Transcript Berza i berzanski poslovi

Berza i berzanski poslovi
BERZE
• Tržište hartija od vrijednosti
• Organizovano trgovanje hartijama od
vrijednosti vrši se na tržištu,
• Poslove povezivanja ponude i potražnje
hartija od vrijednosti mogu obavljati samo
berze i drugo uređeno javno tržište,
• Uslove pod koji se havo trguje na berzi
propisuje Komisija,
Osnivanje
• OSNIVA SE I POSLUJE KAO AKCIONARSKO
DRUŠTVO,
• NA OSNIVANJE, POSLOVANJE BERZE, IZBOR,
NADLEŽNOST I RAD ORGANA BERZE I
DONOŠENJE OPĐŠTIH AKATA, PRIMJENJUJU SE
ODREDBE ZAKONA KOJIM SE REGULIŠE
OSNIVANJE I POSLOVANJE AKCIONARSKOG
DRUŠTVA
Učesnici na berzi
• UČESNICI NA BERZI SU BERZANSKI POSREDICI
(BROKERSKO-DILERSKA DRUŠTVA, BANKE
OVLAŠTENE ZA BERZANSKO POSLOVANJE,)
PREMA POSLOVIMA SA HVO BERZE SE DIJELE:
-OPŠTE –TRGUJE SE SVIM HVO,
SPECIJALIZOVANE-TRGUJE SE SAMO ODREĐENIM
HVO
U FIRMI BERZE OBAVEZNO SE NAVODI VRSTA I
OBLIK HVO ZA KOJE JE BERZA SPECIJALIZOVANA,
Osnivanje berze
• Berzu osniva najmanje pet berzanskih
posrednika za poslovanje sa hvo, tako da broj
članova i akcionara berze ne može biti manji
od pet,
• Član berze ne mora da bude akcionar berze,
KOJI SU USLOVI ZA OSNIVANJE BERZE?
- OBEZBIJEĐEN MINIMALAN IZNOS OSNOVNOG
KAPITALA , 1.000.000 KM,
Uslovi za osnivanje berze
- OBEZBJEĐENA KADROVSKA, TEHNIČKA I
ORGANIZACIONA OSPOSBLJENOST ZA
OBAVLJANJE BERZANSKE TRGOVINE, ODNSONO
DRUGIH POSLOVA KOJE BERZA OBAVLJA,
- KOMISIJA DAJE DOZVOLU ZA OSNIVANJE BERZE
KADA UTVRDI DA SU ISPUNJENI USLOVI ZA RAD
BERZE ,
- BERZA STIČE SVOJSTVO PRAVNOG LICA UPISOM
U SUDSKI REGISTAR
Opšti akti berze
•
•
•
•
OPŠTI AKTI BEZE;
-STATUT,
PRAVILA BERZE,
AKT O NAKNADAMA I DRUGI OPŠTI AKTI
KOJIMA SE UREĐUJE POSLOVANJE BERZE,
• NA OPŠTE AKTE BERZE KOMISIJA DAJE
SAGLASNOST,
Šta se utvrđuje opštim aktima berze
•
•
•
•
ŠTA SE UTVRĐUJE OPŠTIM AKTIMA?
- PRISTUPNE ČLANARINE ZA ČLANOVE BERZE,
GODIŠNJE ČLANARINE ZA ČLANOVE BERZE,
NAKANADE ZA USLUGE KOJE BERZA PRUŽA
ČLANOVIMA I TREĆIM LICIMA,
• DOPRINOSI ČLANOVA BERZE U FOND
SIGURNOSTI,
• KAZNE ZA POVREDE BERZE,
Organi berze
•
•
•
•
•
ORGANI BERZE.
SKUPŠINA,
UPRAVNI ODBOR,
NADZORNI ODBOR,
DIREKTOR.
