Transcript EMPRESAS TRANSNACIONALES EN AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: ESTRATEGIAS CORPORATIVAS

EMPRESAS
TRANSNACIONALES EN
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE:
ESTRATEGIAS CORPORATIVAS
EN LOS SERVICIOS DE
INFRAESTRUCTURA
Álvaro Calderón
Oficial de Asuntos Económicos
Comisión Económica para América Latina y el Caribe
(CEPAL), Naciones Unidas
Comisión Económica para América
Latina y el Caribe (CEPAL),
Naciones Unidas
Santiago, ILPES, 4 de septiembre de 2002
ESTRUCTURA DE LA
PRESENTACIÓN
• Breve panorama global y regional
de la IED: La importancia y
relevancia de la IED en servcios
• Las renovadas estrategias
corporativas de las empresas
transnacionales de servicios
• Conclusiones finales
Comisión Económica para América
Latina y el Caribe (CEPAL),
Naciones Unidas
Santiago, ILPES, 4 de septiembre de 2002
UN PANORAMA DE LOS FLUJOS
GLOBALES DE INVERSIÓN
EXTRANJERA DIRECTA: POSICIÓN DE
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE
HECHOS ESTILIZADOS
Comisión Económica para América
Latina y el Caribe (CEPAL),
Naciones Unidas
Santiago, ILPES, 4 de septiembre de 2002
IMPORTANCIA DE LAS EMPRESAS
TRANSACIONALES EN EL PROCESO DE
GLOBALIZACIÓN
1. Inversión extranjera
directa = 85% de los flujos
mundiales son
responsabilidad de las
empresas transacionales
2. Comercio internacional =
67% de las importaciones esta
directamente relacionado con
las empresas transnacionales
Otras empresas
15%
Comercio no
relacionado con las
ETs 33%
Empresas
transnacionales
85%
Comercio intrafirma
de las ETs 34%
Comercio de las
ETs con empresas
no relacionadas 33%
Comisión Económica para América
Latina y el Caribe (CEPAL),
Naciones Unidas
Santiago, ILPES, 4 de septiembre de 2002
INGRESOS DE IED: DISTRIBUCIÓN POR
NIVEL DE DESARROLLO, 1995-2001
(En miles de millones de dólares)
1200
1000
800
600
400
200
0
1995
1996
Países desarrollados
1997
Comisión Económica para América
Latina y el Caribe (CEPAL),
Naciones Unidas
1998
1999
Países en desarrollo
2000
2001
Santiago, ILPES, 4 de septiembre de 2002
PAÍSES DESARROLLADOS:RELACIÓN DE
INGRESOS NETOS DE IED Y FUSIONES Y
ADQUISICIONES, 1990-2001
1200
(En miles de millones de dólares)
1000
800
600
400
200
0
1990 1991 1992
1993 1994
1995 1996
1997 1998 1999
2000 2001
F&A
Comisión Económica para América
Latina y el Caribe (CEPAL),
Naciones Unidas
IED
Santiago, ILPES, 4 de septiembre de 2002
INGRESOS DE IED: DISTRIBUCIÓN ENTRE
REGIONES EN DESARROLLO, 1995-2001
(En miles de millones de dólares)
160
140
120
100
80
60
40
20
0
1995
1996
1997
Comisión Económica para América
Latina y el Caribe (CEPAL),
Naciones Unidas
1998
1999
Asia y el Pacifico
América Latina y el Caribe
África
Otros
2000
2001
Santiago, ILPES, 4 de septiembre de 2002
FACTORES EXTERNOS E INTERNOS QUE BENEFICIERON
EL INGRESO DE CAPITALES A LA REGIÓN
Factores externos
• Expansión de las empresas
transnacionales a nivel mundial
Grado de liquidez del
mercado financiero internacional
Proceso de globalización,
cambio tecnológico y
reestructuración industrial en el
mundo desarrollado
• Proceso de fusiones y adquisiciones
Factores internos
• Estabilización económica
• Liberalización comercial y
financiera
• Revitalización de la integración
regional- MERCOSUR
• Privatizaciones de empresas
públicas y políticas de competencia
• Políticas no discriminatorias hacia la
IED e incentivos horizontales
Inversión extranjera directa hacia AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE
Comisión Económica para América
Latina y el Caribe (CEPAL),
Naciones Unidas
Santiago, ILPES, 4 de septiembre de 2002
ENTRADAS NETAS DE IED, 1995-2001
ALADI
 Argentina
 Brasil
 Chile
 Colombia
 México
 Perú
 Venezuela
América Central y el Caribe
 Costa Rica
 Panamá
 Trinidad y Tabago
Centros Financieros
Total
b
1995-1999
2000
2001 b
56 150
10 599
19 240
5 334
2 795
10 954
2 272
3 277
4 000
476
677
615
9 393
69 544
70 643
11 665
32 779
3 675
2 615
13 286
680
4 110
3 885
400
393
662
13 941
88 469
63705
3 181
22636
4 602
2 018
24 730
1 100
3 085
4008
447
250
636
11 995
79708
Cifras preliminares
Comisión Económica para América
Latina y el Caribe (CEPAL),
Naciones Unidas
Santiago, ILPES, 4 de septiembre de 2002
ALADI: INGRESOS NETOS DE IED
POR MODALIDAD, 1990-2001
(En millones de dólares)
100 000
90 000
80 000
70 000
60 000
50 000
40 000
30 000
20 000
10 000
