Transcript Завантажити - Кафедра банківської справи

ДВНЗ «Українська академія банківської справи Національного банку України»
ПРЕЗЕНТАЦІЙНИЙ МАТЕРІАЛ
до теми
«Управління інвестиційним портфелем банку»
• Інвестиційний портфель банку являє собою
цілеспрямовано сформовану сукупність фінансових
інструментів, призначених для здійснення фінансового
інвестування відповідно до розробленої інвестиційної
політики.
Функції інвестиційного портфелю банку
стабілізація прибутків банку незалежно від фаз ділового циклу;
компенсація кредитного ризику по портфелю банківських кредитів;
забезпечення географічної диверсифікації;
підтримка ліквідності;
використання портфеля в якості застави;
страхування банку від втрат у результаті зміни процентних ставок;
забезпечення гнучкості банківського портфеля активів;
Принципи формування ІП
безпека вкладень
(невразливість
інвестицій до
потрясінь на ринку
цінних паперів),
ліквідність
вкладень
(здатність швидко
і без втрат в ціні
перетворюватися
в готівку).
стабільність
отримання
прибутку,
Цілі управління портфелем
цінних паперів
забезпечення високого рівня формування інвестиційного
прибутку в поточному періоді та високих темпів зростання
капіталу, що інвестується в майбутній довгостроковій
перспективі;
забезпечення мінімізації рівня інвестиційних ризиків,
пов'язаних з фінансовим інвестуванням;
забезпечення необхідної ліквідності портфеля;
виконання нормативних вимог регулюючих органів (НБУ).
забезпечення максимального ефекту "податкового щита" в
процесі фінансового інвестування.
Принципи формування
інвестиційної політики
1. забезпечення зв'язку інвестиційної політики з загальною стратегією економічного
розвитку банку.
2. врахування в процесі розробки інвестиційної політики стану країни та її розвитку в
певний період.
3. врахування в процесі розробки інвестиційної політики прогнозування кон'юнктури
фінансового ринку.
4. забезпечення дотримання правових норм державного регулювання інвестиційної
діяльності банків.
5. врахування внутрішнього потенціалу банку та можливостей його розвитку.
6. сегментація напрямків інвестиційної політики за основними формами та видами
інвестиційної діяльності.
7. забезпечення внутрішньої збалансованості окремих напрямків інвестиційної політики.
Етапи розробки
інвестиційної політики
банку
1 етап. Аналіз інвестиційної діяльності банку за попередній період.
2 етап. Оцінка внутрішнього потенціалу банку і можливостей його розвитку.
3 етап. Дослідження факторів зовнішнього середовища та прогнозування їх розвитку.
4 етап. Формування системи стратегічних цілей інвестиційної політики. Обґрунтування типу інвестиційної політики.
5 етап. Визначення обсягу інвестування в цінні папери в плановому періоді.
6 етап. Визначення типу і структури портфеля портфелю цінних паперів.
7 етап. Розробка критеріїв якості портфелю цінних паперів.
8 етап. Загальна оцінка ефективності розробленої інвестиційної політики.
