Kisvállalkozások finanszírozása, pénzügyei Levelező képzés

3. előadás: Külső adósságjellegű intézményes finanszírozás.

Forint és deviza hitelek.

A KKV-k és a bankok kapcsolata.

Dr.Béza Dániel 2014.11.08.

LEHETSÉGES FINANSZÍROZÁSI ALTERNATÍVÁK

Belső finanszírozás Külső finanszírozás

A belső finanszírozás azt jelenti, hogy a vállalkozás készpénz szükségletét nem pótlólagos külső források bevonásával, hanem a nyereséges gazdálkodás során keletkező sajátforrás felhasználásával, illetve a meglévő források intenzívebb kihasználásával oldjuk meg.

• Adósságjellegű nem intézményes finanszírozási források • Adósságjellegű intézményes finanszírozási források • Tőkejellegű finanszírozási források

KÜLSŐ FINANSZÍROZÁS

Megnöveljük a vállalkozás számára rendelkezésre álló forrást TÍPUSAI ADÓSSÁG FINANSZÍROZÁS kölcsön, amit kamatostul vissza kell fizetni VAGYONFINANSZÍROZÁS végleges pénzátadás illetve forrásbiztosítás (a vállalkozás jelenlegi tulajdonosai, vagy más befektetők a szükséges pénz mennyiséget – alaptőke emelés keretében – véglegesen a vállalkozás rendelkezésére bocsátják)

3

KÜLSŐ ADÓSSÁGJELLEGŰ FINANSZÍROZÁSI FORMÁK

NEM INTÉZMÉNYES INTÉZMÉNYES Tagi kölcsön Családi, baráti kölcsön Szállítói hitelek Vevői előleg Váltó, csekk Bankhitel Lízing Faktoring Kötvény Közraktárjegy

4

Hitelezés

dr.Béza Dániel

BANKHITELEK TÖRVÉNYI SZABÁLYOZÁSA

Polgári Törvénykönyv (Ptk.) XLIV Fejezet:

„A bank és hitelviszonyok” Hitel és kölcsönszerződés.

Az 522.§-tól az 528.§-ig. (Érvényes 2014. március 14.-ig) Új Ptk. IX. Fejezet. A Pénztartozások teljesítése, valamint XX. CÍM A hitel – és a számlaszerződések, azon belül LII Fejezet. A hitelszerződés és a LIII. Fejezet A kölcsönszerződés

2013. évi CCXXXVII. Törvény a hitelintézetekről és a pénzügyi

vállalkozásokról (kihirdetve 2013.I.23) dr.Béza Dániel 6

A VONATKOZÓ JOGSZABÁLYOK LEGFONTOSABB MEGÁLLAPÍTÁSAI A régi Ptk. 522.§ (1) bekezdése szerint:

„Bankhitelszerződéssel a pénzintézet arra vállal kötelezettséget, hogy jutalék ellenében meghatározott hitelkeretet tart a másik szerződő fél rendelkezésére, és a keret terhére - a szerződésben meghatározott feltételek megléte esetén – kölcsönszerződést köt, vagy egyéb hitelműveletet végez.”

Új Ptk. 6:382. § [Hitelszerződés]

( 1) Hitelszerződés alapján a hitelező

hitelkere

t rendelkezésre tartására, és a rendelkezésre tartott összeg erejéig

kölcsönszerződés, kezességi szerződés, garanciaszerződés vagy egyéb hitelművelet végzésére

vonatkozó más szerződés megkötésére, az adós díjfizetésére köteles.

Új Ptk. 6:383. § [Kölcsönszerződés] Kölcsönszerződés alapján

kamat fizetésére köteles.

a hitelező meghatározott

pénzösszeg fizetésére

, az adós a pénzösszeg szerződés szerinti későbbi időpontban a hitelezőnek történő visszafizetésére és A törvény a továbbiakban meghatározza a kölcsönvevő kötelezettségeit, a kamatfizetési kötelezettséget, a kölcsön folyósítása megtagadásának eseteit, a kölcsön igénybevételéről való lemondás körülményeit, valamint a hitel illetve kölcsönszerződés felmondásának általános feltételeit.

dr.Béza Dániel 7

A HITELEZÉS ÁLTALÁNOS ELVEI

A bankok magatartását magyarázó tények

• A bankok maguk is vállalkozások, tehát tevékenységük során

nyereségre kívánnak szert tenni.

