Transcript LAS FINANZAS EN LA EMPRESA

LAS FINANZAS EN LA EMPRESA
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¿QUE SON LAS FINANZAS?
ARTE Y CIENCIA DE ADMINISTRAR EL DINERO.
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ESTA RELACIONADA CON:
EL PROCESO.
LAS INSTITUCIONES.
LOS MERCADOS; Y,
LOS INSTRUMENTOS IMPLICADOS EN LA TRANSF DE DINERO
•
•
1.
2.
3.
4.
AREAS DE DESARROLLO DE LAS FINANZAS:
SERVICIOS FINANCIEROS
PLANEACION FINANCIERA PERSONAL
INVERSIONES
BIENES RAICES
SEGUROS
AREAS DE DESARROLLO DE LAS FINANZAS….
•
ADMINISTRACION FINANCIERA:
•
DEBERES DEL
EMPRESA.
•
1.
2.
3.
4.
5.
ASOCIADO A TAREAS TALES COMO:
PLANEACION.
EXTENSIÓN DE CRÉDITO A LOS CLIENTES.
EVALUACION DE GRANDES GASTOS PROPUESTOS.
CONSEGUIR DINERO PARA FINANCIAR LAS OPERACIONES
ADMINISTRAR FLUJOS DE EFECTIVO EN MONEDA
EXTRANJERA.
PROTEGERSE DE LOS RIESGOS QUE SURGEN ANTE
TRANSACCIONES INTERNACIONALES.
6.
ADMINISTRADOR
FINANCIERO
EN
LA
UNA BREVE REFLEXION………..
•
“SI BIEN ESTOS CAMBIOS HACEN MÁS COMPLEJA LA
FUNCIÓN DE LA ADMINISTRACION FINANCIERA,
CONDUCEN A SU VEZ A UNA PROFESION MÁS
REMUNERADORA Y GRATIFICANTE”
FORMAS LEGALES DE ORGANIZACIÓN EMPRESARIAL
1.- PROPIEDAD DE UNA SOLA PERSONA.
•
EMPRESARIOS INDIVIDUALES (RESPONSAB. ILIMITADA)
•
EMPRESAS INDIVIDUALES DE RESPONSAB. LIMITADA
2.- ASOCIACIONES
•
SOCIEDADES DE PERSONAS DE RESPONSABILIDAD LTDA.
•
ASOCIACION DE CUENTAS EN PARTICIPACION.
•
SOCIEDADES ENCOMANDITAS POR ACCION.
•
SOCIEDADES GESTORES.
•
SOCIEDADES DE HECHO
•
CORPORACIONES.
3.- SOCIEDADES ANÓNIMAS ( LEY 18.046)
•
ABIERTAS
•
CERRADAS
ORGANIZACIÓN DE LA FUNCION FINANCIERA
•
LAS PERSONAS DE TODAS LAS AREAS DE LA EMPRESA
INTERACTUAN
CON
EL
PERSONAL
Y
LOS
PROCEDIMIENTOS DE FINANZAS PARA REALIZAR SU
TRABAJO.
•
PARA QUE EL PERSONAL DE FINANZAS HAGA
PRONÓSTICOS Y TOME DECISIONES UTILES, DEBE ESTAR
DISPUESTO Y PREPARADO PARA HABLAR CON LOS
INDIVIDUOS DE OTRAS AREAS DE LA EMPRESA.
•
POR TANTO LA FUNCION DE LA ADMINISTRACION
FINANCIERA SE PUEDE DESCRIBIR AMPLIAMENTE
CONSIDERANDO
SU
PAPEL
DENTRO
DE
LA
ORGANIZACIÓN, LAS ACTIVIDADES PRIMORDIALES DEL
ADMINISTRADOR FINANCIERO, ASÍ COMO SU RELACION
CON LA ECONOMIA Y CONTABILIDAD.
RELACION CON LA ECONOMIA
1.
LOS ADMINISTRADORES FINANCIEROS DEBEN:
A.B.-
ENTENDER EL MARCO ECONÓMICO
ESTAR ALERTA A LAS CONSECUENCIAS DE LOS NIVELES
VARIABLES DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICA.
ESTAR ATENTO A LOS EFECTOS DE LOS CAMBIOS EN LA
POLITICA ECONÓMICA.
ESTAR PREPARADOS PARA APLICAR LAS TEORIAS
ECONÓMICAS COMO GUIAS PARA UNA OPERACIÓN
COMERCIAL EFICIENTE.
ANALIZAR LA OFERTA Y LA DEMANDA.
APLICAR LAS ESTRATEGIAS DE MAXIMIZACION DE LAS
UTILIDADES.
APLICACIÓN DE LA TEORIA DE PRECIOS.
