Transcript Presentación de PowerPoint - ingenier í a industrial

Dr. Luis Alberto Benites Gutiérrez
El profesor Benites, es Ingeniero Industrial, Máster en
Business Administration (MBA) por la Universidad
Autónoma
de
Madrid-España,
Doctor
en
Administración de Empresas. Ha realizado estudios de
Economía en la Universidad Complutense de Madrid a
nivel doctoral y estudios de especialización en
finanzas por la Universidad ESAN – Lima. Obtuvo el
premio Nacional en Ingeniería Económica. Es profesor
invitado en cátedras de Maestría y Doctorado por
Universidades nacionales e internacionales. Fundador
de la Maestría en Ingeniería Industrial de la
Universidad Nacional de Trujillo, durante los primeros
tres años se ha desempeñado como Director de
Postgrado en la Sección de Ingeniería y actualmente
es Jefe de Departamento Académico y profesor
principal de Ingeniería Industrial en las cátedras de
Proyectos de Inversión e Ingeniería Económica y
Gestión Financiera, en la misma Universidad.
Proyectos de Inversión
Formulación y Evaluación
NASSIR SAPAG CHAIN
CAPÍTULO 1
CONCEPTOS
INTRODUCTORIOS
TIPOLOGÍA TRADICIONAL DE PROYECTOS
INVERSIONES DEPENDIENTES
• Las
inversiones dependientes
requieren otra inversión.
• Por
son aquellas
que para ser realizadas
ejemplo, el sistema de evaluación de residuos en una planta
termoeléctrica que emplea carbón depende de que se haga la planta,
mientras que esta última necesita de la evacuación de residuos para
funcionar adecuadamente.
INVERSIONES INDEPENDIENTES
• Las inversiones independientes son las que se pueden realizar sin depender
ni afectar o ser afectadas por otros proyectos.
• Dos
proyectos independientes pueden conducir a la decisión de hacer
ambos, ninguno o sólo uno de ellos.
• Por ejemplo, la decisión de comprar o alquilar oficinas es independiente de
la decisión que se tome respecto al sistema informático.
INVERSIONES MUTUAMENTE
EXCLUYENTES
• Las inversiones mutuamente excluyentes, como su nombre lo indica,
corresponden a proyectos opcionales, donde aceptar uno impide que se
haga el otro o lo hace innecesario.
• Por ejemplo, elegir una tecnología que usa petróleo en vez de carbón hace
innecesario invertir en un sistema para evacuar cenizas y residuos del
carbón.
TIPOLOGÍA DE PROYECTOS
Según la finalidad del
estudio
Rentabilidad del
proyecto
Según el objeto de la
inversión
Creación de nuevo
negocio
Proyecto de
modernización
Rentabilidad del
inversionista
Outsourcing
Capacidad de pago
Internalización
Reemplazo
Ampliación
Abandono
Ejemplo 1.1
0
1
Incremento
Flujo del proyecto
- 1.000
1.120
120
12
Financiamiento
800
- 864
- 64
8
Flujo del
inversionista
- 200
256
56
Tasa %
28
Obviamente, en este ejemplo no se han incluido elementos fundamentales de una
comparación, como el valor tiempo del dinero o el efecto tributario del
endeudamiento. Este último hace que la rentabilidad del inversionista sea aun mayor,
por constituir los intereses un gasto contable que reduce la utilidad de la empresa y,
por tanto, la cuantía de los impuestos que se deberán pagar. En el capítulo 7 se tratan
ambos efectos en forma detallada.
Aunque la evaluación de proyectos de inversión en empresas en marcha tiene
diferencias significativas respecto de la evaluación de proyectos para medir la
conveniencia de la creación de nuevos negocios, los fundamentos conceptuales
básicos son comunes a ambos tipos de estudios.
ESTUDIOS DE VIABILIDAD
La decisión de emprender una inversión, como todo proceso decisional,
tiene cuatro componentes básicos:
El decisor
Las variables controlables
Las variables no controlables
Las opciones
Ejemplo 1.2
Si se comparan los dos proyectos de la tabla, con los criterios tradicionales probablemente se
opte por elegir el proyecto A, por tener un valor actual neto substancialmente mayor que el
del proyecto B. Dado que ambos requieren igual monto de inversión, que tienen la misma
proyección de ventas, igual vida útil y suponiendo equivalentes condiciones de riesgo, la
mayoría optaría por el primero, por ser más rentable.