• Amikor hitelt nyújtanak, nem a saját pénzüket helyezik ki, hanem a betétesek pénzét, amelyet természetesen a megszolgált kamattal együtt vissza kell fizetniük.

A bankok hitelezését befolyásoló jogszabályok Hpt. 98. § (1) A pénzügyi intézmény

- ide nem értve a pénzügyi holding társaságot -

a kihelyezések és kötelezettségvállalások megalapozottságát, áttekinthetőségét, a kockázatok felmérésének ellenőrzését és csökkentését lehetővé tevő

-

igazgatóság által elfogadott belső szabályzatot dolgoz ki és alkalmaz.

(2) Pénzügyi intézmény kockázatvállalással járó ügyletet kizárólag írásban köthet

. A szóban kötött pénz- és tőkepiaci ügylet esetében az ügyletkötést a pénzügyi intézmény írásban visszaigazolja.

99. § (1) A hitelintézet a kihelyezésről történő döntés előtt meggyőződik a szükséges fedezetek, biztosítékok meglétéről, valós értékéről és érvényesíthetőségéről.

A döntés alapjául szolgáló iratokat az ügyletre vonatkozó szerződéshez és a leszámítolt váltóhoz csatolja.

dr.Béza Dániel

A HITELEZÉS ÁLTALÁNOS ELVEI

A bankok hitelezését befolyásoló jogszabályok

(2) A hitelintézet értékkel bíró fedezetként nem fogadhatja el: a) a saját maga által kibocsátott, tagsági jogokat megtestesítő értékpapírt, ideértve a szövetkezeti részesedést is, b) a hitelintézettel szoros kapcsolatban álló vállalkozás által kibocsátott, tagsági jogokat megtestesítő értékpapírt, ideértve a szövetkezeti részesedést is, c) 16 a hitelintézet vagy az összevont alapú felügyelet alá tartozó hitelintézettel szoros kapcsolatban álló vállalkozás Ptk.-ban meghatározott minősített többséget biztosító befolyása alatt álló részvénytársaság részvényét.

(3) A kockázatvállalást tartalmazó szerződés tartama alatt a hitelintézet rendszeresen figyelemmel kíséri és dokumentálja a szerződésben foglalt feltételek megvalósulását, beleértve az ügyfél pénzügyi, gazdasági helyzetének alakulását és az (1) bekezdésben foglaltakat

.

(Monitoring

) dr.Béza Dániel

HITELEZÉSSEL KAPCSOLATOS FOGALMAK

Szerződés A Bank és az Ügyfél között létrejött teljes szerződési dokumentációt jelenti, részei:

•

Ügyfélszerződés

•

Általános Szerződési Feltételek (ÁSZF)

•

Üzletszabályzat Türelmi idő

•

az az időtartam amely alatt tőketörlesztési kötelezettség nincs (de kamatfizetés van !) Rendelkezésre tartási időszak

•

a Szolgáltatás igénybevételére meghatározott időszak

dr.Béza Dániel 10

HITELEZÉSSEL KAPCSOLATOS FOGALMAK

Kamatláb Referencia kamatláb Referencia Kamat + Kamatrés (kamat felár) Fix (változatlan): a Kamatláb értéke a teljes futamidőre vagy egy részére - előre rögzített Változó: a Kamatláb a Referencia Kamatláb változásakor automatikusan vagy periódikusan és/vagy a Kamatrés módosításakor változik

• •

Irányadó kockázatmentes kamatláb éves %-ban megadva

•

BUBOR: az éves %-ban kifejezett, budapesti bankközi ajánlati kamatláb HUF-ra.

EURIBOR: irányadó EURO kamatláb (frankfurti bankközi

•

piacon jegyzett) CHF LIBOR (CHF alapkamat) Kamatrés (kamat felár)

•

a Bank által meghatározott, éves %-ban kifejezett érték

•

Függ az adós minősítésétől (ügyfélkockázat), érdekérvényesítő képességétől és még sok minden mástól.

dr.Béza Dániel 11

HITELEZÉSSEL KAPCSOLATOS FOGALMAK

Induló költségek Szerződés Módosítási díj

• • •

Hitelbírálati díj Szerződéskötési díj Folyósítási díj

•

Együttesen 1-3%-a kölcsön összegének

•

mértéke a fennálló hiteltartozás 1-3%-a

• • •

előtörlesztéskor, végtörlesztéskor jelentős teher!

