Transcript ordliste for NetfondsXtra

ORDLISTE: I
NetfondsXtra mai 2014
Netfonds Bank forvalter aksjeporteføljen NetfondsXtra™. Oppdraget vårt er å ivareta og utvikle finansielle verdier for
våre kunder. Netfonds Bank søker å utnytte porteøljens langsiktighet for å skape god avkastning.
ORDLISTE
-2-
ORDLISTE
Alfa
Alfa er et mål på forskjellen mellom en porteføljes faktiske avkastning og dens forventede avkastning, gitt fondets risikonivå målt ved Beta. En
positiv alfaverdi indikerer at fondets utvikling har vært bedre enn forventet i forhold til fondets angitte betaverdi. En negativ alfa indikerer at
fondets utvikling har vært dårligere enn forventet i forhold til den angitte betaverdien. Alfaverdiene baserer seg på 36 måneders utvikling på
Morningstar.no, men kan kalkuleres på hvilken som helst tidsperiode, den angis i prosent per år. Alfaverdien kan benyttes forutsatt at: 1)
markedsrisikoens mål er beta, og er den eneste måten å måle markedsrisiko på. 2) Den lineære sammenhengen mellom fondets utvikling og
utviklingen til indeks, målt gjennom R-kvadrat er høy. Alfa kan anvendes for å måle den verdien fondets forvalter tilfører.
Eksempel: Et fond med en alfa verdi på -1.73, en betaverdi på 0,95 og en R-kvadrat på 90. Den høye R-kvadrat verdien indikerer en høy alfa og
betaverdi. Alfaverdien på -1,73 indikerer at fondet har gitt 1,73 prosent dårligere utvikling i forhold til betaverdien. (måles som Beta).
Aktiv forvaltning
Aktiv forvaltning indikerer at en forvalter bestemmer hvilke aksjer/verdipapirer som skal kjøpes og selges. Verdipapirfond har mandater som gir
generelle rammer for forvaltningen, ofte er disse relativt brede. Aktiv forvaltning kommer i flere filosofier, blant annet verdibasert forvaltning,
relativ forvaltning (relativt i forhold til en referanseindeks) osv. Det motsatte av aktiv forvaltning omtales ofte som passiv forvaltning, eller
indeksforvaltning, der forvalteren forsøker å replikere en indeks. Indeksfond kjennetegnes ofte ved at de har lavere honorarer.
Beta
Et fonds beta er et mål på fondets følsomhet overfor svingninger i markedet. Beta er en historisk verdi som sammenligner fondets utvikling over
en periode på 36 måneder, og hele markedets utvikling over den samme perioden. Betaverdien som er presentert her måler relasjonen mellom
fondets avkastning og avkastningen på en risikofri plassering (NIBOR3mnd). 1.00 representerer betaverdien for "benchmark", eller markedets
beta. Dersom et fonds betaverdi er høyere enn 1.00 indikerer dette at fondet svinger mer enn indeksen. En betaverdi under 1.00 betyr at fondet
svinger mindre enn indeksen.
Information ratio
Information Ratio (IR) er et risikojustert mål som forteller hvor mye meravkastning en forvalter har bidratt til målt mot den aktive risikoen
forvalter tok (Tracking Error). Positiv Information Ratio (alt over null) tilsier at forvalter har gitt meravkastning, og desto større verdi desto mer
har forvalter bidratt med meravkastning. Negativ, eller tall i nærheten av null, tilsier at forvalter enten ikke har gitt meningsfull risikojustert
meravkastning eller mistet avkastning i forhold til referanseindeksen.
Som alle historiske tall, trenger ikke en historisk høy IR å bety at forvalter klarer å gjenskape prestasjonen fremover og motsatt.
Referanseindeks
En referanseindeks (ofte forkortet til indeks) er en sammensetning av verdipapier. Viktig å bemerke er at indekser ikke handler i verdipapirene,
men kun sammenfatter teoretisk hva som foregår i markedet. En forvalter (også indeksforvaltere) vil alltid ha kostnader (kurtasje, skatt,
forvaltningshonorar mm) som referanseindekser stort sett ikke tar hensyn til. Enkelte referanseindekser speiler deler av markedet som er
vanskelige å replikere grunnet lav likviditet osv. Referanseindekser benyttes ofte for å sammenfatte utviklingen til et marked, region, sektor mm.
