Transcript Tentamen b
AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION OY EXAMEN I PLACERINGSÄRENDEN Tentamen 7.2.2014 APV-TUTKINNOT OY Förnamn (alla): ___________________________ Efternamn:_________________________ Vänligen skriv ditt namn med tydlig handstil. Födelsetid: _______________________ Tentamen består av flervalsuppgifter. Tentanden bör för varje fråga välja ifall påståendet är rätt/ja (R), fel/nej (F) eller huruvida han/hon inte vill ta ställning (?). För rätt svar ges +2 poäng, för fel svar –1 poäng och för frågetecken noll poäng. För godkänd tentamen krävs 50 poäng. Om tentamen som helhet visar sig vara svår kan poänggränsen dock sänkas. Tre av frågorna ger en möjlighet att kort motivera svaret. Motiveringarna kan ge en tilläggspoäng per uppgift oavsett svaret på den egentliga rätt/fel-frågan. (Med andra ord lönar det sig att med hjälp av motiveringarna få en poäng trots att svaret på den egentliga frågan var ?.) För inkorrekt motivering avdras inga poäng. De rätta svaren står att finna påföljande vecka efter tentamen på webbadressen www.sijoittajapalvelin.net. Resultaten delges tentanderna per e-post efter att svaren granskats. Notera också sista sidans råd för sökande av ändring om du inte är nöjd med bedömningen och/eller svaren. Flytta till slut ditt svar från svarsfältet vid själva frågan till tabellen nedan. Ringa in det svarsalternativ du valde. Anteckningen på första sidan är avgörande. Returnera dock till slut alla svarspapper. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. 15. 16. 17 18. 19. 20. 21. 22. 23. 24. 25. R R R R R R R R R R R R R R R R R R R R R R R R R F F F F F F F F F F F F F F F F F F F F F F F F F ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? © AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION, 2014 26. 27. 28. 29. 30. 31. 32. 33. 34. 35. 36. 37. 38. 39. 40. 41. 42. 43. 44. 45. 46. 47. 48. 49. 50. R R R R R R R R R R R R R R R R R R R R R R R R R F F F F F F F F F F F F F F F F F F F F F F F F F ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 1 AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION OY EXAMEN I PLACERINGSÄRENDEN APV-TUTKINNOT OY Tentamen 7.2.2014 50 rätt/ja eller fel/nej -frågor: 1 Två produkter är substitut till varandra. Påstående: Då priset på den ena produkten stiger sjunker efterfrågan på den andra produkten. 2 ECB är en central del av Eurosystemet. Påstående: En central målsättning för den penningpolitik som bedrivs inom Eurosystemet är att upprätthålla prisstabilitet. 3 Relationstalet BNP/capita korrigeras ofta enligt teorin om köpkraftsparitet. Påstående: Korrigeringen görs för att man ska kunna jämföra länder av olika storlek. 4 Med penningmarknaden avses marknaden för placeringar och låneprodukter vars löptid överstiger ett år. 5 Om placerarna befarar att euron försvagas växlar de euro gentemot andra valutor, vilket ökar utbudet av euro och leder till att euron förstärks gentemot andra valutor. 6 Företagets realprocess beskriver pengaflödena till företaget och ut ur företaget. 7 Företagens räkenskapsperioder är alltid 12 månader och sträcker sig över ett kalenderår (från januari till december). 8 Extraordinära poster i resultaträkningen hänför sig till poster av osedvanlig natur som är en följd av annat än företagets regelbundna affärsverksamhet. 9 Kapitallån har vissa särskilda kännetecken. Påstående: Räntan och amorteringar på kapitallån ska betalas före man kan amortera eller betala ränta på andra lån. 10 Return on Equity, eller med andra ord relationstalet ROE, kan användas då man ska beräkna räntabiliteten på företagets totala kapital. 11 Posten immateriella tillgångar tas upp bland balansräkningens aktiva. 12 Med termin avses avtal om framtida köp eller försäljning av en nyttighet. 