C.D.-
E.F.G.-
PRINCIPIO ECONÓMICO PRIMARIO EN LA
ADMINISTRACION FINANCIERA.
•
EL ANALISIS MARGINAL:
•
SE DEBEN TOMAR DECISIONES Y REALIZAR ACCIONES
FINANCIERAS
SÓLO
CUANDO
LOS
BENEFICIOS
AGREGADOS EXCEDAN LOS COSTOS AGREGADOS.
•
•
“MAXIMIZACION DE LAS RIQUEZAS”
LA MAXIMIZACION DE LAS UTILIDADES
MAXIMIZACION DE LAS RIQUEZAS.
VS
LA
RELACION CON LA CONTABILIDAD
•
LAS ACTIVIDADES FINANCIERAS Y DE CONTABILIDAD
ESTAN ESTRECHAMENTE RELACIONADAS.
•
ES DIFICIL DISTINGUIR LA ADMINISTRACION FINANCIERA
DE LA CONTABILIDAD, PUES AMBAS SE NECESITAN Y
CONVIVEN MUTUAMENTE UNIDAS Y ENTRELAZADAS.
•
EN EMPRESAS PEQUEÑAS EL CONTADOR
REALIZAR LA FUNCION FINANCIERA.
•
EN EMPRESAS GRANDES MUCHOS CONTADORES SE
ENCARGAN DE VARIAS ACTIVIDADES FINANCIERAS.
•
SIN EMBARGO EXISTEN 2 DIFERENCIAS BÁSICAS ENTRE
LAS FINANZAS Y LA CONTABILIDAD.
SUELE
DIFERENCIAS BÁSICAS ENTRE FINANZAS Y
CONTABILIDAD
1.
ENFASIS EN LOS FLUJOS DE EFECTIVO.
2.
ENFASIS EN LA TOMA DE DECISIONES
ENFASIS EN LOS FLUJOS DE EFECTIVO
•
•
CONTABILIDAD
DESARROLLAR Y REPORTAR
DATOS
PARA
MEDIR
EL
DESEMPEÑO DE LA EMPRESA,
EVALUAR
SU
POSICION
FINANCIERA Y PAGAR LOS
IMPUESTOS.
•
UTILIZA P.C.G.A.
•
PREPARA
LOS
ESTADOS
FINANCIEROS
QUE
RECONOCEN LOS INGRESOS AL
MOMENTO DE LA VENTA (INDEP.
DEL MOMENTO DEL PAGO DE
LA MISMA) Y LOS GASTOS
CUANDO SE INCURRE EN
ELLOS.
•
ESTE METODO SE CONOCE
COMO EL METODO DE LA
ACUMULACIÓN.
•
•
ADMINISTRADOR FINANCIERO
PONE ENFASIS EN LOS FLUJOS DE
EFECTIVO (ENTRADA Y SALIDA DE
DINERO)
•
MANTIENE LA SOLVENCIA DE LA
EMPRESA PLANIFICANDO LOS
FLUJOS
DE
EFECTIVO
NECESARIOS PARA SATISFACER
SUS OBLIGACIONES Y PARA
ADQUIRIR ACTIVOS NECESARIOS
PARA
CUMPLIR
CON
LOS
OBJETIVOS DE LA EMPRESA.
•
ESTE METODO SE CONOCE COMO
BASE DE EFECTIVO.
ENFASIS EN LA TOMA DE DECISIONES
•
CONTABILIDAD
•
ADMINISTRADOR FINANCIERO
•
RECOPILACION
Y
PRESENTACION DE DATOS
FINANCIEROS
•
EVALUAN
LOS
CONTABLES
•
PRODUCEN
ADICIONALES.
•
TOMAN
DECISIONES
CON
BASE EN SUS EVALUACIONES
DE LOS RENDIMIENTOS Y
RIESGOS ASOCIADOS.
•
ELLO NO SIGNIFICA QUE LOS
CONTADORES NUNCA TOMEN
DECISIONES O QUE LOS ADM.
FCIEROS NUNCA RECABEN
DATOS.
ESTADOS
DATOS
ACTIVIDADES PRIMORDIALES DEL ADMINISTRADOR
FINANCIERO
•
INTERVENCION CONTINUA EN EL ANALISIS Y PLANEACION
FINANCIERA.
•
TOMA
DE
DECISIONES
FINANCIAMIENTO.
•
LAS DECISIONES DE INVERSION DETERMINA LA
COMBINACIÓN Y EL TIPO DE ACTIVOS QUE POSEE LA
EMPRESA.