TRANZAKCIÓS

lakossági hitelezéskot használt THM mutató nem veszi figyelembe!

KÖLTSÉGEK

Re ndelkezésre t artási díj

• •

A fel nem használt hitelkeret után fizetendő mértéke 1-2%

dr.Béza Dániel 12

BANKHITELEK ALAPVETŐ TÍPUSAI ÉS JELLEMZŐI

Lejárat szerint Célja szerint Szerződés formája szerint

• Éven belüli • Éven túli • Forgóeszköz hitel

(rulírozó és eseti)

• Folyószámla hitel • Beruházási hitel • Meghatározott

lejáratú

• Megújuló hitel • Projekt hitel • Szindikált hitel

A mindennapi életben a fentieknek számos kombinációja valósul meg.

A hitel futamidejének, törlesztő részleteinek mindig összhangban kell lenni a hitel céljával és az ügyfél törlesztő képességével

Célja Jellemzői

A FOLYÓSZÁMLAHITEL

• • • • •

átmeneti fizetési problémák megoldása ügyfél saját pénzeszközeinek rendszeres kiegészítése biztonsági tartalék forgóeszközök finanszírozása szabad felhasználású hitel

•

A keret összegéig a bankszámla egyenlege negatív lehet

•

Automatikus lehívás (terhelések)

• •

Automatikus törlesztés (jóváírások) Lehet éven belüli vagy éven túli lejáratú

•

A keret lejáratakor kell az egyenleget 0-ra feltölteni, amennyiben nem kerül meghosszabbításra

dr.Béza Dániel 14

A FOLYÓSZÁMLAHITEL HELYES HASZNÁLATA

12 000 000 10 000 000 8 000 000 6 000 000 4 000 000 2 000 000 0 -2 000 000 -4 000 000 -6 000 000 -8 000 000 2005.10.01 2005.11.01 2005.12.01 2006.01.01 2006.02.01 2006.03.01 2006.04.01 2006.05.01 2006.06.01 2006.07.01 2006.08.01 2006.09.01

hitelkeret egyenleg 3 000 000 2 000 000 1 000 000 0 -1 000 000 -2 000 000 -3 000 000 -4 000 000 -5 000 000 -6 000 000 -7 000 000 -8 000 000 2005.10.01

2006.01.01

2006.04.01

hitelkeret 2006.07.01

egyenleg dr.Béza Dániel

Szabályos folyószámlahitel

•rendszeres számlaforgalom •a keretnek megfelelő nagyságrendű jóváírások •időszakos keretkihasználás •kevesebb fizetett kamatösszeg

Nem megfelelő termékválasztás:

• folyósítás után teljes lehívás • időszakos, zömében készpénzes jóváírás, melyet szinte azonnal el is utalnak • folyamatos keretkihasználás • magas fizetendő kamatösszeg 15

Célja

AZ ESETI FORGÓESZKÖZHITEL

•

átmenetileg vagy tartósan lekötött forgóeszközök pénzügyi fedezetének biztosítása Jellemzői

•

kötött felhasználású

• • •

a keret összegéig a hitelösszegek részben vagy egészben lehívhatók lehívás: ütemezve vagy egy összegben futamideje: 1 3 év

•

törlesztés: havi/negyedéves részletekben vagy egy összegben a futamidő végén

dr.Béza Dániel 16

Célja

A RULÍROZÓ FORGÓESZKÖZHITEL

• • •

átmeneti fizetési problémák megoldása követelések megelőlegezése („kvázi faktor keret”) forgóeszközök finanszírozása Jellemzői

• •

kötött felhasználású rulírozó = feltöltődő = a törlesztett összeg újra lehívható

•

a keret összegéig hitelösszegek részben vagy egészben lehívhatók

• •

lehívás: nem automatikus (lehívási értesítő alapján) törlesztés: nem automatikus (előtörlesztési értesítő)

•

futamideje: max. 1 év

•

Költség (kamat) kímélő forma

dr.Béza Dániel 17

Célja

A BERUHÁZÁSI HITEL

• •

Tárgyi eszközök (gépek, berendezések, ingatlanok) beszerzése, felújítása kötött felhasználású Jellemzői

• • • •

a hitel csak a jóváhagyott célra fordítható, a felhasználást számlákkal igazolni kell!

saját erő: min. 20% - igazolni kell!