13 Vid aktieplacering kan man använda optioner för att skydda sig mot den företagsspecifika risken. © AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION, 2014 2 AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION OY EXAMEN I PLACERINGSÄRENDEN APV-TUTKINNOT OY 14 Din kund köper optioner på börsen. Påstående: Vid optionshandel ska kunden på daglig basis räkna ut resultatet av optionspositionen och betala motparten om hon är på förlust och på motsvarande sätt stå som mottagare gentemot motparten om hon är på vinst. 15 Säljoptioner har ett negativt tidsvärde medan det är positivt för köpoptioner. 16 En förening hade gjort upp en placeringsplan enligt vilken man hade som målsättning att uppnå en avkastning om tio procent per år. Den rådande riskfria räntan kan antas vara två procent medan marknadsriskpremiet är fem procent. Påstående: För att uppnå denna målsättning måste föreningens kapitalförvaltare hålla betat på föreningens placeringar på en klart högre nivå än det genomsnittliga betat på marknaden. Ledning: Tänk på CAPM. Tentamen 7.2.2014 Motivera kort ditt svar: (Obs! All text måste rymmas på raderna nedan. Annan text bedöms inte.) 17 P/E -talet uträknas som aktiens marknadspris dividerat med EPS. Påstående: EPS = Expected Price/Sales, eller med andra ord det förväntade marknadspriset dividerat med försäljningen. 18 Fördelen med uppdrag till gränspris (limit order) är att placeraren då känner till det mest ofördelaktiga priset till vilket affären kan realiseras. 19 Med värdeaktier avses aktier i sådana bolag där aktiestockens marknadspris är värdefullt, det vill säga högt i förhållande till företagets substansvärde. 20 Då teckningsrätten lossnar från aktien stiger priset på den gamla aktien teoretiskt med värdet på teckningsrätten. 21 En negativ korrelation mellan aktiepriser är vanligare än en positiv korrelation. 22 Certifikat, det vill säga ETN-instrument, är föremål för börshandel. 23 Bolag kan återköpa egna aktier på marknaden. © AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION, 2014 3 AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION OY EXAMEN I PLACERINGSÄRENDEN APV-TUTKINNOT OY 24 Med momentumeffekten avses att tidigare ”förloraraktier” vinner över tidigare ”vinnare”. 25 Covenant är ett exempel på räntederivat. 26 Den förväntade inflationen påverkar avkstningskravet och den förväntade avkastningen på obligationer. 27 En aktiv ränteplacerare kan dra nytta av att iaktta räntekurvan. 28 Effektiv ränta = effektiv avkastning. 29 En av de centrala karaktärsdragen vid placering i kapitalgaranterade produkter är att placeraren får en hög garanterad avkastning. 30 Indexobligationer innehåller mindre risk än traditionella obligationer. 31 Ju lägre volatilitet ett placeringsobjekt har, desto högre är dess risk. 32 Transaktionskostnaderna i indexfonder är ofta högre än i andra fonder eftersom de måste bedriva mycket handel för att hänga med indexet. 33 En av fördelarna med fondplaceringar är att småplacerare kan komma i åtnjutande av den kunskap placeringsproffs besitter. 34 Värdet på indexobligationer lever under hela deras löptid. Tentamen 7.2.2014 Motivera kort ditt svar: (Obs! All text måste rymmas på raderna nedan. Annan text bedöms inte.) 35 Fastigheter och skog inkluderas ibland i placeringsportföljen. Påstående: Detta kan motiveras med deras låga korrelationer gentemot andra placeringsobjekt. 36 AA har en frivillig pensionsförsäkring vars sparkapital är bundet till aktie- och räntefonder som förvaltas av fondbolaget B. AA begrundar nu i vilken mån sparkapitalet är skyddat mot inflation. Påstående: Sparkapitalet utökas årligen med ett sådant indexbundet belopp som säkrar kapitalets köpkraft. © AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION, 2014 4 AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION OY EXAMEN I PLACERINGSÄRENDEN APV-TUTKINNOT OY 37 CC säljer DD en bostad i Helsingfors. Bostaden är etthundra kvadratmeter stor. Köpeskillingen har muntligt avtalats till 400 000 euro. I köpebrevet antecknas felaktigt dock 40 000 euro. Påstående: CC är bunden till en köpeskilling om 40 000 euro. 38 X Abp:s styrelse är inte tillfreds med företagets resultatutveckling under verkställande direktör AA:s mandatperiod. AA åberopar att han inte gjort några fel. Påstående: Verkställande direktören i ett aktiebolag kan avskedas enbart på grundval av en sådan uppsägningsgrund som anges i arbetsavtalslagen. 