Transcript 國內重要財經統計資料
權證業務發展簡介 臺灣證券交易所 0 簡報內容 壹、近年權證制度變革情形 貮、權證商品介紹 叄、現行各類權證商品之比較 肆、權證交易之風險 伍、權證資訊揭露平台內容 1 壹、近年權證制度變革情形 時間 事件 實施流動量提供者制度 取消上市前發行人須繳交履約保證金及股權分散之規 2009年1月5日 定 開放以上市ETF、TDR及核可之指數作為權證之標的 降低每檔權證發行最低單位數量由2,000萬單位降為 1,000萬單位，增加發行彈性。 2 壹、近年權證制度變革情形 時間 事件 2010年6月28日 權證交易制度自集合競價方式更改為逐筆交易 2010年9月1日 開放外國證券及指數可作為權證標的 2011年7月1日 推出牛熊證商品 2012年7月1日 推出權證資訊揭露平台 2012年11月5日 開放權證增額發行 2012年11月5日 建立發行人退場機制 2013年7月1日 新增發行人報價系統異常管理制度 3 貮、權證商品要點簡介 一、以多空分類: 認購權證及認售權證 二、以履約時點分類: 美式及歐式權證 三、重設型權證 四、停利型權證: 上限型認購及下限型認售權證 五、停損型權證: 牛證(下限型認購權證) 及熊證(上限型認售權證) 4 貮、權證商品要點簡介 得為權證標的者: 符合規定之上市櫃股票 臺灣存託憑證 股價指數 ETF 符合法規之外國交易所股票及股價指數 5 貮、權證商品要點簡介 基本交易規則 在集中交易市場買賣，投資人應於第一次買賣權證 時簽具風險預告書後，證券經紀商才可以接受委託 買賣。 權證申報買賣的數量以1000單位為一張。 交易手續費及交易稅 證券交易手續費：比照股票規定為成交金額的1.425‰。 證券交易稅：賣出權證需繳付成交金額的1‰。 6 貮、權證商品要點簡介 權證漲跌停的計算方式 舉 例 權證前一交易日的收盤價為5元，最新的行使 比例為1：0.2，其標的股價前一交易日收在15 元，則今日漲跌停價的計算如下： 漲停價格 跌停價格 標的股票 15×(1+7%)=16.05 15×(1-7%)=13.95 認購權證 5+(16.05-15)×0.2=5.2 5-(15-13.95)×0.2=4.79 認售權證 5+(15-13.95)×0.2=5.2 5-(16.05-15)×0.2=4.79 股票漲幅價格=16-15=1.05 股票跌幅價格=15-13.95=1.05 7 貮、權證商品要點簡介 現 行 主 要 報 價 方 式 主動報價： 流動量提供者主動每隔5分鐘至少報價1次。 所提供最高委託買進的價格，與最低委託 賣出的價格間，其差距不得大於發行人自 訂的最大升降單位。 每筆最低委託張數：權證價格10元以下者至少10張。 權證價格10元至20元者至少5張。 權證價格20元以上者最少1張。 常見的不報價時機： 1.現貨開盤前五分鐘。 2.標的證券暫停交易。 3.發行人庫存數量低於最低委託張數，得不報委託賣出價格。 4.發行人自訂，如權證價格低於0.01元或標的證券漲停跌。 8 參、現行各類權證商品之比較 商品類別 權利金交易 3個月至2年 上限型認購權證 上限型認售權證(熊證) 下限型認售權證 下限型認購權證(牛證) 無 停利 停損 觸及 限制價 無 觸及當日 之收盤價 觸及後次一營業日所有 成交價之均價 申請 履約 當日收盤價 當日收盤價 當日收盤價 限制價設定 強制收回機制 到期日 定價透明度 一般型 權利金交易 6個月至2年 牛熊證 限制型 權利金交易 6個月至2年 交易型態 存續期間 結算價 現行權證 無 收盤前60分鐘內(股票) 收盤前60分鐘內(股票) 收盤前60分鐘內(股票)成 成交價之均價 成交價之均價 交價之均價 透明度較低，以 透明度較低，以black- 透明度高，以財務費用 black-scholes模型訂 scholes模型訂價 年率計算 價 9 10 11 牛熊證價格計算方法 12 肆、權證交易之風險 買賣權證可能面臨的主要風險 發行機構信用風險 時間價值風險 流動性風險 13 肆、權證交易之風險 應建立停損觀念 權證時間價值會因到期日接近減少， 並且愈近到期日流失速度會加快。 若方向看錯，權證逐漸變成深價外 且距到期日短，會降低權證對標的股 價之反應敏感度。若標的股價無大幅 反彈，權證價值可能歸零。 14 肆、權證交易之風險 買賣國外標的權證之風險 該類權證交易均採無漲跌幅限制，且均發行歐式權證。 履約價格採原幣訂定，應考量到期結算時之匯率風險。 僅於國內流動量提供者之報價時段內，發行券商才有造 市報價義務。 注意國外標的證券之即時資訊取得方式及速度。 --發行人網站或公開資訊觀測站 14 伍、權證資訊揭露平台內容 權證資訊常用之查詢管道: 證交所網站之權證專區 http://www.twse.com.tw/ch/stock_search/warra nt_search.php 各發行人網站連結 http://warrants.sfi.org.tw/links.aspx 證基會權證資訊揭露平台 http://warrants.sfi.org.tw/links.aspx 公開資訊觀測站 http://newmopsov.twse.com.tw/ 16 伍、權證資訊揭露平台內容 顯示項目 基本資料 權證代號 權證名稱 距到期日期間 價內外程度 最新行使比例 補 充 說 明 隱含波動率資料 當日委買隱波 當日委賣隱波 一段時間委買隱波 一段時間委賣隱波 一段時間委買隱波 最大變動值 一段時間委賣隱波 最大變動值 一段時間委託買賣 波動率差值 流動性資料 買賣價差檔數 買賣價差比 權證委託買量 權證委託賣量 市場資訊 收盤隱波 委買與收盤隱波差值 為盤後資料 深價內外程度25%者，另外排序 波動率之評價模型統一使用B-S評價模型 評價模型利率參數統一使用台灣銀行一年期定存利率 17 伍、權證資訊揭露平台內容 基本資料 波動率資料—造市者報價指標 流動性指標 市場資訊 18 感謝聆聽 19