Transcript 社会責任投資
社会と会社を育てる投資
~あなたの1万円が社会を変える~
05F1731
谷口 聡史
はじめに
近年の相次ぐ不祥事などで企業に対する信
頼がうすれてきている。しかし、このような事態
の中であるにもかかわらず、資産運用の重要
性は日々高まるばかりである。こうした場合機
関投資家であれ、個人投資家であれ、どのよ
うに投資対象を選出していけばよいのか・・・
私は今回財務面だけでなく企業のありかた
までも考慮した投資法について調べてみた。
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目次
Ⅰ 株式投資
Ⅱ SRIについて
Ⅲ 長期投資にSRIの概念を・・
Ⅰ 株式投資
ⅰ
ⅱ
ⅲ
ⅳ
ⅴ
ⅵ
株式投資の目的とは?
株価は何で決まる?
投資先選定の基準
非財務的側面の重要性
会社は誰のもの?
CSR
ⅰ 株式投資の目的とは?
会社
投資家
儲けたい
資金を調達したい
会社を応援したい
より発展したい
etc
etc
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ⅱ 株価は何で決まる?
背景
景気
金利
企業業績
為替
海外
株式市場
行動
SELL
BUY
株価
買いが多ければ上昇し
売りが多ければ下落する
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ⅲ 投資先選定の基準
株を買うとき、何を基準に選びますか?
株式投資の判断基準
■ファンダメンタル投資
■テクニカル投資
株式にはファンダメンタル(本質)価値があ
るとの見方から、現在の企業の財務状況
分析を行うことで、ファンダメンタル価値と
現在の株価との価格差を見出して投資を
行い利益獲得を目指す手法
おもに短期型の投資手法をとり、チャー
トの過去から現在に及ぶまでの日々の
動きなどのデータから株価の動きを予
測して投資を行い、利益獲得を目指す
手法
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ⅳ 非財務的側面の重要性
環境問題の悪化
グローバリゼーション
長期的リスクマネージメント
大企業による不祥事の多発
グッドウィル、ライブドア、
ミートホープ、etc
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ⅴ 会社は誰のもの?
株主
従業員
取引先
政府
CORPORATION
NPO・NGO
経営者
地球環境
消費者
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CSR:企業の社会的責任
Corporate Social Responsibilityの略
CSRとは、社会面及び環境面の考慮を自主
的に業務に統合すること
経済
トリプル
ボトムライン
社会
環境
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CSRのステップ
社会貢献・環境貢献
ビジネスチャンス
の獲得
創造
企業価値向上
としてのCSR
攻めの
CSR
社会配慮・環境配慮
責任
法令順守・企業統治
ビジネス
リスク管理
守りの
CSR
リスク管理と
してのCSR
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Ⅱ SRIについて
ⅰ
ⅱ
ⅲ
ⅳ
ⅴ
ⅵ
ⅶ
SRIとは?
SRIの種類
スクリーニング
SRIの歴史(米)
SRIの歴史(EU)
日本では?
SRIの規模
ⅰ SRI(社会責任投資)とは?
Socially Responsible Investingの略
CSRを積極的に果たしている企業に投資をす
ること
投資/応援
CSR
企業
配当/売却益
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ⅱ SRIの種類
スクリーニング
ポジテイブ
スクリーニング
ネガティブ
スクリーニング
SRI
株主行動
コミュニティ投資
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ⅲ スクリーニング
投資する!
ポジティブ・スクリーニング
CSR活動の盛んな企業を積極的に評価し、
優先的に投資対象とする
ネガティブ・スクリーニング
投資しない!
