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第四篇 景氣循環理論：
短期經濟體系
第九章 經濟波動導論
在本書第二篇和第三篇曾發展理論來解釋經濟的長
期行為。在第四篇，將看到經濟學家如何解釋這些
經濟波動現象。
1.檢視描寫短期經濟波動的資料
2.討論經濟體系在長期與短期的主要差別
3.介紹總需求與總供給模型
第九章 經濟波動導論
9-1 景氣循環的事實
9-2 總體經濟學的時間長度
9-3 總需求
9-4 總供給
9-5 穩定政策
9-1 景氣循環的事實
美國實質國內生產毛額的成長
與四季之前的百 10
分比變動
實質國內生產
毛額成長率
8
平均成長率
6
4
2
0
-2
-4
1970
1975
1980
1985
1990
1995
2000
2005
2010
9-1 景氣循環的事實
消費與投資的成長
投資成長率
40
與四季之前的百
分比變動
30
實質GDP成長率
20
10
0
-10
消費成長率
-20
-30
1970
1975
1980
1985
1990
1995
2000
2005
2010
9-1 景氣循環的事實
失業與歐肯法則
•失業率與國內生產毛額之間的負向關係稱為歐
肯法則 (Okun’s Law)，它是以第一位研究這個關
係的經濟學家亞瑟．歐肯 (Arthur Okun)來命名。
實質GDP變動百分比 ＝ 3% － 2 × 失業率的變動
9-1 景氣循環的事實
歐肯法則
實質GDP變
動百分比
10
1951
8
1966
Y
1984
 3  2 u
Y
6
2003
1971
4
1987
2008
2
0
1975
2001
1991
-2
1982
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
失業率的變動
9-1 景氣循環的事實
領先經濟指標
•經濟學家幸成預測的方法是觀察領先指標
(leading indicators)，比整體經濟波動前更早
波動的變數。
•美國私人研究機構，經濟諮商會 (Conference
Board) 每個月發表領先經濟指標。
•領先指標通常用來預測未來六到九個月經濟
活動的變動情形。
9-1 景氣循環的事實
領先指標來源
製造業生產員工
的每週工作時數
平均首次申請週
失業保險金人數
消費財與原物
料新接訂單
非國防資本
財新接訂單
供應商供貨指數
新建物執照許可
股價指數
貨幣供給(M2)
利率差距
消費者預
期指數
領先指標並非預測未來的精確指標，但其為
政府和企業對未來規劃的一項投入來源。
9-2 總體經濟學的時間長度
短期與長期有何差異
短期
許多價格是「僵
硬的」停留在事
先決定的水準。
兩者的
差異
價格是有彈性的且
能隨供給或需求的
改變而變動。
長期
•經濟波動模型必須將這種短期價格僵硬性考量在內。
9-2 總體經濟學的時間長度
總供給與總需求模型
•當價格是僵硬時，經濟體系的運作截然不同。
•因為貨幣與財政政策可以影響需求，而需求進
而在價格僵硬的期間會影響經濟社會的產出，
價格僵硬性提供一個這些政策為何能在短期穩
定經濟的理論基礎。
9-3 總需求
總需求 (aggregate demand, AD)
商品需求數量與總物價水準之間的關係。
•總需求曲線告訴我們，任何既定的物價水
準下，人們願意購買商品與服務的數量。
•利用貨幣數量學說提供一個雖不完整，卻
的簡單的總需求曲線的推導。
9-3 總需求
數量方程式為總需求
•數量方程式可以改寫成實質貨幣餘額
的供給與需求：
M / P ＝ ( M / P )d ＝ k Y
•若我們假設流通速度固定V且央行也
固定貨幣供給M，數量方程式得到物
價水準P和產出Y之間的負向關係。
9-3 總需求
為什麼總需求曲線斜率為負
總需求曲線：
物價水準P愈高
，實質餘額水
準M/P愈低，
因此會降低對
商品與服務需
求的數量Y。
P
AD
Y
9-3 總需求
•假設貨幣流通速度固定，貨幣供給決定
經濟社會中所有交易的貨幣價值。
•若物價水準上升，每一個交易需要更多
貨幣，所以交易的次數及商品與服務的購
買數量一定會下跌。
9-3 總需求
總需求曲線的移動
P
貨幣供給增加
使總需求曲線
向右移動。
A D2
A D1
Y
9-4 總供給
總供給 (aggregate supply, AS)
指物價水準與商品與服務供給數量之間的關係。
•因為供給商品與服務的廠商在長期面對完
全有彈性的價格，但在短期是面對僵硬的價
格，總供給關係會受時間長短的影響。
•本節將討論兩種不同的總供給曲線：
長期總供給曲線 LRAS與短期總供給曲線 SRAS
9-4 總供給
長期：垂直的總供給曲線
Y  F (K ,L )
Y
•根據古典模型，產出並不受物價水準的影響。
要顯示不管物價水準是多少，產出水準都是一
樣的數量，我們畫出一條垂直的總供給曲線。
9-4 總供給
長期總供給曲線
在長期，產出水
準是由資本與勞
