Transcript Videre utvikling av det norske oMF-markedet – Hva

VIDERE UTVIKLING AV DET NORSKE
OMF-MARKEDET
OMF-forum – Årsmøte 16.01.2013
Idar Kreutzer
Adm. direktør, Finans Norge
Oslo, 16.01.2013
Markedet i dag…
120000
 Rask vekst i utestående volum





siden starten i 2007
Jevnt høyt emisjonsvolum
siden 2009
23 norske kredittforetak som
utsteder OMF
122 papirer på Oslo Børs, 84
på ABM
5 største utstedere står for 86
pst. av utestående volum
(NOK+valuta)
Norske OMF-foretak lykkes
godt også internasjonalt
Outstanding (in mln EUR)
100000
Issuance (in mln EUR)
80000
60000
40000
20000
0
2007
2008
2009
2010
2011
pr.
30.06.2012*
Utestående pr. 30.06.12
14 %
DNB Boligkreditt AS
4%
SpareBank1 Boligkreditt AS
6%
47 %
Nordea Eiendomskreditt AS
Terra Boligkreditt AS
10 %
Sparebanken Vest
Boligkreditt AS
Andre
19 %
23.01.2013
2
OMF-markedet er viktig for…
 …bankene:
 Tilgang til langsiktig finansiering – redusert løpetidsgap – lavere
likviditetsrisiko
 Diversifisert finansiering
 Reduserte totale fundingkostnader
 Tilgang til likviditet under nye strengere krav (Basel III)
 …livselskapene:
 Økt behov for langsiktige og sikre plasseringer under Solvens II
 Begrenset tilbudsside i statspapirmarkedet
 …næringslivet:
 Norsk næringsliv avhengig av bankfinansiering. 9/10 bedrifter i
Norge har færre enn 10 ansatte
23.01.2013
3
Dagens regelverk har fungert godt




Større andel langsiktig finansiering
Reduserte fundingkostnader
Foretakene oppnår gode vilkår båre hjemme og ute
Vridning i favør boliglån skyldes i hovedsak risikovekting
 Naturlig å redusere utlån med de høyeste risikovektene i perioder hvor
soliditeten skal styrkes
23.01.2013
4
Risikofaktorer - Finanstilsynet
 Morbankens balanse




Mindre diversifisert
Mindre fleksibilitet
Økt risiko for innskytere og usikrede kreditorer
Mulige begrensninger som følge av Basel III (Leverage ratio)
 Boligmarkedet
 Forsterket prispress i boligmarkedet
 Vridning av utlån i favør boligfinansiering
 Begrense overføringsgrad
”...Om möjligheten att ta in finansiering via säkerställda obligationer stryps kan
detta alltså få konsekvenser inte enbart för utlåning till bostäder utan för all typ av
kreditgivning.”
(Kilde: Finansinspektionen, Promemoria ”Riskviktsgolv för svenska bolån”, 2012-11-26)
23.01.2013
5
Rammebetingelser
 Overføringsgrad fra bank til kredittforetak
 Finanstilsynet vurderer på oppdrag fra Finansdepartementet en
kvalitativ regel for overføring av aktiva fra bank til
boligkredittforetak
 Svært viktig med individuelle vurderinger
 Inngår allerede i bankenes egne vurderinger
 Naturlig avveiing mellom senior/OMF-finansiering
 Kvalitativ regel svært viktig for å unngå uheldige
konkurransevridninger
23.01.2013
6
Rammebetingelser forts.
 Emisjonsforskriften
 Hemmer utviklingen av det norske markedet
 Behov for å tilrettelegge for utstedernes mulighet til å bygge opp
større fastrenteserier
 Låneadgang i Norges Bank for kredittforetak
(bankkonsesjon)
 Redusert avhengighet mellom eierbank(er) og kredittforetak
 Redusert konkurranseulempe for felleseide foretak, store
engasjement
 Redusert refinansieringsrisiko – økt sikkerhet ved
sammenbrudd i markedet
 Økt sannsynlighet for rettidig utbetaling til obligasjonseiere ved
konkurs
23.01.2013
7
Tiltak fra næringen
 Prisstilling
 Pågående arbeid for å utrede effektene på likviditeten som følge
av prisstilling i OMF
 Indekser
 Initiativ fra markedsaktører
 ”Nordea Norwegian Bond Index”
 OMF-indeks
 Bedre transparens i markedet
 Referanse for prising av risiko
 Likviditet
23.01.2013
8
Likviditet - andrehåndsmarkedet
Omsetning i % av utestående, ekskl. repo
 Stabil økning i
160 %



andrehåndsomsetningen
Likviditeten bedres – Bid/ask
spreader ~ 2-3 bps. for visse
lån
Forfall i bytteordningen kan
bidra positivt til ytterligere
omsetningsvekst
Fortsatt behov for tiltak i
andrehåndsmarkedet
140 %
120 %
100 %
80 %
60 %
40 %
20 %
0%
2007
2008
Statsobligasjoner (NO)
700
2009
2010
OMF (NO)
2011
2012 (okt)
Lineær (OMF (NO))
Gjennomsnittlig daglig omsetning OMF (mill
NOK)
600
500
400
300
200
100
0
2007
2008
2009
2010
2011
2012
(okt)
Gjennomsnittlig daglig omsetning OMF (mill NOK)
23.01.2013
9
Likviditet - LCR
 Lettelser i LCR-kravene (Basel-komiteen, jan. 2013)
 Gjelder instrumenter, ”outflow” og innfasing
 Level I fortsatt min 60%
 Level II splittes i 2A (min 25%) og 2B (maks. 15%)
 OMF inntil videre uberørt
 Kan foreslås splittet avh. av rating
 Norsk/nordisk ratingbyrå
23.01.2013
10
Volum - investorsiden
 Begrenset investorbase i OMF denominert i NOK
 Offentlige midler plasseres i utlandet
 NOK-OMF: Behov for å motivere utenlandske investorer
Utestående fordelt på NOK/valuta
100 %
90 %
80 %
70 %
60 %
50 %
40 %
30 %
20 %
10 %
0%
2007
2008
2009
Denominated in NOK
23.01.2013
2010
2011
pr.
30.06.2012*
Denominated in other currencies
11
Hovedprioriteter 2013
 Rammebetingelser
 Volum – investorsiden
 Andrehåndsmarkedet
OMF er en hjørnestein i det norske
obligasjonsmarkedet.
Fortsatt gode rammevilkår er en forutsetning for
videre suksess.
Myndigheter og næring kan i fellesskap bidra til
et godt og robust obligasjonsmarked i Norge.
23.01.2013
12