Transcript FondsAktuelt

FondsAktuelt
NYHETSBREV FOR APRIL 2015
Børsraketten fortsetter, med krona som drivstoff
Side 2
Porteføljeforslag
Side 4
Handelsbanken Norden Selektiv kåret til beste nordiske
aksjefond - intervju med forvalter Marcus Rylander
Side 6
Handelsbanken
Kapitalforvaltning
Børsraketten fortsetter, med krona som
drivstoff
Markedsforventning
Tekst: Kristian H. Ruud, 7.4.2015
V
i startet forrige månedsrapport med å sette fokus på rakettstarten vi hadde
fått på børsåret 2015, og de nye toppnoteringene vi hadde sett på flere
av verdens mest kjente børsindekser. Vi skrev videre at sett med våre øyne
kunne moment, sentiment og lite attraktive investeringsalternativer tyde på
at børsraketten hadde mer å gå på fremover, og at så lenge det er vekst i
økonomiene er nye toppnoteringer på børsene med jevne mellomrom mer en
selvfølgelighet enn et faresignal. Evaluerer vi dette kun en måned etter, ser vi
at børsene spesielt i Europa har fortsatt sin positive ferd, mens det i USA har
stoppet litt opp. For investorer i norske kroner har allikevel børsraketten fortsatt i
mars, med kronesvekkelse som hoveddrivkraft. Verdensindeksen, MSCI World,
falt 1,55 % målt i dollar i mars, mens målt i norske kroner steg den med 3,98 %.
I mars var det uten tvil beslutningen til Norges Banks hovedstyre om å ikke
endre styringsrenten fra dagens nivå på 1,25 % som fikk størst oppmerksomhet
her hjemme. Fra forrige rentemøte i desember, da Handelsbanken var en
av få markedsaktører som spådde rentekutt, har et enstemmig korps av
makroøkonomer rundt om spådd rentekutt fra sentralbanken på rentemøtet i
mars. Denne forventningen ble styrket tidlig i måneden da Norges Banks ”regionale
nettverk” viste en svakere økonomisk utvikling enn forventet. Kontaktbedriftene i
det regionale nettverket, som skal gjenspeile produksjonssiden i norsk økonomi,
ga svar som tydet på en utflating i produksjonen, og at forventningene fremover
hadde svekket seg på bred front. Da rentemøtet kom, og styringsrenten ble
holdt uendret, førte dette til sterke reaksjoner fra et overrasket marked. Spesielt
var det de korte rentene som gjorde et byks oppover da de fullt ut hadde
priset inn en rentesenking før møtet, samtidig styrket kronen seg betraktelig i
dagene som fulgte. I kommunikasjonen knyttet til rentemøtet kunne det virke
som om sentralbanken ikke kuttet renten nå for å ha noe å gå på dersom ting
skulle bli enda verre. Dette er i så fall noe som kan se ut som en politikkendring
fra sentralbanken, da styringsrenten normalt sett har vært benyttet som et
fremoverskuende virkemiddel i pengepolitikken.
Sentralbankene har også vært i fokus i andre deler av verden, og kappes om å
senke renter, prate ned valutakurser og stimulere til styrket økonomisk vekst. Den
kinesiske sentralbanken var førstemann ut, tidlig i måneden og satte ned renten
med 0,25 prosentpoeng i et forsøk på å stimulere en økonomi som viser tegn til
oppbremsing og fallende inflasjon. Noen dager i forveien presenterte kinesiske
myndigheter sitt vekstmål for 2015 på den Nasjonale Folkekongressen. Målet
ble satt til ca 7 %, og dermed justert ned fra fjorårets mål på 7,5 % og faktiske
vekst på 7,4 %. Videre tydeliggjorde myndighetene fokuset på at veksten i Kina
må endres fra å være hovedsakelig eksport- og investeringsdrevet, til å bli mer
Valuta
konsumdrevet.