數量，及現有技
術所決定；它不
受物價水準的影
響。因此長期總
供給曲線 LRAS
為垂直的。
物
價
水
準
，
P
LRAS
Y
 F (K , L )
所得，產出，Y
9-4 總供給
•垂直的總供給曲線符合古典二分法，因其
隱含產出水準與貨幣供給無關。
•此長期的產出水準Y為固定值，稱為充分就
業產出水準 (full-employment level of output)
或自然產出水準 (natural level of output)。
•它是經濟體系的資源被充分利用，失業處
於自然失業率時的產出水準。
9-4 總供給
長期總供給曲線的移動
P
2. 在長期物價
水準下跌…
LRAS
1. 總需求減少。
P1
P2
A D1
A D2
3. 但產出固定不變。
Y
Y
9-4 總供給
短期：水平的總供給曲線
•在本章，我們列舉一個極端的例子來簡化分
析，假設所有廠商都已經發行價格目錄，且
發行新目錄相當耗費成本。因此，所有的價
格都停留在事先決定的水準。
•因為價格水準固定，我們以水平總供給曲線
來表示這種情況。
9-4 總供給
短期總供給曲線
P
短期總供給曲
線 SRAS是水平
線：所有的價
格在短期都是
固定。
P
SRAS
Y
9-4 總供給
長期總供給曲線的移動
P
1. 在短期，當價
格有僵硬性時…
2. 總需求減少。
SRAS
P
A D1
A D2
3. 產出水準減少。
Y2
Y1
Y
9-4 總供給
從短期到長期
長期
價格
完全具有彈性
總供給曲線 垂直線
影響
短期
完全無彈性
水平線
會影響經濟體系
會影響物價水準，
中商品與服務的
但不會影響產出。
產出。
9-4 總供給
隨著時間經過，價格逐漸具有彈性。 此時
，價格會上升還是下跌？
短期均衡之下
隨時間經過，P會…
Y
 Y
上升
Y
 Y
下跌
Y
 Y
維持原狀
價格會調整以達到長期均衡
9-4 總供給
長期均衡
P
LRAS
SRAS
P
AD
Y
Y
9-4 總供給
總需求的減少
P
LRAS
1. 總需求下跌。
P
A
B
C
P2
2. 在短期產出減少。
SRAS
A D1
A D2
Y2
Y
Y
3. 但在長期只會影
響物價水準。
9-5 穩定政策
•所有經濟體系的波動來自總供給或總需求的改變。
•經濟學家稱這些曲線的外生變動為對經濟體系的
衝擊 (shocks)。
需求面衝擊 Demand Shock
造成總需求曲線移動的衝擊
供給面衝擊 Supply Shock
造成總供給曲線移動的衝擊
9-5 穩定政策
對總需求的衝擊
需求面衝擊的例子：信用卡的出現與流行。
•因為信用卡在購買商品時比現金更方便，它降低
民眾願意在手中持有的貨幣數量。這種貨幣需求
的減少相當於貨幣流通速度的增加。
•如果貨幣供給固定不變，流通速度的增加引起名
目支出上升，且總需求曲線向外移動。
•隨時間經過，較高的總需求會帶動工資與物價的上
漲。當物價水準上升時，產出的需求數量下跌，而經
濟體系逐漸趨向自然產出水準。但在過渡到較高物價
水準的期間，經濟體系的產出會高於自然產出水準。
9-5 穩定政策
總需求的增加
A：最初均衡
B：貨幣流通
速度上升
C：長期均衡
1. 總需求上升。
LRAS
P
2. 短期的
產出增加。
C
P2
P
3. 但在長期只會
影響物價水準。
B
SRAS
A
A D2
A D1
Y
Y2
Y
9-5 穩定政策
聯邦準備要用什麼措施，才能減緩過度繁榮的景氣，
使產出更接近自然率？
•聯邦準備可以降低貨幣供給來抵銷流通速度的增加。
抵銷流通速度的變動可以穩定總需求。
•因此，如果聯邦準備能夠巧妙地控制貨幣供給，就
能減少或甚至消除需求面衝擊對產出與就業的影響。
9-5 穩定政策
對總供給的衝擊
•因為供給面衝擊會直接影響物價水
準，有時稱價格衝擊 (price shocks)。
1
2
乾旱造成農作物欠收
3
一項新的環保法律要
求廠商降低污染排放
4
工會力量提高
國際石油卡特爾組織
9-5 穩定政策
負面的供給衝擊
P
P2
1. 負面的供給
衝擊造成短期
總供給曲線向
上移動。
LRAS
B
SRAS2
A
2. 引起物 P 1
價水準上
升。
SRAS1
AD
Y2
Y
Y
3. 產出下跌。
9-5 穩定政策
•面對負面的供給衝擊，控制總需求的決策者，如聯
邦準備，在兩種選擇間作抉擇是相當困難的。
第一種選擇
使總需求固定：
就業與產出會低於其
自然水準。最後，物
價會下跌回到原來的
水準，此時就業會恢
復充分就業狀態。但
這種調整過程的代價
是痛苦的經濟衰退。
擴張總需求：
此方法可帶領經
濟迅速地回到自
然產出水準。
第二種選擇
9-5 穩定政策
調和負面的供給衝擊
2. 借聯邦準備藉由提
L R A S 高總需求來調和衝擊…
P
P2
P1
3. 產生永久性
的高物價水準…
B
1. 負面的供給衝
擊造成短期總供給
曲線向上移動…
S R A S2
C
A
A D1
Y2
Y
4. 但不會改變產出。
S R A S1
A D2
Y