Transcript Actuele rente en verwacht rendement

Aegon N.V. var.% achtergestelde perpetuele obligatie,
NL0000116150
www.raboglobalmarkets.nl
Beknopte
beschrijving van
de obligatie en de
rente
11 februari 2015
De rente op deze Aegon N.V. achtergestelde perpetuele obligatie ("AEGON Perpetual Capital Securities") is gekoppeld aan het effectieve rendement van een (fictieve)
Nederlandse staatslening met een looptijd van 10 jaar. Elke drie maanden wordt de rente opnieuw vastgesteld. Hier worden twee Nederlandse staatobligaties voor
geselecteerd. De één met iets kortere looptijd dan 10 jaar, de ander met een iets langere looptijd dan 10 jaar. Op basis van de rendementen van deze twee staatsobligaties
wordt dan het rendement voor een looptijd van precies 10 jaar berekend. Deze berekening gebeurt door middel van lineaire interpolatie. Het gevonden percentage wordt
vervolgens verhoogd met 0,1% om het rentepercentage voor deze Aegon N.V. achtergestelde perpetuele obligatie vast te stellen voor de komende drie maanden. Mocht deze
uitkomst hoger zijn dan de maximum rente van 8%, dan wordt de rente vastgesteld op 8%. De te betalen vergoeding bedraagt dan voor dat kwartaal één vierde van het
vastgestelde rentepercentage op jaarbasis (30/360 renteconventie). Aegon is niet verplicht om eventueel gemiste rente later alsnog te voldoen (niet-cumulatief).
Aegon N.V. is van plan om vier keer per jaar een vergoeding uit te keren op deze Aegon N.V. achtergestelde perpetuele obligatie. De rente zal worden betaald op de 15e van
de maand januari, april, juli of oktober. Indien de 15e geen werkdag is wordt er betaald op de eerstvolgende werkdag.
Indien u belegt in deze obligatie dan heeft u een achtergestelde positie ten opzichte van minder achtergestelde en niet-achtergestelde ('senior') obligatiehouders indien
Aegon N.V. niet meer aan haar betalingsverplichtingen kan voldoen. In dat geval is de kans groot dat uw hoofdsom (van 100 euro per obligatie) inclusief de eventuele
opgelopen rente verloren gaat. Aegon N.V. heeft geen verplichting (maar wel de mogelijkheid) om de obligatie af te lossen. De obligatie kan dus eeuwigdurend blijven
uitstaan. De uitkering van de rente is afhankelijk van een aantal factoren. Voor meer informatie verwijzen we u graag naar het prospectus of, in geval van moeilijke
begrippen, naar de omschrijving in onze woordenlijst.
Kwartaal
Vaststellingsdatum
percentage
Aantal dagen
in
couponperiode
Rendement 10jaars
Nederlandse
staatsleningen
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
etc...
13 juli 2004
13 oktober 2004
13 januari 2005
13 april 2005
13 juli 2005
13 oktober 2005
12 januari 2006
13 april 2006
13 juli 2006
12 oktober 2006
11 januari 2007
12 april 2007
12 juli 2007
11 oktober 2007
11 januari 2008
11 april 2008
11 juli 2008
13 oktober 2008
13 januari 2009
13 april 2009
13 juli 2009
13 oktober 2009
13 januari 2010
13 april 2010
13 juli 2010
13 oktober 2010
13 januari 2011
13 april 2011
13 juli 2011
13 oktober 2011
12 januari 2012
12 april 2012
12 juli 2012
11 oktober 2012
11 januari 2013
11 april 2013
11 juli 2013
11 oktober 2013
13 januari 2014
11 april 2014
11 juli 2014
13 oktober 2014
13 januari 2015
13 april 2015
13 juli 2015
13 oktober 2015
13 januari 2016
13 april 2016
13 juli 2016
13 oktober 2016
12 januari 2017
12 april 2017
13 juli 2017
12 oktober 2017
11 januari 2018
12 april 2018
12 juli 2018
11 oktober 2018
11 januari 2019
11 april 2019
11 juli 2019
11 oktober 2019
13 januari 2020
9 april 2020
13 juli 2020
13 oktober 2020
13 januari 2021
13 april 2021
13 juli 2021
13 oktober 2021
13 januari 2022
13 april 2022
13 juli 2022
13 oktober 2022
12 januari 2023
13 april 2023
13 juli 2023
12 oktober 2023
11 januari 2024
11 april 2024
11 juli 2024
11 oktober 2024
13 januari 2025
11 april 2025
etc...