Referanseindekser finnes i mange former og lages av mange selskaper. De mest kjente indekstilbyderne er blant annet Dow Jones, Standard and
Poors, MSCI, Barclays og, her i Norge, Oslo Børs. Morningstar har også egne referanseindekser.
Vanlige måter å sette sammen aksjeindekser på er å rangere aksjene på markedsverdi og bruke markedsverdien til aksjene til å sette vektingen
R-Kvadrat
Området for R-kvadrat er 0 til 100 prosent og beskriver graden av fondets bevegelse som forklares av svingninger in "benchmarkindeksen"
(markedsindeksen). R kvadrat 100 betyr at samtlige svingninger forklares av svingninger i indeksen. På samme måte betyr en lav R- kvadrat verdi
at fondets svingninger ikke er influert av indeksen. For eksempel betyr en R kvadrat på 35, at 35 prosent av fondets svingninger forklares av
svingninger i indeksen. En høyere R- kvadrat verdi betyr sikrere alfa og beta verdier.
Kilde: Morningstar.no
ORDLISTE
-3-
ORDLISTE
Sharpe ratio
Sharpe Ratio er et mål på risiko utviklet av Nobelprisvinneren William Sharpe. Denne verdien beregnes ved hjelp av standardavvik og avkastning
som overstiger den risikofri renten. Dersom et fond har en høy Sharp Ratio, indikerer dette at fondets risikojusterte utvikling er god. Sharp Ratio
baserer seg på historiske verdier i løpet av de siste 36 måneder. Sharp Ratio kan brukes for å sammenligne hvor mye risiko et fond måtte ta for å
oppnå en avkastning som er høyere enn risikofri rente.
Sortino ratio
Samme mål som Sharp Ratio, dog denne måler kun standardavviket når referanseindeksen faller
Standardavvik
Standardavvik er et statistisk mål som innen finans benyttes for å måle hvor mye fondets historiske avkastning svinger. Et høyt standardavvik
indikerer at fondets kurssvingninger har vært høy. Standardavviket som vises i Morningstar angis på årsbasis basert på månedlig avkastning.
Teoretisk sett uttrykker standardavviket et sannsynlighetsutfall. Hvis man antar at avkastningen i aksjemarkeder er normalfordelt, kan man si at
fondet vil, med 68 prosent sannsynlighet, havne mellom +/- 1 standardavvik fra middelavkastningen. Ved to standardavvik øker sannsynligheten
for at fondets avkastning havner innenfor +/- 2 standardavvik til 95 %. Hvis forventet avkastning er 10 % og standardavviket er 10 % kan du med
68 % sannsynlighet si at avkastningen din vil være mellom 0 og 20 %. Hvis avkastningen er normalfordelt vil du med 95 % sannsynlighet få en
avkastning mellom - 10 % og + 30 %.
Tracking error
Tracking Error (ofte forkortet TE) måler volatiliteten til meravkastning mellom fondet og en referanse. Kalles også for aktiv risiko. Tracking Error
sier noe om hvor tett et fond følger en referanseindeks, for eksempel Oslo Børs Hovedindeks, men den kan også benyttes til å sammenligne to
fond.
Som alle historiske kalkulerte tall trenger ikke historisk TE nødvendigvis å oversettes til fremtidig TE. I visse perioder kan markedet/referansen og
fondet bevege seg i samme retning og gi relativt lav TE selv om den fysiske eksponeringen er forskjellig. I perioden mellom 1999 og 2010 har
gjennomsnittlig TE målt over tre år mot Oslo Børs Hovedindeks i Morningstar Kategorien Norske Aksjer vært mellom 8,5 og 5,2. Treårssnittet er
per utgangen av året 2010 6,2
Volatilitet
Volatilitet er et mål på hvor mye avkastningen varierer over tid. Volatilitet blir ofte likestilt med ordet Standardavvik. Se standardavvik for
nærmere beskrivelse.
Kilde: Morningstar.no
BESØK OSS PÅ: I
www.netfonds.no
Netfonds Bank forvalter aksjeporteføljen NetfondsXtra™. Oppdraget vårt er å ivareta og utvikle finansielle verdier for
våre kunder. Netfonds Bank søker å utnytte porteøljens langsiktighet for å skape god avkastning.