Transcript La importancia de buen gobierno corporativo para las empresas: Experiencias concretas

La importancia de buen
gobierno corporativo para
las empresas: Experiencias
concretas
Latin American and Caribbean Capital
Market Development and Oversight
Superintendencia de valores El Salvador y
US SEC
Carlos Barsallo
Director Riesgo, Ética e Independencia
Deloitte
Ex Comisionado Presidente CNV Panamá
El Salvador, 9 de diciembre 2008
9/12/2008
Carlos Barsallo
1
Temas a tratar
1
2
Concepto,
enfoque e
importancia
9/12/2008
De la teoría a
la práctica
Carlos Barsallo
2
Gobierno Corporativo y
democracia
A través gobierno corporativo democracia se
consolida.
Genera espacio para transparencia, rendición de
cuentas y rescate principios democráticos.
Estos elementos se han diluido, dando paso a
prácticas corruptas y favorecimiento de intereses.
Se menoscaba la competitividad de sectores
productivos.
Centro Internacional para la empresa privada CIPE,
filial de la Cámara de Comercio de Estados Unidos, con el apoyo del
9/12/2008
Carlos Barsallo
National Endowment for Democracy.
3
Marco Conceptual
Dirección
control
Objetivos
Medios
Responsa
bilidad
• Accionistas
• Directores
• Directiva
• Gerentes
• Partes
interesadas
Desempe
ño
OECD
21/10/2008
4
23 Principios Gobierno Corporativo
OECD
Derechos
accionistas
Responsabilidad
Directiva
Trato equitativo
Transparen
cia
9/12/2008
Partes
interesadas
Carlos Barsallo
5
Relevancia del gobierno corporativo
¿Está Ud. dispuesto a pagar un premio
por compañías con buen gobierno?
9/12/2008
Carlos Barsallo
Mckinsey & Company 2005
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Enfoques: El regulatorio y el privado
¿Cambiará la balanza como resultado de
crisis financiera mundial?
Regulatorio
Privado
Basado en
cumplimiento
Basado en
ejecución
Quién
asegura
cumplimiento
?
Harvard Law School
June 2008.
Corporate Governance Trends in
Latin America
Jorge Famiiar
Nancy Metzger
9/12/2008
Carlos Barsallo
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Ventaja comparativa en la
corrupción?
Ciertas fortunas pueden encontrar el lobby
para obtener regulaciones favorables más
facil que administrar empresas eficientes e
innovadoras?
“Como el venado
anhela arroyos
refrescantes, yo
anhelo regulación”
Alfred Krupp (1812-87),
heredero del grupo
Krupp
The mystery
9/12/2008 of the great pyramids
Mork & Nakamura 2007
Carlos Barsallo
8
Tipo regulación que NO
se necesita
Protectora status quo y que impide
competencia.
Formulada por los propios sujetos que deben
ser vigilados o por personas que no creen en
regulación.
No dotada de recursos ni de personal
suficiente.
Entorpecida por NO cooperación del resto del
sistema (legislativo, ejecutivo y judicial)
9/12/2008
Carlos Barsallo
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Ejemplos para el fracaso
Entidades sin regular
Prestamistas que otorgan productos que no
requieren pago inicial o abono.
Porcentaje deudores que no brindan
documentos que prueben sus ingresos o
activos aumenta 17% a 44% en 2006.
Iniciativas de imponer regulación más estricta
obstruidas por grupos de interés y políticos.
U.S. Subprime Mortage Crisis: Policy Reactions. Laura Alfaro. Renne Kim. Harvard
9/12/2008
Carlos Barsallo
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Business
School. Marzo 25, 2008
Gobierno corporativo en
Latinoamerica
Retos y motivadores
• Retos: Son consistentes.
- Falta de expertise y conocimiento.
- Problema de semántica: Cada uno ve y
define bajo su propia óptica.
- Falta de información de mercado y
análisis.
- Contratación y cumplimiento: Público
vs. Privado.
9/12/2008
Carlos Barsallo
Corporate Governance
Trends in Latin America
Jorge Famiiar
Nancy Metzger
Gobierno corporativo en
Latinoamerica
Retos y motivadores
• Motivadores: Son diferentes.
- Estado vs. Mercado.
- Escándalos (destrucción de riqueza)
vs. Oportunidad (creación de riqueza)
- Influencias externas:
- NIIFS
- OECD
- SOX vs. cumplir o explicar. Novo
Mercado.
9/12/2008
Carlos Barsallo
Corporate Governance
Trends in Latin America
Jorge Famiiar
Nancy Metzger
Gobierno corporativo en
Latinoamérica:
Análisis funcional.
Falta de protección efectiva de
minoritarios y otros interesados.