Članovi berze
• Mogu biti samo berzanski posrednici koji
ispunjavaju uslove za članstvo utvrđene pravilima
berze,
• Uslovi:
-da ima dozvolu za obavljanje poslova sa
hartijama od vrijednosti( izdaje Komisije za hartije
od vrijednosti),
- Dužan je da odmah pismeno obavijesti berzu o
svakoj promjeni njegovih ovlaštenja, prava i
odgovornosti, koje se odnose na činjenice na
osnovu kojih je dobio dozvolu za članstvo,
Poslovanje berze
- Hartijama od vrijednosti koje su uvrštene na
berzu trguju članovi berze u skladu sa statutom
i pravilima službe,
Dužna je da propiše različite uslove za najmanje
dva tržišta na koje se uvrštavaju hartije od
vrijednosti, a Komisija može dopisati dopunske
uslove za uvrštavanje hvo na slobodna
berzanska tržišta,
HVO KOJE UVRŠTAVAJU NA
BERZANSKO TRŽIŠTE
• HVO KOJE SE UVRŠTAVAJU NA BERZANSKO
TRŽIŠTE MORAJU BITI NEOGRANIČENO
PRENOSIVE I U POTPUNOSTI UPLAĆENE,
• JAVNA PONUDA HVO NA BERZI MORA BITI U
SKLADU SA USLOVIMA KOJE PROPIŠE KOMISIJA I
BERZA,
• ZAHTJEV ZA UVRŠTAVANJE HVO NA SLUŽBENO
BERZANSKO TRŽIŠTE PODNOSI EMITENT I MORA
SE ODNOSITI NA SVE HVO ISTE KLASE TOG
EMITENTA,
USLOVI ZA UVRŠTAVANJE HVO NA
BERZANSKO TRŽIŠTE
•
•
•
•
Emitent mora da ispunjava sledeće uslove:
Da emituje akcije javnom ponudom,
Da ima više od 100 akcija,
Da ima osnovni kapital najmanje 10 miliona
KM,
• Da ima ukupan godišnji prihod najmanje 10
milona KM,
Uslovi za uvrštavanje hvo na berzansko
tržište
• EMITENT JE DUŽAN DA OBJAVI PROSPEKT U SKLADU SA
AKTIMA BERZE I PROPISIMA KOMISIJE,
• OBVEZNICE ENTITETA, BRČKO DISTRIKTA BIH I BIH MOGU
BITI UVRŠTENE NA SLUŽBENO BERZANSKO TRŽIŠTE BEZ
POSEBNIH USLOVA I OGRANIČENJA,
• HVO EMITENATA ČIJE JE SJEDIŠTE IZVAN RS MOGU
BITI UVRŠTENE NA BERZI POD USLOVIMA
UTVRĐENIM ZAKONOM O TRŽIŠTU HARTIJA OD
VRIJEDNOSTI, PROPISIMA KOMISIJE, AKTIMA BERZE, I
PROPISIMA KOJI VAŽE ZA SJEDIŠTE EMITENTA.
USLOVI ZA UVRŠTAVANJE HVO NA
BERZANSKO TRŽIŠTE
• KAD SE MOŽE OBUSTAVITI TRGOVANJE HVO
NA BERZI?
• -AKO DOĐE DO VELIKIH TRŽIŠNIH NERAVNOTEŽA ILI DRUGIH
VANREDNIH OKOLNOSTI,
• AKO PROCJENI DA ĆE TRGOVANJE TIM HVO IZAZVATI
POREMEĆAJ NA TRŽIŠTU ILI DA POSTOJI MOGUĆNOST
NASTANKA ŠTETE,
• AKO NA POČETKU ILI U TOKU BERZANSKOG TRGOVANJA
NASTUPE VEĆA KOLEBANJA KURSA ODNOSNO DRUGE
NENORMALNE OKOLNOSTI(NPR. VEĆE KOLIČINE , TRŽIŠN.
NERAVNOTEŽA...)
USLOVI ZA UVRŠTAVANJE HVO NA BERZANSKO
TRŽIŠTE
• -AKO EMITENT ČIJIM AKCIJAMA SE TRGUJE NA
ISPUNJAVA OBAVEZE KOJE IM APO OSNOVU
ZAKONA, I PRAVILA BERZE,
• AKO PROCJENI DA JE TO POTREBNO RADI ZAŠTITE
INTERESA INVESTITORA,
BLIŽE USLOVE ZA PRIVREMENO OBUSTAVLJANJE
TRGOVANJA ODREĐENIM HVO, PROPISUJE BERZA.