事業活動が社会に何らかの害悪を与えている
企業を投資対象から外す
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ⅳ SRIの歴史(米)
1920年代~
キリスト教的価値観に
基づき投資対象を評価
→望ましくない企業を除外
1970~80年代
社会的関心の多様化
・反戦 ・環境保護
・人権 ・原発反対
→投資判断の多様化
キリスト教教会資金の運用に 消費者運動、環境保護運動
おいて酒・たばこ・ギャンブル などの高まりを契機に、株主
などの産業に関する企業を投 行動が活発化
資対象から除外
1990年代
CSRを求める動きが活発化
→社会貢献度の
高い企業を投資対象に
90年、世界初のSRIインデック
ス、Domini 400 Social
Index(DSI)がスタート
90年代後半、401K導入と
60年代ベトナム戦争を契機に
80年代アパルトヘイト政策下 ともにSRI残高が急増
軍需産業には投資しないとい
の南アフリカを収益基盤とす
う「反投資」が活発化
99年SRI残高2兆$突破
る企業を投資対象から除外
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ⅴ SRIの歴史(EU)
ヨーロッパでも同じように特定の領域の企業を
排除して投資する方法があり、1980年代半
ば以降、環境を重視するファンドの設立が相
次いだ。
1998年にイギリスで、年金基金の運用に関し
てSRIの基準を導入する場合にその公表が義
務付けられたことによってヨーロッパでの社会
責任投資の普及が加速した。
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ⅴ SRIの歴史(EU)
社会責任投資の影響がヨーロッパ各国に及び
始める中、「経済・通貨統合」により各国の連
帯感の重要性が増し、それを支える概念とし
てCSRが生まれた。
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ⅵ 日本では?
キリスト教的倫理観をベースにしたアメリカの
SRI
複数国の社会的結合を前提に構築されたヨー
ロッパのCSR
日本でも独自のSRIの概念や基準が求められる!
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ⅶ SRIの規模
SRI投資信託残高
残高
(億円)
210000
250000
200000
140000
150000
100000
50000
0
2400
米
EU
日本
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Ⅲ 長期投資にSRIの概念を・・
ⅰ
ⅱ
ⅲ
ⅳ
SRIのしくみ
社会のレベルによる評価の変化
SRIファンドの行方・・
SRIによる効果
ⅰ SRIのしくみ
ここまでSRIの説明をしてきたが、我々投資家
がもっとも気になるところはリターンであろう。
いくら社会のためになるといわれても「投資」を
するうえで、みすみす損をするようなことはし
ない。加えてこの運用難の時代になぜSRIな
のか。もう少し詳しくみていく。
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ⅰ SRIのしくみ
企業
利益
赤字
社会に評価される
環境問題
株価下落
株価上昇
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ⅱ 社会のレベルによる評価の変化
たとえば、戦後間もないころであれば、公害問
題に気を配らずに利益を上げることだけを考
える企業でも、貧しい社会では公害問題よりも、
まず生産性を上げることのほうが重要だった。
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ⅱ 社会のレベルによる評価の変化
ところが、社会が豊かになってくると、我々は
消費者としても投資家としても、公害を出す企
業を評価しなくなった。
つまり企業に対する評価は、社会の成熟度に
応じて変わっていくということである。
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ⅲ SRファンドの行方・・
私たちが、消費者として、また投資家として、
「環境に配慮しているかどうか」「社会責任を
果たしているか」といった観点で企業を評価す
る「成熟した社会」になっていれば、長期的に
はSRIファンドへの投資は利益が期待できる
といえる。むしろ社会的責任を果たしていない
企業の株価が上がりにくいという状況になって
いくかもしれない。
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ⅳ SRIによる効果
企業の財務内容がよければ、資金面はもちろ
ん、企業の考え方(哲学)といた面からも余裕
ができるため、不正や不祥事を起こさないシス
テム作りに資金を投じやすくなる。
社会責任をきちんと果たすことで、消費者や
投資家の信用をより得ることができるため、競
争力をさらに強め、持続的な成長が実現でき
る。
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おわりに
今回社会責任投資について調べてみて、理想
論に近いものがあるなと率直に感じた。しかし、
この考え方が定着していけば、政治家に一票
投じるように企業にも投資するようになってい
くのではないかと感じた。
我々がこういった視点で企業を選別することで
より高いレベルの「豊かな社会」が達成され、
それにより大きなリターンが得られるのではな
いだろうか。
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参考文献
「社会責任投資とは何か」生産性出版
秋山をね 著書
All About HP
http://allabout.co.jp/
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