Debilidad en infraestructura legal y
cumplimiento y ejecución.
Reglas (viejas y nuevas) serán inútiles
sin remedios eficientes y eficaces.
9/12/2008
Francisco
Reyes
Carlos Barsallo
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Etapas en el desarrollo del gobierno
corporativo
Cambio
fundamental
de mentalidad
: de “no
destruir valor”
a “crear valor”
DE
A
No destruir Crear
5
Mejorar
4
competitividad
CREAR VALOR
Generar confianza
de
3
los mercados
Mitigar riesgos NO DESTRUIR
VALOR
2
1
Cumplir con estándares éticos
Cumplir con la ley
McKinsey & Company ICARE Junio 2007
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Carlos Barsallo
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Algunos beneficios de tener buenas
prácticas de gobierno corporativo más
allá del cumplimiento legal y ético
9/12/2008
• Menor costo
capital
• Atrae forma
efectiva
inversores
globales
Carlos Barsallo
Mejorar competitividad
• Reduce
riesgos
fraudes y
malos
manejos
• Mejora
integridad
resultados
financieros
Ganar confianza mercado
Mitigar riesgos
Beneficio
• Desarrolla
estrategia
• Fortalece
cultura y
valores
corporativos
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Mckinsey & Company
El irresistible caso por el
gobierno corporativo
Asia
8% más EVA (2001)
Brasil
P/E 20% ROE 45% más altos (2004)
Colombia
Descuento 0.0375% negocios familiares
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International Finance Corporation
Carlos Barsallo
Korea
Prima
160%
(2004)
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Gobierno corporativo Centroamérica,
Panamá y República Dominicana
Dominicana
Problemas estructurales
Tamaño
pequeño
negocios
regionales y
empresas
familiares
Pobre
gobierno
Aversión
corporativo,
inversionistas
transparenci
minoritarios
a y evasión
fiscal
Equity and private Debt Markets in Central America, Panama,and the Dominican Republic
Hemant Shah, Ana Carvajal, Geoffrey Bannister, Jorge Chan Lau and Ivan Guerra
9/12/2008
Carlos Barsallo
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IMF Working paper July 2007
Necesidades en caso de
empresas familiares
Entrenamiento
profesional
Planes de sucesión
empresa familiar
Empresas
no listadas
Rol de los bancos:
Mejorar monitoreo de
empresas no listadas
Desarrollar el
expertise sobre
gobierno corporativo
en los tribunales
International
experts meeting on corporate
governance for non-listed companies
9/12/2008
Carlos Barsallo
Estambul, Turquía Abril 2005
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Protección al inversionista
Doing Business Banco Mundial
2008 (1 a 10)
Indicador
Panamá
Región
OECD
Transparencia
transacciones
1
4.1.
5.9.
Índice
responsabilida
d directores y
oficiales mala
conducta
4
5.0
5.0
Índice facilitar
juicios
accionistas
9
6.0
6.6.
Índice
potencial de
protección al
inversionista
9/12/2008
4.7
5.0
5.8
Carlos Barsallo
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Gobierno Corporativo
Impulso en Panamá
Escándalos
financieros
Regulador
Bancario
Regulador
de Valores
Inclusión
agenda
Ventajas y desventajas de impulso por regulador. Resultados 7ma mesa redonda
Latinoamericana gobierno corporativo. OECD.
Necesidad de buen gobierno corporativo del propio regulador. Evaluación FMI
Ejemplos casos World Bank y FMI.
9/12/2008
Carlos Barsallo
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Evaluación a Panamá
Informe ROSC Banco Mundial
Junio 2004
23 Principios de Gobierno Corporativo OCDE
14
12
10
8
6
4
2
0
9/12/2008
23 Principios Gobierno
Corporativo OCDE
Carlos Barsallo
21
New Partners + New Voices
Accounting
and
Law Firms
World Bank,
OECD
And IMF
Securities
Commission
Corporate
Governance
Legislative
Bodies
Jorge Familiar
World Bank
9/12/2008
Accounting
and
Law Firms
IGC-Panama, IAGO, CEGC, ProCapitales, International Academy for
Quality LA Chapters, LA Companies
Circle
Business NGOs
Universities, CG Research
Centers in LA
Ministries:
Finance and
Justice
Intermediaries,
CG Investors
Brokers, Fund
Managers,
Consultants, Analysts
Corporate
Governance
Associations of
Fund Managers
and
Shareowners
WB, IMF, OECD,
Governments
Central
Bank
Securities
Commissions,
Central Banks,
Ministries of
Finance/Justice
Past
Carlos Barsallo
Stock
Exchanges
Present
LAVCA, AMEC (Brazil),
AMEXCAP (Mexico),
Others
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Problemas encontrados
Ignorancia
• Poco conocimiento
• Poco o nulo estudio
Confusión
• Poco interés
• Confusión con responsabilidad social corporativa,
ética, filantropía, actividades de gobierno.