USD
EUR
I Europa har den økonomiske nyhetsmåneden vært positiv sett i forhold til
SEK
forventningene, selv om dataene fremdeles er svake på absolutt nivå. Citibank
JPY
sin ”Economic surprise index”, som sammenstiller hvordan makroøkonomiske
GBP
data fra de siste tre månedene har kommet inn i forhold til markedets
forventninger, har siden starten av februar vist at nyhetsstrømmen fra eurosonen
er markant mer positiv enn forventningen. Selv om forventingene har vært lave,
FondsAktuelt | April 2015
2
Negativt
Positivt
Børsene i mars
i NOK
Norge
0,19 %
Europa
3,99 %
USA
3,95 %
Japan
6,62 %
Vekstmarkeder
4,14 %
Valuta
Kurs
Endring % i mars Endring
USD
EUR
SEK
JPY
8,06
8,66
0,93
0,07
5,62 %
1,13 %
2,15 %
5,29 %
7,49
-4,60
-2,43
7,46
GBP
11,96
1,46 %
2,34
Børsene i 2015
i NOK
Norge
5,52 %
Europa
12,41 %
USA
8,51 %
Japan
17,82 %
Vekstmarkeder
EndringKurs
% i mars
Valuta
Kurs
9,94 %
Endring % i år
mars End
8,06USD
8,66EUR
0,93SEK
0,07JPY
5,62
8,06
%
1,13
%
8,66
2,15
0,93
%
5,29
%
0,07
7,49
5,62%%
-4,60
1,13%%
-2,43
2,15%%
7,46
5,29%%
7,
-4
-2
7,
11,96GBP
1,46
%
11,96
2,34
1,46%%
2,
kan dette tolkes positivt. For aksjemarkedet kan man argumentere for at forventningene er det som er bakt inn
i aksjekursene, og at data som slår disse også vil være med å bidra til positiv utvikling på børsene. Historikken
viser at slike overraskelsesindekser og børsene har en positiv samvariasjon, en sammenheng som støttes av
den positive utviklingen på børsene i eurosonen de siste månedene. Den europeiske sentralbankens kjøp av
statsobligasjoner startet formelt opp i mars, og dersom sentralbanken får det som den vil skal dette bidra til
å svekken euroen og senke rentene, slik at dette igjen gir økt inflasjonen og en sterkere vekst. Mot slutten av
måneden fikk vi PMI tall som viste at det økonomiske sentimentet i eurosonen er på sitt høyeste siden våren
2011. Dersom man setter sin lit til sammenhengen mellom innkjøpssjefenes svar som ligger til grunn for PMItallene og BNP-veksten, indikerer dette at utviklingen i veksten i eurosonen er på riktig vei.
I USA fortsetter sagaen om når første renteheving skal komme. Sentralbanken valgte å fjerne formuleringen
om at de skal være ”tålmodige” som har vært benyttet i deres kommunikasjon siden desember 2014, men
presiserte at dette ikke betyr at de nå har blitt ”utålmodige”. De ønsker derfor å se ytterligere forbedringer i
arbeidsmarkedet og at inflasjonen stiger mot målet på 2 prosent før renten heves. Svake arbeidsmarkedstall
kom så inn første dagen i april, og bidrar til å senke forventningene om at første renteheving kommer allerede
før sommeren. Markedet tolket dette med å sende både korte renter og dollaren noe ned. Aksjemarkedene
reagerte, som vi har blitt mer og mer vant til, positivt på de negative arbeidsmarkedsnyhetene, med forklaring
om at dette skyver rentehevingen frem i tid.
Til slutt vil vi løfte blikket og se mot japansk økonomi. Japan har de siste årene gjort massive stimulansetiltak for
å komme seg ut av ”de to tapte tiår”, eller perioden helt siden 1990 uten reel økonomisk vekst. Den japanske
sentralbanken har i tillegg til virkemidlene vi har sett i Europa og USA med kjøp av stats- og selskapsobligasjoner,
også anledning til å kjøpe aksjer. Dette i et forsøk på å skape inflasjon gjennom å øke børsverdiene, og dermed
håpe at denne nye ”rikdommen” også finner veien ut i økonomien. Disse stimulansetiltakene har bidratt til en
svært positiv utvikling på den japanske børsen det siste året, en utvikling vi tror kommer til å fortsette også
fremover. Som du kan lese i vårt porteføljeforslag velger vi nå å ta inn Handelsbanken Japan i våre anbefalinger.
