Transcript صندوق‌های سرمایه‌گذاری مستغلات

3
‫صندوق‌ سرمایه‌گذاری مستغالت‬
‫(‪)Real Estate Investment Trust‬‬
‫• واحدی تجااری اساک اه ماه‌منکسر سا ساس ساددی ای ارا ‌ اای‬
‫مدتن ا م اار ام ااالا و مس ااتغالت را اره اادن ایج ااا و ا ار م ‌ ن ااد‪ .‬س ا ‌س‬
‫حاصا ا ا ا اا‌ ای سا ا ا ا اادد سا ا ا ا اارمایه‌گذاری م ا ا ا ا ااا س ا ا ا ا ا امدارا صا ا ا ا ااندوق‬
‫سرمایه‌گذاری مستغالت تسی ع م ‌شس ‪.‬‬
‫‪4‬‬
‫ق ای سرمایه‌گذاری مستغالت‬
‫مر اساس تعرهف انجمن ملی صندو ‌‬
‫(‪)NAREITs‬‬
‫• صااندوق ساارمایه‌گذاری مسااتغالت شاار ه اسااک ااه ماه‌منکسر ارهااد ‌و ا ارۀ‬
‫ام ااالا و مس ااتغالت ر م اادیا ( ‪income-producing real‬‬
‫‪ )estates‬ای قد ‌ پارتما ن مرا ز ارهدن فااتر ا ارین انداار و ‪ ...‬تأسایس‬
‫م ‌شااس ‪ .‬مرخاای ای صااندوق‌ ای ساارمایه‌گذاری مسااتغالت ر ارا ‌ ااای مااا ی‬
‫مدتن مر امالا و مستغالت سرمایه‌گذاری م ‌ نند‪.‬‬
‫‪5‬‬
‫تارهخچۀ ‪ REITs‬ر ایاالت متحد‬
‫ر تارهخ ‪ 1‬ژانسهۀ ‪ 1961‬الحاق اۀ قاانس ماا ات‌ اا مزایاای ماا اات اایار ‌را‬
‫مارای نااسی یدیاادی ای شاار ک‌ ای ساارمایه‌گذاری پیک‌م نا م ‌ نااد‪ .‬ماار اساااس‬
‫ق ای سارمایه‌گذاری مساتغالت شارایط‬
‫این الحاق اهن ر صاسرت اه صاندو ‌‬
‫مع ن ا را اح ارای نمایناادن سااس تمس ا ز ‌ ااا معااا ای ماا ااات اسا ااد مااس ‪.‬‬
‫تص ااسه ق ااانس یا ش ااد م ااه ای اان منک ااسر ص ااسرت گرف ااک ااه ما ارای تم ااام‬
‫سا اارمایه‌گذارا فرصا ااک سا اارمایه‌گذاری ر سا اادد سا اارمایه‌گذاری متنا ااس ی ای‬
‫ام ا ا ااالا و مس ا ا ااتغالت ر م ا ا اادیا فا ا ا ارا گ ا ا اار ‪ .‬م ا ا ااا تص ا ا ااسه ای ا ا اان ق ا ا ااانس ن‬
‫ساارمایه‌گذاری ر قدمااۀ ارا ا امااالا و مسااتغالت ای قرها ارهااد و فاار ‌وش‬
‫اوراق بها ار امکا ‌پذیر شد‪.‬‬
‫‪6‬‬
‫تفاوت ‪ REOCs‬و ‪REITs‬‬
‫شر ک عمل ات مستغالت‬
‫(‪)Real Estate Operating Companies‬‬
‫ر ما ااسرس اوراق بها ااا ار معاملا ااه م ‌شا ااس و س ا ا ‌و ار اصا االی‬
‫• شا اار ه اسا ااک ا ااه س ا ا اا‬
‫ساارمایه‌گذاری ر امااالا و مسااتغالت م ‌ماشااد‪ .‬ایاان شاار ک‌ ا ش ا ه ‪ REITs‬س ا ند مااا ایاان‬