1990 1991
1992 1993
1994
F&A
Comisión Económica para América
Latina y el Caribe (CEPAL),
Naciones Unidas
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
IED
Santiago, ILPES, 4 de septiembre de 2002
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: ENTRADAS
DE IED POR ORÍGEN
( En millones de dólares)
40000
35000
30000
25000
20000
15000
10000
5000
0
1992
1993
1994
Japón
Comisión Económica para América
Latina y el Caribe (CEPAL),
Naciones Unidas
1995
1996
Unión Europea
1997
1998
1999
2000
Estados Unidos
Santiago, ILPES, 4 de septiembre de 2002
UE: PRINCIPALES ORÍGENES DE LAS
INVERSIONES DIRECTAS HACIA AMÉRICA
LATINA, 1990-2000
Alemania 14%
Francia 9%
Portugal
0%
( En porcentajes) Reino Unido
40%
1990-1994
Países Bajos
13%
España 16%
Italia 5%
Portugal 11%
Reino Unido
13%
Alemania 10%
Otros UE 3%
1995-2000
Francia 8%
Países Bajos
7%
Comisión Económica para América
Latina y el Caribe (CEPAL),
Naciones Unidas
Italia 2%
Otros UE 5%
España 44%
Santiago, ILPES, 4 de septiembre de 2002
AMERICA LATINA: PRINCIPALES ORIGENES Y
DESTINOS DE INVERSIÓN DE LA UNIÓN EUROPEA,
MONTOS ACUMULADOS, 1992-2000
(Millones de dólares)
Argentina
UE-15
España
Portugal
Reino
Unido
Italia
Otros UE
33746
24097
33
2068
1221
6327
Brasil
Mercosur Colombia Venezuela Comunidad
Andina
63390
97810
7038
6508
20047
23484
47679
2714
1472
8324
8810
8846
0
2
4
5523
1983
23590
Comisión Económica para América
Latina y el Caribe (CEPAL),
Naciones Unidas
7663
3219
30402
3720
31
573
1705
90
3239
5988
156
5576
Chile
10686
8180
5
268
44
2189
México
América
Latina
11943
143821
6009
71630
31
9040
2419
123
3361
17363
3510
42277
Santiago, ILPES, 4 de septiembre de 2002
ALADI: DISTRIBUCIÓN SECTORIAL DE LA IED,
1996-2000
(En porcentajes)
70
60
50
40
30
20
10
0
1996
1997
Primario
Comisión Económica para América
Latina y el Caribe (CEPAL),
Naciones Unidas
1998
Manufacturas
1999
2000
Servicios
Santiago, ILPES, 4 de septiembre de 2002
AMÉRICA LATINA: INDICADOR DE LA
DISTRIBUCIÓN SECTORIAL DE LA IED
MANUFACTURERO
PRIMARIO
Telecom.
Energía
Banca
Comercio
minorista
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Petróleo
Minería
Alimentos
Autos
X
X
X
Brasil
México
Argentina
X
X
X
X
X
X
X
A. Central
Caribe
X
Prendas
Vestir
X
Perú
Venezuela
Electrónica
X
Chile
Colombia
SERVICIOS
X
Comisión Económica para América
Latina y el Caribe (CEPAL),
Naciones Unidas
X
X
X
X
X
X
X
X
Santiago, ILPES, 4 de septiembre de 2002
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: ESTRATEGIAS DE LA
EMPRESAS TRANSNACIONALES
Estrategia
Corporativa
Sector
Busqueda de
eficiencia
Primario
Manufacturas.
Busqueda de
materias primas
Busqueda de acceso al
mercado
(nacional o regional)
Busqueda de elemento
estratégico
Petróleo/gas:
Venezuela, Colombia
Argentina
Minerales: Chile,
Argentina, Perú
Automotriz: México
Electrónica: México y
Cuenca del Caribe
Confecciones: Cuenca
del Caribe y México
Servicios
Automitriz: (Mercosur)
Quimica: Brasil
Agroindustria: Argentina,
Brasil, México
Cemento: Colombia,
República Dominicana
Venezuela
Finanzas: Brasil, México,
Chile, Argentina, Venezuela,
Colombia, Perú
Telecomunicaciones: Brasil,
Argentina,Chile y Perú
Comercio minorista: Brasil,
Argentina, México y Chile
Energía eléctrica: Colombia,
Brasil, Chile, Argentina y
América Central
Distribución de gas:
Argentina, Chile, Colombia
Turismo: México y Cuenca del
Caribe
Comisión Económica para América
Latina y el Caribe (CEPAL),
Naciones Unidas
Santiago, ILPES, 4 de septiembre de 2002
AMÉRICA LATINA: PROCESO DE TRANSNACIONALIZACIÓN
(En porcentajes)
1990-92 1994-96 1998-00
Ventas de las 500 Mayores
Extranjeras
27.4
32.1
Privadas nacionales
39.4
41.0
Estatales
33.2
26.9
Total
100.0 100.0
Ventas de las 100 Mayores Manufactureras
Extranjeras
53.2
59.3
Privadas nacionales
42.6
38.6
Estatales
4.2
2.1
Total
100.0 100.0
Exportaciones de las 200 Mayores Exportadoras
Extranjeras
29.2
Privadas nacionales
35.9
Estatales
34.9
Total
100.0
Comisión Económica para América
Latina y el Caribe (CEPAL),
Naciones Unidas
41.6
37.8
20.6
100.0
61.7
37.6
0.7
43.4
30.3
26.3
100.0
Santiago, ILPES, 4 de septiembre de 2002
MAYORES EMPRESAS TRANSNACIONALES PRESENTES EN
AMÉRICA LATINA SEGÚN VENTAS CONSOLIDADAS, 2001
(En millones de dólares)
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
Empresa
País de Origen
Sector
Total
Telefónica de España S.A.