ÁFÁ-t saját erőből kell finanszírozni, a 20%-on felül lehívás: egyösszegben vagy részletekben

•

futamideje: minimum 1 év

•

törlesztés: általában negyedéves vagy féléves gyakorisággal (kamatnál lehet türelmi idő)

dr.Béza Dániel 18

A PROJEKTFINANSZÍROZÁS DEFINÍCIÓJA, ALAPVETŐ JELLEMZŐI Finanszírozás alanya

• •

Projekttársaság speciális célú társaság, tevékenysége a projekt.

amelynek egyetlen Saját tőke Idegen tőke

• • •

Projektszponzor(ok) a tulajdonosok Saját tőkét biztosítanak Projekttársaság hiteleire nem, vagy csak korlátozottan adnak garanciát a projektszponzorok

• • •

Hitelintézetek, vagy kötvénytulajdonosok biztosítják a forrást Visszafizetés forrása a projekttársaság cash-flow-ja Csak a jövő számít (nincs múlt, nincs korábbi mérleg)

dr.Béza Dániel 19

A PROJEKTFINANSZÍROZÁS DEFINÍCIÓJA, ALAPVETŐ JELLEMZŐI Biztosíték, élettartam Magas tőkeáttétel

•

Projekttársaság szerződései, licencek, immateriális javak a projekttársaság (induláskor) fő vagyonelemei

•

projekt az élettartama véges, finanszírozási kapcsolatot élettartam végéig le kell zárni.

• •

Projektszponzor a akarja a projektet lehető legkisebb tőkebefektetés mellett finanszírozni.

magas várható ROE, a tőkeáttétel miatt Egyediség

• • • •

Standard információ hiányzik Minden projekt egyedi módszerekkel elemezhető magas tranzakciós költségek 2 M EUR alatt méretgazdaságilag nem indokolt

dr.Béza Dániel 20

A HITELEZÉSI FOLYAMAT ELEMEI Hitelkérelem befogadása Előszűrés Hitelbírálat-döntés Szerződéskötés Folyósítás Hitelgondozás

HITELKÉRELEM BEFOGADÁSA

Hitelkérelem tartalmi elemei

• az ügyfél (vállalkozó, vagy vállalkozás) neve és cégjogi státusa; • az ügyfél címe; • a kért hitel összege; • a hitel célja; • a hitel visszafizetésének tervezett üteme és lejárata; • a hitel törlesztésének forrása; • a felajánlható fedezetek (pontos megjelölése és értéke); • a fent felsorolt adatokat igazoló dokumentumok; •a hitel jellegétől függő egyéb adatok és információk;

Hitelkérelemhez csatolandó dokumentumok

• Egy hónapnál nem régebbi cégkivonat; • Az alapító okirat, illetve társasági szerződés - egyéni vállalkozók esetében a vállalkozói

igazolvány;

• Az aláírási jogosultságokat tanúsító dokumentumok; • A hitel felvételéről szóló taggyűlési határozat; •

A vállalkozás előző két évi beszámolója ;

• A legfrissebb főkönyvi kivonat; • A fedezetként felajánlott ingatlanok tulajdoni lap másolata; • Igazolások a köztartozások megfizetéséről (NAV,) • Éves (pénzügyi) terv vagy üzleti terv

ELŐSZŰRÉS

Lényege, hogy még az érdemi hitelbírálat előtt kiszűrje a hitelképtelen illetve nem hitelezhető adósokat ESZKÖZEI

Nem hitelezhető adósok listája Központi Hitelinformációs Rendszer (KHR) Hivatalos cégnyilvántartás, különböző céginformációs rendszerek Csődfigyelő dr.Béza Dániel