39 AA och BB är makar utan äktenskapsförord. AA överlåter BB egendom som gåva. Det är inte frågan om sen såkallad sedvanlig gåva till exempel i samband med en bemärkelsedag. Påstående: Om man önskar att gåvan ska vara bindande för AA:s gäldenärer måste man göra en anmälan till magistraten. 40 Analytikern CC får positiv insiderinformation som gäller Y Abp. Han köper inte aktier för egen räkning, utan presenterar informationen och dess källa till sin vän, med en uppmaning till DD att köpa aktier i Y, vilket DD också gör. Påstående: Både CC och DD handlade lagstridigt. 41 Du fungerar som placeringsrådgivare för AA för att denne ska kunna välja en för henne lämplig placeringsfond. Du önskar få tilläggsinformation om AA:s totalförmögenhet. ”Vad angår det dig”, säger AA. Påstående: Värdepappersföretaget har inte rätt att fråga om AA:s penningaffärer. 42 Värdepappersföretaget Y genomför ett aktieuppdrag för kundens räkning som ett internt avslut. Transaktionen hade kunnat genomföras med en tredje part till ett för kunden fördelaktigare pris. Kunden hade på uppdragsblanketten dock godkänt att uppdraget kan genomföras som ett internt avslut. Påstående: Påstående: Y handlade felaktigt. 43 Du jobbar på ett värdepappersföretag vars kund NN är en ickeprofessionell placerare. Tidigare har man erbjudit henne enbart placeringsrådgivning. Man har inte ingått något skriftligt avtal. Nu vill hon ingå ett avtal om att köpa vissa placeringstjänster. Påstående: Nämnda avtal ska göras skriftligt. 44 Din kund AA har under skatteår 2013 sålt börsbolagsaktier med en överlåtelsevinst om 20 000 euro. Påstående: Nämnda överlåtelsevinst beskattas med en skattesats om 28 procent. © AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION, 2014 Tentamen 7.2.2014 5 AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION OY EXAMEN I PLACERINGSÄRENDEN APV-TUTKINNOT OY 45 Småplaceraren CC köpte aktier i Y Abp år 1996 för 10 000 mark. Hon säljer nu aktierna för 5 000 euro. Anta att handeln inte medförde kostnader. Påstående: CC:s beskattningsbara överlåtelsevinst är 3 000 euro. 46 Din kund BB har under skatteår 2013 sålt börsbolagsaktier. Aktiehandeln medförde en i beskattningen avdragbar överlåtelseförlust. Hon hade för 2013 dock inga sådana överlåtelsevinster från vilka hon kunde ha dragit av överlåtelseförlusten. Hon undrar nu hur länge överlåtelseförlusten ännu är avdragsgill. Påstående: Nämnda överlåtelseförlust ska användas senast under skatteår 2016 för att den inte ska föråldras. 47 Småplaceraren CC köpte aktier i X Ab år 2006 för 5 000 euro. Aktierna betingar denna vår en utdelning om 1 000 euro före skatt. CC begrundar huruvida hon ska sälja aktierna före eller efter utdelningen. CC räknar med att kunna sälja aktierna till ett pris om 10 000 euro om hon gör det före utdelningen. Om hon däremot säljer aktierna efter utdelningen räknar hon med att kunna sälja dem för 9 000 euro, utöver vilket hon även får utdelningen om 1 000 euro. Vilket alternativ är ur skattesynpunkt mera fördelaktigt givet dessa antaganden? Påstående: Beskattningsmässigt är det i detta fall mera fördelaktigt att sälja efter utdelningen. 48 DD har 50 000 euro på ett finländskt bankkonto som omfattas av insättningsgarantin. Påstående: Räntan på nämnda konto är skattefri. 