The Coca Cola
Volkswagen AG
DaimlerChrisler
Endesa España
Delphi
General Motors
Ford Motors Co.
General Electric
Exxon Mobil Corp.
Repsol-YPF
Pepsi Co.
AES Corp.
Royal Dutch Shell
Nissan
España
EE UU
Alemania
Alemania
España
EE UU
EE UU
EE UU
EE UU
EE UU
España
EE UU
EE UU
Países Bajos
Japón
Telecom.
Bebidas
Automotriz
Automotriz
Electricidad
Autopartes
Automotriz
Automotriz
Electrónica
Petróleo/gas
Petróleo/gas
Bebidas
Electricidad
Petróleo
Automotriz
39 954
14 240
12 051
11 930
11 147
10 648
10 378
8 627
8 568
8 348
9 013
5 676
5 274
5 094
5 007
Comisión Económica para América
Latina y el Caribe (CEPAL),
Naciones Unidas
Santiago, ILPES, 4 de septiembre de 2002
PRINCIPALES EVENTOS QUE DEFINEN EL
COMPORTAMIENTO DE LA IED EN
AMÉRICA LATINA
Adquisiciones de YPF y Enersis por
parte de Repsol y Endesa
Compra del
Banamex por
el Citicorp
100000
90000
80000
Apertura y desregulación generalizada de
las economías latinoamericanas (diferente
actitud con respecto a la IED)
Auge de F&A
70000
Privatizaciones
en Brasil
60000
México
ingresa al TLC
50000
40000
30000
Operación
Verónica de
Telefónica
Privatizaciones en
Argentina, Perú y
Venezuela
Privatización
de Telebras
20000
10000
0
1990
1991
1992
Brasil
Comisión Económica para América
Latina y el Caribe (CEPAL),
Naciones Unidas
1993
1994
1995
México
1996
1997
1998
1999
2000
2001
Resto de América y el Caribe
Santiago, ILPES, 4 de septiembre de 2002
AMÉRICA LATINA: IMPORTANCIA DE LA IED EN
LAS ENTRADAS NETAS DE RECURSOS
FINANCIEROS
160000
140000
120000
100000
80000
60000
40000
20000
0
-20000
1970
1980
1990
1995
Flujos netos de deuda de largo plazo (excluida FMI)
Comisión Económica para América
Latina y el Caribe (CEPAL),
Naciones Unidas
1996
IED (neta)
1997
1998
1999
2000
Flujos de inversión de portafolio
2001
Donaciones (AOD)
Santiago, ILPES, 4 de septiembre de 2002
AMÉRICA LATINA: IMPORTANCIA DE LA IED
EN LAS TRANSFERENCIAS NETAS DE
RECURSOS FINANCIEROS
70000
60000
50000
40000
30000
20000
10000
0
1970
1980
1990
1995
Remesas de utilidades de la IED
Comisión Económica para América
Latina y el Caribe (CEPAL),
Naciones Unidas
1996
1997
1998
1999
2000
2001
Intereses sobre la deuda de largo plazo
Santiago, ILPES, 4 de septiembre de 2002
OBJETIVOS DE POLÍTICA Y RESULTADOS
• EFECTOS MACROECONÓMICOS
Enormes ingresos de IED que permitieron financiar
la brecha externa (periodo de reformas)
Nueva estructura de pasivos externos podría
significar futuras crisis de balanza de pagos
(creciente peso de remesas asociadas a la IED,
fuerte concentración en actividades no transables)
• EFECTOS MICROECONÓMICOS
Escaso encadenamiento productivos con la
economía domestica (empleo, capacitación,
tecnología, insumos locales, etc.)