Vi velger denne måneden å opprettholde anbefalingen om en moderat overvekt i aksjemarkedet. For våre
diskresjonære modellporteføljer velger vi å ta noe gevinst da den svært positive utviklingen i aksjemarkedene
for en norsk investor så langt i år har gjort at vår opprinnelige moderate overvekt har beveget seg svært
nær det vi definerer som en sterk overvekt i aksjer. Da markedssynet vårt fremdeles er positivt til aksjer de
kommende månedene, men samtidig ikke mer positivt enn ved forrige månedsslutt, synes vi nå det er riktig
å sikre noe av denne gevinsten.
Verdensindeks vs. Oslo Børs hovedindeks hittil i år
3
FondsAktuelt | April 2015
Porteføljeforslag – våre taktiske allokeringsporteføljer basert på
våre forventninger til aksjemarkedet de nærmeste tre månedene
Basert på våre markedsforventninger setter Handelsbanken Kapitalforvaltning opp fire såkalte taktiske allokeringsporteføljer. Porteføljene
er tilgjengelige gjennom alle Handelsbanken Livs fondsforsikringsprodukter. Avkastningstallene i denne rapporten er før Handelsbanken
Livs årlige driftskostnad (p.t. 0,75 % p.a.). Tanken er å spille på ulikheter i den makroøkonomiske situasjonen (konjunkturer), mikroforhold
(selskapsinntjening), valuta og ulike trender i ulike deler av verden og enkeltland. Vårt mål er derigjennom å generere en meravkastning
i forhold til aksjemarkedet generelt (målt gjennom verdensindeksen MSCI World). I tillegg til hovedporteføljen (100) oppstilles også tre
alternative porteføljer (75, 50 og 25) med gradert risiko der eneste forskjell fra 100 er et fast renteelement. Aksjeandelen er dermed fast
på 100, 75, 50 eller 25 prosentpoeng.
Tekst: Kristian H. Ruud, 7.4.2015
E
tter at årets to første måneder hadde gitt oss en fantastisk start på 2015, fortsatte mars i samme
retning. Den absolutte avkastningen til TA 100-porteføljen ble hele 4,04 %, 0,06 prosentpoeng bedre
enn verdensindeksen som steg med 3,98 %. Hittil i år har TA 100 dermed steget med 11,21 %, mot
verdensindeksens 9,97 %.
Alle porteføljens beholdninger bidro i positiv retning. Størst bidrag fikk vi fra fondet med størst vekt,
Handelsbanken MSCI USA Index som vekter 40 % og leverte en avkastning på 5,12 %. Fondets avkastning
var denne måneden i stor grad drevet av at dollaren styrket seg med 5,62 % mot norske kroner gjennom
måneden, mens amerikanske børser målt i lokal valuta faktisk hadde negativ utvikling. For eksempel hadde
den mye benyttede børsindeksen S&P 500 en negativ utvikling på 1,58 %, i lokal valuta.
Porteføljens nest største fond, Handelsbanken Europa Selektiv, som vi vektet opp til 25 % forrige måned,
bidro også meget positivt. Fondet leverte en avkastning på 3,93 %. Her var avkastning i norske kroner i størst
grad drevet av at europeiske børser fortsatte sin positive ferd etter lanseringen av de kvantitative lettelsene
tidligere i år.
Videre var mars nok en gang en fantastisk måned for vår norske eksponering, fondet Handelsbanken Norge.
Fondet som i mars var nominert til årets norske aksjefond på Morningstar awards (og kom på en flott 2. plass),
leverte en avkastning på 3,31 %, hele 3,12 prosentpoeng bedre enn Oslo Børs fondsindeks. Porteføljens
to resterende fond, Handelsbanken India og Handelsbanken Nordiske SMB, hadde i mars en utvikling på
henholdsvis 2,14 % og 3,95 %.