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
90
etc.
4.310%
3.988%
3.624%
3.537%
3.287%
3.274%
3.296%
3.888%
4.064%
3.860%
4.050%
4.197%
4.659%
4.460%
4.241%
4.207%
4.639%
4.424%
3.683%
3.854%
3.720%
3.527%
3.535%
3.357%
2.801%
2.536%
3.219%
3.698%
3.139%
2.573%
2.206%
2.225%
1.669%
1.721%
1.793%
1.680%
1.998%
2.253%
2.200%
1.844%
1.428%
1.086%
0.579%
etc...
Maximale
rentevergoeding
Vastgesteld
percentage
Uitbetaling per
obligatie
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
etc...
4.410%
4.088%
3.724%
3.637%
3.387%
3.374%
3.396%
3.988%
4.164%
3.960%
4.150%
4.297%
4.759%
4.560%
4.341%
4.307%
4.739%
4.524%
3.783%
3.954%
3.820%
3.627%
3.635%
3.457%
2.901%
2.636%
3.319%
3.798%
3.239%
2.673%
2.306%
2.325%
1.769%
1.821%
1.893%
1.780%
2.098%
2.353%
2.300%
1.944%
1.528%
1.186%
0.679%
0.000%
0.000%
0.000%
0.000%
0.000%
0.000%
0.000%
0.000%
0.000%
0.000%
0.000%
0.000%
0.000%
0.000%
0.000%
0.000%
0.000%
0.000%
0.000%
0.000%
0.000%
0.000%
0.000%
0.000%
0.000%
0.000%
0.000%
0.000%
0.000%
0.000%
0.000%
0.000%
0.000%
0.000%
0.000%
0.000%
0.000%
0.000%
0.000%
0.000%
0.000%
etc...
€ 1.10
€ 1.02
€ 0.93
€ 0.91
€ 0.85
€ 0.84
€ 0.85
€ 1.00
€ 1.04
€ 0.99
€ 1.04
€ 1.07
€ 1.19
€ 1.14
€ 1.09
€ 1.08
€ 1.18
€ 1.13
€ 0.95
€ 0.99
€ 0.96
€ 0.91
€ 0.91
€ 0.86
€ 0.73
€ 0.66
€ 0.83
€ 0.95
€ 0.81
€ 0.67
€ 0.58
€ 0.58
€ 0.44
€ 0.46
€ 0.47
€ 0.44
€ 0.52
€ 0.59
€ 0.58
€ 0.49
€ 0.38
€ 0.30
€ 0.17
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
€ 0.00
etc...
Betaaldatum
15 oktober 2004
17 januari 2005
15 april 2005
15 juli 2005
17 oktober 2005
16 januari 2006
17 april 2006
17 juli 2006
16 oktober 2006
15 januari 2007
16 april 2007
16 juli 2007
15 oktober 2007
15 januari 2008
15 april 2008
15 juli 2008
15 oktober 2008
15 januari 2009
14 april 2009
15 juli 2009
15 oktober 2009
14 januari 2010
15 april 2010
15 juli 2010
15 oktober 2010
17 januari 2011
15 april 2011
15 juli 2011
17 oktober 2011
16 januari 2012
16 april 2012
16 juli 2012
15 oktober 2012
15 januari 2013
15 april 2013
15 juli 2013
15 oktober 2013
15 januari 2014
15 april 2014
15 juli 2014
15 oktober 2014
15 januari 2015
15 april 2015
15 juli 2015
15 oktober 2015
15 januari 2016
15 april 2016
15 juli 2016
17 oktober 2016
16 januari 2017
18 april 2017
17 juli 2017
16 oktober 2017
15 januari 2018
16 april 2018
16 juli 2018
15 oktober 2018
15 januari 2019
15 april 2019
15 juli 2019
15 oktober 2019
15 januari 2020
15 april 2020
15 juli 2020
15 oktober 2020
15 januari 2021
15 april 2021
15 juli 2021
15 oktober 2021
17 januari 2022
19 april 2022
15 juli 2022
17 oktober 2022
16 januari 2023
17 april 2023
17 juli 2023
16 oktober 2023
15 januari 2024
15 april 2024
15 juli 2024
15 oktober 2024
15 januari 2025
15 april 2025
15 juli 2025
etc...
