Transcript Valuación de empresas y creación de valor

Maestría en Innovación y Tecnologías de la información
VALUACIÓN DE EMPRESAS Y
CREACIÓN DE VALOR
Dr. en A. Rodrigo Sandoval Almazán
MATI. Janet Mendoza Colín
Agenda
 Antecedentes
 ¿Que es la creación de valor?
 ¿Es el valor una moda?
 Medir, Evaluar, Valuar
 Valuación de Empresas
Antecedentes
 La importancia de la
creación de valor.
 La valuación y creación de
valor en México.
 Estructura
 Creación de Valor
 Marco teórico
 Valuación de las empresas
para decisiones estratégicas
 Cómo se mide y administra el
valor en la empresa?
 Nuevas formas de reportar
sobre la creación de valor en
las empresas.
Creación de valor un nuevo enfoque en la administración de las empresas
Qué es la creación de valor?
 Definiciones
 Principio, ético, mérito, precio





elevado
Lo que vale una persona o una
cosa
Titulo o renta que representa
cierta suma de dinero
Estimación, apreciación de una
cosa
Grado de utilidad.
Rendimiento de capital excede
el costo de dicho capital.
“El valor es la cualidad de las
cosas en cuya virtud por
poseerlas se da o se está
dispuesto a dar cierta suma de
dinero o algo equivalente ”
Creación de valor un nuevo enfoque en la administración de las empresas
Qué es la creación de valor?
 El concepto de valor para los accionistas ha
dado lugar a un nuevo enfoque:
ADMINISTRACION BASADA EN EL VALOR
Creación de valor un nuevo enfoque en la administración de las empresas
Es la administración basada en
el valor una nueva moda?
Década 50’s
•Atención en la producción
•Equipo sofisticado
•Producción a escala
Década 60’s
•Desarrollo de la mercadotecnia
•Centro en la administración
•Competitividad
Década 70’s
•Atención en la estrategia
•Surgimiento de teorías (Peter F. Drucker)
•Crecimiento de la empresa
Década 80’s
•Atención en los conceptos de calidad.
•Surgimiento de la teoría de la administración basada en restricciones (Goldratt)
•Calidad (Kaizen, Deming y Duchi)
Década 90’s
•Atención en el cliente
•Administración orientada al cliente.
•Satisfacción del cliente
Finales 90’s Inicios 2000
•Atención en las organizaciones ( transformación en los negocios => Nueva Economía )
•Administración basada en valor
•Creación de valor para los accionistas
Creación de valor un nuevo enfoque en la administración de las empresas
El concepto de valor a
través del tiempo
Cliente
Creación
de valor
Accionista
Creación de valor un nuevo enfoque en la administración de las empresas
Los 7 generadores de valor
 Crecimiento de las ventas
 Margen de utilidad en





efectivo
Tasas de impuesto
operativos en efectivo
Capital de trabajo
Activos fijos
Costo promedio
ponderado de capital
ajustado por riesgo e
inflación
Periodo de ventaja
competitiva
Creación de valor un nuevo enfoque en la administración de las empresas
Elementos a considerar para
determinar el valor del capital
contable o de las acciones
 Estados Financieros
 Cifras contables
 Estructura Financiera de la Empresa
 Activo
 Circulante (Monetarios, no monetarios)
 Tangible (inmuebles, maquinaria)
 Intangible (marcas, base de clientes, contratos,
patentes, etc.)
Marco Teórico de la Valuación
Elementos a considerar para
determinar el valor del capital
contable o de las acciones
 Elementos importantes a considerar
 Determinación de valor sobre capital invertido o
valor de la empresa y capital contable o valor en
libros
 Capital invertido
 Capital contable
Marco Teórico de la Valuación
Nuevas formas de Reportar
sobre la Creación de Valor
Los Directores
Los inversionistas
El juego de las
ganancias
 Las empresas
 Los analistas
 Los
inversionistas
Nuevas formas de Reportar
sobre la Creación de Valor
 Desde el punto de vista práctico las reglas del juego
de las ganancias son:
1. Presentar un historial de crecimiento constante de las
utilidades.
2. Manejar cuidadosamente los resultados esperados.
3. Superar ligeramente los resultados esperados.
4. Crear y tomar decisiones para alcanzar o superar las
expectativas.
5. Eliminar las acciones que no cumplen con las expectativas.
6. Poner atención a los rumores del mercado.
7. Eliminar las acciones que no respondan a los rumores del
mercado.
Nuevas formas de reportar
Recomendaciones 1
Normatividad Mexicana
 Planes futuros
 Boletín C-8
 Generación de valor
 Reglamento profesional
 Coherencia de
 Circular 11-33 Comisión
información.
Nacional Bancaria y de
Valores
1: Del Institute of Certified Public Accountants (1994).
Nuevas formas de reportar
Medidas de importancia (IMEF)
 Dirección estratégica
 Clientes
 Empleados
 Innovación
 Inversión y rendimiento
 Costos de adquisición
 Brechas de opinión
Nuevas formas de reportar
Beneficios
1. Aumento de credibilidad en la
dirección.
2. Más inversionistas de largo
plazo.
3. Seguimiento de más analistas.
4. Mejora del acceso de nuevos
capitales.
5. Valor de acciones más altas.
6. Conseguir una mejor
administración.
Medición, Evaluación y Valuación,
Las tres generaciones
de la medición de
resultados:
1. Sistemas de
Medición Integral
2. Mapas de flujos y
transformaciones
3. Vinculación de
aspectos financieros
y no financieros
Valuación y los pasos para
elaborar un modelo
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
El objetivo del modelo
Especificaciones del modelo
Diseño del modelo
Construcción del modelo
Pruebas del modelo
Uso del modelo
Control del modelo
Se propone la interacción de los diferentes
modelos financieros
Marco Teórico de la Valuación
Conclusiones
1. Proporcionar información de la
empresa al mercado.
2. Establecer acuerdos comunes
entre los todos los diferentes
sectores
3. Establecer marcos sólidos para la
creación correcta de indicadores
4. Obtener mayores beneficios de
los cambios producidos por los
negocios que se hacen por la red.