•
LAS DECISIONES DE FINANCIAMIENTO DETERMINAN LA
COMBINACIÓN Y TIPO DE FINANCIAMIENTO QUE UTILIZA
LA EMPRESA
DE
INVERSION
Y
DE
ACTIVIDADES FINANCIERAS
BALANCE
GENERAL
ACTIVOS
CIRCULANTES
PASIVOS
CIRCULANTES
Toma de
decisiones de
Inversión
Toma de
Decisiones
ACTIVOS
FIJOS
FONDOS A
LARGO PLAZO
de
Financiam.
OBJETIVOS DE LA EMPRESA
•
•
¿MAXIMIZAR UTILIDADES?
ALGUNAS PERSONAS CREEN QUE EL OBJETIVO DE LA
EMPRESA ES SIEMPRE MAXIMIZAR LAS UTILIDADES.
•
BAJO
ESTA
PERSPECTIVA
SOBREMANERA
LA
TAREA
FINANCIERO, POR QUE:
1.
AQUEL ELEGIRÍA SÓLO LA ALTERNATIVA QUE TENGA LOS
RENDIMIENTOS MONETARIOS ACUMULADOS MÁS ALTOS.
NO CONSIDERARÍA LA OPORTUNIDAD (TIEMPO) EN QUE SE
PRODUCE
CADA
UNO
DE
LOS
RENDIMIENTOS
ACUMULADOS.
NO CONSIDERARÍA EL RIESGO DE QUE EFECTIVAMENTE
SE PRODUZCAN LOS RESULTADOS ESPERADOS.
NO APLICARÍA EN SU ANALISIS EL CRITERIO DEL ENFASIS
EN LOS FLUJOS DE EFECTIVO.
2.
3.
4.
SE
DEL
FACILITARÍA
DE
ADMINISTRADOR
VEAMOS EL SIGUIENTE EJEMPLO
•
•
•
•
1.
2.
3.
ELBA LAZO, ADMINISTRADORA FINANCIERA DE ”TODO DEPORTES”,
FABRICANTE DE CAÑAS DE PESCAR, TIENE QUE ELEGIR UNA DE DOS
INVERSIONES: UZI Y ACA. LA TABLA SIGUIENTE MUESTRA LA UPA
(UTILIDADES POR ACCION) QUE SE ESPERA QUE CADA INVERSION TENGA
DURANTE SUS 3 AÑOS DE VIDA.
UTILIDADES
POR
ACCION
INVERSION
AÑO 1
AÑO 2
AÑO 3
TOTALES AC
UZI S.A.
$ 1,40
$ 1,00
$ 0,40
$ 2,80
ACA S.A.
$ 0,60
$ 1,00
$ 1,40
$ 3,00
EN TERMINOS DE MAXIMIZAR LAS UTILIDADES, SE PODRÍA PREFERIR ACA
PORQUE PRODUCE MAS UTILIDADES POR ACCION TOTALES DURANTE
LOS 3 AÑOS.
PERO, ¿LA MAXIMIZACIÓN DE UTILIDADES ES UN OBJETIVO RAZONABLE?.
NO. FRACASA POR VARIAS RAZONES: IGNORA
LA OPORTUNIDAD DE LOS RENDIMIENTOS.
LOS FLUJOS DE EFECTIVO DISPONIBLES PARA LOS ACCIONISTAS
EL RIESGO
OPORTUNIDAD, FLUJO DE EFECTIVO Y RIESGO
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
OPORTUNIDAD:
ES PREFERIBLE QUE LA RECEPCION DE FONDOS OCURRA
MÁS TEMPRANO QUE TARDE.
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO.
FLUJOS DE EFECTIVO:
LAS UTILIDADES NO SON SINONIMOS DE FLUJOS DE
EFECTIVO.
MAYORES
UTILIDADES
NO
SIGNIFICAN
MAYORES
DIVIDENDOS.
MAYORES UTILIDADES NO CONLLEVAN MAYORES PRECIOS
DE VENTA DE ACCIONES.
RIESGO:
LA MAXIMIZAC DE UTILIDS. NO CONSIDERA AL RIESGO.
EXISTE COMPENSACIÓN ENTRE RENDIMIENTO (F.C.) Y
RIESGO.
REFLEXIONEMOS
•
PUESTO QUE LA MAXIMIZACION DE LAS UTILIDADES NO
CONSIGUE LOS OBJETIVOS DEL PROPIETARIO DE LA
EMPRESA, NO DEBERÍA SER EL OBJETIVO DEL
ADMINISTRADOR FINANCIERO.
•
RENDIMIENTO Y RIESGO SON EN REALIDAD LOS
PRINCIPALES DETERMINANTES DEL PRECIO DE LAS
ACCIONES, EL CUAL REPRESENTA LA RIQUEZA DE LOS
PROPIETARIOS DE LA EMPRESA.