HITELBÍRÁLAT ÉS DÖNTÉS

Hitelbírálat célja A kockázat elemzését követően a bank megállapítja: Fedezetek lehetnek

• Ügyfél- és ügylet kockázat felmérése • Kockázat mérséklését szolgáló lehetőségek számbavétele • Ügyfél jövőbeni fizetőképességének megállapítása • Folyósítandó hitel kondícióinak meghatározása • A hitel összegét • A hitel lejáratát • A hitel törlesztési ütemezését • A kamatkondíciókat • A fedezetigényt dr.Béza Dániel • Bankgarancia • Bankkezesség • Óvadék • Ingatlan jelzálog • Ingó jelzálog • Kezesség • Engedményezés

SZERZŐDÉSKÖTÉS, FOLYÓSÍTÁS, HITELGONDOZÁS

Szerződéskötés Folyósítás

• Bankhitelszerződés megkötése • A hitel folyósítása

Hitelgondozás Ügylet lezárása

• Ügyfél pénzügyi-gazdasági helyzetének figyelemmel kísérése • Törlesztési folyamat ellenőrzése • Intézkedés az ügyfél késedelmes, vagy nem teljesítése esetén • Fedezetek meglétének és értékének ellenőrzése dr.Béza Dániel

HOGYAN TUDNAK A KISVÁLLALKOZÓK A BANKOK ELVÁRÁSAINAK MEGFELELNI?

A vállalkozó legyen tisztában a következőkkel:

• miért van a vállalkozásunkban pénzhiány, illetve miért van többletforrás igényünk; • mire kell a pénz és mekkora összegben és milyen időtávra • milyen forrásköltséget tudunk kitermelni?

Legyen üzleti tervünk, mérleg és eredménytervünk és cash-flow tervünk Álljanak rendelkezésre a hitelkérelemhez becsatolandó dokumentumok Ne legyenek rendezetlen köztartozásaik

dr.Béza Dániel

HOGYAN TUDNAK A KISVÁLLALKOZÓK A BANKOK ELVÁRÁSAINAK MEGFELELNI?

Előre gondoskodjanak a fedezetekről A hitelkérelmet gondosan kell összeállítani, személyes átadása előnyt jelent Legyünk felkészülve kérelmünk módosítására

dr.Béza Dániel

POZITÍV ÉS NEGATÍV ÜZENETEK A BANKOK SZÁMÁRA

Pozitív Üzenetek

• Jó piaci kilátások • Üzleti Stratégia és Üzleti

Terv

hitelessége • Hiteles vezetői/vállalkozói múlt, a

vezetők

bizonyított hozzáértése •

Korrekt, átlátható

pénzügyi elszámolási rendszer • Megbízható pénzügyi előrejelzések • Fenntartható nyereségtermelésre való képesség • Megfelelő tőke és üzleti cash-flow az előre nem látható eseményekre • Ügyfelek, beszállítók, vevők minősége • Megvalósított üzleti célkitűzések és intézkedési tervek

Negatív Üzenetek

• Az információk visszatartása • Zavaros, áttekinthetetlen pénzügyi kimutatások • Üzleti stratégia hiánya, vagy megalapozatlansága • Hiányos vállalkozói illetve üzletvezetési tapasztalat • A vállalkozást érintő veszélyek és fenyegetések ismeretének hiánya dr.Béza Dániel 28

HOGYAN VÁLHATNAK A KKV-K A BANKOK PARTNEREIVÉ?

•

Meggyőző képet

festeni a jövőbeni kilátásokról és az üzlet fenntarthatóságáról (de nem hazudni!).

• Bebizonyítani, hogy a cég vezetése tisztában van az

üzleti kockázatokkal

, és képes azokkal megbirkózni.

• Megnyugtatni a finanszírozókat arról, hogy elfogadható kockázatot vállalnak, és

méltányos megtérülésben

részesülnek.