For våre tre TA-porteføljer med en andel i renter gjennom fondet Handelsbanken Høyrente, er det gledelig å
se at normaliseringen i kredittmarkedene har fortsatt i mars. Avkastning i Handelsbanken Høyrente var i mars
hyggelige 0,48 %.
Avkastningen nedenfor er for perioden 28. februar til 31. mars 2015
Porteføljeforslaget – TA 100kursendring
MSCI USA Index 40 %, Norge 15 %, Europa selektiv 25 %, Norden SMB 5 %, og India 15 % + 4,04 %
Verdensindeksen (MSCI World) målt i NOK + 3,98 %
Porteføljeforslaget – TA 75kursendring
75 % i TA 100 og 25 % i Høyrente + 3,15 %
Porteføljeforslaget – TA 50kursendring
50 % i TA 100 og 50 % i Høyrente
+ 2,26 %
Porteføljeforslaget – TA 25kursendring
25 % i TA 100 og 75 % i Høyrente
+ 1,37 %
FondsAktuelt | April 2015
4
00 %
Vi velger denne måneden å introdusere Handelsbanken Japan i porteføljene. Fondet tas inn på bekostning
av eksponeringen i nordiske små og mellomstore selskaper gjennom fondet Handelsbanken Nordiske SMB
samt 1/3 av eksponeringen i Handelsbanken India. Totalt gir dette Handelsbanken Japan en vekt på 10 %
i porteføljen. Som nevnt i markedskommentaren har det vært et godt moment i japanske aksjer den siste
tiden, og med den omfattende stimuleringen av den japanske økonomien ser vi det som sannsynlig at denne
utviklingen også vil fortsette fremover. Resten av porteføljen beholdes uendret.
Handelsbanken Kapitalforvaltnings Taktiske Allokeringsporteføljer
TA 75
TA 100
USA Index
Norge
Europa Selektiv
10 %
25 %
10 %
Japan
30,00 %
TA 25
TA 50
10,00 %
3,75 %
20,00 %
6,25 %
India
40 %
Høyrente
50 %
2,50 %
2,50 %
7,50 %
7,50 %
25 %
15 %
USA Index
12,50 %
11,25 %
7,50 %
5,00 %
5,00 %
18,75 %
75 %
Vi vil påpeke at vår TA 100 plukkes ut på absoluttnivå etter en vurdering av forventet avkastning sett mot underliggende risiko (strategisk og
Norge
taktisk allokering). Verdensindeksen vekter USA til nærmere 46 %, Europa til 30 %, Japan til ca. 9 % og vekstmarkedene til 15 %. For den
Europa Selektiv
som ønsker å eksponere seg mot verdens aksjemarkeder som sådan så vil man altså se at våre forslag tidvis ikke bare innebærer mindre
Japan
India
Høyrente
over- og undervekter, men tvert i mot ofte svært betydelige avvik. Porteføljeforslagene representerer følgelig betydelig regional risiko, med
der tilhørende mulighet for avkastning, men også tap. For de som investerer i denne porteføljen gjennom Unit Link merk at det kan gå
noen dager mellom modellporteføljens reallokering og Unit Link-porteføljen og at avkastningen dermed kan bli annerledes enn den vi her
rapporterer. Avkastningstallene i denne rapporten er før Handelsbanken Livs årlige driftskostnad (p.t. 0,75 % p.a.).
5%
5
FondsAktuelt | April 2015
Handelsbanken Norden Selektiv kåret til beste nordiske
aksjefond - Morningstar Awards 2015
Tekst: Stein Ivar Rudfoss, 31.3.2015
F
dermed har god kontroll på risikoen i alle investeringene
over tid leverer bedre enn en portefølje der man ikke
kjenner risikofaktorene like godt. En konsekvens av dette
blir naturlig nok at vi får en større risiko mot indeks, men
vi ser at den risikoen utjevner seg over tid. Som de andre
aktivt forvaltede fondene i Handelsbanken jobber også vi
etter en tematisk forvaltning. I dette ligger at vi – sammen
med de andre forvalterne – søker å identifisere langsiktige
temaer/endringer som vil påvirke fremtidig avkastning.