49 AA och BB är makar som har både gemensamma barn och barn från tidigare äktenskap. BB är den mer förmögna av parterna. Inget äktenskapsförord eller testamente föreligger. AA dör. Påstående: BB ska betala en utjämning till AA:s dödsbo. Tentamen 7.2.2014 Motivera kort ditt svar: (Obs! All text måste rymmas på raderna nedan. Annan text bedöms inte.) 50 Din kund AA har ingått ett nytt äktenskap. AA har från ett tidigare äktenskap ett litet barn BB, medan hans maka CC likaså har ett litet barn DD. De har inga gemensamma barn. Inget testamente föreligger. Påstående: Om AA nu dör skulle BB ärva hela kvarlåtenskapen. Returnera till slut alla svarspapper. Tack! © AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION, 2014 6 AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION OY EXAMEN I PLACERINGSÄRENDEN Tentamen 7.2.2014 APV-TUTKINNOT OY Reserverat för egna anteckningar. Du kan ta denna sida med dig. Du kan skriva din svarsrad i tabellen nedan. Vi ber dig vänligen notera att tentamensarrangören i efterskott inte har möjlighet att sända den svarsrad du skrev i svarsfältet på första sidan. Svar 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Svar 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 Svar 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 Svar 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 Svar 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 Du kan anteckna ditt svar på de öppna frågorna nedan. Öppna frågor 1. Fråga nummer 16 __________________________________________________________________________ __________________________________________________________________________ __________________________________________________________________________ __________________________________________________________________________ 2. Fråga nummer 34 __________________________________________________________________________ __________________________________________________________________________ __________________________________________________________________________ __________________________________________________________________________ 3. Fråga nummer 49 __________________________________________________________________________ __________________________________________________________________________ __________________________________________________________________________ __________________________________________________________________________ © AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION, 2014 7 AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION OY APV-TUTKINNOT OY EXAMEN I PLACERINGSÄRENDEN Tentamen 7.2.2014 Du kan ta denna sida med dig. Internet: www.sijoittajapalvelin.net Respons till tentamensarrangören eller frågeställarna kan skickas till [email protected]. SÖKANDE AV ÄNDRING Fas 1 – Begäran om ändring: Den som avlägger tentamen för examina inom sektorn för investeringstjänster kan inom två veckor från tentamensdagen be om utredning över svarsgrunderna och att tentandens egen tolkning av frågan beaktas vid bedömningen av tentamen. En fritt formulerad begäran görs på webbadressen www.sijoittajapalvelin.net eller per e-post till adressen [email protected]. Aalto University Executive Education Oy (Aalto EE) ber frågeställaren eller frågeställarna om utlåtande och fattar beslut på grundval av tentandens och frågeställarens eller frågeställarnas utredning. Fas 2 – Rättelseyrkande: Om tentanden fortfarande är missnöjd med bedömningen kan han/hon av examensarbetsgruppen för examina i placeringsärenden inom två veckor från att svaret till begäran om ändring getts be om revidering av bedömningen. Förutsättningen för att rättelseyrkande kan göras är att begäran om ändring har behandlats. Skriftliga rättelseyrkanden adresseras Aalto University Executive Education (Mechelingatan 3 C, 00100 HELSINGFORS / [email protected]). Rättelseyrkandet behandlas i examensarbetsgruppen på grundval av frågeställarens eller frågeställarnas utlåtande och tentandens rättelseyrkande. Vid behov begär examensarbetsgruppen ett externt expertutlåtande till rättelseyrkandet. Vår målsättning är att delge beslutet till rättelseyrkandet inom tre veckor från dess ankomst till Aalto EE. Behandlingen av rättelseyrkandet sker så anonymt som möjligt. Aalto EE informerar tentanden personligen. © AALTO UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATION, 2014 8