Modernización de servicios
Inconsistencias en política regulatoria y/o tarifaria
Comisión Económica para América
Latina y el Caribe (CEPAL),
Naciones Unidas
Santiago, ILPES, 4 de septiembre de 2002
SITUACIÓN PRELIMINAR 2002
EN EL MUNDO
INCERTIDUMBRE SOBRE FORTALEZA DE LA
RECUPERACIÓN DE ESTADOS UNIDOS
 ATENTADO DEL 11 DE SEPTIEMBRE DE 2001
 LENTA REACTIVACIÓN DE LA DEMANDA INTERNA
 RECIENTES ESCANDALOS FINANCIEROS (Enron, WorldCom,
Xerox, Merck y Vivendi)
 CAÍDA DE VALORES BURSÁTILES Y LIQUIDEZ DE LOS
MERCADOS PODRÍA ESTIMULAR UNA NUEVA OLEADA DE
ADQUISICIONES EN EL MUNDO INDUSTRIALIZADO
BAJAS EXPECTATIVAS CRECIMIENTO EUROPA Y
JAPÓN
DISMINUCION DE FUSIONES Y ADQUISICIONES
FUERTE ATRACCIÓN DE CHINA DESPUÉS DE SU
INGRESO A LA OMC
Comisión Económica para América
Latina y el Caribe (CEPAL),
Naciones Unidas
Santiago, ILPES, 4 de septiembre de 2002
SITUACIÓN PRELIMINAR 2002
EN LA REGIÓN
CONTAGIO DE CRISIS ARGENTINA
INESTABILIDAD POLÍTICA Y ECONÓMICA
FASE DECLINANTE DE PRIVATIZACIONES
FASE DECLINANTE DE FUSIONES Y
ADQUISICIONES
SE ESPERAN POCAS INVERSIONES EN
EXPANSIÓN PRODUCTIVA
Comisión Económica para América
Latina y el Caribe (CEPAL),
Naciones Unidas
Santiago, ILPES, 4 de septiembre de 2002
ENTRADAS NETAS DE IED, 2001-2002
2001
Argentina
Brasil
Chile
Colombia
Mexico
Venezuela
I
1950
4738
2626
519
6411
630
Comisión Económica para América
Latina y el Caribe (CEPAL),
Naciones Unidas
II
1511
5162
733
914
5384
811
III
580
5381
527
221
14490
828
IV
-860
7355
716
675
2326
1140
2002
I
193
4697
600
773
5191
380
Santiago, ILPES, 4 de septiembre de 2002
ESTRATEGIAS CORPORATIVAS DE LA
NUEVA GENERACIÓN DE EMPRESAS
TRANSNACIONALES DE SERVICIOS
DE INFRAESTRUCTURA: EL CASO DE
LAS FIRMAS ESPAÑOLAS EN AMÉRICA
LATINA
Comisión Económica para América
Latina y el Caribe (CEPAL),
Naciones Unidas
Santiago, ILPES, 4 de septiembre de 2002
ALGUNOS ELEMENTOS COMUNES
•
•
•
•
•
•
•
Creciente competencia en España y la UE
Aumentar tamaño para incrementar valor bursátil
Empresas “recientemente” privatizadas
Compra de activos existentes
Desde el Cono Sur hacia Brasil, pasando por
Comunidad Andina y México
Conflictos con autoridades regulatorias
Posiciones de liderazgo en América Latina
Comisión Económica para América
Latina y el Caribe (CEPAL),
Naciones Unidas
Santiago, ILPES, 4 de septiembre de 2002
AMÉRICA LATINA: IED DE LAS PRINCIPALES
EMPRESAS ESPAÑOLAS
(En millones de dólares)
Telefónica
Banco Santander Central Hispano
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria
Repsol-YPF
Endesa
Iberdrola
Unión Fenosa
Total
Comisión Económica para América
Latina y el Caribe (CEPAL),
Naciones Unidas
1997
934
1 249
613
687
1 493
947
212
6 135
1998
4 705
1 156
2 905
85
930
…
101
9882
1999
2 992
1 565
549
15 169
3 584
264
165
24 225
2000
21 818
8 969
2 781
1 311
1 219
595
362
37 055
Santiago, ILPES, 4 de septiembre de 2002
TELEFONICA DE ESPAÑA: UNA
ESTRATEGIA PARA
CONVERTIRSE EN OPERADOR
GLOBAL
Comisión Económica para América
Latina y el Caribe (CEPAL),
Naciones Unidas
Santiago, ILPES, 4 de septiembre de 2002
CONTEXTO INTERNACIONAL QUE ENFRENTA
TELEFONICA
• Uno de los sectores más dinámicos y
competitivos, marcado por tres megatendencias:
• Un amplio proceso de liberalización (Acuerdo en la
OMC, competencia intersectorial en Estados Unidos;
apertura de los mercados asiáticos, rápida desregulación
en la UE y España, y apertura y privatización del sector
en América Latina).
• Rápidas transformaciones tecnológicas (crecimiento
exponencial de la telefonía móvil, la transmisión de
datos y el Internet, entre otros).
• Un intenso proceso de transnacionalización: una
fuerte concentración empresarial (F&A sin precedentes)
Comisión Económica para América
Latina y el Caribe (CEPAL),
Naciones Unidas
Santiago, ILPES, 4 de septiembre de 2002
CONTEXTO INTERNACIONAL QUE ENFRENTA
TELEFONICA
• Creación de alianzas estratégicas:
• Unisource (1992): sale Telefónica (1997)
• Concert (BT-AT&T y MCI WordCom): entra Telefónica
(1997)
• Global One (France Telecom, Deutsche Telekom y US
Sprint)
• Actualmente, no se visualiza la consolidación de
empresas, operadores y alianzas que dominen los
principales mercados, ni claridad en opciones
tecnológicas y estrategias empresariales.
• Este es el panorama en que se desenvuelve uno de
los actores más audaces: Telefónica de España
Comisión Económica para América
Latina y el Caribe (CEPAL),
Naciones Unidas
Santiago, ILPES, 4 de septiembre de 2002
ESTRATEGIA DE TELEFONICA
• Mejorar su posición competitiva mediante el logro de un
tamaño a escala internacional, que le permita crear alianzas
(WorldCom y PT) y reforzar su capacidad como operador
global.
• Adopta una marca mundial:
• Telefónica espera convertirse en uno de los cinco mayores
operadores mundiales (5 europea y 11 global)
• Agresiva expansión hacia mercados emergentes para luego
acceder a otros más competitivos
• Intensa reestructuración interna: separación en unidades de
negocio (básica, móvil, internet, media, etc.)
