Transcript QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Giảng viên: ThS. Nguyễn Thuý Anh

TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG
KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH
QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH
DOANH NGHIỆP
Giảng viên: ThS. Nguyễn Thuý Anh
Hà nội 2009
1
TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG HÀ NỘI
KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH
Mục tiêu môn học:
 Trang bị kiến thức cơ bản về quản trị tài chính doanh
nghiệp: các khái niệm, nguyên tắc, nội dung QTTC…
 Trang bị kiến thức, kỹ năng phân tích và đánh giá tài
chính DN
 Trang bị công cụ, biện pháp đánh giá dự án đầu tư
 Trang bị kiến thức về việc huy động vốn doanh nghiệp
 Trang bị kiến thức về quản lý các hoạt động tài chính
hàng ngày của doanh nghiệp
2
TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG HÀ NỘI
KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH
Nội dung môn học:
Chương I.
TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH
NGHIỆP
Chương II
GÍA TRỊ THỜI GIAN CỦA TIỀN TỆ
Chương III
PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
Chương IV
QUUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ DÀI HẠN CỦA DOANH
NGHIỆP
Chương V
QUYẾT ĐỊNH TÀI TRỢ CỦA DOANH NGHIỆP
Chương VI
QUYẾT ĐỊNH TÀI CHÍNH NGẮN HẠN CỦA
DOANH NGHIỆP
3
TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG HÀ NỘI
KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH
Phương pháp học:
Nghiên cứu tài liệu trước khi nghe
giảng
Nghe giảng trên lớp
Làm bài tập (máy tính, bảng thừa số
giá trị hiện tại và tương lai)
Thảo luận các bài tập tình huống
Bài tập nhóm- trình bày, viết báo cáo
4
TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG HÀ NỘI
KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH
Tài liệu tham khảo:
-Tài chính doanh nghiệp- NXB Thống kê- Khoa ngân hàng tài chính-
ĐH Kinh tế quốc dân
- Tài chính doanh nghiệp- Nguyễn Minh Kiều-NXB Thống Kê 2008
- Quản trị tài chính doanh nghiệp- Nguyễn Hải Sản-NXB Thống kê
- Financial Management and Analysis- Frank J.Fabozzi & Pamale
P.Peterson- John Wiley &Sons, Second Edition, 2003
- Fundamentals of Corporate Finance– Brealy, Myers, Marcus, MXB
Mc Graw Hill, Fifth Edition.
-Website chứng khoán: www.ssi.org.vn, www.hastc.org.vn,
www.vse.org.vn, www.bvsc.com.vn, www.bsc.com.vn …
- Website: www.saga.com.vn; www.kiemtoan.com.vn
5
TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG HÀ NỘI
KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH
Phương pháp đánh giá:
Quá trình học: 40%
• 30% kiểm tra giữa kỳ
• 10% chuyên cần
Kiểm tra cuối kỳ: 60%
6
TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG HÀ NỘI
KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ TÀI
CHÍNH DOANH NGHIỆP
I. Các khái niệm
II. Mục tiêu Quản trị tài chính
III. Nội dung Quản trị tài chính
IV. Các nguyên tắc Quản trị tài chính
V. Các nhân tố ảnh hưởng đến quản trị tài
chính doanh nghiệp
7
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
I. Các khái niệm
1. Tài chính
2. Tài chính doanh nghiệp
3. Quản trị tài chính doanh nghiệp
8
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
I. Các khái niệm
1.
Tài chính
Tài chính nghiên cứu cách thức mà
các chủ thể kinh tế huy động, phân
bổ và sử dụng nguồn vốn theo thời
gian, có tính đến các rủi ro liên quan.
9
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
I. Các khái niệm
1.
Tài chính
Tài chính là môn khoa học liên quan
đến:
-Các lý thuyết kinh tế vi mô, vĩ mô
-Kế toán
-Luật
-Quản trị doanh nghiệp
10
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
I. Các khái niệm
Tài chính công
(NSNN)
Thị
trường tài
chính
Tài chính
doanh nghiệp
Tài chính hộ
gia đình
11
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
I. Các khái niệm
2. Tài chính doanh nghiệp
Tài chính doanh nghiệp là quá trình tạo lập,
phân phối và sử dụng các quỹ tiền tệ phát sinh
trong quá trình họat động của doanh nghiệp
nhằm đạt tới mục tiêu của doanh nghiệp.
12
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
I. Các khái niệm
3. Quản trị tài chính doanh nghiệp
- Brealy, Myers, Ross (1996) (Fundamental of Corporate
Finance): QTTC quan tâm đến mua sắm, tài trợ và quản lý
tài sản doanh nghiệp theo mục đích đã đề ra.
- Mc Mahon (1993): QTTC quan tâm đến việc tìm nguồn
vốn cần thiết cho mua sắm tài sản và hoạt động của DN,
phân bổ các nguồn vốn cho giới hạn cho những mục đích
sử dụng khác nhau, đảm bảo nguồn vốn được sử dụng hiệu
quả để đạt mục tiêu đề ra.
13
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
I. Các khái niệm
3. Quản trị tài chính doanh nghiệp
Quản trị tài chính doanh nghiệp là việc lựa
chọn các quyết định tài chính, tổ chức thực
hiện những quyết định đó nhằm đạt được
mục tiêu của doanh nghiệp.
14
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
II. Mục tiêu quản trị tài chính doanh nghiệp
1. Tối đa hóa giá trị doanh
nghiệp
2. Tối đa hóa lợi nhuận
3. Mục tiêu xã hội
15
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
II. Mục tiêu
1. Tối đa hóa giá trị doanh nghiệp và tối đa lợi
nhuận
 Tối đa hóa giá trị tài sản của doanh nghiệp là tối đa hóa
vốn chủ sở hữu hoặc tối đa hóa giá trị thị trường của vốn
cổ phần doanh nghiệp
 Giá trị thị trường vốn cổ phẩn= Giá thị trường/Cổ phiếu x
Tổng số cổ phiếu lưu hành
16
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
II. Mục tiêu
Tối đa hóa giá trị DN có phải là tối đa hóa lợi nhuận?
 Tối đa hóa lợi nhuận doanh nghiệp
Các vấn đề:

Tối đa hóa lợi nhuận năm nào? Công ty có thể cắt
giảm các chi phí (đào tạo nhân viên, bảo dưỡng
trang thiết bị…) để tăng lợi nhuận hiện tại không?

Công ty có thể tăng lợi nhuận tương lai bằng việc
giảm tỷ lệ chia cổ tức và giữ lại lợi nhuận để tái đầu
tư không?

Phương pháp kế toán khác nhau sẽ tính toán lợi
nhuận kế toán khác nhau
17
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
II. Mục tiêu
Mục tiêu
Ưu điểm
Nhược điểm
Tối đa hóa
lợi nhuận
•Dễ tính tóan, ước lượng
•Dễ xem xét mối quan hệ
giữa quyết định tài chính và
lợi nhuận
•Chú trọng mục tiêu ngắn hạn
•Không tính đến yếu tố rủi ro
•Không tính đến thời gian của
tiền tệ
•Đòi hỏi các nguồn lực tức thời
Tối đa hóa
giá trị DN
□Chú trọng đến mục tiêu dài
hạn
□Cân nhắc đến yếu tố rủi ro
□Cân nhắc đến yếu tố thời
gian của thu nhập
□Khó chỉ ra được mối quan hệ
giữa quyết định tài chính và giá
cổ phiếu
18
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
II. Mục tiêu
2. Mục tiêu xã hội (social responsibility)
Mục tiêu xã hội có nhất quán với mục tiêu tối
đa hóa giá trị doanh nghiệp?
 Bảo vệ môi trường
 Bình đẳng về giới
 An toàn lao động
 Đào tạo và phát triển nhân viên
 Phát triển cộng đồng…
19
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
III. Nội dung quản trị tài chính doanh nghiệp
1. Quyết định đầu tư
2. Quyết định tài trợ
3. Quyết định tài chính ngắn hạn
20
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
III. Nội dung quản trị tài chính doanh nghiệp
Quyết định đầu tư dài hạn: xây dựng, đánh giá, lựa
chọn dự án đầu tư
TSNH
Nợ ngắn hạn
TSDH
Nợ dài hạn và VCSH
21
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
III. Nội dung quản trị tài chính doanh nghiệp
 Quyết định tài trợ: Huy động vốn dài hạn cho hoạt
động sx-kd của DN
TSNH
TSDH
Nợ ngắn hạn
Nợ dài hạn và VCSH
22
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
III. Nội dung quản trị tài chính doanh nghiệp
Quyết định tài chính ngắn hạn (Quản trị vốn lưu động):
Giám sát, kiểm tra chặt chẽ mọi họat động tài chính hàng ngày
TSNH
TSDH
Nợ ngắn hạn
Nợ dài hạn và VCSH
23
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính
1. Đánh đổi rủi ro và lợi nhuận
2. Giá trị thời gian của tiền tệ
3. Tác động của thuế
4. Tiền mặt (Cash is King)
5. Sinh lời
6. Thị trường hiệu quả
7. Gắn kết lợi ích của nhà quản
lý và chủ sở hữu
24
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính
1. Nguyên tắc đánh đổi rủi ro và lợi nhuận kỳ vọng
•Dự
án đầu tư có rủi ro càng
cao thì lợi nhuận kỳ vọng
càng cao
•Muốn
có lợi nhuận cao thì
DN phải chấp nhận rủi ro cao.
25
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính
2. Giá trị thời gian của tiền tệ
Một đồng hiện tại có giá
trị hơn một đồng trong
tương lai
 áp dụng trong việc
chiết khấu dòng tiền để
đánh giá các dự án đầu
tư, định giá cổ phiếu, trái
phiếu, định giá doanh
nghiệp…
26
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính
3. Tác động của thuế


