Transcript Slide 1 - ETF基金网

跨境ETF套利
创新业务部
无忧PPT整理发布
前 言
跨市场ETF（目前仅指恒指ETF），预计年底推
出，上市日期预计明年3月份。
无忧PPT整理发布
2
主要内容
1
3
跨市场ETF业务简介
2
跨市场ETF和本市场ETF的区别
3
跨市场ETF套利策略
无忧PPT整理发布
3
跨市场ETF业务简介
跨市场ETF的特征
泛指包含非深圳成份股在深圳上市的ETF和包含非上海成份股
在上海上市的ETF。
申购赎回渠道：通过深圳交易所或上海交易所。
跨市场ETF主要业务
证券编码：恒指ETF是1599**证券代码，和本市场的ETF统一
顺序编码。
基金募集：深圳市场ETF，采用现金方式，场内认购。现金认
购以人民币办理，认购面值为每基金份额1元人民币。
无忧PPT整理发布
4
跨市场ETF业务简介
基金上市交易
恒指ETF在深圳交易所集中竞价交易平台和协议交易平台交易
交易规则和深圳交易所本市场ETF类似。
基金申购赎回
申购结算方式由T+1净额担保DVP交收改为T+1逐笔金额非担
保DVP交收，赎回份额由T+1净额担保交收改为T+1逐笔全
额非担保交收（非DVP），赎回资金仍保持代收代代付。
由于结算模式变更，跨市场ETF当日申购份额当日不能卖出，
T+2日可以卖出或赎回。
基金份额参考净值
更新频率为每15秒一次
无忧PPT整理发布
5
跨市场ETF与本市场ETF的区别
项目名称 跨市场ETF
本市场ETF（深圳）
成份股构 包括非深圳成份股，
成
也可包含深圳成份股
都是深圳成份股
申购赎回 1、开放日为深港共同
申报
交易日；
1、开放日为本市场交
易日；
2、对所有成份股进行
现金替代；
2、对所有成分股进行
股份联动监控；
3、使用159900对所有
成分股进行替代，申
购赎回时的替代金额
可以不同；
3、可以对每一支成分
股进行现金替代，申购
赎回时替代金额相同。
4、对申购、赎回规模
进行控制
4、暂未对申购、赎回
规模进行控制。
无忧PPT整理发布
6
跨市场ETF与本市场ETF的区别
接上页
成交回报 1、可能有申购或赎回
超限的回报记录
1、暂时没有申购赎回
超限的撤单回报；
2、会出现159900的资 2、不会出现159900的
金替代明晰记录；
资金替代明晰记录；
3、发生现金替代时，
赎回金额设置为0；
3、如果发生了现金替
代，赎回急呢不会为0
申购赎回 1、对申购的份额和资 1、对申购赎回的份额
申报
金采取逐笔全额费担
和资金都采取担保交收
保DVP交收，对赎回份 。
额采取逐笔全额非担
保交收（非DVP），对
赎回资金代收代付
无忧PPT整理发布
7
跨市场ETF特别注意的几点
1、T日买入的恒指ETF，T+1日可以卖出；
T日申购的恒指ETF，T+2日可以卖出或赎回；
2、当申购指令发出，由券商香港分公司代买，代买的价格即
是投资者的申购成本。
券商香港分公司的技术水平在一定程度上影响到投资者的成
本和收益。
3、赎回替代金额为0，是因为赎回的清算方式与申购的清算
方式不同，资金划转的流程也不同。
4、成份股现金替代类型：允许现金替代和必须现金替代。
投资者能否指定哪支允许现金替代的股票进行现金替代，取
决于券商香港分公司的技术对接。
无忧PPT整理发布
8
跨市场ETF套利策略—瞬时套利
1、折价套利
ETF市值＜ETF净值
操作策略：深圳账户买入恒指ETF，香港账户做空成分股、做
空恒指期货、做多恒指看跌期权或做空恒指看涨期权。
2、溢价套利
ETF市值＞ETF净值
操作策略：深圳融券卖出恒指ETF（恒指ETF也就在上市后不
久变成融券标的），同时申购ETF。
无忧PPT整理发布
9
跨市场ETF套利策略—延时套利
预计日内行情有上涨，做日内波段
操作策略：深圳账户买入或者申购恒指ETF
（一般是买入），上涨结束后，融券卖出，
或者在香港账户做空篮子股票、做空恒指
期货、做多看跌期权或者做空看涨期权。
无忧PPT整理发布
10
谢谢！
无忧PPT整理发布