Et eksempel i Norden Selektiv er farmasiselskapet Novo
Nordisk, der temaet er økningen av diabetes i verden.
or 3. år på rad vant Handelsbanken for noen uker siden
klassen nordiske aksjefond ved Morningstar Awards
2015. Denne gangen vant vi med fondet Handelsbanken
Norden Selektiv. I fjor vant vi med Handelsbanken Nordiske
SMB og i 2013 med Handelsbanken Nordic. Handelsbanken
Norden Selektiv har siden mai 2011 vært forvaltet av
Marcus Rylander. Fondet er en del av vårt suksessfulle
Selektivkonsept, som i tillegg inkluderer Handelsbanken
Europa Selektiv og Handelsbanken Global Selektiv. Vi har
tatt en prat med Marcus, for å høre mer om årsaken til de
gode forvaltningsresultatene.
Og at dere har lyktes viser jo både gode forvaltningsresultater og flere priser, eksempelvis fra Morningstar.
Som du sa medfører en aktiv forvaltning med så store avvik
fra indeksen også perioder hvor markedet går sterkere
enn fondet, kan du forklare litt mer rundt det?
Gratulerer med årets pris for beste nordiske aksjefond på
det norske markedet. Kan du fortelle våre lesere litt om
hva som kjennetegner forvaltningen av Selektivfondene?
Når vi sammenligner Selektivforvaltningen med
tradisjonell aktiv fondsforvaltning er det først og fremst tre
hovedforskjeller. For det første er vårt utgangspunkt ikke
en indeks, men et spørsmål om hvilke selskaper vi etter
en grundig kvantitativ og kvalitativ analyse virkelig ønsker
å eie. Vi ser altså ikke på over- eller undervekter mot en
indeks, men på hvilke selskaper vi ønsker å ha i porteføljen.
For det andre investerer vi utelukkende i kvalitetsselskaper
med høy lønnsomhet. Selskaper som ikke er lønnsomme
vurderer vi aldri å investere i. Vi sier ofte at vi leter etter
gulleggene for våre fondskunder.
Vi arbeider ut fra en prosess, som i hovedsak ligger fast
selv om markedsforhold og konjunkturer skifter. Vi endrer
med andre ord ikke hvilken type selskaper vi investerer
i, selv om aksjemarkedets sentiment endrer seg. Det
innebærer at vi både får perioder hvor fondene går bedre,
og perioder de går svakere enn det generelle markedet.
Over tid har denne forvaltningsstilen imidlertid gitt både
høyere avkastning og lavere risiko enn markedet.
I kortere perioder er det i denne sammenhengen to forhold
som også påvirker resultatene, det ene er vårt valg av
selskaper og hvordan de leverer på kort sikt, det andre
er markedssentimentet og investorenes endringer i søken
etter avkastning. Iblant kommer også våre selskaper med
skuffende rapporter eller det skjer negative hendelser
i selskapene som på kort sikt påvirker kursene. Selv de
beste selskapene kan jo ha svakere perioder. Vi forsøker
å redusere denne effekten, ved å redusere selskapets
vekt i porteføljen når vi ser økt fare for dårlige nyheter. Det
andre forholdet så vi i deler av 2012 og 2013, en periode
For det tredje tror vi at konsentrerte porteføljer der vi
FondsAktuelt | April 2015
6
med et unormalt fravær av volatilitet der kvalitetsselskaper
ikke var de mest populære. Det kom i denne perioden
veldig mye kapital inn i markedet, kapital som søkte høy
avkastning og høy risiko. Dette var perioden med enorme
kvantitative lettelser fra den amerikanske sentralbanken,
noe som forsterket markedets jag etter avkastning, ofte
uten hensyn til risiko. I denne fasen var våre selskaper ikke
så populære. Det er i slike perioder, når risikoappetitten
øker, at våre porteføljer ikke pleier å gå like bra. Nå har
situasjonen endret seg. Fortsatt er nok risikoappetitten
høy, men den øker ikke lenger, og nå har våre porteføljer
fått en sterkere periode.