Khi ra quyết định tài chính, doanh nghiệp phải
tính đến các yếu tố tiết kiệm thuế
Các khoản tiết kiệm thuế là:
Khấu hao: Thu nhập chịu thuế được tính trên
doanh thu trừ đi các khoản chi phí, trong đó có khấu
hao
Chi phí lãi vay: doanh nghiệp được phép khấu trừ
chi phí lãi vay khi tính thu nhập chịu thuế
27
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính
3. Tác động của thuế
Ví dụ:
Doanh nghiệp A đang cân nhắc huy
động vốn cho một dự án đầu tư có quy
mô là 2.000 triệu đồng
Phương án 1: Tài trợ 100% vốn chủ sở
hữu
Phương án 2: Tài trợ 50% vốn vay với
lãi suất 10%/năm, 50% vốn chủ sở hữu
28
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính
4. Các nguyên tắc khác
 Nguyên tắc tiền mặt
 Nguyên tắc sinh lợi
 Nguyên tắc thị trường hiệu quả
 Nguyên tắc gắn kết lợi ích của người quản
lý và lợi ích của chủ sở hữu
29
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính
4. Các nguyên tắc khác
Nguyên tắc thị trường hiệu quả
Thị trường hiệu quả là thị trường mà giá chứng
khoán của 1 doanh nghiệp phản ánh đầy đủ mọi
thông tin của doanh nghiệp đó.
Giá cả cổ phiếu được phản ánh trung thực, chính
xác giá trị của doanh nghiệp và được định giá công
bằng  DN không thể đánh lừa nhà đầu tư, nhà
đầu tư cũng không thể lợi dụng để kiếm lời
30
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính
Nguyên tắc gắn kết lợi ích của người quản lý và chủ sở
hữu (Agency Problem)
Sự tách biệt giữa việc sở hữu DN và việc quản lý DN
Thuận lợi:
• Việc chuyển nhượng quyền
sở hữu doanh nghiệp không ảnh
hưởng đến họat động kinh
doanh của doanh nghiệp
•Thuê được những nhà quản lý
chuyên nghiệp đảm bảo thực
hiện mục tiêu DN
Khó khăn:
• Sự khác biệt
về mục tiêu, lợi
ích của nhà
quản trị và chủ
sở hữu DN
31
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính
Nguyên tắc gắn kết lợi ích của người quản lý và chủ sở hữu
(Agency Problem)
Nhà quản lý
Chủ sở hữu
Mục tiêu
•Ngắn hạn: Tăng lương, • Dài hạn: tối đa hóa
thưởng, Tối đa hóa lợi giá trị doanh nghiệp
nhuận, Tăng thị phần…
Biểu hiện
•Sử dụng quá nhiều
lương bổng
•Chây lười
•Hành động vì lợi ích
riêng của mình
•Chế độ lương bổng..
bằng tiền, cổ phiếu
•Quyền mua cổ phiếu
•Quy định nắm giữ
cổ phiếu
32
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính
Nguyên tắc gắn kết lợi ích của người quản lý và chủ sở hữu
(Agency Problem)
Ví dụ: Một doanh nghiệp kinh doanh có lãi 100 USD hoặc lỗ
100 USD
Tình huống 1: có duy nhất 1 chủ sở hữu A đồng thời là nhà
quản lý
Tình huống 2: Chủ sở hữu A quyết định bán 90% tỷ lệ sở hữu
ra bên ngoài
Trong cả 2 tình huống, chủ sở hữu A là nhà quản lý của DN
33
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính
Nguyên tắc gắn kết lợi ích của người quản lý và chủ sở hữu
(Agency Problem)
Trường
hợp
Lợi
nhuận/thua lỗ
Lãi (TH1)
100
Lỗ (TH1)
(100)
Tỷ lệ sở hữu
của CSH A
Tỷ trọng thu
nhập/thua lỗ