ISKLJUČENJE HVO SA TRŽIŠTA
• Berza isključuje sa službenog berzanskog
tržišta hvo određenog emitenta , ako:
• -emitent prestane ispunjavati uslove za
uvrštavanje,
• Ako se utvrdi da je hvo bila primljena na
službeno tržište na osnovu neistinitih ili
pogrešnih podataka,
• Ako emitent povuče svoje hvo ili im istekne
rok dospjeća,
USLOVI ZA ISKLJUČENJE HVO SA BERZANSKOG
TRŽIŠTA
• AKO JE NAD EMITENTOM OTVOREN POSTUPAK
STEČAJA ILI LIKVIDACIJE,
• AKO EMITENT PODNESE ZAHTJEV ZA ISKLJUČENJE
• BERZA DONOSI RJEŠENJE O PRIVREMENOJ
OBUSTAVI TRGOVINE HVO I ISKLJUČENJA HVO SA
BERZANSKOG TRŽIŠTA KOJE SE PRIMJENJUJE DANOM
DONOŠENJA,
• ŽALBA SE MOŽE PODNIJETI KOMISIJI U ROKU OD
OSAM DANA OD DANA PRIJEMA RJEŠENJA.
NADZOR NAD RADOM BERZE
• -NADZOR NAD RADOM BERZE VRŠI KOMISIJA, I
MOŽE NALOŽITI MJERE KAO I ZA CENTRALNI
REGISTAR HARTIJA OD VRIJEDNOSTI, BERZANSKE
POSREDNIK,
• ODUZIMANJE DOZVOLE ZA RAD
-KOMISIJA ODUZIMA DOZVOLU ZA RAD :
-BERZA NE OBAVLJA SVOJU DJELATNOST DUŽE OD TRI JESECA,
-AKO JE DOZVOLA ZA RAD PRIBAVLJENA NA OSNOVU
NEISTINITIH PODATAKA,
- NE OBAVLJA POSLOVE U SKLADU SA ZAKONOM,
Nadzor nad hartijama od vrijednosti
• Prekrši obavezu zabrane manipulacije,
• Ne otkloni utvrđene nezakonitosti,
nepravilnosti u radu u roku određenim
rješenjem Komisije,
• Ako podnese zahtjev za brisanje iz registra
dozvola izdatih za rad berze,
• Komisija može da oduzme dozvolu za rad, i da
pokrene postupak njene likvidacije.
Obaveze prema Komisiji
• OBAVJEŠTAVA KOMISIJU, PREMA OBAVJEŠTENJU ČIJE
ELEMENTE PROPISUJE KOMISIJA
- OSTVARENI PROMET,
- ČLANSTVO NA BERZI,
- UVRŠTENJE I ISKLJUČENJE HVO NA BERZI
- BERZA DOSTAVLJA KOMISIJI IZVJEŠTAJ O FIN.
POSLOVANJU BERZE, I IZVJEŠTAJ REVIZORA, A
KOMISIJA MOŽE DA PROPIŠE DOSTAVLJANJE I
DRUGIH IZVJEŠTAJA
OBAVEZE PREMA KOMISIJI
• KOMISIJA MOŽE DA PRATI TRGOVANJE U
BERZANSKOM SISTEMU TRGOVANJA,
INFORMISANJE JAVNOSTI
- BERZA JE OVLAŠĆENA DA INFORMIŠE JAVNOST O
TRGOVANJU HVO I PODACIMA KOJE JE OBAVEZNA DA
OBJAVLJUJE AN OSNOVU ZAKONA I PROPISA
KOMISIJE
- ČUVANJE POSLOVNE TAJNE , ZA SVE ČLANOVE
ORGANA I ZAPOSLENE U BERZI
Prestanak rada berze
•
•
•
•
Stečajni postupak,
Na osnovu zahtjeva berze,
-oduzimanjem dozvole za rad
U slučaju prestanka rada berze, Komisija
PREDUZIMA MJERE ZA BEZBJEDNOST PODATAKA O HVO KOJE
SE NALAZE NA BERZI.
DRUGO UREĐENO JAVNO TRŽIŠTE HVO
• BERZANSKI POSREDNICI MOGU UGOVOROM
USPOSTAVLJATI DRUGO UREĐENO JAVNO TRŽIŠTE NA
KOJEM SE VŠI PROMET HVO KOJE NISU UVRŠTENE NA
BERZANSKO TRŽIŠTE, I KOJE SE OBVALJA PO UNAPRIJED
UTVRĐENIM PRAVILIMA.