Oposición
• De personas que se sienten afectadas. Doble
discurso y obstáculos importantes para reformas.
• Amenazas de medidas legales.
9/12/2008
Carlos Barsallo
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Conocimiento del panameño
sobre gobierno corporativo
Conocimiento de los panameños sobre Gobierno
corporativo
9/12/2008
Carlos Barsallo
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Estoy asombrado, sorprendido de encontrar
que aquí se juege…
Mork & Nakamura. 2007
9/12/2008
Carlos Barsallo
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… oh, y por favor me cambia
mis fichas.
Morck & Nakamura 2007
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Carlos Barsallo
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De la teoría a la
práctica…
¿Cómo se reflejarían las mejoras de gobierno
corporativo si lo implementara en su empresa? y
¿Cuales serían los beneficios directos?
Nada mejor para convencer a un líder de negocio
como los ejemplos adecuados y prácticos.
Casos: Jugos del Valle, Fondo Económico
Mexicano, S.A. de C.V., Fundación Nacional para la
Salud, Grupo Corvi; Infonavit, Holding del Golfo.
La9/12/2008
institucionalización de la empresa.Carlos
Casos
de éxito de gobierno corporativo. Centro
Barsallo
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de excelencia en Gobierno Corporativo. México. 2006
Círculo de empresas de la mesa
redonda de buenas prácticas de
gobierno corporativo
Cementos Argos
CPFL Energía
Ferreyros
Marcopolo
NET
Suzano
Ultrapar
Companhia de Concessoes
Rodoviarias CCR.
Homex
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Carlos Barsallo
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Casos de éxito:
Empresa familiar
Empresa estatal
Explorando el gobierno corporativo en una
empresa familiar:
Caso Fehrmann Ltda.
Colombia
Gobierno corporativo en empresas estatales:
Caso Ecopetrol.
Colombia
9/12/2008
Carlos Barsallo
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Bolsa mexicana de valores
¿Cómo llevar a la práctica un
buen gobierno corporativo?
Mejores prácticas de gobierno
corporativo… valor agregado para la
competitividad.
Calendario para facilitar la
incorporación de las empresas. 3
etapas. 3 años.
Asesoría técnica y económica durante
el proceso.
9/12/2008
Carlos Barsallo
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Informes públicos
www.conaval.gob.pa
Estudio de la CNV
2004: 22% de los
emisores
manifestaron
que
adoptaron
las
Guías y Principios
de Buen Gobierno
Corporativo
recomendadas
2006: 26%
9/12/2008
Carlos Barsallo
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Excusas para no adoptar
mejores prácticas
Se considera burocracia y dificulta tomar
decisiones.
Costos de revelación. Problemas con
competidores.
Necesidad de adopción simultanea.
Aun si se admite el beneficio para la compañía
y el país, los controladores actuales se
benefician más del status quo.
Peter Blair Henry, Peter Lombard Lorentzen Stanford University
Making
markets work: How domestic Capital
Market
finance
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Carlos
BarsalloReform can improve access to global 32
Instituto Gobierno
Corporativo Panamá IGC
 Ente privado que promociona y
promueve Gobierno Corporativo en
Panamá
 Apoyo del Global Corporate
Governance Forum. International
Finance Corporation
 Formado por 30 miembros individuos y
empresas.
 Profesionalización de las directivas
 Actividades celebradas: Seminarios,
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Carlos Barsallo
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donación de libros,
boletines.
Amenaza: Los procesos
cosméticos
Se adoptan prácticas de gobierno corporativo
que en la realidad son simples muestras de
buenas intenciones.
No se hace por actores idóneos: Los dueños.
No es tema para gerentes ni asesores
profesionales (abogados, auditores).
Se establece el Qué, pero no el Cómo.
Se incorporan en documentos no
vinculantes.(Tiene que ir al pacto social).
La experiencia de implementar gobierno corporativo en mercados emergentes.
9/12/2008
Carlos Barsallo
IAAG
Consultoría & Corporate Finance.
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Conclusión
Gobierno Corporativo:
Necesario para generar
confianza
Ninguna empresa puede ser
exitosa y en consecuencia
ninguna nación puede ser
competitiva, si la opinión pública
desconfía de su comunidad de
negocios.
9/12/2008
Carlos Barsallo
35
Muchas gracias…..
Carlos Barsallo
[email protected]
[email protected]
9/12/2008
Carlos Barsallo
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