‫تفا ا اااوت ا ا ااه ‪ REOC‬مخا ا ااک عما ا اادۀ سا ا ااس اا ا ااس را ر ی ا ا ااک تسسا ا ااعۀ س ا ا ا ‌و‌ ار مجا ا ااد ا‬
‫ساارمایه‌گذاری م ‌ نااد ر حاا ااه ‪ REIT‬مخااک عماادۀ سااس اااس را ر م ااا ساارمایه‌گذارا‬
‫ی ای اااس‬
‫تسی اع م ‌ ناد‪ .‬مچنا ‪ REOCs‬نسا ک ماه ‪ REITs‬ای مامااک ناسی سارمایه‌گذار ‌‬
‫ر امااالا و مسااتغالت انعشااا مید ا ی ارنااد‪ .‬ای ‌یااا ااه ‪ REOCs‬قساامک عماادۀ سااس‬
‫اااس را مجااد ا ساارمایه‌گذاری م ‌ ننااد فاقااد مزایااای ماا ااات ‌ای سا ند ااه مداامس ‪REITs‬‬
‫م ‌شااس ‪ .‬ساارمایه‌گذارا ‪ REOCs‬عمسمااا منفعااک ساارمایۀ حاصاا‌ ای امااالا و مسااتغالت را‬
‫نس ک مه یرها ‌ ای نمدی حاص‌ ای مستغالت ر مدیا تری ح م ‌ ند‪.‬‬
‫‪7‬‬
‫انسای ‪REITs‬‬
‫صندوق‌ ای سرمایه‌گذاری ماا ک مستغالت‬
‫‪• Equity REITs‬‬
‫صندوق‌ ای سرمایه‌گذاری مستغالت ر ن‬
‫‪• Mortgage REITs‬‬
‫ق ای سرمایه‌گذاری مستغالت تر ب‬
‫صندو ‌‬
‫‪• Hybrid REITs‬‬
‫‪8‬‬
‫• ام ااالا و مس ااتغالت ر م اادیا را اره ااداری و ا ار م ‌ نن ااد‪.‬‬
‫ایا ا اان صا ا ااندوق‌ ا ر ق ا ا ااف وس ا ا ا ی ای فعاا ک‌ ا ا ااا ماننا ا ااد‬
‫ا زینا ا ا ا ااان تعم ا ا ا ا ا و ن ا ا ا ا اادارین سااک‌وسا ا ا ا ااای اما ا ا ا ااالا و‬
‫مسااتغالت و اراخااۀ ااادمات مااه مسااتأیرا اشااتغا ارنااد‪.‬‬
‫ق ا و شا اار ک‌ ای عمل ا ااات‬
‫وی ا اه‌تمایز عما اادۀ ایا اان صا ااندو ‌‬
‫مستغالت (‪ )REOCs‬اسک اه ر ‪ REITs‬ارهاد‬
‫ی ااا سااک‌وس ااای ما اه‌‌منکسر ن اادارین ا ار و هایت ااا سا ا‬
‫ر مد (عمدتا ایار ) صسرت م ‌گ نه مه‌منکسر ف ‌روش‬
‫‪9‬‬
‫ی‬
‫ق ای سرمایه‌گذار ‌‬
‫صندو ‌‬
‫ماا ک مستغالت‬
‫• عماادتا ساادد ساارمایه‌گذاری ‌ ااا ساارمایه‌گذاری‬
‫مس ا ا ااتم ای قره ا ا ا اعش ا ا ااای واا م ا ا ااه ص ا ا اااحدا‬
‫مس ا ا ااتغالت و ش ا ا اار ک‌ ای عمل ا ا ااات مس ا ا ااتغالت‬
‫(‪ )REOCs‬یا ااا سا اارمایه‌گذاری مسا ااتم ‌ای‬
‫قره ا ا ارها ااد واا‌ ا ااای ر ن ا ا یا ااا اوراق بها ااا ار ما ااا‬
‫پدتسانۀ ر ن را شام‌ م ‌شس ‪.‬‬
‫‪10‬‬
‫ی‬
