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證券市場與交易實務
謝劍平‧林傑宸 合著
第二章 權益證券
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證券市場與交易實務
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本章大綱
 第一節 普通股
 第二節 特別股
 第三節 存託憑證
 第四節 台灣股票市場的概況
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普通股
 權益證券是公司籌措長期資金的工具，同時也是投資
人對公司表徵所有權的金融憑證。
 權益證券可分為普通股與特別股兩種，其中又以普通
股最常被公司所使用。
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普通股的基本特性
 表徵公司的所有權
 有限清償責任
 投票權
 股利分配權
 剩餘請求權
 優先認股權
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普通股的面額、帳面價值與市價
 普通股的面額
 在台灣的股票市場中，目前規定上市（櫃）公司的
股票，其每股面額一律以10元為單位。
 普通股的帳面價值
 普通股的帳面價值就是所謂的淨值，此數據可由公
司的資產負債表計算而得。
 普通股的市價
 普通股的市價是經由交易市場買賣雙方所決定的，
且往往是投資人較為關注的數據。
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股利的發放
 現金股利
 公司直接發放現金給股東
 股票股利
 以配發股票（盈餘或資本公積轉增資）的方式進行
 現金股利與股票股利的比較
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圖2-1 股利發放的五個相關日期
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除息、除權日
 上市（櫃）公司為發放股利而停止辦理股票過戶的前
二個營業日，若為現金股利，稱為除息日；若為股票
股利，則稱為除權日。
 在除息、除權日當天，會將分配給股東的現金股利與
增資配股的利益從股價中扣除。
除息參考價  除息前一交易日收盤價  股利現金
除權前一交易日收盤價
除權參考價 
1  配股率
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除息、除權實例
 台灣中華化學公司的董事會於2003年9月8日決議配發
股票股利0.6元，並訂定10月7日為除權基準日，據此
我們可以往前推算停止過戶日為10月3日，亦即在10月
3日至10月7日是股票停止過戶期間；若再往前推算，
除權日則為10月1日。
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特別股
 優先配息（股）權
 剩餘財產優先分配權
 表決權、選舉權與被選舉權
 股利累積與否
 盈餘參加與否
 現金增資認股權
 可轉換與否
 可贖回與否
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存託憑證
 存託憑證(DR)係指由公司委託外國的銀行，協助公司
（或股東）發行一種憑證供公司當地國以外的其他國
家投資人投資，銀行再將所募得的資金交給公司（或
股東），公司（或股東）則提供價值相當的股票存託
於保管銀行。
 外國投資人持有存託憑證，等於間接持有該公司的股
票，其享有的權利、義務幾乎與普通股相同 。
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存託憑證的種類
 依發行地區區分
 在美國發行的美國存託憑證(ADR)
 在美國以外地區市場（如倫敦、盧森堡及東京證券
交易所）發行及交易的全球存託憑證(GDR)
 在台灣發行的台灣存託憑證(TDR)
 依公司是否參與發行區分
 非公司參與型
 公司參與型
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圖2-2 存託憑證的發行架構
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表2-1 台灣存託憑證的上市條件
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表2-1 台灣存託憑證的上市條件
（續）
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台灣股票市場的概況
 台灣股票市場的特徵
 週轉率高
 資金集中電子類股
 散戶投資人的交易比重過高
 內線交易嚴重
 交易限制與人為的干預
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表2-3 台灣與其他各國股票市場
週轉率之比較
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圖2-3 台灣股市的結構
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