Proyecto A
Proyecto B
Inversión
$30.000
$30.000
Vida útil
10 años
10 años
Valor de desecho
0
0
Ventas
1.000 unidades/año
1.000 unidades/año
VAN
$12.000
$4.000
Ventas de equilibrio
950 unidades/año
650 unidades/año
Sin embargo, al sensibilizar los dos proyectos, frente a cambios en los niveles de
ventas, para determinar cuál es la cantidad básica que se debería vender para que se
logre ganar únicamente lo que se exige como mínimo de retorno a la inversión, se observa que el proyecto A resiste como máximo una caída de 5% en las ventas, mientras
que el proyecto B, el menos rentable, resiste una caída de 35%. Con esta información,
probablemente muchos optarán por el segundo proyecto.
CLASIFICACIÓN DE ESTUDIOS DE
VIABILIDAD
ETAPAS DE UN PROYECTO
EL PROCESO DE ESTUDIO DEL PROYECTO
Formulación y
preparación de
proyectos
Evaluación del
proyecto
Construcción de
un flujo de caja
Ejemplo 1.3
Si se evalúa la conveniencia de comprar un vehículo en $ 1.000 para utilizarlo en el transporte
comercial de pasajeros y si se estima que puede generar recursos durante toda la vida útil de
evaluación (10 años, por ejemplo) por el equivalente en moneda actual de sólo $ 800, no se
puede concluir que el proyecto sea malo, por cuanto la inversión le permitirá al inversionista
ser dueño de un vehículo que, al cabo de los 10 años, podría ser vendido, por ejemplo, en $ 500
en moneda actual, o seguir generándole rentas futuras por su uso.
Ítem
$
Inversión
-1.000
Beneficio directo
800
Valor remanente
500
Saldo
300
CAPITULO 2
COMPORTAMIENTOS DEL
MERCADO
Marco económico y predictivo
CONCEPTOS ECONÓMICOS BÁSICOS
PARA EL ANÁLISIS DE INVERSIONES
COMPORTAMIENTO DE LA DEMANDA
Precio
Precio
𝑃0
𝑃1
𝑃1
𝑃0
𝑄𝐷0
𝑄𝐷1
Cantidad
Demandada
𝑄𝐷1
𝑄𝐷0
Cantidad
Demandada
𝑝 = 𝑎 − 𝑏 ∗ 𝑄𝐷
Donde:
p: Precio de venta unitario
a:Intersección donde el precio hace a la cantidad demandada igual a cero
b: Cantidad observada de aumento en la demanda por cada unidad que
disminuye el precio
QD: Cantidad demandada
Función de la demanda
𝐷 = 𝑓(𝑝, 𝑌, 𝑁, 𝑃𝑐, 𝑃𝑠, 𝐺𝑃, 𝐸)
Donde:
Y: Ingreso de los consumidores
N: Cantidad de consumidores
PC: Precio de los bienes
complementarios
PS: Precio de los bienes sustitutos
GP: Gustos y preferencias
E: Expectativas
𝐸𝑝 =
∆𝑄𝐷/𝑄𝐷 ∆𝑄𝐷
𝑃
=
×
∆𝑃/𝑃
∆𝑃
𝑄𝐷
Ecuación de la elasticidad
Donde:
Ep: Elasticidad precio
QD: Cantidad demandada
P: Precio
Ejemplo 2.1
Para calcular la elasticidad precio de la demanda de cada punto de una función de demanda
simplificada a Q = 1.000 - P, se completa la tercera columna de la tabla
P
Q
Ep
1.000
900
800
700
600
500
400
300
200
100
0
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1.000
1*(1.000/0) = oo
1*(900/100) = 9,00
1*(800/200) = 4,00
1*(700/300) = 2,33
1*(600/400) = 1,50
1*(500/500) = 1,00
1*(400/600) = 0,67
1*(300/700) = 0,43
1*(200/800) = 0,25
1*(100/900) = 0,11
1*(0/1.000) = 0
La elasticidad precio cruzada de la demanda mide cuánto varía
porcentualmente la cantidad demandada ante un cambio porcentual en un
bien relacionado, si el resto de los factores permanece constante. Según su
resultado, se puede clasificar en:
a.
bienes complementarios si su valor es negativo, es decir, cuando la
cantidad demandada del producto varía en forma inversamente proporcional
a una variación en el precio de otro bien;
b.
bienes sustitutos si su valor es positivo, es decir, si la cantidad
demandada del pro-ducto varía directamente proporcional con la variación
del precio de otro bien; y
c.
bienes independientes si su valor es igual a 0, es decir, que ante un
cambio en el precio de otro bien, la cantidad demandada del producto no
varía.