Загальна характеристика основних
типів інвестиційної політики банку
Тип
Мета
інвестування
Консервативна
Захист від
інфляції,
безпечність
інвестицій
Ступінь
ризику
Тип цінного папера
Характеристика
портфелю
Низький
Державні та інші цінні
папери, акції і облігації
великих стабільних
емітентів
Високо надійний, але
низько дохідний
Середній
Мала частка державних
цінних паперів, велика
частка паперів великих і
середніх, але надійних
емітентів з тривалою
ринковою історією
Диверсифікований
Ризиковий, але
високодохідний
Безсистемний
Помірно-агресивна
Тривалість
вкладення
капіталу і його
зростання
Агресивна
Спекулятивна
гра, можливість
швидкого
зростання
вкладених
коштів
Високий
Велика частка
високодохідних цінних
паперів невеликих
емітентів, венчурних
компаній
Нераціональна
Нема чітких
цілей
Високий
Довільно підібрані цінні
папери
Характеристика основних типів
портфелів цінних паперів
Тип портфелю
Мета інвестування
Портфель росту
Методи інвестування
Характеристика портфелю
Максимізація темпів приросту капіталу
Портфель агресивного росту
Максимальне зростання капіталу
Акції молодих, швидко зростаючих компаній, склад
яких постійно оновлюється в портфелі
Досить ризиковий, але прибутковий
Портфель консервативного росту
Збереження капіталу
Акції великих, добре відомих компаній; портфель
залишається стабільним протягом тривалого періоду
Мінімальний ризик, невисокий прибуток
Портфель середнього росту
Поступове збільшення капіталу
Поряд з надійними цінними паперами, що купуються
на тривалий термін, до портфелю включені ризиковані
папери. Склад портфелю періодично переглядається
Середній прибуток, помірний ризик
Портфель доходу
Максимізація рівня інвестиційного прибутку в поточному періоді
Портфель регулярного доходу
Отримання стабільного поточного доходу
Високонадійні цінні папери, інвестиційними
властивостями яких є стабільні високі поточні виплати
при помірному зростанні курсової вартості
Середній дохід, мінімальний рівень ризику
Портфель прибуткових паперів
Отримання високого прибутку в поточному періоді
Високодохідні цінні папери з високим співвідношенням
проценту, що стабільно виплачується, і курсової
вартості
Високий прибуток, середній рівень ризику
Портфель росту і доходу
Уникання втрат як від падіння курсової вартості, так і від отримання низьких дивідендів або процентів
Портфель подвійного призначення
Високий прибуток, зростання вкладеного капіталу
Цінні папери інвестиційних фондів подвійного
призначення, які випускають акції двох типів, першіприносять високий поточний прибуток, другі –
зростання капіталу
Досить ризиковані, але високо прибуткові
Збалансований портфель
Збалансованість доходів
Звичайні і привілейовані акції, облігації, які підібрані в
певній пропорції в залежності від зростання курсової
вартості та дохідності
Помірний ризик, середній прибуток
Зміст етапів управління
формуванням портфеля цінних
паперів
Оцінка інвестиційних якостей окремих
цінних паперів.
•1 етап.
. Формування окремих видів портфелів
шляхом добору необхідних цінних паперів,
що забезпечують установлені критерії
прибутковості, ризику і ліквідності.
•2 етап
Оптимізація портфелю цінних паперів,
спрямована на зниження його ризику при
заданому рівні прибутковості.
•3 етап.
. Сукупна оцінка спроектованого
портфелю за співвідношенням
прибутковості та ризику
•4 етап
. Остаточна оптимізація структури
портфелю цінних паперів за
встановленими критеріями
прибутковості ризику і ліквідності
•5 етап
Оперативне управління портфелем цінних
паперів банку
1 етап. Організація постійного моніторингу умов економічного розвитку країни
та кон’юнктури ринку цінних паперів в розрізі окремих його сегментів.
2 етап. Оперативна оцінка рівня доходності, ризику та ліквідності сформованого
портфелю цінних паперів.
3. Вибір принципових підходів до оперативної реструктуризації портфелю цінних
паперів банку.
4. Реструктуризація портфелю цінних паперів за основними складовими
портфелю.
5. Реструктуризація портфелю за конкретними видами цінних паперів.
Активне управління
інвестиційним портфелем
• фінансовий менеджер постійно здійснює детальний аналіз
кон'юнктури ринку. Виграш досягається за рахунок покупки
цінних паперів на нижніх точках поточних коливань курсової
вартості і продажу їх на верхніх точках;
• інвестиції не є довгостроковими, вони носять короткостроковий
характер;
• значні витрати по оновленню складу портфелю, пов'язані з
інформаційною, аналітичною, експертною і торговельною
активністю на ринку цінних паперів;
• активна гра на підвищення з недооціненими цінними паперами;
• активна гра на зниження з переоціненими цінними паперами;
• значні спекулятивні обороти за цінними паперами, що входить
до складу портфелю, активна купівля-продаж, намагання
«побити» ринок;
• портфель в значно меншій мірі диверсифікований, значна частка
окремих багатообіцяючих цінних паперів, на яких
сконцентрований портфельний ризик.
Пасивне управління інвестиційним портфелем
• формування пасивного портфеля;
• покупку цінних паперів, рух яких відповідає руху всього ринку;
• відсутність значних оборотів з купівлі-продажу цінних паперів,
що входять у портфель;
• більш довгострокові інвестиції;
• високий рівень диверсифікованості портфеля, мала частка
окремих цінних паперів;
• розосереджений портфельний ризик;
• мінімальні витрати на аналітичну підтримку, на виплати
комісійних брокерам.