• Kölcsönös bizalmon alapuló,

átlátható kapcsolatot

kialakítani a bankokkal.

dr.Béza Dániel

Példa a fedezetszámításra

dr.Béza Dániel

FEDEZETSZÁMÍTÁS

• Leggyakoribb fedezettípusok – Bankgarancia, bankkezesség (0-100%) – Óvadék (0-100%) – Ingatlan jelzálog (0-70%) – Ingó jelzálog (0-50%) – Kezesség (0-80%) – Visszaváltható életbiztosítás – Engedményezés (0-30%)

dr.Béza Dániel

PÉLDA FEDEZETSZÁMÍTÁSRA

Egy vállalkozás 160.000 e Ft összegű hitelt szeretne felvenni, amelyhez bankja 110%-os fedezeti szintet követel meg. A vállalkozás az alábbi fedezeteket tudjuk felajánlani. Megkaphatja-e ez alapján a hitelt?

Megnevezés Névleges érték Beszámítási érték

Bankgarancia Készletek Óvadék Gépek Ingatlanok 40.000 e Ft 30.000 e Ft 20.000 e Ft 90.000 e Ft 100.000 e Ft 100 % 10 % 100 % 30 % 50 % dr.Béza Dániel

PÉLDA FEDEZETSZÁMÍTÁSRA

Megnevezés Névleges érték Fedezeti érték

Bankgarancia (100%) Készletek (10%) Óvadék (100%) Gépek (30%) Ingatlanok (50%) Összesen 40.000 e Ft 30.000 e Ft 20.000 e Ft 90.000 e Ft 100.000 e Ft 280.000 e Ft dr.Béza Dániel 40.000 e Ft 3.000 e Ft 20.000 e Ft 27.000 e Ft 50.000 e Ft 140.000 e Ft

PÉLDA FEDEZETSZÁMÍTÁSRA Részeredmény:

Összes fedezeti érték: 140.000e Ft

Megoldás: 140.000/(160.000*110%) = 79.54%

Megoldás:

160.000e*110% = 176.000e Ft fedezet kell.

Hiányzik: 176.000e - 140.000e = 36.000e Ft-nyi fedezet

dr.Béza Dániel

PÉLDA FEDEZETSZÁMÍTÁSRA (FOLYT.)

Az egyik tulajdonosnak több lakott ingatlana van, amelyeket fedezetként felajánlana a hitelhez. Ezeket a fedezeteket a bank 40%-os fedezeti értéken fogadná el.

Mekkora értékű ingatlanvagyont kell a tulajdonosnak felajánlania, hogy a vállalkozás mégis megkaphassa a hitelt?

dr.Béza Dániel

PÉLDA FEDEZETSZÁMÍTÁSRA (FOLYT.) Megoldás:

160.000e*110% = 176.000e Ft fedezet kell.

Hiányzik: 176.000e - 140.000e = 36.000e Ft-nyi fedezet Szükséges még: 36.000e / 0,4 = 90.000e Ft-nyi ingatlan

felajánlása dr.Béza Dániel

Devizahitelek

dr.Béza Dániel

DEVIZAHITELEK – DEFINÍCIÓ, FAJTÁI

Definíció

Deviza hitelnek nevezzük a más országok, vagy ország csoportok (EU) hivatalos fizetőeszközében nyújtott hiteleket

.

Fajtái

• Egy devizás hitel • Több devizás hitel (multicurrency) • Deviza alapú Ft hitel • Mindezek lehetnek éven belüli, ill. éven túli hitelek • Euró, Dollár, Yen vagy Svájci Frank a legelterjedtebb devizák dr.Béza Dániel

A DEVIZA ÁRFOLYAMÁT MEGHATÁROZÓ TÉNYEZŐK

A pénz is áru, ezért rá is hatnak a keresleti - kínálati viszonyok

. Az egyes devizák (valuták) ára (árfolyama) a devizatőzsdéken alakul ki. Meghatározó tőzsdék a New Yorki, a Londoni és a Tokiói tőzsde, de a legtöbb fejlett piacgazdaságú országnak van saját deviza tőzsdéje A keresleti - kínálati viszonyokra ható legfontosabb tényezők; az adott ország import és export szerkezete, a pénzpiacok aktivitása, az adott ország nemzeti bankjának árfolyam-politikája és a spekuláció Az adott deviza iránt keresletet támasztanak: importőrök, nyereséget hazautalók, tőkét kivonó külföldi befektetők, magyar működő-és portfolió tőke exportőrök Az adott deviza kínálatot adják: exportőrök, külföldi működő-és portfoliótőke befektetők dr.Béza Dániel

A DEVIZAHITELEK KAMATÁT MEGHATÁROZÓ TÉNYEZŐK

Egy-egy országban a

hitelkamatláb

egyenlő: irányadó kockázatmentes kamatláb + kockázati felár + profitmarzs.

