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XVI SEMINARIO REGIONAL DE POLÍTICA FISCAL
Cepal, Naciones Unidas
Santiago de Chile, 26 al 29 de enero de 2004
POLÍTICA FISCAL Y GARANTÍAS
EXPLÍCITAS DEL SISTEMA DE
PENSIONES EN CHILE
Alberto Arenas de Mesa
Subdirector de Racionalización y Función Pública
Dirección de Presupuestos
29 de enero de 2004
INTRODUCCIÓN

El caso chileno asoma como un ejemplo debido a la
implementación temprana de la reforma previsional.

Rol de la política fiscal en Chile durante los últimos
años:
 Aporte a la estabilidad macroeconómica y al crecimiento.
 Asegura disponibilidad de financiamiento para las garantías
explícitas del sistema previsional y de protección social.
 Influencia en la institucionalidad de las políticas sociales y del
sistema básico de protección social.
ESQUEMA DE LA PRESENTACIÓN
1. Regla fiscal macroeconómica en Chile
2. El sistema de persiones en Chile
3. Riesgos fiscales de mediano plazo y garantías
explícitas del sistema de pensiones
4. Comentarios finales
REGLA FISCAL MACROECONÓMICA
EN CHILE
Tendencias en América Latina y el caso chileno

Tendencias en América Latina:
 Cambio de visión de las finanzas públicas desde un análisis de
corto plazo centrado en la liquidez, hacia una mirada de
mediano plazo centrada en la sostenibilidad.
 Las políticas fiscales inestables como posible causa de la
volatilidad agregada de América Latina.

Caso Chileno:
 Finanzas públicas en trayectoria sostenible: rebaja deuda neta
del Gobierno Central de 41% del PIB en 1989 a 10% del PIB en
2003.
 Responsabilidad fiscal ha permitido financiar crecimiento
estable y sostenido del gasto social. Entre 1990 y 2002 el gasto
social acumuló un crecimiento de 133% (promedio anual real
de 6,7%)
 Regla fiscal de Superávit Estructural de 1% del PIB ha
permitido que la política fiscal juegue un papel anticíclico.
Regla de Superávit Estructural de 1% del PIB

Balance Estructural:
 Impone un marco intertemporal a las finanzas públicas.
 Refleja el monto que alcanzarían los ingresos y gastos fiscales
si el producto estuviera en su nivel potencial y el precio del
cobre fuera el de mediano plazo.

Objetivos buscados:
 Decisiones del gasto público se toman considerando
disponibilidades más permanentes de financiamiento.
 Asegurar equilibrios macroeconómicos de mediano plazo y
minimizar los costos asociados al ciclo.
 Aumentar la transparencia y flexibilidad en el manejo
coyuntural de las finanzas públicas.
Regla de Superávit Estructural de 1% del PIB
(cont.)
 Aplicación de la regla fiscal: 2000-2003
 Desde el Presupuesto 2001 se ha conducido las finanzas del
gobierno central con el objetivo de generar superávit estructural
de 1% del PIB.
 El superávit estructural efectivo ha estado bastante cerca del
objetivo y se espera que para 2004 se cumpla plenamente.
Balance estructural del Gobierno Central: 2000-2004
(como % el PIB)
1,2
1,0
1,0
0,8
0,8
0,8
0,4
0,1
0,0
2000
2001
2002
2003e
e: estimado; p: proyectado
srfef
Fuente: Dirección de Presupuestos, Ministerio de Hacienda.
2004p
EL SISTEMA DE PENSIONES EN CHILE
El Sistema de Pensiones en Chile

Actualmente coexiste una mixtura de:
 Estructura de seguros sociales según el modelo
primitivo germano, en extinción respecto de la
generalidad (regímenes de pensiones diferenciados
por rama profesional del INP).
 Conjunto de seguros sociales universales con
elementos de asistencia social, que responde a la
concepción de seguridad social.
 Seguros administrados por los privados (AFP).
El Sistema de pensiones en Chile (cont.)
 Antecedentes Gasto Público:
 Crecimiento del tamaño del Estado 1990-2002
 Implementación de significativas reformas sociales y
nuevos programas durante los 90´s.
 Mejoramiento selectivo del valor de las pensiones
Año 1990
Año 2002
Tamaño del Estado (Gasto PúblicoPIB)
20,2%
22,4%
Gasto Social/PIB
12,4%
15,6%
Gasto Social/Gasto Total
61,2%
69,6%
Gasto Previsional/PIB
6,1%
6,4%
Déficit del Sistema de Pensiones en Chile: 1981-2002
(% del PIB)
Año
Déficit
Operacional1
Bonos de
Reconocimiento
Pensiones
Asistenciales
Pensiones
Mínimas
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
3,6
6,0
6,5
6,9
6,0
5,9
5,2
4,6
4,7
4,5
4,5
4,3
4,4
4,2
3,9
4,2
4,1
4,3
4,4
4,4
4,4
4,3
0,0
0,1
0,2
0,2
0,2
0,3
0,4
0,4
0,4
0,5
0,5
0,5
0,6
0,7
0,7
0,7
0,8
0,9
1,1
1,1
1,1
1,2
0,2
0,3
0,4
0,5
0,5
0,5
0,5
0,4
0,3
0,3
0,3
0,3
0,3
0,3
0,3
0,3
0,3
0,3
0,5
0,4
0,4
0,4
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,01
0,01
0,01
0,01
0,01
0,01
0,02
0,02
0,02
0,03
0,04
0,05
0,06
0,07
Déficit
Previsional
Total
3,8
6,4
7,0
7,6
6,7
6,8
6,0
5,3
5,4
5,4
5,4
5,2
5,3
5,2
4,9
5,2
5,2
5,5
5,9
6,0
6,0
6,0
Fuente: Período 1981-1998, Arenas de mesa y Marcel 1999
Período 1999-2002, Aspectos Macroeconómicos del Proyecto de Ley de Presupuestos del Sector Público
del año 2002, octubre 2001.
1 Incluye estimación del déficit previsional Militar
El Sistema de Pensiones en Chile (cont.)
Déficit del Sistema de Pensiones en Chile: 1981-2002
(Promedio anual como% del PIB)
Déficit
Operacional
Civil
Bonos de
Reconocimiento
Pensiones
Asistenciales
Garantía
Estatal de
Pensión
Mínima
Déficit
Operacional
Militar
Déficit
Previsional
Total
1981-1989
3,7
0,2
0,4
0,00
1,8
6,2
1990-2002
3,1
0,7
0,3
0,03
1,2
5,4
1981-2002
3,3
0,5
0,4
0,02
1,5
5,7
RIESGOS FISCALES DE MEDIANO Y LARGO
PLAZO Y GARANTÍAS EXPLÍCITAS
DEL SISTEMA PREVISIONAL
Riesgos Fiscales de Mediano Plazo y Garantías
Explícitas del Sistema Previsional