• América Latina: la gran oportunidad
• un mercado de alto potencial de crecimiento
• sidergias operativas
Comisión Económica para América
Latina y el Caribe (CEPAL),
Naciones Unidas
Santiago, ILPES, 4 de septiembre de 2002
LA OPCION LATINOAMERICANA: RAPIDA Y EXITOSA
• 35 000 millones de dólares y operaciones en 9 países latinoamericanos.
• El valor estratégico de América Latina quedó demostrado por los precios pagado
por la compañías telefónicas en Perú (US$ 2 000 millones) y Brasil (US$ 4 000
millones)
• La participación en la privatización de Telebras ha sido su operación más exitosa:
• La empresa de telefonía fija de São Paulo (Telesp) y dos operadoras celulares
(Tele
Sudeste Celular y Tele Leste Celular)
• Resultados potenciados por el éxito de sus socios estratégicos (WorldCom y
PT). En 2001, se profundiza su alianza con PT.
• A fines de 1999, crea la filial Terra con el propósito de luchar por el liderato del
mercado de Internet.
• A principios del 2000, Telefónica anunciaba su intención de obtener el control
total de cuatro operadoras latinoamericanas (Telefónica Argentina, Telefónica del
Perú, Telesp y Tele Sudeste Celular). Operación que se financiaría con una
emisión de nuevas acciones equivalente a US$ 21 600 millones.
• En 2001, ingresa al mercado mexicano.
• Entre 1994 y 2001, América Latina incrementó su participación en los ingresos
del Grupo de 14% a más de 40%
Comisión Económica para América
Latina y el Caribe (CEPAL),
Naciones Unidas
Santiago, ILPES, 4 de septiembre de 2002
• Para la empresa:
•
•
•
•
•
•
RESULTADOS
Telefónica controla 5 de las 15 principales operadoras de telefonía en América Latina y
capta el 8.3% de los ingresos regionales del sector.
• Lines fijas: 21 millones
• Telefonía celular: 10.5 millones de clientes
Entre 1994 y 2001, América Latina incrementó su participación en los ingresos del Grupo
de 14% a mas de 40%
Proceso que se ha traducido en una fuerte revalorización bursátil de Telefónica
Entre 1999 y 2001, Telefónica pasó del lugar 15 al 10 por capitalización bursátil del sector
(2 a nivel europeo).Con una deuda muy por debajo de la de sus competidores europeos.
En 2001, mayor empresa transnacional en América Latina
Fortalecimiento como operador global, nuevas F&A en mercados más competitivos
(Lycos; licencias 3G en Alemania, talia y Austria; Endemol)
• Para los países latinoamericanos:
•
•
Mejoría en términos de cobertura, calidad, eficiencia (tiempo de espera, líneas por
empleado) modernización (digitalización) y nuevos servicios (celular, transmisión de
datos e Internet)
Discrepancias en la interpretación de los marcos regulatorio y complicadas relaciones
con sus socios estratégicos
Comisión Económica para América
Latina y el Caribe (CEPAL),
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Santiago, ILPES, 4 de septiembre de 2002
Comisión Económica para América
Latina y el Caribe (CEPAL),
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Santiago, ILPES, 4 de septiembre de 2002
EMPRESAS ENERGÉTICAS:
EN BUSCA DE UN MERCADO
AMPLIADO Y LA
CONVERGENCIA
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Santiago, ILPES, 4 de septiembre de 2002
EL CONTEXTO INTERNACIONAL
•
•
•
•
•
El mercado europeo de energía es un mercado maduro y en proceso gradual de
liberalización, desregulación y desverticalización (disminuyen los márgenes de
beneficio de los principales operadores).
Los marcos nacionales (incluidos programas de privatización) son más
ambiciosos que las directrices comunitarias. En España la liberalización ha
avanzado aún más rápido.
En Europa no se esperan grandes cambios en la propiedad ni la proliferación de
nuevas empresas (como en las telecomunicaciones): los costos de acceso son
muy altos.
Este escenario ha obligado a los grandes grupos europeos a modificar sus
estrategias e incorporar tres nuevos elementos: diversificación;
internacionalización y búsqueda de alianzas estratégicas.
Dadas las características del mercado latinoamericano (demanda insatisfecha,
desregulación y liberalización y amplios programas de privatización) ha sido el
punto focal de las nuevas estrategias de las mayores empresas energéticas
españolas: Endesa España, Iberdrola, Unión Fenosa y Repsol.
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Latina y el Caribe (CEPAL),
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Santiago, ILPES, 4 de septiembre de 2002
ESTRATEGIA DE ENDESA:
DEL CONO SUR AL LIDERAZGO REGIONAL







Primera etapa: Argentina, adquiriendo empresas de distribución y generación de
energía y sentando las bases para su expansión hacia el Mercosur (Brasil)
Segunda etapa: Perú, Rep Dominicana, Venezuela, Colombia y A. Central.
A mediados de la década, con el propósito de ampliar su presencia en la región
sondeó la posibilidad de suscribir una alianza estratégica con uno de sus mayores
competidores, el grupo chileno Enersis.
Tercera etapa: se concretó la alianza entre Enersis y Endesa (1997).
La difícil relación con los administradores de Enersis hizo que Endesa buscara el
control de la empresa chilena. En marzo de 1999, realizó una OPA por un 32%
adicional (1 450 millones de dólares). Un mes después efectuó una nueva OPA por
la generadora Endesa-Chile (2 100 millones).