của CSH A
Tỷ trọng thu
nhập/thua lỗ
của CSH
khác
34
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính
Nguyên tắc gắn kết lợi ích của người quản lý và chủ sở hữu
(Agency Problem)
Trường hợp
Lợi
nhuận/thua lỗ
Tỷ lệ sở hữu
của CSH A
Tỷ trọng thu
nhập/thua lỗ
của CSH A
Tỷ trọng thu
nhập/thua lỗ
của CSH khác
Lãi (TH1)
100
100%
100
0
Lỗ (TH1)
(100)
100%
(100)
0
Lãi (TH2)
100
Lỗ (TH2)
(100)
35
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính
Nguyên tắc gắn kết lợi ích của người quản lý và chủ sở hữu
(Agency Problem)
Trường hợp
Lợi
nhuận/thua lỗ
Tỷ lệ sở hữu
của CSH A
Tỷ trọng thu
nhập/thua lỗ
của CSH A
Tỷ trọng thu
nhập/thua lỗ
của CSH khác
Lãi (TH1)
100
100%
100
0
Lỗ (TH1)
(100)
100%
(100)
0
Lãi (TH2)
100
10%
10
90
Lỗ (TH2)
(100)
10%
(10)
(90)
36
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính
Nguyên tắc gắn kết lợi ích của người quản lý và chủ sở hữu
(Agency Problem)
Kết luận:
 Nếu nhà quản lý A sở hữu toàn bộ doanh nghiệp, ông ta sẽ
phải chịu toàn bộ rủi ro với lãi, lỗ của doanh nghiệp
 Nếu bán cổ phần ra bên ngoài, tỷ lệ sở hữu của nhà quản
lý/chủ sở hữu A giảm, những nỗ lực để tối đa hóa tài sản
của doanh nghiệp chỉ mang lại 10% thu nhập cho chủ sở
hữu A. Ngược lại, nếu thua lỗ so việc ra quyết định tài
chính yếu kém, chủ sở hữu A chỉ phải chịu 10% mức thua
lỗ
37
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính
Nguyên tắc gắn kết lợi ích của người quản lý và chủ sở hữu
(Agency Problem)
Làm thế nào để gắn kết lợi ích nhà quản lý với lợi ích doanh
nghiệp?
- Chế độ thù lao khuyến khích nhà quản lý nỗ lực cao nhất
- Kết hợp lợi ích ngắn hạn và dài hạn
38
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính
Nguyên tắc gắn kết lợi ích của người quản lý và chủ sở hữu
(Agency Problem)
Ví dụ: Thù lao của ông Palmisano, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành
của tập đoàn IBM, trong 3 năm 2003-2005 (Nguồn: IBM Notice of
2006 Annual Meeting and Proxy Statement)
Năm
Thù lao hàng năm (USD)
Thù lao dài hạn (USD)
Salary
Bonus
Others
Restricted
stock
award
2005
1.680.000
5.175.000
103.302
990.674
2004
1.660.000
2003
1.550.000
5.175.000
5.400.000
Stock
option
Others
230.325
4.241.981
104.406
250.000
1.676.480
11.037
250.000
769.095
39
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
V. Bộ máy quản trị tài chính tại DN
Cơ cấu tổ chức
Hội Đồng Quản Trị
Tổng Giám Đốc
Giám Đốc Sản Xuất
Giám Đốc Tài Chinh
Trưởng Phòng Tài Chính
Giám Đốc Marketing
Kế Toán Trưởng
40
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
V. Bộ máy quản trị tài chính tại DN
Vai trò của nhà quản trị tài chính
(1)
(2)
Họat động
của công ty
Nhà quản
trị
tài chính
(tài sản thực)
(3)
Nhà đầu tư
(4b)
(tài sản tài chính)
(4a)
41
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
V. Bộ máy quản trị tài chính tại DN
Trưởng phòng tài chính (treasurer)
-








