS
Previsional
Empleador/volunt.
No
No es renta
Pens.--> Herencia
5. AHORRO INDEMNIZACION
Laboral
Empleador
Si
No afecto imp.
Herencia
1. CAPITAL. INDIVIDUAL
2. AHORRO VOLUNT. CTA.2
3. APV
RETIROS BENEF.TRIBUT.
6. APVC
Mixto
Empl.,Trabaj./volun.
Si
Si
(1) Excepto si se acoje a Art.57 Bis LIR. (2)Excepto si cumple requisitos legales para pensionarse.
» Cada una puede estar en hasta 2 Multifondos
FALLECIMIENTO
Pens.--> Herencia
Cotizaciones Voluntarias (APV)
Objetivo
Las personas aumentan su ahorro para:
– Incrementar el Monto de su Pensión
– Adelantar la edad de Jubilación
– Cubrir Lagunas Previsionales
¿Cómo?
Cotizando voluntariamente en su cuenta individual por
sobre la cotización obligatoria (10% de la Remuneración
Imponible, tope 67,4 UF) en forma mensual o esporádica.
Beneficios Tributarios
Régimen
A
Rentas Bajas y
Medias
Régimen
B
Rentas Altas
•Los aportes no rebajan la base imponible del impuesto
único de segunda categoría.
•Se otorga una bonificación anual de cargo del Estado equivalente
a un 15% del monto ahorrado anualmente, siempre que estos ahorros
se destinen a pensión (topes)
•Al retirar los fondos sólo pagan impuesto por la rentabilidad obtenida.
•Los aportes de cotizaciones voluntarias se rebajan de la base imponible
del impuesto a la renta hasta un máximo de 50 UF mensuales (tope 600 UF
anuales)
•El Retiro Anticipado, está afecto a tasa de global complementario +
castigo (entre 3% y 7% según monto de las rentas)
Consideraciones Sobre APV
» Pago: cotización empleador o depósito directo del trabajador
» Administración: AFP, Bancos, CSV, FFMM, …..
» Liquidez: pueden hacerse retiros antes de pensionarse,
pero:
– Régimen A: devolución del 15% de subsidio fiscal y
tributación por ganancia obtenida.
– Régimen B: retención tasa 15% del monto retirado,
después el afiliado re liquida en global complementario,
pagando impuesto con castigo entre 3% y 7% adicional.
» Comisión: 0,55% anual sobre saldo.
Salvo: retiro de E.L.D.: De 1 vez, hasta 800 UTM ($ 32 millones) o 6
anualidades de 200 UTM c/u ($ 48 millones en total)
Saldo APV y N° Cuentas
Total Industrias Autorizadas (junio 2012)
N° de cuentas con APV en las AFP
a Junio de 2012 como % sobre el total
CV 86%
Número 735.170
DC 14%
Efecto de $10.000 de APV en la Pensión
Según la Edad de Inicio del Ahorro
Edad de Inicio de
Ahorro
Incremento en la
Pensión ($)
Hombre
Mujer
25
$ 137.736
$ 76.699
30
$ 99.371
$ 54.369
35
$ 70.440
$ 37.864
40
$ 49.057
$ 25.243
45
$ 32.704
$ 16.019
50
$ 20.755
$ 9.223
55
$ 11.950
$ 3.883
60
$ 5.020
-
Base para el cálculo: Ahorro voluntario de $ 10.000 mensuales mas Bonificación Estatal del
15% del Ahorro Anual. Rentabilidad de UF + 6%; Tablas de Expectativas de Vida y Tasa de
Interés Técnica del Retiro Programado del 2012; Jubilación a la edad legal (Hombre:
65 años y Mujer: 60 años sin beneficiarios de pensión de sobrevivencia)
Ahorro Voluntario (Cuenta 2)
• Ahorro de libre disponibilidad (no previsional)
• Tributación
– Régimen general: impuesto por ganancias
– Art.57 bis LIR: recomendada a + de 4 años
• Giros: hasta 6 en el año
• Depósitos: cotización empleador o depósito
directo del trabajador, en forma mensual o
esporádica.
• Comisión: 0,89% anual sobre saldo.
Ahorro Voluntario (Cuenta 2)
(Junio 2012)
- Nº de cuentas
: 1.701.110
- Nº Ctas. Saldo > 0:
933.334 (55%) US$ 1.426 MM
Nº Ctas. Hombres Saldo > 0:
593.364 (64%)
US$ 992 MM (70%)
Nº Ctas. Mujeres Saldo > 0:
339.966 (36%)
US$ 434 MM (30%)
FIN