Cuarta etapa: Endesa centraliza sus operaciones en América Latina a través de
Enersis (1999). Se crea Endesa Internacional.
Quinta etapa: Proyecto Génesis, concentración en actividad principal (energía
eléctrica) y diversificación hacia telecomunicaciones (2000)
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Santiago, ILPES, 4 de septiembre de 2002
ENDESA: CAPACIDAD INSTALADA
(cifras en GW)
45
40
Perú
11%
35
Brasil
5%
Chile
29%
30
25
20
15
10
Colombia
22%
5
0
1997
España
2000
América Latina
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Argentina
33%
2001
Europa
Santiago, ILPES, 4 de septiembre de 2002
RESULTADOS
•
•
•
•
•
A finales de 2001, Endesa es el mayor productor,
comercializador y distribuidor de energía eléctrica de España y
América Latina (25 millones de clientes en la región). En
Europa es tercero por capitalización bursátil.
América Latina representa el 45% de los ingresos del Grupo
Endesa reduce proceso de expansión y se centrará en la
reestructuración interna (Poyecto Génesis).
El escenario latinoamericano le presenta dificultades, ya que su
nueva posición dominante entraría en contradicción con reglas
de competencia de algunos países (Argentina, Chile y Perú).
A pesar de estas dificultades (concentración, falta de
renovación de infraestructura, etc.), en varios países de la
región los servicios han mejorado sustancialmente en cuanto a
cobertura y eficiencia productiva
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Santiago, ILPES, 4 de septiembre de 2002
: PRESENCIA Y EXPANSION EN AMERICA LATINA
Sistema de Interconexión Eléctrica para
América Central- SIEPAC
Consorcio Punta Cana- Macao
CEPM (40%)
Comercializadora y Distribuidora de
Energía de Bogotá - CODENSA (39%),
Empresa Generadora de Energía de
Bogotá - EMGESA (49%),
Central Hidroeléctrica de Betania CHB (29%)
US$ 2 000 millones
Empresa de Generación Eléctrica de Lima Norte
- EDELNOR (36.5%), Us $107
Etevensa (43.5%) , Us $88
Empresa Eléctrica de Piura (29.4%)
Empresa de Generación Eléctrica de Lima EDEGEL (10%)
Enersis (63.9%), Chilectra (47.3%)
Cia. Río Maipo (53.7%) , Endesa Chile (38.3%),
Smartcom (100%), 2000
US$ 5 000 millones
Electricidad de Caracas ELECAR (7.9%)
- Cia. de Electricidad
do Rio de Janeiro
(41.3%), 1996; Cia.
Energética do Ceará COELCE (34.6%),
1998; Cachoeira
Dourada (23%)
US$ 1 300 millones
EDENOR (38%), 1992, EDESUR
(41.7%), 1997, Central Dock Sud
(39.9%), 1996 ,
Central Costanera (20%), 1997
Central El Chocón (15%), 1997,
Yacylec (22.2%), 1996
Proyecto CIEN (72.2%), 1997
US$ 1 200 millones
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Santiago, ILPES, 4 de septiembre de 2002
CONVERGENCIA DEL NEGOCIO ENERGÉTICO
• Se han intensificado las relaciones entre subsectores y empresas
(producción y distribución de electricidad e hidrocarburos)
• Iberdrola: una estrategia donde combina expansión internacional y
diversificación (empresa de prestación de servicios universal).
Electricidad (Argentina, Bolivia, Brasil, Chile y Guatemala),
distribución de gas (Argentina y Brasil), telecom (Brasil) y agua (Chile)
• Endesa: entrada en nuevos nichos (telecomunicaciones en Chile)
• Repsol: buscando un espacio entre gigantes
• 20 000 millones de dólares en el negocio de hidrocarburos en
Argentina, y comenzando una diversificación hacia el negocio de la
electricidad.
• Con su fuerte posición en Argentina Repsol desea expandirse hacia
Brasil y Chile (para lo que establece alianzas y acuerdos con
Petrobras y Enap).
• La creciente competencia seguramente culminará en nuevas alianzas
entre empresas energéticas españolas
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Santiago, ILPES, 4 de septiembre de 2002
: PRESENCIA Y EXPANSION EN AMERICA LATINA
Distribuidora de Gas Natural Nuevo
Laredo, Saltillo, Toluca, Monterrey
Reservas de crudo y producción en Mene
Grande, Quiamare y Guarica
Gas Natural Bogotá (25%), 1997
Sociedad Transportadora de GasTRANSCOGAS S.A., 1998
Planta GNL (20%)
Concesiones de explotación
Estaciones de Servicio Repsol
(86 estaciones) (100%)
Cia. Estadual de Gas
do Rio de Janeiro CEG (4%)
Duragas
Riogas S.A
Refinería La Pampilla (100%), 1996
Concesiones de Explotación, 1996 Repsol
Perú (91%)
Solgas, 1992
Concesiones de explotación
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YPF (98%), 1999
Astra (67.9%), 1996
Refinería San Lorenzo
(28.8%), 1996
Refinería del Norte Refinor (14.3%), 1996
EG3 (800 estaciones)
(100%), 1996
Metrogas (31.7%), 1992
Gas Natural Buenos Aires
Norte - BAN (31.5%), 1992
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REPSOL EN AMÉRICA LATINA
REPSOL está presente en:
Bolivia
Argentina
Perú Venezuela
Colombia
México T&T
Ecuador
Chile
Brasil
E&P
R&M
GLP
GAS NATURAL
GENERACIÓN ENERGÍA
DISTRIBUCIÓN ENERGÍA
Actividades Integradas
Actividades con potencial de integración
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Santiago, ILPES, 4 de septiembre de 2002
ADQUISICIÓN DE YPF: UNA COMBINACIÓN
PERFECTA
ACTIVOS COMPLEMENTARIOS
Refino y Marketing
Refino y
Marketing
Gas y LPG
Exploración
Exploration and
y
Production
Producción
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Exploración
y
Producción
Santiago, ILPES, 4 de septiembre de 2002
RESULTADOS DE LA ADQUISICIÓN DE
YPF
• Un movimiento necesario para crear una compañía líder
en el sector con un claro enfoque integrativo.