Op een "rode" Betaaldatum bestaat de mogelijkheid tot vervroegde aflossing tegen 100%. In geval van vervroegde aflossing wordt dit tenminste dertig dagen voor de coupondatum aangekondigd
door Aegon N.V. (http://www.aegon.com/en/Home/Investors/News-presentations/Press-Releases/). De hoogte van de vergoeding wordt niet door de Rabobank zelf vastgesteld. Het kan daardoor
gebeuren dat er een vertraging in de publicatie optreedt, danwel, als er verkeerde informatie wordt ontvangen, een verkeerde rente wordt weergegeven.
Bij een koers van
69.11%
Koers x hoofdsom
€ 69.11
Aantal dagen
opgelopen rente
28
Bedrag opgelopen rente
€ 0.05
Totaal
€ 69.16
Totaal bedrag per
obligatie
€ 69.16
€ 100.05
Behaald rendement (op
jaarbasis)
0.42%
3.39%
Bruto transactiebedrag per obligatie, dus zonder inachtneming van eventuele transactiekosten :
Bij een koers van
Het behaalde bruto rendement op jaarbasis vanaf uitgifte:
69.11%
100%
Plus een bedrag aan
opgelopen rente van
€ 0.05
€ 0.05
Scenario analyses
Onderstaande scenario's zijn puur hypothetisch en bedoeld om u een indruk te geven van wat de te behalen rendementen zullen zijn bij de diverse willekeurig bedachte scenario's. De scenario's
zijn niet gekozen op basis van een verwachting van de Rabobank noch van de financiële markt. Bij de scenario's wordt rekening gehouden met de renteherziening(en). Voor de jaren na de
renteherziening wordt een aanname gedaan voor de vergoeding op basis van de huidige rentestanden en het bij elk scenario geschetste verloop van de rente. De historische cijfers zijn
overgenomen uit het document over het verloop van de rente bij 'Statistieken en grafieken'.
Het huidige effectief rendement op een 10-jaars Nederlandse staatslening (geïnterpoleerd, maar zonder de opslag van 0,1%) bedraagt bij benadering: 0.46 procent.
Verwacht effectief
rendement (op jaarbasis)
Verwachte bruto rendementen op jaarbasis bij een aankoopkoers van 69.11% zijn:
Bij
Bij
Bij
Bij
scenario
scenario
scenario
scenario
-+/+
-32.86%
1.01%
5.72%
7.42%
Scenario -- geeft u het effectief rendement voor het denkbeeldige scenario dat Aegon N.V. over bijna 10 jaar in zware problemen komt. Hierbij wordt bovendien verondersteld dat het laatste jaar
geen rentevergoeding kan worden betaald waarna deze obligatie volledig waardeloos zal worden na 10 jaar. De huidige waarde gaat dus volledig verloren, maar wel wordt verondersteld dat u nog
9 jaar lang een rentevergoeding (conform scenario -, dus van 0,77%) zult ontvangen. De rente is echter niet gegarandeerd.
Scenario - geeft u het effectief rendement ervan uitgaande dat het rendement op 10jaars Nederlandse staatsleningen zal dalen met 0,71% per jaar tot een minimum rendement van 0,67% per
jaar, conform onze historische analyse (met cijfers tot 1 januari 2015). Dit geeft dan een rentevergoeding van 0,77% per jaar voor deze obligatie. Daarnaast wordt verondersteld dat er 10% van
de tijd geen rente zal worden betaald wegens tegenvallende resultaten van Aegon N.V. omdat de obligatie niet cumulatief is. Bij dit scenario kan de koers dus (tijdelijk) onder (verdere) druk
komen te staan. Tot slot wordt ervan uitgegaan dat deze obligatie 25 jaar zal worden aangehouden, waarna de obligatie tegen de laagste koers van óf de huidige koers, óf 100% kan worden
verkocht. De rente, de verkoopkoers noch de hoofdsom is echter gegarandeerd.