‫صندوق سرمایه‌گذار ‌‬
‫مستغالت ر ن‬
‫• سا ا ا اادد سا ا ا اارمایه‌گذاری‬
‫شااام‌ ارا ‌ ااای واق اای ‌و‬
‫م ا ااا ی ام ا ااالا و مس ا ااتغالت‬
‫م ‌شس ‪.‬‬
‫‪11‬‬
‫ی‬
‫ق ای سرمایه‌گذار ‌‬
‫صندو ‌‬
‫مستغالت تر ب‬
‫سرمایه‌گذاری‌ ای عمدۀ ‪REITs‬‬
‫بازارهای عمومی‬
‫داراییهای مبتنی بر حق مالی‬
‫داراییهای مبتنی بر بدهی‬
‫بازارهای خصوصی‬
‫سهام یا واحدهای سرمایهگذاری در‬
‫‪‬شرکتهای عملیاتی مستغالت‬
‫‪‬صندوقهای سرمایهگذاری‬
‫‪‬ملک‬
‫مستغالت‬
‫‪‬صندوقهای زمین و ساختمان‬
‫‪‬صندوقهای سرمایهگذاری مشترک‬
‫‪‬اوراق قرضه‬
‫‪‬اوراق بهادار با پشتوانۀ رهن‬
‫• گواهی انتقالی سپرده‬
‫•تعهدات رهنی وثیقه دار‬
‫‪‬وامهای رهنی‬
‫مزایای سرمایه‌گذاری‬
‫• ر صسرت رعایک اازامات قانسن ن سس تمس ز ‪ REITs‬ای ماا ات‬
‫شر ه معا م ‌ماشد‪.‬‬
‫ٌ‬
‫• س اا ‪ REITs‬اصسصا ر صسرت‬
‫شد ماشدن بس ار نمدشس اسک‪.‬‬
‫ه ر مسرس اوراق‌بها ار ایسک‬
‫ر ‪REITs‬‬
‫مزایای ماا ات‬
‫نمد شسندگ‬
‫• ‪ REITs‬امکا سرمایه‌گذاری ر مستغالت مسکسن مانند ت‌‌ ان‬
‫مرا ز ارهد و سایر مستغالت تجاری و صنعه را فرا م ‌ ور ‪.‬‬
‫تنسی سرمایه‌گذاری‌‬
‫• ما سرمایه‌گذاری ر ‪REITs‬ن سرمایه‌گذارا ای مدیرهک حرفه‌ای مرای‬
‫ا ارۀ سدد ارا ‌ ای مدتن مر امالا و مستغالت بهر ‌مند م ‌شسند‪.‬‬
‫مدیرهک حرفه‌ای‬
‫‪13‬‬
‫ا‬
‫اازامات قانسن‬
‫اازامات ر مد‬
‫‪REITs‬‬
‫ر ایاالت متحد‬
‫اازامات ارا‬
‫• ح ا ااداق‌ ‪ 75‬رص ا ااد ای س ا ااس ناا ا اااا ‪REITs‬‬
‫مای ااد ش ااام‌ ر م ااد ای ااارۀ مل ااق و ی ااا به اارۀ واا‌ ااای‬
‫ر ن ماشد‪.‬‬
‫• حااداق‌ ‪ 75‬رصااد ای اریش ارا ‌ ااای ‪REITs‬‬
‫مای ا ا ا ااد ش ا ا ا ااام‌ ارا ‌ ا ا ا ااای مدتن ا ا ا ا م ا ا ا اار ام ا ا ا ااالا و‬
‫مس ا ااتغالت ماش ا ااد‪ .‬ای قد ا اا‌ مل ا ااق و واا م ا ااا و م ا ااۀ‬
‫ملک‬
‫اازامات ماا ک‬
‫اازامات تمس سس‬
‫• س اا ‪ REITs‬تماما قام‌ انتما اسک‪ .‬تعدا‬
‫س امدارا ‪ REITs‬نداید م ای ‪ 100‬نفر‬
‫ماشند و ن ز میک ای ‪ 50‬رصد س اا نداید ر‬
‫ماا ک ‪ 5‬نفر س امدار یا م ماشد‪.‬‬
‫‪14‬‬
‫• ح ا ا ااداق‌ ‪ 90‬رص ا ا ااد ای ر م ا ا ااد مد ا ا اامس ماا ا ا ااات‬