(Az utóbbi két tényezőt erősen befolyásolják a hitelpiaci viszonyok) Irányadó kockázatmentes kamatláb függ a jegybanki alapkamat pillanatnyi értékétől és a jövőbeni várható alakulásától. (A bankok szabad pénzeszközeiket a jegybanknál helyezhetik el különböző lejáratú betétekben, illetve különböző lejáratú államkötvényeket vásárolhatnak. Ezek a kockázatmentes befektetések kamatai). Ez országonként jelentős eltérést mutathat. Ezt használják ki a bankok a devizahiteleknél.

A devizahitelek kamatát befolyásolják a forrásköltségek is. A bank gyűjt forrást az adott devizanemben vagy maga is külföldről szerzi be a forrásokat. Ez hatással lehet az adott bank devizahitelének árazására dr.Béza Dániel

MIKOR ÉRDEMES DEVIZAHITELT FELVENNI?

Árfolyam kockázat fedezése Fedezeti céllal akkor szokás devizahitelt felvenni, ha a bevételek is ugyanabban a devizanemben keletkeznek, így nincs árfolyamkockázat a bevételek és a fizetési kötelezettségek között. Pl.: Euro-zónába Exportáló vállalat Euro hitelt vesz fel.

Spekuláció kedvező árfolyam változásra Arra számít, hogy az a deviza, amelyben kötelezettségei keletkeznek leértékelődik azzal a fizetőeszközzel (másik deviza), amelyben bevételei keletkeznek. Ez esetben a vállalkozás a számára kedvező irányú devizaárfolyam-változásra spekulál.

Ha a kamatláb különbözet nagyon vonzó A devizahitelek esetében a vállalkozás olyan devizában adósodik el, amelynél alacsony a hitel kamatlába, és az alacsonyabb hitelkamatláb révén – még kedvezőtlen irányú devizaárfolyam-változás esetén is összességében alacsonyabb hiteltörlesztő-részleteket kell fizetnie, mintha abban a devizanemben adósodna el, amelyben bevételei keletkeznek

dr.Béza Dániel

MILYEN KOCKÁZATA VAN A DEVIZAHITELNEK?

Árfolyam kockázat A devizában történő eladósodás esetében fennáll a veszélye az árfolyam kedvezőtlen irányú változásának, ami azt eredményezheti, hogy Ft-ban kifejezve egyre magasabb terhet ró az adósra a fennálló devizatartozás törlesztése.

Kamatláb kockázat Változó kamatozású devizahitelek esetében fennáll annak a kockázata, hogy az irányadó kamatláb mértéke (pl.: EURIBOR Euró esetében) emelkedik, így emelkedik a kamatteher. Fix kamatozású devizahitelek esetében a futamidő alatt bekövetkező esetleges kamatlábcsökkenés előnyeit nem lehet realizálni.

dr.Béza Dániel

HOGYAN KEZELHETJÜK AZ ÁRFOLYAM ÉS KAMATLÁBKOCKÁZATOT?

Árfolyam kockázat kezelése

•Olyan devizában adósodjunk el, amiben a bevételeink keletkeznek,

ekkor fedezve van a kockázat

•Határidős tőzsdei ügyletekkel fedezzük a kockázatot (forward, és

futures ügyletek) Kamatláb kockázat kezelése

• Amennyiben a kamatlábak tartós emelkedésére számítunk akkor fix

kamatozású hitelt veszünk föl

• Ha a kamatláb változása nehezen jósolható, de inkább a csökkenés a

valószínű akkor változó kamatozású hitelt vegyünk föl

• Ha a kamatok mind két irányban jelentősen eltérhetnek akkor a

rövidlejáratú hitelekkel mérsékelhetjük a kamatláb kockázatot

dr.Béza Dániel

Köszönöm a figyelmet!

Viszontlátásra 2014. november 22-én!

http://kfk.uni-corvinus.hu

www.csabailget2008.hu/oktatas