• Un paso definitivo para el crecimiento de las actividades
en América Latina.
• La expansión es coherente con la estrategia del Grupo.
• Busqueda de la complementaridad en todas las
actividades
• Desinversiones en activos no estratégicos
• La consolidación de su crecimiento, reduciendo costes y
obteniendo mayor productividad de sus activos.
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Latina y el Caribe (CEPAL),
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Santiago, ILPES, 4 de septiembre de 2002
BANCOS ESPAÑOLES: ¿AMÉRICA
LATINA UN CAMINO PARA
EUROPA?
BSCH y BBVA
Comisión Económica para América
Latina y el Caribe (CEPAL),
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Santiago, ILPES, 4 de septiembre de 2002
BANCOS ESPAÑOLES: ¿AMÉRICA
LATINA UN CAMINO PARA
EUROPA?
BSCH y BBVA
Comisión Económica para América
Latina y el Caribe (CEPAL),
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Santiago, ILPES, 4 de septiembre de 2002
EL CONTEXTO INTERNACIONAL
•
•
A mediados de los 70 comienza un proceso de
desregularización y liberalización. Con la entrada de
España a la UE esta dinamica se intensifica.
En los 90 los cambios en las estrategias y estructura
del sistema son más radicales. En el contexto europeo
se dictan directrices comunitarias para el sector y se
concretan el MUE, la Unión Económica y Monetaria y
el euro. En el plano multilateral 102 países
suscribieron el Quinto Protocolo dentro de la OMC.
Otros mercados importantes también están en
proceso de liberalización (EEUU y Japón)
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Latina y el Caribe (CEPAL),
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Santiago, ILPES, 4 de septiembre de 2002
ESTRATEGIA DE LOS BANCOS ESPAÑOLES
• Las entidades españolas han buscado alcanzar las economías de escala
necesarias o ofrecer una ventaja competitiva en un segmento del mercado.
Crecimiento basado en F&A: BSCH y BBVA
• Creciente concentración del mercado bancario español: una de las mayores
de la UE (dos mayores 67% de los activos)
• Banca estranjera no ha logrado disputar el liderazgo a las entidades locales.
La amplia red de oficinas locales es su mayor ventaja competitiva.
• Alianzas intraeuropeas (fusiones transfronterizas postergadas) y mayor
rivalidad entre compedidores europeos (peligro de OPAs hostíles)
• BBVA-UniCredito Italiano (Italia) y Crédit Lyonnais (Francia)
• BSCH-Société Général (Francia) y Grupo Champalimaud (Portugal)
• Mayor tamaño permitió iniciar una estrategia de internacionalización:
Francia, Italia, Portugal, Marruecos y especialmente hacia América Latina
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Santiago, ILPES, 4 de septiembre de 2002
AMÉRICA LATINA: LA OPCIÓN DE LA BANCA
ESPAÑOLA
•
•
Países europeos presentaban mercados maduros y
posibilidades de adquisiciones escasas y de alto precio
Mientras que los sistemas financieros latinoamericanos
presentaban una oportunidad perfecta para enfrentar el
desafío europeo:
 una amplia apertura y desregulación, además de mejoras en los
sistemas de supervisión y regulación bancaria;
 bajos niveles de bancarización;
 amplios márgenes de intermediación;
 altas rentabilidades potenciales; y
 carencias de capital y de nuevos productos financieros.
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EL DESEMBARCO ESPAÑOL
•
Entre 1995 y 1999, las entidades españolas han invirtido más de
10 000 millones de dólares en su estrategia de expansión regional.
 BBVA: mediante la adquisión de paquetes mayoritarios de acciones
de bancos líderes y el establecimiento de acuerdos con socios
locales (principalmente el BBV).
 BSCH: por la vía de adquirir paquetes mayoritarios de acciones de
bancos locales que garantizaran la propiedad y la gestión (el Banco
Santander y el BCH)
•
•
Solo tres están presentes en las siete mayores economías: BBVA,
BSCH y Citicorp.
Actualmente, las entidades españolas son líderes en Argentina,
Bolivia, Chile y Venezuela, comienzan a tener fuerte presencia en
Brasil y México. Poseen una posición intermedia en Colombia,
Paraguay, Perú y Uruguay.
