Transcript Секьюритизация в России - Ассоциация региональных банков

Секьюритизация в России
Олег Иванов
Вице-президент Ассоциации
региональных банков России
20 февраля 2013 года
1
Содержание





Понятие секьюритизации активов
Банковский сектор и секьюритизация
Итоги российской секьюритизации
Перспективы рынка секьюритизации
Законодательство и регулирование
20 февраля 2013 года
2
Секьюритизация активов
Банк
Передача активов
Оригинатор
Спецюрлицо
(SPV)
Оплата активов
Активы-поступления:
Обеспечитель
1.
Кредиты
2.
Дебиторская задолженность
3.
Поступления за оказанные услуги
4.
Будущие поступления по договорам
поставки, лизинга и пр.
20 февраля 2013 года
Выпуск assetbacked securities
Инвесторы
3
Секьюритизация активов:
выгоды и преимущества для России
 Новые возможности для более дешевого
финансирования
 Повышение качества и рейтинга
«старших» траншей
 Существенное снижение стоимости
финансирования (получение кредитных
рейтингов, превышающих суверенный)
 Управление кредитными рисками или
передача рисков сторонним инвесторам
 Улучшение финансовых и балансовых
показателей
20 февраля 2013 года
4
Секьюритизация в России:
это серьезно?
 Сырьевой сектор – экономическая доминанта
 Молодость финансовой системы, недостаток опыта и
квалификации: аутсорсинг финансовой системы
 Консерватизм в законодательстве, медлительность и
непоследовательность во внедрении инноваций
 Большой потенциал внутреннего рынка
 Потребность в финансировании и рефинансировании
долгосрочных инвестиций
 Россия – будущий международный финансовый центр?
20 февраля 2013 года
5
Кредитный арбитраж при
секьюритизации
20 февраля 2013 года
6
Балансовые показатели при
секьюритизации
20 февраля 2013 года
7
Базовая схема секьюритизации
20 февраля 2013 года
8
Итоги секьюритизации 2004 – 2012 гг.
 Общее число сделок – более 50
 Преобладание трансграничных сделок
 На российском рынке осуществляется исключительно
секьюритизация ипотеки
 Объем секьюритизированных банками активов – более
10 млрд. долл.
 к активам банковской системы – около 1%
 к объему заимствований банков за рубежом – 5,5%
 Объем локальных сделок – около 5 млрд долл.
 к общему объему сделок – около 50%
 Средневзвешенный срок заимствований (для ипотечной
секьюритизации) – около 15 лет
20 февраля 2013 года
9
Макроэкономические показатели
деятельности банковского сектора
01.07.2012
01.01.2012
01.01.2011
01.01.2010
01.01.2009
01.01.2008
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
01.01.2007
45000
40000
35000
30000
25000
20000
15000
10000
5000
0
Прочие активы
Ценные бумаги, приобретенные кредитными организациями (млрд. руб.)
Кредиты, предоставленные нефинансовым организациям и физическим лицам (млрд. руб.)
Собственные средства (капитал) банковского сектора, в % к ВВП (правая шкала)
20 февралясектора,
2013 года
Совокупные активы (пассивы) банковского
в % к ВВП (правая шкала)
10
Основные риски банковской системы
 Риск ликвидности
 Валютный и процентный риски
 Рост волатильности валютных курсов
 Нарастание инфляции
 Увеличение до 53% доли нефтегазовых
доходов в бюджете
 Слабость рынка процентных деривативов
.
4500
20
4000
18
3500
16
3000
14
2500
апр.12
янв.12
окт.11
июл.11
апр.11
янв.11
окт.10
июл.10
апр.10
янв.10
10
окт.09
1500
июл.09
12
апр.09
2000
янв.09
 Сохранение плохих кредитов 2008 года
 Крупные кредиты и связанные заемщики
 Опережающий рост высокодоходного
(потребительского) кредита
22
окт.08
 Кредитный риск
5000
апр.08
 Неопределенность требований к
минимальном капиталу банков до 2020 г.
 Низкая инвестиционная привлекательность
банковского сектора
24
июл.08
 Снижение достаточности капитала
5500
янв.08
 Рефинансирование ЦБ – 2,2 трлн руб.
 Основные каналы рефинансирования не
доступны средним банкам
 Сегментированность рынка МБК
 Отсутствие правовой основы для
секьюритизации кредитных портфелей
собственные средства (капитал), млрд. рублей
норматив достаточности капитала (Н1), % (правая шкала)
норматив достаточности капитала по 30 крупнейшим банкам, %
(правая шкала)
20 февраля 2013 года
11
Задачи, стоящие перед банками






Выбор ответственной бизнес-модели
Современное корпоративное
управление
Расширение горизонта планирования
Удлинение пассивной (депозитной)
базы
Очистка кредитных портфелей
Использование современных
информационных технологий
20 февраля 2013 года
12
Секьюритизация 2013 - 2015
 Ипотечный кредит (активы на балансе банков) –2,1 трлн руб.
 сделки АИЖК (ипотечные агенты)
 Выпуск обеспеченных облигаций (ВТБ, Дельта-кредит,
Юникредит)
 Планируемые сделки частных банков в рамках программ
господдержки (ВЭБ-капитал, до 150 млрд. рублей)
 Кредиты малому и среднему бизнесу – 4,8 трлн. руб.
 Планируемые сделки МСП-банка
 Потребительский кредит (за вычетом ипотеки) – 5,0 трлн руб.
13
20 февраля 2013 года
Закон о секьюритизации






Гражданско-правовой статус СФО (SPV)
Защищенность от банкротства оригинатора и
обслуживающей компании (Bankruptcy
remoteness)
Правила о ценных бумагах: транширование и
ограничение ответственности (limited-recourse
financing)
Структурные элементы: общее собрание
владельцев облигаций, представитель (nonpetition)
Обеспечение выпуска (залог денежных
средств и прав требования, номинальные
счета)
Налогообложение (нейтральность)
20 февраля 2013 года
14
Закон
«Об ипотечных ценных бумагах»
 Облигации с ипотечным покрытием,
выпускаемые ипотечным агентом
(SPV)
 Облигации с ипотечным покрытием,
выпускаемые банком (закладные
листы)
 Ипотечные сертификаты участия
20 февраля 2013 года
15
Обеспеченные ипотечные облигации:
закладные листы (covered bonds)
Погашение
кредитов
Банк-эмитент
ИП
Обязательства по
облигациям
Обеспеченные
облигации
Инвесторы
Депозиты
ЦБ
Капитал
Активы
Пассивы
ВЭБ
Поручительство
АИЖК
20 февраля 2013 года
16
Банкротство эмитента
закладных листов
Обеспеченные
облигации
Управляющий
покрытием
Погашение
кредитов
Конкурсный
управляющий
ИП
Обязательства по
облигациям
Конкурсная
масса
Депозиты
Инвесторы
Конкурсные
кредиторы
Капитал
Активы
20 февраля 2013 года
Пассивы
17
Поправки в закон
«Об ИЦБ»
 Требования к банкам-эмитентам
 Особенности выпуска закладных
листов банками
 Требования к ипотечному покрытию
 Права держателей закладных
листов при банкротстве банков
20 февраля 2013 года
18
Рефинансирование банков и
секьюритизация активов
 Трансграничная секьюритизация
 Локальная секьюритизация ипотечных
кредитов
 Закон «Об ипотечных ценных бумагах»
 Секьюритизация ипотеки через ЗПИФы
 Локальная не-ипотечная секьюритизация
20 февраля 2013 года
19
Х. П. Бэр
Секьюритизация активов
20 февраля 2013 года
20