Transcript Investering - Kap 5. Optimal investeringshorisont

Optimal
investeringshorisont og
genanskaffelse
(levetidskalkuler)
Kapitel 5
Strategisk investering og finansiering 2011
1
Økonomisk levetid
Der skelnes mellem teknisk og økonomisk levetid
• Den tekniske levetid er den tid, det rent teknisk er
muligt at fortsætte med udstyret/investeringen
• Den økonomiske levetid er den tid, hvor det rent
økonomisk lønner sig at fortsætte med
udstyret/investeringen
• Den økonomiske levetid kan aldrig overstige den
tekniske
Strategisk investering og finansiering 2011
2
Opstilling af kalkulen
Ved opstilling af levetidskalkuler er det
indtægter og omkostninger i stedet for indog udbetalinger, der skal bruges
• Driftsindtægter
• Anlæggets værdiforringelse (Afskrivning)
• Offeromkostning i form af rentetab
• Drift og vedligeholdelse
• Andre omkostninger
Strategisk investering og finansiering 2011
3
Tre typer af levetidskalkuler
•
Økonomisk levetid
Aktiviteten ophører, når det ikke længere er
rentabelt at fortsætte med eksisterende
kapitalapparat/investering
•
Identisk genanskaffelse
Produktionen fortsætter med identisk
kapitalapparat, der genanskaffes, når det er
økonomisk optimalt at skifte
•
Udskiftning til nyt og bedre
Produktionen fortsætter, men med forbedret
kapitalapparat når det er økonomisk at udskifte
Strategisk investering og finansiering 2011
4
• Økonomisk levetid for enkelt investering
Kr.
Marginalindtjening pr. tidsenhed
Marginalomkostninger pr.
tidsenhed
Tid
Stop
Strategisk investering og finansiering 2011
5
Beregningsskema til økonomisk levetid
Akk. Kap.værdi
6
Strategisk investering og finansiering 2011
Netto = MR-MC
Marginalindtje
ning (MR)
Marg.omk.
(MC) i alt
Drift & vedl.
Rentetab
Værditab
Scrapværdi
Periode
0
1
• Identisk genanskaffelse
Kr.
År 1
År 2
År 3
År 4
År 6
År 5
Min. gen. omk. pr. tidsenhed
Tid
Strategisk investering og finansiering 2011
7
Beregningsskema til identisk
genanskaffelse
Annuitet
K0
k0
Marginalomk.
i alt
Drift & vedl.
Rentetab
Værditab
Scrapværdi
Periode
0
1
k0 = Nutidsværdien af periodens omkostninger
K0 = Den akkumulerede nutidsværdi af omkostninger
Annuitet = Den akkumulerede nutidsværdi af
omkostninger (K0 ) lagt ud som en annuitet
Strategisk investering og finansiering 2011
8
• Udskiftning til nyt og bedre
Kr.
Marginale omkostninger pr.
tidsenhed for gammelt
anlæg
Min. gen. omk. pr. tidsenhed
for nyt anlæg (min. annuitet)
Tid
Skift
Strategisk investering og finansiering 2011
9
Beregningsskema til udskiftning til nyt og
bedre
Annuitet
K0
k0
Marg.omk. i
alt
Drift & vedl.
Rentetab
Værditab
10
Strategisk investering og finansiering 2011
Marg.omk.
i alt
Drift & vedl.
Rentetab
Værditab
Periode
Periode
Scrapværdi
Nyt anlæg:
Scrapværdi
Gammelt anlæg:
0
1
0
1