La dimensión intertemporal de las finanzas públicas ha implicado
un aumento de la atención y evaluación de las garantías
otorgadas a los participantes del sistema previsional.

Las garantías explícitas del sistema previsional tienen mucha
relevancia, debido a que si no se realiza una correcta previsión de
los compromisos fiscales futuros, se corre el riesgo de tener que
sacrificar recursos desde otros fines sociales.

Pasivos contingentes relevantes en el caso chileno:
 Garantía Estatal de Pensiones Mínimas

Se han elaborado estimaciones del impacto de estas garantías y
se trabaja para mejorarlas con el objeto de perfeccionar la
evaluación de los efectos futuros de medidas previsionales .
Proyección de Gasto Garantía Estatal
en Pensión Mínima: 2004-2020
(MM$ de 2004)
250.000
219.779
200.000
150.000
95.689
100.000
50.000
44.824
0
2004
2006
2008
2010
2012
2014
2016
2018
2020
Proyección del Déficit del Sistema de Pensiones
en Chile: 2002-2010
(% del PIB)
Año
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Promedio
2002-2010
Déficit Operacional
Bonos de
Reconocimiento
Pensiones
Asistenciales
Pensiones
Mínimas
Déficit
Previsional
Total
Civil
3,0
2,9
2,7
2,6
2,5
2,4
2,3
2,1
2,0
Militar
1,3
1,3
1,3
1,3
1,3
1,3
1,3
1,3
1,3
1,2
1,2
1,3
1,3
1,3
1,3
1,3
1,2
1,2
0,4
0,4
0,4
0,4
0,4
0,4
0,4
0,4
0,4
0,1
0,1
0,1
0,2
0,2
0,2
0,2
0,3
0,3
6,0
5,9
5,8
5,8
5,7
5,6
5,5
5,3
5,2
2,5
1,3
1,3
0,4
0,2
5,6
Fuente: Arenas de Mesa, A. (1999)
Aspectos Macroeconómicos del Proyecto de Ley de Presupuestos del Sector Público del año 2002, octubre 2001.
Valor Presente de los Compromisos
Fiscales: 2003-2015
(Millones de US$ de 2002)
Déficit Operacional
Bonos de Reconocimiento
Pensiones Asistenciales
Pensiones Mínimas
Déficit Previsional al Civil
(1)
(2)
Ortúzar (1998), Tasa de Interés Real 4%
Arenas de Mesa, A. (1999)
Estimación
Estimación
Ortúzar (1998) del Autor
(1)
(2)
6.735
17.439
3.917
9.052
988
3.577
784
2.237
12.424
32.305
Razón
(2)/(1)
2,6
2,3
3,6
2,9
2,6
COMENTARIOS FINALES
El Sistema Civil de Pensiones en Chile será
evaluado al menos por:
1. Nivel de Cobertura Previsional y Asistencial
2. Nivel de los Beneficios (Tasas de Reemplazo)
3. Efecto Fiscal (Finanzas Públicas)
Política Fiscal y Reforma Previsional

Las reformas previsionales generan expectativas de
ahorros fiscales en el largo plazo. Sin embargo, la
transición entre un sistema y otro es una historia
completamente diferente.

La política fiscal tiene un rol clave en el diseño
institucional de los sistemas de pensiones: Debe
aportar financiamiento estable y sólido, e imponiendo
consistencia y eficiencia en la entrega de la cobertura
previsional
Modernización de la Política Fiscal

Se requiere:
 Un monitoreo continuo de las garantías explícitas del
sistema previsional y una evaluación de los efectos de
mediano y largo plazo de las medidas que se proponen en
esta área.
 Hacer más visible la información asociada a obligaciones
contingentes
extrapresupuestarias,
pasando
de
presupuestos de caja a presupuestos de base devengada
que incluyan dichas obligaciones.
 Estudiar la creación de fondos de contingencia para
determinadas partidas y la utilización de seguros y
derivados financieros.
Desafíos del Sistema de Pensiones en Chile
 Fuentes de financiamiento que hará uso el Estado
para financiar la transición previsional y el déficit
del sistema de pensiones futuro (impuestos
versus deuda).
 Revitalizar estudios actuariales que permitan
evaluar los equilibrios y rendimientos del sistema
de pensiones en Chile.