Hoạch định đầu tư vốn
Quản trị tiền mặt
Quản trị khoản phải thu
Phân chia cổ tức
Phân tích và hoạch định tài chính
Quan hệ với Ngân hàng
Quan hệ với nhà đầu tư
Quản trị bảo hiểm và rủi ro
42
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
V. Bộ máy quản trị tài chính tại DN
Kế toán trưởng
•Kế tóan chi phí
•Quản trị chi phí
•Xử lý dữ liệu
•Lập báo cáo tài chính
•Lập kế hoạch tài chính
•Báo cáo với cơ quan Nhà nước
43
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
1. Hình thức tổ chức doanh nghiệp
2. Môi trường kinh doanh
3. Hoạt động của thị trường tài chính
44
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
1.
Hình thức tổ chức doanh nghiệp (theo luật định)
1.1 Công ty TNHH
1.2 Công ty cổ phần
1.3 Công ty hợp danh
1.4 Doanh nghiệp tư nhân
1.5 Doanh nghiệp Nhà nước
45
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
VI Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
1.
Hình thức tổ chức doanh nghiệp (Theo Luật DN VN 2005)
Thành viên
Chế độ
Huy động
trách nhiệm vốn
Chia sẻ
quyền kiểm
sóat, lợi
nhuận
Công ty
TNHH
Công ty Cổ
phần
46
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
VI Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
1.
Hình thức tổ chức doanh nghiệp (Theo Luật DN VN 2005)
Thành viên
Chế độ trách
nhiệm
Huy động vốn
Chia sẻ quyền
kiểm sóat, lợi
nhuận
Công ty Hợp
danh
Doanh nghịêp
tư nhân
47
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
1.
Hình thức tổ chức doanh nghiệp (Theo Luật DN VN 2005)
Thành viên
Chế độ trách
nhiệm
Huy động vốn
Chia sẻ quyền
kiểm sóat, lợi
nhuận
Doanh nghiệp
Nhà nước
48
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
1.
Hình thức tổ chức doanh nghiệp (Theo Luật DN VN 2005)
Cty TNHH
Cty CP
CT H. danh
DNTN
DNNN
Thuậ
n lợi
49
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
1.
Hình thức tổ chức doanh nghiệp (Theo Luật DN VN 2005)
Cty TNHH
Cty CP
CT H.
danh
DNTN
DNNN
Khó
khăn
50
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
2. Môi trường kinh doanh