Kan du fortelle oss litt om noen av selskapene i fondet?
selskaper som leverer gode resultatøkninger til en prising
av aksjen som vi kan forstå, selv om også disse er priset noe
høyere enn det historiske snittet. Vi er forsiktige optimister
til den videre utviklingen på det nordiske aksjemarkedet.
Da er det naturlig å starte med å nevne de to største, Novo
Nordisk og Hennes & Mauritz. Dette er selskaper vi har hatt
i porteføljen lenge, og som vi fortsatt har stor tro på. Begge
har hatt en sterk utvikling, noe som dermed innebærer
at vi ved flere anledninger har måttet selge oss ned.
(Selektivfondene er UCITS-godkjente fond, noe som blant
annet innebærer at ett selskap maks kan utgjøre 10 % av
fondet – red. anm.). Novo Nordisk og Hennes & Mauritz
vekter begge opp mot 10 % i Norden Selektiv. For omkring
et år siden tok vi inn det finske selskapet Huhtamaki. Dette
er et selskap som produserer ganske kjedelige produkter
egentlig, men hvor de har meget god lønnsomhet. De er en
av verdens ledende emballasjeleverandører innen mat og
drikke, med en årlig omsetning på over 2 mrd euro og mer
enn 15.000 ansatte i 35 land. I Norge produserer de blant
annet noen av verdens beste engangstallerkener.
Til slutt – hva er ditt beste argument for å investere i et
nordisk fond som Handelsbanken Norden Selektiv?
Det er naturlig å nevne at man i Norden finner selskaper
innenfor en stor bredde av bransjer, noe som gir oss
mulighet til å sette sammen gode porteføljer, også innenfor
den type selskaper vi søker. En rekke selskaper har enten
blitt, eller er i ferd med å bli store også i global sammenheng.
De nordiske landene blir ranket som noen av de beste i
verden, for sin konkurransekraft. I rangeringen inngår også
utdanningsnivå og grad av korrupsjon. Oppsummert får
man generelt i et nordisk fond en bred bransjeeksponering,
og i Norden Selektiv får du selskaper som har spesielt god
finansiell soliditet. Vi er overbevist om at Handelsbanken
Norden Selektiv er et meget attraktivt alternativ for enhver
langsiktig aksjesparing.
Hva kjennetegner kvalitetsselskapene som Selektivfondene investerer i?
Ovennevnte Huhtamaki er et typisk Selektivselskap, et
selskap som både vokser og øker sin lønnsomhet. Vi søker
selskapene som er mer lønnsomme enn gjennomsnittet i
det markedet de operer i. Vi liker også godt at selskapet
er markedsleder i sin bransje. Fremfor alt ønsker vi å kjøpe
selskaper som er slikt konstruert at de planlegger, og kan
forventes å finnes på markedet også om 10 – 20 år. Når vi
kjøper et selskap er vårt mål å eie det lenge, minst i 3 – 5
år, men aller helst enda lenger.
Det er hyggelig å høre at Marcus har tro på forvaltningen
han og resten av teamet utfører. I tillegg til prisen for
beste nordiske fond kan vi avslutningsvis nevne at
Handelsbanken Norden Selektiv har en overallrating på 5
stjerner, - dvs. en topprating - hos Morningstar.
Hva tror dere om det nordiske aksjemarkedet og Selektivporteføljen fremover?
Nordiske aksjer er i dag priset over det langsiktige
gjennomsnittet. Prisingen av det vi omtaler som kvalitetsselskaper er imidlertid ikke fullt så høy, sammenlignet med
markedet for øvrig. Blant kvalitetsselskapene kan vi finne
Historisk avkastning er ingen garanti for framtidig avkastning. Framtidig avkastning vil bl.a. avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet,
verdipapirfondets risiko samt kostnader ved tegning, forvaltning og innløsning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Prospekt og
nøkkelinformasjon foreligger for fondet. Disse kan hentes på handelsbanken.no/fond.
