Transcript Imperial Tobacco Group

Imperial Tobacco Group
Risicoprofiel: Zeer dynamisch
Productscore:
Hoofdsector:
Koers:
Koersdoel:
Datum koers:
Regio:
Beurs:
ISIN code:
Bron:
Recentste wijziging van de
aanbeveling:
Aanbeveling: kopen
Niet-cyclische consumentensectoren
3097 GBp
3250,00 GBp
28-01-2015
Rest Europa
Londen
GB0004544929
KBC Asset Management
10-01-2011
Analist: Nathalie Bally
KBC Asset Management
Opinie
18-11-2014
•
Over het boekjaar t.e.m. september 2014 rapporteerde
Imperial in lijn met de verwachtingen. De winst per
aandeel ging, bij constante wisselkoersen, 2% hoger. De
volumes daalden 7%, price/mix groeide met 6%.
• In 2008 nam Imperial Tobacco Altadis over. Die integratie
is rond en het bedrijf wil de organische groei opnieuw
aanzwengelen. Maar de operationele omgeving speelt in
het nadeel van Imperial Tobacco. Ten opzichte van zijn
concurrenten heeft het namelijk een grotere blootstelling
aan Europa. Daar staan de volumes al een aantal
kwartalen op rij stevig onder druk. Het management
verwacht niet meteen beterschap en ook volgend jaar
mogen we ons nog verwachten aan verdere
volumedalingen.
• In juli 2014 kondigde Imperial Tobacco aan dat, als de
overname van Lorillard door Reynolds American wordt
goedgekeurd, het vier merken van hen zal overnemen
voor een bedrag van 7,1 miljard USD. Als dit scenario zich
zou voordoen, beschouwen we dat als een opsteker.
De overname gebeurt tegen een lage prijs en kan aan erg
goedkope voorwaarden worden gefinancierd.
• Het aandeel is goedkoop in wat voor ons een erg
aantrekkelijke sector blijft. We geven het aandeel de
aanbeveling 'kopen'.
Sterktes
•
Sterk management, zeker op het vlak van integratie van
overnames.
• Sterk geconsolideerde sector zorgt voor rationeel
competitief klimaat.
Zwaktes
•
•
•
Overzicht van de wijzigingen van aanbeveling
gedurende de voorbije 12 maanden:
Geen
Afhankelijk van wisselkoersschommelingen GBP ten
opzichte van EUR en USD.
Relatief beperkte aanwezigheid in opkomende markten.
De tabakssector is onderhavig aan verstrengende
regelgeving.
1/2
Imperial Tobacco Group
Bedrijfsportret
Activiteiten
Imperial Tobacco bekleedt de vierde plaats in de
rangschikking van de grootste tabaksbedrijven. Voor roltabak
is het de wereldmarktleider. In het VK is het marktleider
onder de tabaksproducenten met een marktaandeel van bijna
50%. Daarnaast zijn Duitsland, Noord- en Zuid-Amerika en
Spanje belangrijke afzetmarkten voor het bedrijf. Davidoff,
Gauloises Blondes, West en JPS zijn de strategische merken
van Imperial Tobacco.
Verklaring van de aanbeveling
kopen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden met minstens 10% zal stijgen
opbouwen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden tot 15% zal stijgen
houden:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden maximum 5% zal dalen of stijgen
afbouwen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden tot 15% zal dalen
verkopen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden met minstens 10% zal dalen
Dit document is een publicatie van KBC Asset Management (KBC AM). De bevoegde controleautoriteit is de Autoriteit Financiële Diensten en Markten (FSMA). De aanbevelingen in dit document vallen niet
onder de noemer 'onderzoek op beleggingsgebied' zoals bedoeld in het koninklijk besluit van 3 juni 2007 tot bepaling van nadere regels tot omzetting van de richtlijn betreffende markten voor financiële
instrumenten, doch zijn publicitaire mededelingen, zodat de wettelijke voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebieden niet van toepassing zijn. Deze
aanbevelingen vormen op zich geen gepersonaliseerd beleggingsadvies. De fondsbeheerders van KBC AM kunnen vóór de verspreiding van deze aanbevelingen handelen in het financieel instrument. De
beloning van de medewerkers of aangestelden die voor KBC AM werkzaam zijn en die bij het opstellen van de aanbevelingen betrokken waren, is niet gekoppeld aan zakenbanktransacties. De resultaten
van de weergegeven financiële instrumenten en financiële indices zijn resultaten behaald in het verleden en vormen als zodanig geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten. Indien de
resultaten van de weergegeven financiële instrumenten en financiële indices uitgedrukt zijn in een andere valuta dan EUR, kan het rendement door valutaschommelingen hoger of lager uitvallen. KBC AM
noch enige andere vennootschap van de KBC-groep kan aansprakelijk worden gesteld voor de eventuele onjuistheid of onvolledigheid van de in dit document vermelde gegevens. Voor een aantal
essentiële elementen van de beleggingsaanbevelingen (waaronder de belangenconflictenregeling), die wegens plaatsgebrek niet in dit document zijn opgenomen, kunt u de "Algemene richtlijnen m.b.t.
de beleggingsaanbevelingen van KBC Asset Management" raadplegen op www.kbcam.be/aandelen
2/2
Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)