Scenario +/- geeft u het effectief rendement ervan uitgaande dat de rente altijd zal worden betaald en dat deze obligatie 25 jaar zal worden aangehouden. Tevens wordt verondersteld dat vanaf nu
én vanaf het huidige renteniveau de rentevergoeding op zal lopen met 0,75% per jaar tot maximaal 3,79%. Dit is het lange termijn gemiddelde effectieve rendement wat volgens onze historische
analyse zou zijn behaald op deze obligatie in het eurotijdperk tot 2015. In dit scenario wordt dus uitgegaan van een (beperkte) rentestijging. Er wordt bovendien aangenomen dat na 25 jaar de
obligatie een koers van 100% kan worden verkocht. De rente, de verkoopkoers noch de hoofdsom is echter gegarandeerd.
Scenario + geeft u het effectief rendement ervan uitgaande dat de rente altijd zal worden betaald en dat deze obligatie 25 jaar zal worden aangehouden. Tevens wordt verondersteld dat vanaf nu
én vanaf het huidige renteniveau de rentevergoeding op zal gaan lopen met 0,75% per jaar tot maximaal 6,00%. Dit is het lange termijn gemiddelde effectieve rendement wat volgens onze
historische analyse zou zijn behaald op deze obligatie sinds 1960. In dit scenario wordt dus uitgegaan van een langdurige rentestijging. Er wordt bovendien aangenomen dat na 25 jaar de obligatie
tegen de hoogste koers van óf de huidige koers, óf 100% kan worden verkocht. Houdt u daarom echter wel rekening met een grotere kans op een vervroegde aflossing. De rente, de verkoopkoers
noch de hoofdsom is echter gegarandeerd.
Het rendement bij vervroegde aflossing / de obligatie in perspectief
Het verwacht bruto rendement bij vervroegde aflossing (tegen 100%) op jaarbasis is:
Ter vergelijking: het (bruto) rendement bij aankoop van een
vergelijkbare obligatie (met een vaste rente van 6%) is:
Veronderstelde datum
vervroegde aflossing
Bij een koers van
Verwacht effectief
rendement (op jaarbasis)
15 april 2015
69.16%
bij deze koers wordt
geen vervroegde
aflossing verwacht
Obligatie omschrijving
Laatste handelskoers
Veronderstelde datum
vervroegde aflossing
Rendement scenario +/-
Te behalen rendement bij
vervroegde aflossing
Aegon N.V. 4,156%
achtergestelde perpetuele
obligatie, NL0000120004
65.19%
08/06/2015
7.01%
162.33%
Voor informatie over de historische gegevens van de in de scenario's genoemde rendementen van de 10-jaars Nederlandse staatslening en de (beoogde) vergoeding, zie het document bij
'Statistieken en grafieken.' Het verwachte rendement (op jaarbasis) is berekend over de periode van de publicatiedatum tot het einde van de (veronderstelde) looptijd. Dit rendement kan door
toekomstige veranderingen in de rentestanden en de koers wijzigen. Bij de rendementsberekening wordt rekening gehouden met de productvoorwaarden maar niet met eventuele
(transactie)kosten, aangezien deze per belegger kunnen verschillen. Het betreft hier dan ook een bruto-rendement. Om het effectief rendement op jaarbasis te bepalen wordt ervan uitgegaan dat
herbelegging van de ontvangen rente plaatsvindt in dezelfde obligatie.
De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. De gegeven verwachte
bruto rendementen op jaarbasis bieden geen garantie voor de toekomst en kunnen door veranderende marktomstandigheden worden beïnvloed. Aan
de verstrekte informatie kunnen geen rechten worden ontleend.
+
=