7
FondsAktuelt | April 2015
Avkastning
1 måned
Avkastning
1 år
Avkastning
3 år*
Kursdato
Handelsbanken Høyrente
0,48 %
2,64 %
4,67 %
31.mar
Handelsbanken Likviditet
0,09 %
1,69 %
2,13 %
31.mar
Handelsbanken Obligasjon
-0,40 %
7,78 %
5,84 %
31.mar
Handelsbanken Emerging Markets Bond
3,01 %
18,44 %
Handelsbanken America Small Cap
9,62 %
51,55 %
30,69 %
31.mar
Handelsbanken Amerika
6,35 %
46,43 %
28,04 %
31.mar
Handelsbanken Bærekraftig Energi
7,07 %
25,57 %
24,67 %
31.mar
Handelsbanken Brazil
-4,76 %
-11,34 %
-6,76 %
31.mar
Handelsbanken Europa
3,70 %
26,73 %
21,40 %
31.mar
Handelsbanken Europa Selektiv
3,93 %
27,60 %
19,26 %
31.mar
Handelsbanken Europe Selective
4,13 %
29,75 %
20,09 %
31.mar
Handelsbanken Far East
6,92 %
44,39 %
20,01 %
31.mar
Handelsbanken Fond i Fond 100
5,28 %
35,20 %
23,97 %
31.mar
Handelsbanken Global Selektiv
5,95 %
41,47 %
Handelsbanken Global Thematic
5,51 %
41,31 %
22,21 %
31.mar
Handelsbanken India
2,14 %
66,29 %
21,64 %
31.mar
Handelsbanken Japan
7,38 %
49,15 %
Handelsbanken Kina
7,32 %
53,83 %
23,92 %
31.mar
Handelsbanken Latin-Amerika
-1,42 %
6,30 %
-0,20 %
31.mar
Handelsbanken Norden Selektiv
5,58 %
35,28 %
24,67 %
31.mar
Handelsbanken Nordic
4,53 %
29,23 %
25,13 %
31.mar
Handelsbanken Nordiske SMB
3,95 %
28,71 %
26,66 %
31.mar
Handelsbanken Norge
3,31 %
32,34 %
21,10 %
31.mar
Handelsbanken Russland
6,48 %
2,36 %
-6,32 %
31.mar
Handelsbanken Vekstmarked
4,70 %
37,01 %
15,45 %
31.mar
Handelsbanken Øst-Europa
3,25 %
4,29 %
0,48 %
31.mar
XACT Derivat BEAR
-1,32 %
-19,81 %
-23,32 %
31.mar
XACT Derivat BULL
0,68 %
12,21 %
19,27 %
31.mar
XACT OBX
0,60 %
9,59 %
12,22 %
31.mar
Handelsbanken Europafond Index
3,57 %
27,58 %
Handelsbanken Global Criteria
4,59 %
42,39 %
Handelsbanken MSCI Emerging Markets Index
4,19 %
34,28 %
Handelsbanken MSCI USA Index
5,12 %
51,54 %
29,68 %
31.mar
Handelsbanken Råvarefond
-0,31 %
-6,46 %
-4,76 %
30.mar
Fondsnavn
Rentefond
31.mar
Aksjefond
31.mar
31.mar
ETF'er
Indeksfond
31.mar
25,61 %
31.mar
31.mar
Historisk avkastning er ingen garanti for framtidig avkastning. Framtidig avkastning vil bl.a. avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, verdipapirfondets risiko samt
kostnader ved tegning, forvaltning og innløsning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Prospekt og nøkkelinformasjon foreligger for fondene. Disse kan hentes
på handelsbanken.no/fond.
*Årlig gjennomsnittlig avkastning (geometrisk)