Transcript From Outsider To Insider
一位創投業者的分享
From Outsider To Insider 王 盛 中 德和開發(股)公司 總經理 德和創業投資(股)公司 德安創業投資(股)公司
我的學、經歷
1981 - 1985 中原大學電子工程系 1987 – 1989 外商公司業務代表 1989 – 1990 工研院助理工程師 1990 – 1992 赴美攻讀企管碩士 MBA 2004 – 2008 政治大學 1992 年加入德和，迄今 EMBA 19 年 2005 – Now 會理事 中華民國創業投資商業同業工
創業投資的定義
「創業投資」 ( Venture Capital ) 係指係 指由一群具有技術、財務、市場或產業 專業知識和經驗的人士操作，以其專業 能力，協助投資人於高風險、高成長的 投資案，選擇並投資有潛力之企業，追 求未來高回收報酬的基金。
創業投資與一般投資差異
創投事業係提供高風險事業創立或 營運所需的資金，與創業家共同分 擔經營的風險，以其專業的知識與 經驗提供，輔助創業公司經營並緊 密監督 。
創業投資究竟是什麼?
結合資金、人才、技術、管理、與執行 能力，投資於具高度發展潛力及新技術、 新構想、快速成長的事業，並參與其經營 決策，提供各種附加價值的服務；並於投 資成功後安排所投資的企業併購或上市， 以獲取高額的投資報酬。 有別於一般公開流通的證券投資活動， 創業投資主要是以股權方式從事資本經營， 並以培育和輔導企業創業或再創業、併購 或被併購、上市或上櫃，來追求長期資本 增值的一種較高風險、亦較高收益的投資 模式。
台灣創投產業現況
台灣創投產業現況
台灣創投歷年投資金額分配
台灣創投歷年投資金額分配
2003-2008 投資地區金額比較
創投歷年投資科技與傳統產業比較
台灣創投歷年平均獲利
創投事業主要經理人學歷分佈
創投事業主要經理人學歷分佈
創投事業主要經理人專長分析
創投事業對台灣 GDP 之貢獻
創投做些什麼？
協助或主導設立新事業 找尋優良投資案源 投資案評估 投資條件協商與統籌其他策略投資人 投資後管理，強化公司競爭力 退出機制之規劃 籌募資金
創投投資評估決策資訊網絡
會計師、法律專家 技術專家( 或顧問) 研發機構 產業調查報告 其他創業投資公司 創業投資公司股東 或專業投資銀行 創投公司內部 資訊交流 其他被投資公司 原料供應者 上游供應商 資金供應者 銀行 外在投資人 被評估之投資案 公司內部 ‧經營團隊 ‧公司員工 競爭者 消費者 現有顧客 潛在顧客 創業家 過去同事或合夥人
創投投資決策依據
經營團隊 投入時機 營運模式 市場需求 核心技術 財務支援
創投投資的事業階段
種子期 產品初創期，創業者僅有獨特的創意、 技術或團隊，急需資金從事產品研發 及創建企業。此階段投資風險極高， 投資額雖不多，但是對產品、技術、 研發、團隊充滿不確定性，投資年限 有可能長達五年以上，倘若案例成， 獲利最高。
創投投資的事業階段
創建期 產品開發完成尚未大量商品化生產， 此階段資金主要在購置生產設備、產 品的開發及行銷並建立組織管理制度， 此階段風險很高，大部份企業失敗亦 在此階段，因為企業並無過去績效記 錄，且資金需求亦較迫切。依產業不 同，此階段由三年至五年不等。
創投投資的事業階段
擴充期 產品已被市場肯定，企業為進一步開發產品、 擴充設備、量產、存貨規畫及強化行銷力， 需要更多資金。但由於企業距離其股票上市 還早，若向金融機構融資，須提出保證及擔 保品，籌資管道仍屬不易，而創投的資金恰 可支應所需。此階段投資期可長可短，大約 二至三年，由於企業已有經營績效，投資風 險較平穩，因此創投參與較為踴躍。
創投投資的事業階段
成熟期 企業營收成長，獲利開始，並準備上 市規畫，此階段籌資主要目的在於尋 求產能擴充的資金，並引進產業界較 具影響力的股東以提高企業知名度， 強化企業股東組成。資金運作在改善 財務結構及管理制度，為其股票上市 /櫃作準備。此階段投資風險最低， 相對獲利亦較低。
創投投資的事業階段
重整期 企業營運困窘並已陷入虧損，除需要資金的 投入以支持其營運，尚須尋求協助改善其經 營管理，必要時創投須介入企業經營，使企 業得以於整頓完成後再出售獲利。創投主要 工作在協助企業重擬營運計畫、開發新產品， 使其轉虧為盈。由於介入較深，創投通常比 較不願參與經營陷入危機的企業，此階段投 資額及投資期限亦較難評斷。
創投公司投資評估準則
(
一
) 經營團隊 創業家或主要經營者的經歷與背景 創業家或主要經營者的人格特質 經營團隊的專長能力與管理能力 經營團隊的經營理念 經營團隊對營運計劃的掌握程度
創投公司投資評估準則
(
二
) 市場行銷 市場需求與規模 市場成長潛力 市場競爭優勢 市場銷售與行銷策略規畫 公司營運模式
創投公司投資評估準則
(
三
) 產品與技術 技術來源 技術人才與研發能力 專利與智慧財產權問題 產品附加價值或獨特性 生產製造計畫與週邊產業配合度
創投公司投資評估準則
(
四
) 財務計畫與投資報酬 投資案公司的財務狀況 投資案的股東結構 財務計劃合理程度 投資案資金需求規畫的合理性 投資案的預期投資報酬率 資金回收年限、方式、與風險
創投參與投資後做些什麼？
參與董事會運作 協助策略擬定與執行 指派高階經理人，參與公司經營 協助建立專業經營團隊 協助資源聯結與整合 公司營運資金規劃 公開市場籌募資金規劃
創投的投資退出機制
上市公開發行 與其他公司購併 經理人或大股東買回 出售予第三人
創投事業成功的四要素
資金 技術 人才 企業家 創投業者 資本市場
投入創投事業的收穫
豐富人生的視野 享受創造的樂趣 參與改變世界的機會 學習溝通與管理
結論 People! People! People!