• ODREDBE ZAKONA O TRŽIŠTU HARTIJA OD VRIJEDNOSTI
SHODNO SE PRIMJENJUJU I NA DRUGO UREĐENO JAVNO
TRŽIŠTE,
• KOMISIJA PROPISUJE PODATKE KOJI SU EMITENTI
DUŽNI OBJAVITI PRILIKOM UVRŠTAVANJA HVO U
PROMET NA DRUGOM UREĐENOM JAVNOM TRŽIŠTU.
DRUGO UREĐENO JAVNO TRŽIŠTE
• DRUGO UREĐENO JAVNO TRŽIŠTE DUŽNO JE U
DNEVNIMN NOVINAMA DOSTUPNIM NA CIJELOM
PODRUČJU RS , OBJAVLČJUJE PODATKE O
ZAKLJUČENIM POSLOVIMA , SA BROJEM
OSTVARENIH TRANSAKCIJA, BROJEM I CIJENAMA
HVO,
• DUŽNA SU KOMISIJI DOSTAVLJATI IZVJEŠTAJ O
ZAKLJUČENIM POSLOVIMA, NA NAČIN KAKO TO
PROPIŠE KOMISIJA.
DRUGO UREĐENO JAVNO TRŽIŠTE
• INVESTICIONI FONDOVI.
• USLOVI OSNIVANJA, RAD INVES. FONDOVA I
DRUŠTVA ZA UPRAVLJANJE INV. FONDOVIMA
UREĐEN ZAKONOM O INVESTICIONIM FONDOVIMA
• ZAKON JE KONCIPIRAN U SKLADU SAA
MEĐUNARODNOM PRAKSOM U REGULISANJU OVIH
INSISTUCIJA
• PREDVIĐA NIZ KONTROLNIH MEHANIZAMA KOJIMA SE
POVEĆAVA SIGURNOST INVES. FONDOVA A INVESTITORI
ŠTITE OD PREVARA I ZLOUPOTEREBA .
NAJZNAČAJNIJE SVJETSKE BERZE
• NJUJORŠKA, OSNOVANA 1817 GODINE, IMA
1366 ČLANOVA, A BROJ ČLANOVA SE NIJE
MJENJAO OD 1953, UPRKOS ENORMNOM
OBIMU TRGOVINE,
• NA NJUJORŠKOJ BERZI POSTOJE ČETIRI
GRUPE ČLANOVA BERZE: BERZANSKI
BROKERI, BERZANSKI TRGOVCI, SPSECIJALCI I
ČLANOVI VAN RINGA.
NAJZANČAJNIJE SVJETSKE BERZE
• LONDONSKA BERZA, OSNOVANA 1802. GODINE, U CILJU UBRZANJA
TRGOVINE AKCIJAMA I U CILJU SMANJENJA RIZIKA,
• OSNOVNI UČESNICI NA LONDONSKOJ BERZI SU : BROKERI- RADE U
IME I ZA RAČUN SVOJIH KLIJENATA, I DŽOBERI- RADE KOA DILERI,
• TOKIJSKA BERZA, JEDNA OD NAJZNAČAJNIH BERZI U SVIJETU
ZAHVALJUJUĆI SNAŽNOM PRIVREDNOM RAZVOJU I VISOKOJ
STOPI INVESTIRANJA U JAPANSKOJ PRIVREDI.
• DVIJE VRSTE ČLANOVA: REGULARNI ČLANOVI – KOMPANIJE ČIJA
GLAVNA AKTIVNOST JE KUPOVINA I PRODAJA , I SAITORI- KOJI
MOGU SAMO DA POSREDUJU IZMEĐU REGULARNIH ČLANOVA
BERZE.