COMPORTAMIENTO DE LA OFERTA
Precio
Precio
𝑃1
𝑃0
𝑃0
𝑃1
𝑄𝐷0
𝑄𝐷1
Cantidad
Ofrecida
𝑄𝐷1
𝑄𝐷0
Cantidad
Ofrecida
Variación de la oferta frente a disminución en
los precios de los sustitutos
𝐸𝑝 =
Precio
𝑂1
𝑂0
∆𝑄𝑂/𝑄𝑂 ∆𝑄𝑂
𝑃
=
×
∆𝑃/𝑃
∆𝑃
𝑄𝑂
Ecuación de la elasticidad
Donde:
Ep: Elasticidad precio
QO: Cantidad ofertada
P: Precio
𝑃0
𝑄𝐷1
𝑄𝐷0
Cantidad
Demandada
Ejemplo 2.2
Tomando como base los antecedentes del ejemplo 2.1, se calculan en la tabla las relaciones de
ingreso total y marginal
P
Q
Ep
IT=PxQ
IMg
1.000
900
800
700
600
500
400
300
200
100
0
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1.000
m
9,00
4,00
2,33
1,50
1,00
0,67
0,43
0,25
0,11
0
0
90.000
160.000
210.000
240.000
250.000
240.000
210.000
160.000
90.000
0
900
700
500
300
100
-100
-300
-500
-700
-900
Donde IMG es el ingreso marginal total dividido por las unidades marginales vendidas.
COMPORTAMIENTO DE LOS COSTOS
Costo fijo medio
𝐶𝐹𝑀𝑒 =
𝐶𝐹𝑇
𝑄
𝐶𝐹𝑉𝑀𝑒 =
𝐶𝐹𝑉
𝑄
Costo variable medio
Costo medio total
𝐶𝑀𝑒𝑇 = 𝐶𝐹𝑀𝑒 + 𝐶𝑉𝑀𝑒
Ejemplo 2.3
Las relaciones anteriores se ejemplifican en la tabla, que supone costos fijos totales de $ 2.000
por cualquier cantidad que se produzca. Los costos variables unitarios se consideran
constantes en $ 400.
Q
PMg
0
CFT
CVT
CT
2.000
0
2.000
CFMe CVMe CMeT
CMg
30
72
108
138
160
175
186
30
42
36
30
22
15
11
2.000
2.000
2.000
2.000
2.000
2.000
2.000
400
800
1.200
1.600
2.000
2.400
2.800
2.400
2.800
3.200
3.600
4.000
4.400
4.800
66,67
27,78
28,52
14,49
12,50
11,43
10,75
13,33
11,11
11,11
11,59
12,50
13,71
15,05
80,00
38,89
29,63
26,09
25,00
25,14
25,81
13,33
9,52
11,11
13,33
18,18
26,67
36,36
192
6
2.000
3.200
5.200
10,42
16,67
27,08
66,67
Funciones del costo total
Funciones de costo medio y marginal
MAXIMIZACIÓN DE LOS BENEFICIOS
* Funciones de costos y beneficios totales y marginales
Ejemplo 2.4
Suponga un precio constante de $ 200 por unidad, un costo fijo de $ 200 y los cos tos totales
que se muestran en la tabla para distintos niveles de producción.
Cantidad
Ingreso
total
Costo
total
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
0
200
400
600
800
1.000
1.200
1.400
1.600
1.800
2.000
2.200
2.400
2.600
200
392
552
688
800
912
1.024
1.152
1.304
1.480
1.696
1.968
2.400
2.880
Beneficio
total
-200
-192
-152
-88
0
88
176
248
296
320
304
232
0
-280
Ingreso
marginal
Costo
marginal
200
200
200
200
200
200
200
200
200
200
200
200
200
192
160
136
112
112
112
128
152
176
216
272
432
480
EL ESTUDIO DE MERCADO
Proyecto
P
R
O
V
E
E
D
O
R
Competidor
* El mercado del proyecto
D
I
S
T
R
I
B
U
I
D
O
R
C
O
N
S
U
M
I
D
O
R