Chính sách kinh tế vĩ mô của Nhà nước
Sự hỗ trợ của Chính phủ
Sự ổn định của nền kinh tế
Sự cạnh tranh trên thị trường
Sự phát triển của công nghệ, kỹ thuật
51
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
3. Hoạt động của thị trường tài chính




Khái niệm
Phân loại
Các thành viên tham gia thị trường
Vai trò của thị trường tài chính đối với doanh nghiệp
52
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
3. Hoạt động của thị trường tài chính
Khái niệm
 Thị trường tài chính là nơi diễn ra các giao dịch mua
bán chuyển nhượng quyền sử dụng các khoản vốn ngắn
hạn hoặc dài hạn thông qua các công cụ tài chính
(chứng khoán)
53
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
3. Hoạt động của thị trường tài chính
Phân loại: Theo thời hạn của các công cụ tài chính, bao gồm
Thị trường tiền tệ
(Money Market)
Thị trường vốn
(Capital Market)
□Thị trường hối đoái
□Thị trường cho vay ngắn
hạn
□Thị trường liên ngân
hàng
□Thị trường cầm cố bất
động sản
□Thị trường chứng khoán
□Thị trường tín dụng thuê
mua
54
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
3. Hoạt động của thị trường tài chính
Phân loại:Theo mục đích hoạt động của thị trường
Thị trường sơ cấp
(Primary Market)
Thị trường thứ cấp
(Secondary Market)
□Các chứng khoán mới được
các nhà phát hành bán cho
các khách hàng đầu tiên
tăng vốn cho nền kinh tế
□Thị trường phát hành (giữa
nhà phát hành và các nhà đầu
tư lớn)
□Các chứng khoán đã được
phát hành trên thị trường sơ
cấp, được mua đi bán lại, làm
thay đổi quyền sở hữu chứng
khoán
55
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
3. Hoạt động của thị trường tài chính
Các thành viên tham gia thị trường tài chính:

Doanh nghiệp

Cá nhân (hộ gia đình)

Nhà nước

Các trung gian tài chính
56
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
3. Hoạt động của thị trường tài chính
Tài chính gián tiếp
Trung gian tài chính
Người có vốn
-Doanh nghiệp
-Cá nhân
-Nhà nước
Tài chính trực tiếp
Người cần vốn
-Doanh nghiệp
-Cá nhân
-Nhà nước
57
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
3. Hoạt động của thị trường tài chính
Hàng hóa trên thị trường tài chính
□ Thị trường tiền tệ
 Tín phiếu Kho bạc (Treasury Bill)
 Chứng chỉ tiền gửi có thể chuyển nhượng (Negotiable
Bank Certificate of Deposit)
 Thương phiếu (Commercial paper)
 Chấp phiếu ngân hàng (Banker’s Acceptance)
 Hợp đồng mua lại (Repurchase agreement- Repo)
58
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
3. Hoạt động của thị trường tài chính
Hàng hóa trên thị trường tài chính
□ Thị trường vốn
Trái phiếu (Bond)
Cổ phiếu (Stock/Share)
Khoản vay dài hạn
Khoản vay thế chấp (Mortgages)
Tài sản thuê mua (leasing assets)
59
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
3. Hoạt động của thị trường tài chính
Vai trò của thị trường tài chính đối với DN
 Tạo vốn và tăng vốn
 Đầu tư sinh lợi
 Sàng lọc và phân phối rủi ro
 Giám sát hoạt động của doanh nghiệp
 Liên tục xác định giá trị tài sản doanh nghiệp, giá
trị doanh nghiệp
60