DRUGO UREĐENO JAVNO TRŽIŠTE
• UALGANJEM U INVES. FOND INVESTITOR SE
IZLAŽE ODREĐENOM RIZIKU , A U ZAVISNOSTI
OD TOGA KOLIKO JE SPREMAN RIZIKOVATI,
MOŽE SE ODLUČITI ZA VRSTU FONDA KOJA
MU NAJVIŠE ODGOVARA,
• RIZICI MOGU BITI SISTEMATSKI, NA KOJE
UPRAVLJAČ NEMA UTICAJA, ILI IMA VRLO
MALI, JER SE ULAGANJEM TAJ RIZIK NE MOŽE
IZBJEĆI,
DRUGO UREĐENO JAVNO TRŽIŠTE
• NESISTEMATSKI RIZIK, ONAJ KOJI SE MOŽE OGRANIČITI
ODGOVARAJUĆIM IZBOROM ULAGANJA,
• RIZIK PROMJENE CJENA, CJENA HVO JE PODLOŽNA
RAZNIM UTICAJIMA TRŽIŠTA I POSLOVNE POLITIKE
IZDAVAOCA HVO, O KOJIMA NA KRAJU ZAVISI PRINOS
FONDA, ( pad cijene bilo koje hvo u koje je uložena
imovina fonda može dovesti do pada prinosa fonda)
• RIZIK PROMJENE KURSA VALUTE
• KREDITNI RIZIK, (predstavlja mogućnost da izdavalac hvo
ili drugog finansijskog instrumenta, u koji je uložena
imovina fonda na dan dospjeća te vrijednosti neće moći
da izvrši svoju obavezu),
Drugo uređeno javno tržište
• Rizik promjene poreskih propisa, poreske
stope kroz porez na dobit i dohodak,
• Operativni rizik, predstavlja vjerovatnoću
nastanka negativnih efekata na poslovni i
finansijski položaj društva za upravljanje
fondom, i to u radu zaposlenih,
neodgovarajućih unutrašnjih procedura i
procesa, neadekvatnog upravljanja infor,
sistemom, i nekih drugih vanjskih događaja,
Investicioni fondovi
FONDOM SE SMATRA SVAKI JAVNI SUBJEKT ,
DRUŠTVO ILI POSEBNA IMOVINA, BEZ ODBZIRA NA
PRAVNI OBLIK, U KOJOJ SE UČEŠĆE BILO PUTEM
AKCIJA , UDJELA ILI KAKVOG PRAVA NUDI SA
CILJEM PRIKUPLJANJA ULOGA U GOTOVOM NOVCU,
TE SA IZRIČITOM NAMJEROM ULAGANJA VIŠE OD
60% TIH ULOGA U PORTFELJ HVO, NOVČANIH
DEPOZITA I SVIH DRUGIH VRSTA IMOVINE, A
OSNOVNI CILJ JE OSIGURATI INVESTITORIMA
POVRAT NOVCA NA NJIHOVA ULAGANJA , I TO BILO
U DOBITI ILI KAKVOJ DRUGOJ KORISTI.
Investicioni fondovi
•
•
•
•
•
•
•
Šta se ne smatra investicionim fondom?
Banka,
Društvo za osiguranje,
Penzijski fondovi,
Ostala pravna lica koja ulažu vlastita sredstva,
Članovi porodice koji zajednički ulažu,
Druga lica izuzeta zakonima RS ili
međunarodnim ugovorima koje je BiH potpisala i
ratifikovala,
Investicioni fondovi
• Vrsta institucionalnih investitora koji posredno
povezuju emitente i investitore sa finansijskim
tržištem,
• Cilj fondova je da obezbijede dodatnu
likvidnost na finans. Tržištu , prikupe sitan
slobodni kapital, i stave ga u funkciju
ekonomskog razvoja,
• Slobodan kapital prikupljaju emisijom i
prodajomm akcija ili udjela koji kasnije investiraju
na mnogim segmentima tržišta,
Investicioni fondovi
• Investicioni fondovi su posebni instituti,
akcionarska društva, ili društva sa
ograničenom odgovornošću koji se nalaze u
vlasništvu članova društva (akcionara), čijom
imovinom upravlja društvo za upravljanje
investicionim fondovima, sa ciljem otvaranja
atraktivnih prinosa za članove odnosno
akcionare.
Investicioni fondovi
• Investicioni fondovi u Republici Srpskoj se
upisuju u registar fondova RS, koji vodi
Komisija za hartije od vrijednosti,
• Prilikom izdavanja dozvole za rad i donošenja
odluke o upisu u registar Komisija svakom
fondu dodjeljuje identifikacioni broj fonda,
• Odluka komisije o upisu fonda obajvljuje se u
„Službenom glasniku Republike Srpske“
Investicioni fondovi
• Društvo za upravljanje invest. fondom upravlja
fondom kroz donošenje inves. odluka i
vršenje administrativnih i marketinških
poslova i aktivnosti,
• Iamju obavezu objavljivanja prospekta na berzi
koji mora da sadrži sve informacije na osnovu
kojih potencijalni investitori mogu steći jasnu
predstavu o investicionom fondu i donjeti
najpovoljniju odluku o ulaganju,
Investicioni fondovi
• Društvo za upravljanje invest. Fondovima
osniva se kao društvo sa ograničenom
odgovornošću ili kao akcionarsko društvo
• Predmet poslovanja je isključivo osnivanje
invest. Fondova i upravljanje invest.