‫‪ REITs‬مایااد م ااا س ا امدارا تسی ااع شااس ‪ .‬اار‬
‫اندای اه ساس انداشاته نادن قسامک ای ساس‬
‫مانند سایر شر ک‌ ا مدمس ماا ات م ‌شس ‪.‬‬
15
‫صندوق یم و سااتما (‪)real estate fund‬‬
‫• ها ما ی اسک ه ما ااذ مجسی ای سایما مسرس و اوراق بها ر‬
‫مه‬
‫تأسیس شد و مه یمع وری سرمایه ای عمسا و تخص‬
‫سرمایه‌گذاری ر سااک پروژ سااتمان مشخ و فروش‬
‫م پر ای ‪ .‬رحم مک این سته ای صند ‌وق‬
‫واحد ای سااتمان‬
‫ا ای نسی ‪ Project Fund‬ا م ماشند‪.‬‬
‫‪16‬‬
‫ا دا صندوق یم و سااتما‬
‫تأمین منابع مالی مورد نیاز برای پروژه ساختمانی‬
‫بهر ‌مندی سرمایه‌گذارا ار ای سس ناشر ای سااک و‬
‫سای‬
‫مصسنیک سرمایه‌گذارا ار ای افزایک ق مک مخک‬
‫مس ن‬
‫ق سرمایه‌گذاری مستغالت‬
‫تفاوت صندوق یم و سااتما ما صندو ‌‬
‫صندوق یم و سااتما‬
‫تخص‬
‫ویس مه سااک پروژ‬
‫تحرهق قر عرضه‬
‫صندوق سرمایه‌گذاری‬
‫مستغالت‬
‫تخص‬
‫ویس مه ارهد و ایار‬
‫تحرهق قر تماضا‬
‫تفاوت صندوق یم و سااتما ما صندوق‌ سرمایه‌گذاری مستغالت‬
‫ق ای یم ا ا و سا ااااتما ویا ااس گا اار وری شا ااد را ما ااه‬
‫صا ااندو ‌‬
‫ا و س ااسی عرض ااه را تمسه ااک ما ا‬
‫س ااااک پ ااروژ تخصا ا‬
‫نند؛ ای این رو این صندوق ا ما ‪ REITs‬ه سرمایه اس‬
‫را مه ارهاد و ایاار پروژ ‌ اای ساااتمان ااتصااد ما ناد‬
‫و سمک تماضا را تحرهق م نندن تفاوت من ا ی ارند‪.‬‬
‫‪19‬‬
‫فر یند لی عمل ر صندوق یم و سااتما‬
‫یمع وری ویس ای سرمایه‌گذارا‬
‫تخص‬
‫ویس مه پروژۀ سااتمان‬
‫فروش واحد ای سااتمان پروژ‬
‫اعشای ویس م ‌ه سک مد مه سرمایه‌گذارا‬
‫ق ای یم و سااتما‬
‫سااتار صندو ‌‬
‫ق ای یم و‬
‫ر قراحی صندو ‌‬
‫سااتما ای ااگسی م املللی اایر‬
‫استفا ندد و ما تسیه مه سااتار و‬
‫فعاا ک وهژ ن‬
‫معا ”‪”construction fund‬‬
‫ر نکر گرفته شد اسک‪.‬‬
‫مرای‬
‫ق ای یم و سااتما‬
‫صندو ‌‬
‫ق ای‬
‫سااتاری متفاوت ما صندو ‌‬
‫سرمایه‌گذاری ر اوراق بها ار ارند ‌و‬
‫اصسال ‪mutual fund‬‬
‫محسسب نز ‌شسند‪.‬‬
‫‪Novin Investment Bank‬‬
‫‪http://www.novinib.com‬‬
‫ار ا صندوق یم و سااتما‬
‫مراح‌ تأسیس و فعاا ک صندوق ای یم و سااتما‬
‫مجوز تأسیس و عرضه عمومی‬
24