MAXIMIZACION DE LA RIQUEZA DE LOS ACCIONISTAS
•
EL OBJETIVO DE LA EMPRESA Y POR ENDE DE TODOS LOS
ADMINISTRADORES Y EMPLEADOS ES:
•
MAXIMIZAR LA RIQUEZA DE LOS PROPIETARIOS PARA
QUIENES SE ESTÁ TRABAJANDO.
•
LA RIQUEZA DE LOS PROPIETARIOS SE MIDE POR EL
PRECIO DE LAS ACCIONES, QUE A SU VEZ SE BASA EN LA
OPORTUNIDAD DE LOS RENDIMIENTOS (VALOR DEL
DINERO EN EL TIEMPO DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO), SU
MAGNITUD Y SU RIESGO.
•
AL CONSIDERAR CADA ALTERNATIVA DE DECISIÓN O
ACCION
FINANCIERA
LOS
ADMINISTRADORES
FINANCIEROS SOLO DEBEN ACEPTAR AQUELLAS QUE SE
ESPERA INCREMENTEN EL PRECIO DE LAS ACCIONES.
MAXIMIZACION DE LA RIQUEZA DE LOS ACCIONISTAS
•
DOS ASPECTOS IMPORTANTES RELACIONADOS
CON LA MAXIMIZACIÓN DEL PRECIO DE LAS
ACCIONES SON EL VALOR ECONÓMICO
AGREGADO (EVA) Y EL ENFOQUE EN LOS
AGENTES RELACIONADOS (TEORIA DE LA
AGENCIA)
VALOR ECONÓMICO AGREGADO (EVA)
•
MEDIDA UTILIZADA PARA DETERMINAR SI UNA INVERSION
(PROPUESTA O EXISTENTE) CONTRIBUYE POSITIVAMENTE
A LA RQIEUEZA DE LOS PROPIETARIOS.
•
SE CALCULA RESTANDO EL COSTO DE LOS FONDOS
USADOS PARA FINANCIAR UNA INVERSIÓN DE SUS
UTILIDADES OPERACIONALES DESPUES DE IMPUESTOS.
•
LAS INVERSIONES CON UN EVA POSITIVO, INCREMENTAN
EL VALOR DE LOS ACCIONISTAS Y LAS QUE TIENEN UNO
NEGATIVO LO REDUCEN.
•
POR TANTO SOLO SON CONVENIENTES LAS INVERSIONES
CON UN EVA POSITIVO.
VALOR ECONÓMICO AGREGADO (EVA)
•
POR EJEMPLO EL EVA DE UNA INVERSON, CUYAS
UTILIDADES OPERACIONALES DESPUES DE IMPUESTOS
SON $410.000.- Y COSTOS DE FINANCIAMIENTO ASOCIADOS
A LA MISMA DE $375.000.-, SERÍA DE $35.000.-
¿QUIENES SON LOS AGENTES RELACIONADOS?
•
SON
GRUPOS
COMO
EMPLEADOS,
CLIENTES,
PROVEEDORES, ACREEDORES, PROPIETARIOS Y DEMAS
PERSONAS QUE TIENEN UN VINCULO ECONÓMICO
DIRECTO CON LA EMPRESA.
•
UNA EMPRESA CON UN ENFOQUE HACIA LOS AGENTES
RELACIONADOS EVITA CONSCIENTEMENTE ACCIONES QUE
DEMUESTREN SER PERJUDICIALES PARA ESTOS.
•
EL OBJETIVO NO ES MAXIMIZAR EL BIENESTAR DE LOS
AGENTES RELACIONADOS SINO CONSERVARLO. POR
TANTO SE LE CONSIDERA PARTE DE LA RESPONSABILIDAD
SOCIAL DE LA EMPRESA.
•
EN RESUMEN, LA EMPRESA PUEDE ALCANZAR MEJOR SU
OBJETIVO DE MAXIMIZACION DE LA RIQUEZA DE LOS
ACCIONISTAS SI FOMENTA LA COOPERACIÓN CON SUS
OTROS AGENTES RELACIONADOS, EN VEZ DE TENER
CONFLICTOS CON ELLOS.
TAREA:
•
INVESTIGAR DE QUE TRATA EL CONCEPTO TEORIA DE LA
AGENCIA:
1.
ESTABLECER BAJO ESTA TEORIA CUAL ES LA RELACION
ENTRE AGENTES Y PROPIETARIOS.
2.
DETERMINAR EN QUE CONSISTE EL “PROBLEMA DE
AGENCIA”·
3.
DEFINIR Y EXPLICAR CUALES SON LOS FACTORES QUE
SIRVEN PARA PREVENIR O MINIMIZAR LOS PROBLEMAS
DE AGENCIA.
4.
FECHA DE ENTREGA: PRÓXIMA CLASES.