Fondovima, odnosno ulaganje novčanih
sredstava u vlastito ime i za račun vlasnika
udjela otvorenih inves. Fodova,
Investicioni fondovi
• Društvo za upravljanje ne može imati
kontrolni uticaj niti kontrolni udio u
brokerskom društvu ili banci ovlaštenoj za
poslove sa hvo,
• Ne može iamti udio u banci depozitora, a
poslovanje banke depozitora i društav ne
može biti organizaciono povezano, niti na tim
poslovima mogu biti uposlena ista lica,
Investicioni fond
• Najniži iznos osnovnog kapitala društva za
uporavljanje fondom je 200. 000 KM,
• OSNIVAČ MOŽE BITI FIZIČKO ILI PRAVNO LICE,
• ZAHTJEV ZA IZADAVANJE DOZVOLE PODNOSI
KOMISIJI,
VRSTE INVESTICIONIH FONDOVA
• OTVORENI INVES. FOND( FUNKCIONIŠE PO
PRINCIPU PRIKUPLJANJA NOVČANIH SREDSTAVA
PUTEM IZDAVANJA INESTICIONIH JEDINICA I OTKUPA
INVES. JEDINICA NA ZAHTJEV ČLANA FONDA,
• ULAŽU U HARTIJE OD VRIJEDNOSTI KOJIMA JE
MOGUĆE SVAKODNEVNO ODREDITI TRŽIŠNU
VRIJEDNOST, A INVESTITORI MOGU
SVAKODNEVNO ULAGATI SREDSTVA ILI IH
POVLAČITI IZ FONDA,
Vrste invest. fondova
• Zatvoreni investicioni fondovi,( pravno lice
organizovano kao otvoreno akcionarsko
društvo, a novčana sredstva prikuplja putem
javne ponude,
• Emituju fiksni broj akcija koje kotiraju na
berzi i ne vrše otkup akcija od svojih članova,
već ih oni moraju prodati na berzanskom ili
vanberzanskom tržištu,
VRSTE INVESTICIONIH FONDOVA
• PRIVATNI INVESTICIONI FONDOVI,
NAMJENJEN VELIKIM PROFESIONALNIM
INVESTITORIMA ČIJI SE KAPITAL PRIKUPLJA
OD UNAPRIJED ODREĐENIH INVESTITORA
BEZ JAVNOG POZIVA,
• ONI UGOVOROM POVJERAVAJU UPRAVLJANJE
DRUŠTVU ZA UPRAVLJANJE FONDOVA
VRSTE INVESTICIONIH FONDOVA
• SA ASPEKTA PREDMETA ULAGANJA
INVESTICIONI FONDOVI MOGU BITI:
• -NOVČANI , ULAŽU U KRATKOROČNE HVO,
INTERESANTNI INVESTITORIMA KOJI ULAŽU
NA KRATAK ROK,
• OBVEZNIČKI FONDOVI, VRŠE ULAGANJA U
POJEDINE OBVEZNICE,
• AKCIONI, ULAŽU AKCIJE POJEDINIH
PREDUZEĆA
VRSTE INVESTICIONIH FONDOVA
• SA ASPEKTA INVESTICIONOG CILJA RAZLIKUJEMO:
• - FOND OČUVANJA VRIJEDNOSTI( TEŽE OČUVANJU VRIJEDNOSTI
ULOGA , ZAŠTITI OD INFLACIJE, ULAGANJEM U OVE FONDOVE NEĆE
SE OSTVARITI VISOK PRINOS, ALI SE NEĆE MORATI STREPITI ZA
OČUVANJE VRIJEDNOSTI ULOGA
• Fond prihoda, ulaže najmanje 75% svoje imovine
u dužničke hartije,
• BALANSIRANI FOND, ULAŽE 85% IMOVINE U VLASNIČKE I
DUŽNIČKE HARTIJE,
• Fond rasta ulaže najmanje 75% vrijednosti svoje
imovine u vlasničke hartije.
Ostali oblici finansijskih tržišta
• Investicione banke, banke specijalizovane za
prikupljanje slobodnih novčanih sredstava sa
dužim rokom raspolaganja i dugoročne
plasmane novčanih srdstava,
• Preduzeća za korporativno upravljanje