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焦炭1305合约定价模式剖析
焦炭期货走势图
报告思路
从价格走势的背后逻辑着手，剖析以下1305
合约的定价模式。
焦炭1305合约价格=焦炭现货价格+升贴水
一、现货走势
焦炭现货价格11月始终处于普涨状态
现货影响因素
上游煤炭供给偏紧
国务院安委会对复产煤矿严格要求
现货影响因素
焦炭行业准入门槛提高
明年关税取消有利于提振出口需求
现货影响因素
仓单及港口库存压力较小
现货影响因素
钢材高开工率对焦炭需求强劲
小结：现货因素对焦炭现货价格有较强支撑
二、升贴水结构分析
总结
我们认为焦炭现货价格后期仍然受到多方
面因素支撑保持坚挺。
期货对现货贴水的局面有望逐步得到修正
建议关注焦炭期价贴水所带来的阶段性上涨
机会。
谢
谢！
良运期货
张明
2012.12.16