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: PRESENCIA EN AMERICA LATINA, 2000
Banco de Venezuela (3), 98%
1. Grupo Financiero Bital (4), 8%
2. Banco Santander (5), 71%
3. Grupo Serfin (3) 100%, 2000
1. Banco Noroeste (9), 76%, 1998
2. Banco Santander (11), 100%
3. Banco Meridional, 100%, 2000
4. BANESPA, 97%, 2000-2001
Banco Santander (6), 60%
1. Banco del Sur (5), 45%, 1996
2. Banco Santander (6), 100%
Banco Santa Cruz (1), 90%
1. Banco Santiago (1), 22%
2. Banco Santander (2), 1996
Banco de Asunción (5),
39%
Banco Santander (3), 100%
1. Banco de Galicia y Buenos Aires (1),
10%, 1998
2. Banco Río de la Plata (2), 1997
3. Banco Tornquist (16), 90%
4. Patagon.com, 75%, 2000
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: PRESENCIA EN AMERICA LATINA, 2000
BBV Puerto Rico (3),
100%
Probursa (5), 67%
Bancomer (1), 2000
Banco Ganadero
(2), 63%
Banco Provincial
(1), 51%
Banco Excel
Económico (14)
Banco Continental (3),
39%
BBV Banco Bhif (6),
55%
Banco
Francés,
58%
1. BBV Banco Francés (3),
2. Corp Banca Argentina (20),
100%, 1999
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CONSOLIDACIÓN Y BÚSQUEDA DE NUEVOS
MERCADOS
•
•
•
Afianzamiento de posición en su negocio principal (banca
universal) en economías intermedias para luego ingresar a los
mayores mercados regionales: Brasil (1998) y México (2000)
La difícil situación macroeconómica (crisis asiática e impacto
en Brasil, y más recientemente en Argentina) obligó ha adoptar
estrategias de mayor cautela.
Expansión y diversificación hacia otros negocios:
 Administradoras de fondos de pensiones (BBVA y Provida;
BSCH y en Argentina, México y Chile): 45% de fondos
regionales
 Banca de inversión (BSCH)
 Seguros y servicios médicos.
 Participaciones en empresas no financieras (telecom.)
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RESULTADOS
•
•
•
•
•
La entrada en vigor del euro acelera los cronogramas (F&A en
el sector: principalmente a nivel nacional, transfronterizas
postergadas)
Fuerte concentración y carencias en los marcos regulatorios
El BSCH y el BSCH se han convertido en líderes en varios
segmentos del mercado
En algunos mercados latinoamericanos BBVA y BSCH han
alcanzado una participación mayor que la que tienen en
España (casos únicos en el mundo)
En términos generales -aunque insuficiente- los sistemas
financieros locales se han fortalecido (disminuyendo su
vulnerabilidad) y modernizado con la presencia extranjera y la
mayor competencia
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CONSIDERACIONES FINALES
• Nuevo contexto de desarrollo: niveles no imaginados de IED
• Empresas transnacionales: nuevo actor principal en América Latina
• Dos mundos distintos en términos de la IED entrante:
• Busqueda de eficiencia: México y Cuenca del Caribe
• automoviles, electronica, confecciones
• Procedente de EEUU para la creación de nuevos activos
• incremento de capacidad exportadora
• Busqueda de acceso a mercados: Mercosur y Chile
• telecomunicaciones, electricidad, comercio minorista, banca
• Prodecente de la UE (España) para la compra de activos existentes
• fortalecimiento de la competitividad sistémica
• Contexto actual requiere dos conjuntos de políticas nacionales para mejorar
la relación entre el volumen de IED y su impacto local:
• Industria orientada hacia afuera estimulando encadenamientos locales.
• Alcanzar metas nacionales y garantizar un ambiente competitivo en servicios.
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ALGUNAS CONCLUSIONES FINALES
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HECHOS ESTILIZADOS: ALGUNAS
CONCLUSIONES
 PERIODO DE ALTA INCERTIBUMBRE
 RECIENTES ESCANDALOS FINANCIEROS EN EE.UU.
 RETRAZO EN LA RECUPERACION DE LAS ECONOMIA INDUSTRIALIZADAS
 COMPLEJA SITUACIÓN POLÍTICA Y ECONÓMICA EN VARIOS PAÍSES DE LA
REGIÓN
 FASE DECLINANTE DE INGRESOS DE IED: DIFICULTADES PARA EL
FINANCIAMIENTO DE LA BRECHA EXTERNA EN AMERICA LATINA
 CRECIENTE COMPETENCIA POR MENORES RECURSOS DISPONIBLES EN EL
MUNDO
 PELIGRO DE GUERRA DE INCENTIVOS POR LA IED (DILEMA DEL PRISIONERO –
TODOS PIERDEN)
 CONCENTRACIÓN EN SECTORES NO TRANSABLES
 CAMBIOS EN LOS FOCOS DE ATRACCIÓN DE LA IED – SECTORIALES Y
GEOGRÁFICOS
 LIMITADO ENCADENAMIENTO CON ECONOMÍAS DOMÉSTICAS
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POSIBLES ACCIONES PARA ENFRENTAR LA
INCERTIDUMBRE Y LA CAÍDA EL LOS INGRESOS
DE IED: BÚSQUEDA DE CALIDAD MÁS QUE
CANTIDAD
SELECTIVIDAD
VÍNCULOS SIPIs TRANSNACIONALES
PRIORIDADES NACIONALES : COMPETITIVIDAD
SISTEMICA
ESLABONAMIENTOS PRODUCTIVOS EMPRESAS
LOCALES
ESLABONAMIENTO SISTEMAS NACIONALES DE
INNOVACIÓN
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